Khuyến nghị mua HDB ...

Sau những khuyến nghị sơ lược về cổ phiếu thì HDB với giá mục tiêu 43.500đ/ 1 cp thì phiên 31.5.2021 đã chính thức vượt đỉnh với những nỗ lực kéo thị trường của nhóm ngân hàng – chứng khoán nói chung. Bên cạnh nhưng tin đồn, những yếu tố mang tính kỹ thuật thì yếu tố cơ bản của doanh nghiệp là điều quan trọng nhất để ra quyết định đầu tư cổ phiếu. Cùng em điểm qua một số luận điểm đầu tư cổ phiếu HDB như sau:

HDB là một ngân hàng mạnh về mảng bán lẻ & SME và đang sở hữu HD Saison – Top 3 công ty tài chính tiêu dùng trên thị trường. Cho vay doanh nghiệp SME chiếm 51% trong tổng cho vay hợp nhất tính đến cuối Q4/2020, và cho vay cá nhân chiếm 38%. Chất lượng tài sản của cả HD Bank và HD Saison đều khá tốt, mặc dù phải chịu ảnh hưởng từ Covid-19.

HDB đạt KQKD Q1/2021 ở mức khá tốt, với tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế tương ứng đạt 4,2 nghìn tỷ đồng (+32,3% so với cùng kỳ) và 2,1 nghìn tỷ đồng (+67,9% so với cùng kỳ). Mức tăng trưởng mạnh về lợi nhuận đạt được là nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ 5% YTD, tăng trưởng thu nhập từ phí ở mức cao (+98% YoY) và lãi từ kinh doanh trái phiếu (+396 tỷ đồng so với lỗ 32 tỷ đồng trong Q1/2020). Chất lượng tín dụng được kiểm soát hợp lý.



FSC tăng dự báo thu nhập phí lên 4%, đạt 1,4 nghìn tỷ đồng trong năm 2021E (+49% YoY). Khả năng tái đàm phán thành công thương vụ bancassurance độc quyền giữa HDBank và Dai-ichi Life sẽ giúp thúc đẩy khoản thu nhập này tăng cao hơn.
Nếu HDB có thể ký một hợp đồng bancassurance độc quyền mới, chúng tôi kỳ vọng ngân hàng sẽ ghi nhận khoảng 6 – 7 nghìn tỷ đồng phí trả trước. Ước tính này được dựa trên thương vụ bancassurance giữa ACB (MUA) và Sun Life trong năm 2020.

Các số liệu bên dưới trình bày chi tiết sự khác biệt giữa hai công ty tài chính tiêu dùng – công ty con của HDB (HD Saison) và của VPB (FE Credit). Các biểu đồ bên dưới cho thấy tại sao FSC cho rằng chịu nhiều rủi ro hơn từ mảng cho vay tài chính tiêu dùng không có tài sản đảm bảo khi so với HDB.

Kế hoạch 2021:Bên cạnh kế hoạch LNTT 2021 là 7,3 nghìn tỷ đồng (+25% YoY), tương ứng tăng trưởng tín dụng và huy động là 26% và 25%.

• Cổ tức cổ phiếu 25%. Vốn điều lệ tăng lên 20,1 nghìn tỷ đồng.
• Phát hành 40 triệu ESOP. Việc phát hành sẽ thực hiện trong giai đoạn 2021-2022 và số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng 3 năm.

• Chiến lược ngân hàng số. Boston Consulting Group (BCG) là đơn vị tư vấn chiến lược và lộ trình chuyển đổi số cho HDB. Đến năm 2025, mục tiêu là thu hút được 6-7 triệu khách hàng thông qua ngân hàng số, tăng tỷ lệ thâm

• Tiềm năng từ hợp đồng ký mới hợp tác chiến lược với PLX. Do HDB và PGBank đã chấm dứt sáp nhập, HDB gần đây đã ký hợp đồng chiến lược mới với PLX. Theo hợp đồng M&A với PGBank trước đây, PLX và các chi nhánh/công ty con đồng ý sử dụng dịch vụ quản lý tiền mặt với tài khoản mở tại HDB cũng như các dịch vụ khác của HDB. Quỹ bình ổn giá xăng dầu cũng đã được chuyển về HDB. Tuy nhiên, số lượng chi nhánh/công ty con thực sự đã mở tài khoản và sử dụng dịch vụ tại HDB còn thấp do thương vụ M&A bị trì hoãn trong thời gian qua. Theo hợp đồng ký mới, HDB sẽ cung cấp dịch vụ thanh toán không dùng tiền mặt tại tất cả các trạm xăng dầu của PLX từ tháng 6/2021. Chúng tôi cho rằng đây là yếu tố tích cực cho ngân hàng trong dài hạn để cải thiện CASA và thu nhập từ phí.

HDB vẫn đang trong xu hướng tăng và chưa có dấu hiệu điều chỉnh trên đồ thị tuần. Kênh giá HDB đã vượt đỉnh cao nhất kể từ khi lên sàn, dòng tiền vào cổ phiếu vẫn duy trì ở mức cao.
Khuyến nghị MUA đối với HDB khi cổ phiếu sắp tới có những nhịp rung lắc. Vùng mua quanh 31- 33 cho mục tiêu 43 cắt lỗ khi -7% từ giá mua.

( St)
HDB - Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM

Sau khi tiến đến vùng giá mục tiêu theo nguyên lý đối xứng (tương đương vùng 34,000-35,000) thì HDB đã bắt xuất hiện rung lắc.
Trong phiên sáng ngày 02/06/2021, giá cổ phiếu HDB điều chỉnh sau khi tạo mẫu hình nến Shooting Star trong phiên trước. Điều này cho thấy áp lực chốt lời đang dần hiện diện.
Vùng 27,000-29,000 (ngưỡng Fibonacci Projection 50% và 61.8% hiện diện cùng đường SMA 50 ngày) sẽ là hỗ trợ gần nhất cho HDB trong trường hợp cổ phiếu bất ngờ điều chỉnh mạnh.
Tuy nhiên, chỉ báo Relative Strength Index và chỉ báo MACD vẫn đang duy trì những tín hiệu tích cực cho thấy tình hình vẫn khá lạc quan. Vì vậy, nếu vượt được vùng kháng cự 34,000-35,000 (tương đương ngưỡng Fibonacci Projection 100%) thì đà tăng của HDB sẽ được củng cố. Khí đó, mục tiêu mới mà cổ phiếu sẽ là ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%.

https://image.*********.vn/2021/06/02/2021-06-02-giua-phien-hinh-4.png​

Bộ phận Phân tích Kỹ thuật, Phòng Tư vấn *********