Khuyến nghị mua MSN

I.TRIỂN VỌNG NGÀNH

-Nhu cầu tiêu dùng phục hồi nhờ thu nhập tăng và lạm phát ổn định

-Ngành FMCG tiếp tục xu hướng cao cấp hóa: Trong Q1/2025, nhu cầu đối với các sản phẩm thực phẩm tiện lợi cao cấp tiếp tục ghi nhận xu hướng tăng rõ nét, phản ánh sự thay đổi trong hành vi tiêu dùng tại các đô thị lớn.

-Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá nguyên vật liệu ổn định và tối ưu chi phí


II.TỔNG QUAN VỀ MSN

1. Sơ nét về MSN

-CTCP Tập đoàn Masan (MSN) là tập đoàn đa ngành, sở hữu và vận hàng các thương hiệu sản xuất, phân phối hàng tiêu dùng lớn nhất trong nước như Masan Consumer, Wincommerce

-Những trụ cột chính trong chiến lược kinh doanh của MSN:

+Hàng tiêu dùng: Chinsu, Nam Ngư, Tam Thái Tử, Omachi, Kokomi,…

+Bán lẻ với chuỗi hệ thống siêu thị WinMart và cửa hàng WinMart+

+Cung cấp các sản phẩm tài chính thông qua công ty tài chính tiêu dùng Masan Consumer Finance

2. Ban lãnh đạo

Chủ tịch HĐQT ông Nguyễn Đăng Quang sinh năm 1963 ở Quảng Trị, ông chính là người bắt đầu khởi nghiệp từ việc bán mì gói cho người Việt khi còn học tập và làm việc tại Nga. Sau đó, ông đã xây dựng được nhà máy sản xuất mì gói Masan với công suất 30 triệu gói/tháng.

Ngoài chức danh mở Masan Group thì ông Quang còn giữ chức Phó chủ tịch HĐQT của Techcombank.

3. Kết quả kinh doanh và kế hoạch 2025

-Lợi nhuận sau thuế quý 2 và 6 tháng đầu năm 2025 lần lượt đạt 1,619 tỷ đồng và 2,602 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, vượt mốc 50% kế hoạch cả năm. Mảng kinh doanh tiêu dùng-bán lẻ đóng góp khoảng 472 tỷ đồng vào mức tăng EBIT trong 6 tháng đầu năm, dẫn đầu là mức cải thiện 319 tỷ đồng tại WCM và 156 tỷ đồng tại MML so với cùng kỳ. Chi tiết các công ty thành viên như sau:

+WinCommerce (WCM) đạt doanh thu 9,130 tỷ đồng, tăng hơn 16%. Lợi nhuận ròng đạt 10 tỷ đồng. Đây là quý thứ 4 liên tiếp WCM có lợi nhuận, nhờ vận hành vượt trội và chiến lược mở rộng mạng lưới hiệu quả. Tính đến cuối quý 2, với 318 cửa hàng mới được mở ròng, WCM đã hoàn thành 80% mục tiêu cơ sở về mở mới trong năm và đang trên đà vượt mục tiêu kịch bản cao vào cuối năm.

+Masan Consumer Corporation (UpCOM: MCH) ghi nhận doanh thu 6,276 tỷ đồng, giảm 15%; EBITDA đạt 1,605 tỷ đồng, giảm 13%. Tuy vậy, doanh thu 6 tháng đầu năm chỉ giảm 1.5%, nhờ kết quả tích cực trong quý 1

+Masan MEATLife (MML)ghi nhận doanh thu 2,340 tỷ đồng, tăng 31%, được thúc đẩy bởi tăng trưởng 2 chữ số mạnh mẽ ở cả 2 mảng: Chăn nuôi (+66%) và thịt (+21%). Lợi nhuận ròng đạt 249 tỷ đồng trong quý 2/2025, tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận

+Phuc Long Heritage (PLH)trong quý 2/2025 đạt doanh thu 434 tỷ đồng, tăng 11%. Lợi nhuận sau thuế đạt 43 tỷ đồng, tăng 39%

+Masan High-Tech Materials (MHT) trong quý 2/2025 có doanh thu 1,614 tỷ đồng, tăng 28% và lợi nhuận sau thuế đạt 6 tỷ đồng

Kế hoạch 2025: Tổng doanh thu hợp nhất, không bao gồm MHT, dự kiến nằm trong khoảng 74,013-78,013 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 8-13%. Lợi nhuận ròng dự kiến từ 4,875-6,500 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh mẽ từ 14-52% so với mức 4,272 tỷ đồng năm 2024

4. Luận điểm đầu tư

-WCM hoàn tất tái cấu trúc, bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh

-MML dự kiến hưởng lợi nhờ giá bán tăng: giá heo dự kiến tăng trong 2025 do nguồn cung bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh và quy định mới.

-Masan Consumer: doanh thu duy trì đà tăng trưởng, biên lợi nhuận điều chỉnh do tăng chi phí đầu tư thương hiệu.