Khuyến nghị mua STB - Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín

Không có STB trong tài khoản là có lỗi với vợ con đó.

Múc bank thôi anh em.

Bank lại vào sóng.

STB siêu cổ phiếu bank.

Ngành ngân hàng trong 2022 đã đối diện những khó khăn nhất định, khi thị trường BĐS đóng băng kéo theo các hệ lụy (nợ xấu, thanh khoản, trích lập dự phòng). Đến 2023, các áp lực trên đã dần được xoay dịu nhờ các chính sách tháo gỡ của Chính phủ, tuy nhiên, Ngành ngân hàng có bật tăng mạnh mẽ trong năm nay hay không?


Em cho rằng kịch bản này khó xảy ra. Tuy nhiên, vẫn sẽ có những cơ hội hấp dẫn. Câu chuyện tăng giá sẽ xuất hiện ở 1 số Ngân hàng có câu chuyện riêng về Tái cấu trúc, room khối ngoại hoặc nhận nhiệm vụ tái cơ cấu bank yếu kém…

…Và STB - Sacombank sẽ là 1 case đầu tư hấp dẫn cả ngắn hạn và dài hạn, trong bối cảnh ngành Ngân hàng đang phân hóa.



Câu chuyện tăng giá sẽ đến từ nhiều yếu tố:

(1) Kỳ vọng Sacombank sớm tuyên bố hoàn thành đề án xử lý nợ xấu trong giữa 2023, mở ra giai đoạn lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ và được chia cổ tức cao sau nhiều năm.



(2) Những thông tin mới tích cực liên quan đến khối tài sản tồn đọng (Giá trị của các tài sản này ~ 26 – 27 nghìn tỷ)



(3) Vị thế Sacombank sẽ quay trở lại, NIM các quý tới sẽ bắt kịp các ngân hàng cấp 1 khác như ACB



(4) STB không có rủi ro từ các vấn đề nhạy cảm của “trái phiếu doanh nghiệp”



(5) Các chỉ số tài chính đều cải thiện, điều này giúp hấp dẫn các nhà đầu tư nước ngoài

Dự phóng LNST 2023 đạt 9.000 – 10.000 tỷ, tăng gấp đôi so với 2022. Kỳ vọng BVPS 2023 của STB đạt 24,000 đ/cp. Theo đó mức P/B TB ngành gần nhất lần lượt là 1.34. Điều đó có nghĩa là, bất chấp những trở ngại lớn, STB vẫn có thể có giá mục tiêu 32.160 đ/cp

Các định giá có thể sẽ được nâng cao hơn mức 32.000 đồng/cp nếu xuất hiện các thông tin tích cực hơn như sau:

• Về tiến độ xử lý nợ xấu, xác định 2023 là năm cuối cùng trong quá trình tái cơ cấu. Trong năm 2022, Sacombank trích đến 8,838 tỷ đồng để dự phòng rủi ro tín dụng, gấp 2.5 lần năm trước. Quý 1.2023 đã trích 2.213 tỷ đồng cho trái phiếu VAMC
• Về vấn đề cổ tức, STB cho biết trước mắt sẽ chưa chia cổ tức vì sẽ đợi sau khi tái cơ cấu sẽ dùng 100% lợi nhuận giữ lại để chia cổ tức. Tổng lợi nhuận hợp nhất giữ lại lũy kế hiện tại là 12,672 tỷ đồng.
• Dự kiến đấu giá lô cổ phiếu của Trầm Bê trong Q4.2023.

Qua các thông tin trên, cá nhân Em đánh giá STB là một case đầu tư rất hấp dẫn, vừa có thể Hold dài mà còn có thể Trading cũng được.

Lên tầu STB thôi anh em

Phân tích cổ phiếu STB dưới góc nhìn CANSLIM để đánh giá triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp cũng như tìm ra cơ hội đầu tư đối với mã cổ phiếu này.

Yếu tố C: Current Quarterly Earnings Per Share: ĐẠT

Trong quý 1, hoạt động chính của Sacombank tăng trưởng mạnh khi thu được gần 5,837 tỷ đồng thu nhập lãi thuần, gấp 2.1 lần cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng đến 48%, lên mức 3,384 tỷ đồng. Trong quý, Ngân hàng dành ra 1,002 tỷ đồng để dự phòng rủi ro tín dụng, tăng 42%, do đó Sacombank thu được gần 2,383 tỷ đồng lãi trước thuế, tăng 50% so với cùng kỳ. Nếu so với kế hoạch 9,500 tỷ đồng lãi trước thuế được đề ra cho cả năm, Sacombank đã thực hiện được 25% sau quý đầu năm. Từ đó cho thấy STB là một doanh nghiệp đáng chú ý với kết quả kinh doanh duy trì tăng trưởng trong bối cảnh TT cực kỳ khó khăn trong năm nay.


