Khuyến nghị mua STB

STB leader mới dòng bank.

bull trap

No

Việc PYN Elite Fund hạ tỷ lệ sở hữu xuống dưới 5% và không còn là cổ đông lớn có thể xem là dấu mốc quan trọng trong tiến trình cơ cấu lại cổ đông của Sacombank. Sau động thái này, ngân hàng chính thức không còn cổ đông lớn chi phối, tạo ra một cơ cấu sở hữu phân tán và linh hoạt – điều hiếm gặp đối với một ngân hàng thuộc nhóm VN30.

Ở góc nhìn tích cực, cấu trúc sở hữu này giúp ban điều hành có dư địa chủ động hơn trong các quyết định chiến lược, giảm rủi ro xung đột lợi ích và mở ra khả năng tái cấu trúc cổ đông quy mô lớn trong tương lai, đặc biệt khi các vướng mắc pháp lý liên quan đến quá trình tái cơ cấu dần được tháo gỡ. Thanh khoản cổ phiếu duy trì ở mức cao cũng là yếu tố thuận lợi để thu hút dòng tiền tổ chức và các nhà đầu tư dài hạn khi câu chuyện mới được kích hoạt.

Về nền tảng kinh doanh, Sacombank tiếp tục duy trì chuỗi tăng trưởng lợi nhuận ổn định từ năm 2017 đến nay. Nhiều tổ chức phân tích dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt khoảng 13.000 – 13.600 tỷ đồng, phản ánh hiệu quả cải thiện rõ rệt của hoạt động cốt lõi. Đáng chú ý, đến cuối quý III, ngân hàng đã tích lũy hơn 34.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối – đây là nền tảng rất quan trọng cho khả năng chia cổ tức trở lại sau gần một thập kỷ gián đoạn, khi các tồn đọng cuối cùng được xử lý dứt điểm.

Về định giá, STB hiện đang giao dịch quanh P/B dự phóng 2026 ~1,28x, chỉ nhỉnh hơn nhẹ so với mức bình quân 5 năm. Em cho rằng mức định giá này chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tái định giá nếu Sacombank chính thức bước sang giai đoạn hậu tái cơ cấu, tương tự những gì thị trường từng chứng kiến ở một số ngân hàng khác trước đây.

Với quan điểm cá nhân, em đánh giá STB phù hợp để theo dõi và tích lũy dần cho tầm nhìn trung – dài hạn, ưu tiên nhà đầu tư kiên nhẫn, chấp nhận biến động ngắn hạn để đón đầu câu chuyện cổ tức và tái cấu trúc cổ đông trong thời gian tới.

"Bầu Thụy" tới Sacombank: Kỳ vọng tháo gỡ sớm nút thắt 32,5% vốn của ông Trầm Bê
Sự kiện ông Nguyễn Đức Thụy trở thành Quyền Tổng giám đốc Sacombank (STB) được kỳ vọng là "cú hích" để dứt điểm quá trình tái cơ cấu vốn kéo dài nhiều năm.
Điểm nhấn từ báo cáo Vietcap:
Đẩy nhanh bán vốn: Thay vì trì hoãn đến cuối năm 2026, sự xuất hiện của ông Thụy có thể giúp việc bán 32,5% cổ phần (nhóm ông Trầm Bê thế chấp tại VAMC) hoàn tất sớm hơn.
Củng cố nguồn lực: Hoàn tất bán vốn sớm sẽ giúp STB tăng mạnh bộ đệm vốn, hạ chi phí huy động và thúc đẩy tín dụng.
Đồng bộ nhân sự: Việc bổ nhiệm các lãnh đạo cũ từ LPBank và Him Lam (như bà Nguyễn Thị Kiều Anh, ông Dương Trung Lợi) cho thấy một cuộc cải tổ sâu rộng đang diễn ra.
Cổ phiếu STB lập tức bùng nổ trong phiên 29/12, tăng 4.2% lên mức 59.900 đồng/cp, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào "vận mới" của ngân hàng.
Việc thay đổi cả logo lẫn dàn lãnh đạo cấp cao cho thấy Sacombank đang chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ sau tái cơ cấu.