Yếu tố A: Annual Earnings Increases: ĐẠT


Yếu tố A đưa ra yêu cầu tăng trưởng EPS qua các năm nhằm đảm bảo rằng lợi nhuận của công ty là bền vững chứ không phải đến từ yếu tố đột biến. Bảng số liệu cho thấy STB mang lại mức tăng trưởng dương qua các năm. Năm 2019 tăng trưởng EPS của STB có phần giảm tốc do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19. Tuy nhiên đến năm 2021, STB đã quay trở lại đường đua khi tăng trưởng EPS đạt mốc 27%. Năm 2022, bất chấp ảnh hưởng của đại dịch lên nền kinh tế và nhiều biến động vĩ mô khác, STB đạt mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế gần 50%.

Điểm sáng của STB nằm ở Đề án xử lý toàn bộ VAMC. Theo đó, quy mô nợ xấu và VACM đã giảm từ 45 nghìn trong năm 2015 xuống chỉ còn khoảng 17 nghìn tỷ vào cuối quý 3 2022, nợ xấu theo đề án đã được ngân hàng xử lý toàn bộ. Do đó, Sacombank có thể đạt được tăng trưởng lợi nhuận cao hơn cho giai đoạn 2023 – 2025 nhờ vào các yếu tố sau:



(1) Hoàn thành xử lý lãi phải thu giúp biên lãi thuần quay trở về mức hấp dẫn hơn



(2) Ngân hàng đã hoàn thành xử lý nợ xấu theo Đề án cùng kỳ vọng có thể tất toán trái phiếu VAMC trong năm 2023 góp phần giảm mạnh cho phí dự phòng



(3) Nhờ đẩy mạnh trích lập dự phòng trong quá khứ mà STB sẽ có các khoản hoàn nhập dự phòng nếu đấu giá thành công tài sản.







Yếu tố N: New Products, New Management, New Highs: ĐẠT





Ngân hàng STB có đầy đủ lợi thế để có thể tiếp tục mở rộng CASA trong thời gian tới vì Sacombank đã xây dựng hệ thống thanh toán quốc tế rất toàn diện từ đó trở thành sự lựa chọn hàng đầu của doanh nghiệp xuất nhập khẩu. Cụ thể như việc là ngân hàng đầu tiên thực hiện việc nhận kiều hối qua ATM, người thân tại Việt Nam nhận được tiền sau 1 phút chuyển từ nước ngoài; STB là ngân hàng đầu tiên tại Việt Nam triển khai dịch vụ chuyển tiền nhanh đến thẻ Visa tại nước ngoài; hay việc cho phép tra cứu giao dịch thanh toán quốc tế qua SWIFT GPI,… giúp Sacombank khẳng định vị thế sự lựa chọn hàng đầu của doanh nghiệp xuất nhập khẩu.



Đồng thời, STB tiếp tục đẩy mạnh phát triển các sản phẩm thẻ tín dụng liên kết cùng các chương trình khuyến mãi nhằm kích thích các hoạt động thanh toán, tiêu dung. Và do vậy, STB cũng đã đạt được những thành tựu đáng chú ý trong mảng thẻ thanh toán như dẫn đầu thị trường Việt Nam về doanh số thanh toán thẻ quốc tế với 22% thị phần, dẫn đầu thị trường về doanh số sử dụng thẻ ghi nợ quốc tế với 32% thị phần, dẫn đầu thị trường về thẻ tín dụng nội địa với 34% thị phần. Sacombank liên tục đưa ra các chương trình ưu đãi chủ thẻ tín dụng liên kết như Sacombank FLC Infinite và Sacombank FLC Platinum, Sacombank Vietnam Airlines… thu hút ngày càng đa dạng các đối tượng khách hàng.







Yếu tố S: Supply and Demand: CHƯA ĐẠT



Tỷ lệ freefloat của FRT nằm ở mức 1,042.40 triệu cổ phiếu, tương ứng mức 70%. Đây là mức tỷ lệ cao, số lượng cổ phiếu bị pha loãng sẽ khiến cổ phiếu khó tăng giá hơn. Năm 2020, việc tập khách hàng nhạy cảm cao với tình hình dịch bệnh khiến tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của Sacombank giảm từ 11.53% xuống 9.53%. Tuy nhiên, CAR của STB cuối năm 2021 cải thiện lên mức 9.93% dần tiến gần tới mục tiêu của NHNN là đến năm 2023, tỷ lệ an toàn vốn của các ngân hàng thương mại đạt tối thiểu 10 - 11%.

​

Yếu tố L: Leader or Lagger: ĐẠT



Quy mô mạng lưới của Sacombank chỉ đứng sau nhóm ngân hàng nhà nước gồm CTG, BIDV và VCB là một trong những điểm hấp dẫn của ngân hàng này đối với triển vọng kinh doanh dài hạn.

​

Yếu tố I: Institutional Sponsorship: ĐẠT



STB được rất nhiều nhà đầu tư tổ chức nắm giữ. Không chỉ vây, từ giữa tháng 11/2022 đến nay, STB liên tục được các quỹ ngoại mua ròng liên tục với khối lượng lớn, giúp cho giá cổ phiếu tăng mạnh mẽ từ đáy. Thậm chí theo quy định room ngoại của STB là 23%, mà STB còn được nhà đầu tư nước ngoài mua nhiều đến mức đạt TLSHNN là 30%.

​

Yếu tố M: Market Direction: ĐẠT

​

Đây là yếu tố quan trọng nhất trong 7 tiêu chí của CANSLIM, nếu yếu tố này chưa đạt thì xem như các yếu tố khác đều không còn ý nghĩa. Hiện tại Vnindex đang bước vào giai đoạn tích lũy từ đáy sau phiên bùng nổ theo đà ngày 16/11. Chỉ số đi ngang trong biên độ từ 1020-1100. Vnindex có một tuần giằng co đi ngang tích tũy trong biên độ hẹp, chỉ số đã hạ nhiệt sau tuần tăng nóng. RSI tiếp tục đi ngang chưa rõ xu hướng. Thanh khoản cải thiện so với tuần liền trước trung bình hơn 12k tỷ/phiên.



Hưởng lợi từ việc thị trường mỹ đàn phán được nới trần nợ công và TT Mỹ rất tích cực tuần rồi, thị trường râm ran tin đồn giảm lãi suất nên TT mình sẽ tích lũy với biên độ dao động thu hẹp dần, bước nền để chuẩn bị cho một xu thế mới sắp hình thành trong tương lai. Nên các trường hợp có khả năng xảy ra:



✓ VNIndex vượt ngưỡng 1.076 với thanh khoản tốt để hướng lên vùng kháng cự tiếp theo tại 1.145.



✓ Hoặc điều chỉnh trở lại và kiểm định mốc 1.040 trước khi bật lại vượt mốc 1.070.

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB): MUA

Yếu tố kỹ thuật:

• Trung hạn, xu hướng chi phối giá cổ phiếu là xu hướng tăng kéo dài từ giữa tháng 11/2022. Trong những phiên gần đây, giá cổ phiếu tăng vượt vùng kháng cự trung hạn 27.000 – 27.500 đồng/cp và hiện đang kiểm chứng lại vùng giá này.
• Khối lượng giao dịch tăng dần, vượt ngưỡng trung bình 20 ngày, trong nhịp tăng bứt phá gần đây là một tín hiệu lạc quan, cho thấy sự tập trung của lực cầu trong việc phá vỡ vùng kháng cự trung hạn hiện tại.
• Nhìn chung, giá cổ phiếu phá vỡ và duy trì trên ngưỡng kháng cự với khối lượng giao dịch vượt trội là biểu hiện khá tích cực khi so sánh với thị trường chung. Nhịp tăng giá hiện tại được kỳ vọng sẽ tiếp diễn, đưa giá cổ phiếu đến vùng kháng cự kế tiếp tại 30.000 – 30.5000 đồng/cp. Vì thế, các nhà đầu tư được khuyến nghị tích lũy cổ phiếu STB tại vùng giá 27.000 – 27.500 đồng/cp, chốt lời tại vùng kháng cự 30.500 – 31.000 đồng/cp. Cắt lỗ khi giá cổ phiếu giảm mạnh, đóng cửa dưới ngưỡng 26.500 đồng/cp.
• Hỗ trợ : 27.000 – 27.500
• Kháng cự : 30.500 – 31.000

Chỉ báo kỹ thuật:

• RSI (14) tiến gần đến ngưỡng quá mua. Chỉ báo duy trì trên ngưỡng 40 từ giữa tháng 11/2022, sức mạnh giá của cổ phiếu khá tích cực và ổn định. Trong ngắn hạn, chỉ báo vẫn chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều nào trong suốt nhịp tăng giá hiện tại.
• MACD (12,26,9): cho tín hiệu mua mới vào phiên 11/5/2023 và duy trì cho đến hiện tại.

Khuyến nghị: lướt sóng ngắn hạn trong vùng từ 27.500 đến 30.500 đồng/1 cổ phiếu.

• Mua: tại vùng 27.000 – 27.500
• Điểm dừng lỗ: STB suy giảm mạnh, đóng cửa dưới 26.500
• Điểm chốt lời: Ngắn hạn: tại 30.500 – 31.000

CẬP NHẬT CỔ PHIẾU

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB): MUA

Yếu tố kỹ thuật:

• Trung hạn, xu hướng chi phối giá cổ phiếu là xu hướng tăng kéo dài từ giữa tháng 11/2022. Trong những phiên gần đây, giá cổ phiếu tăng vượt vùng kháng cự trung hạn 27.000 – 27.500 đồng/cp và hiện đang kiểm chứng lại vùng giá này.
• Khối lượng giao dịch tăng dần, vượt ngưỡng trung bình 20 ngày, trong nhịp tăng bứt phá gần đây là một tín hiệu lạc quan, cho thấy sự tập trung của lực cầu trong việc phá vỡ vùng kháng cự trung hạn hiện tại.
• Nhìn chung, giá cổ phiếu phá vỡ và duy trì trên ngưỡng kháng cự với khối lượng giao dịch vượt trội là biểu hiện khá tích cực khi so sánh với thị trường chung. Nhịp tăng giá hiện tại được kỳ vọng sẽ tiếp diễn, đưa giá cổ phiếu đến vùng kháng cự kế tiếp tại 30.000 – 30.5000 đồng/cp. Vì thế, các nhà đầu tư được khuyến nghị tích lũy cổ phiếu STB tại vùng giá 27.000 – 27.500 đồng/cp, chốt lời tại vùng kháng cự 30.500 – 31.000 đồng/cp. Cắt lỗ khi giá cổ phiếu giảm mạnh, đóng cửa dưới ngưỡng 26.500 đồng/cp.
• Hỗ trợ : 27.000 – 27.500
• Kháng cự : 30.500 – 31.000

Chỉ báo kỹ thuật:

• RSI (14) tiến gần đến ngưỡng quá mua. Chỉ báo duy trì trên ngưỡng 40 từ giữa tháng 11/2022, sức mạnh giá của cổ phiếu khá tích cực và ổn định. Trong ngắn hạn, chỉ báo vẫn chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều nào trong suốt nhịp tăng giá hiện tại.
• MACD (12,26,9): cho tín hiệu mua mới vào phiên 11/5/2023 và duy trì cho đến hiện tại.

Khuyến nghị: lướt sóng ngắn hạn trong vùng từ 27.500 đến 30.500 đồng/1 cổ phiếu.

• Mua: tại vùng 27.000 – 27.500
• Điểm dừng lỗ: STB suy giảm mạnh, đóng cửa dưới 26.500
• Điểm chốt lời: Ngắn hạn: tại 30.500 – 31.000

HỒI SINH SAU 93.000 TỶ NỢ XẤU

Từng là ngọn cờ đầu trong làn sóng tư nhân hóa ngân hàng, Sacombank đã trải qua một cú rẽ định mệnh khi sáp nhập SouthernBank. Cũng từ đây, một "khối u" tài sản khổng lồ liên quan đến ông Trầm Bê khiến ngân hàng rơi vào vòng xoáy tái cơ cấu kéo dài suốt 10 năm – một hành trình khốc liệt, đầy thách thức.

Nhưng sau thập kỷ gian nan ấy, Sacombank đang dần đứng dậy từ những đổ vỡ, mang theo lời hứa hồi sinh từ chính nội lực:

Gần 93.000 tỷ đồng tài sản tồn đọng đã được trích lập đầy đủ – bước đi quan trọng để thanh lọc bảng cân đối kế toán.

Mỗi đồng nợ thu hồi giờ đây chuyển hóa thành lợi nhuận ròng, trực tiếp cải thiện hiệu quả kinh doanh.

Khoản nợ xấu tại VAMC chỉ còn khoảng 2.000 tỷ đồng, dự kiến sẽ xử lý dứt điểm trong quý II/2025.

Và lần đầu tiên sau hơn 15 năm, Sacombank hé lộ khả năng chia cổ tức vào năm 2026 – tín hiệu mạnh mẽ cho niềm tin phục hồi.

Sacombank không chỉ là một câu chuyện tái cơ cấu, mà là minh chứng cho sự kiên định và khả năng tự làm mới mình từ chính những đổ vỡ tưởng chừng không thể cứu vãn.