Khuyến nghị mút Nam Long(NLG)

Vững vàng trước biến động thị trường

Tăng giá: 22,8%
Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với NLG với giá mục tiêu 12 tháng là 35.200
đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá là 22,8%. Cổ phiếu hiện đang giao dịch tại mức P/B
dự phóng 2026 là 1,1x, thấp hơn đáng kể mức trung bình 5 năm là 1,6x, cho thấy mức định giá
Giá CP - VND (24/2/26) 28.650
Vốn hóa (USDmn): 534

SLCP lưu hành (triệu cp): 485

NLG có thể duy trì vị thế tốt trong bối cảnh ngành bất động sản gặp nhiều khó khăn, được hỗ trợ bởi:

•Quỹ đất lớn giúp giảm thiểu rủi ro đáng kể: Các dự án trọng điểm đã hoàn tất nghĩa vụ tài
chính, tạo sự linh hoạt cho hoạt động triển khai và mở bán dự án
•Cơ cấu sản phẩm rõ ràng: Định hướng phân khúc sản phẩm hợp lý, đáp ứng nhu cầu ở
thực của khách hàng.
•Triển vọng lợi nhuận: Doanh thu chưa ghi nhận đạt 10,9 nghìn tỷ đồng tính đến cuối
Q4/2025, đảm bảo lợi nhuận trong ngắn hạn.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2026 đạt 668 tỷ đồng
(-5% svck), chủ yếu nhờ bàn giao tại các dự án Southgate, Central Lake và Izumi City. Nếu
không tính đến khoản thu nhập và chi phí bất thường liên quan đến dự án Izumi City, lợi nhuận
cốt lõi dự kiến tăng 12% svck.
Điểm nhấn KQKD

Trong Q4/2025, NLG ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.704 tỷ đồng (-73% svck) và NPATMI đạt

348 tỷ đồng (-30% svck), chủ yếu được đóng góp bởi hoạt động bàn giao dự án và lợi nhuận từ việc thoái 15% vốn tại dự án Izumi City. Lũy kế năm 2025, NLG ghi nhận doanh thu đạt 5.645 tỷ đồng (-22% svck) và NPATMI đạt 701 tỷ đồng (+35% svck), hoàn thành 97% dự phóng lợi nhuận cả năm của chúng tôi.
Rủi ro: (1) Nguồn cung nhà ở tăng mạnh (2) Lãi suất cho vay mua nhà tăngcó thể ảnh hưởng
đến tỷ lệ hấp thụ của các dự án, đặc biệt tại các dự án ở các tỉnh/thành cấp 2.

NLG ghi nhận doanh số bán hàng kỷ lục trong bối cảnh thị trường phía Nam phục hồi
NLG ghi nhận doanh số bán hàng tích cực trong Q4/2025, đạt 6.851 tỷ đồng, gấp 5 lần svck, nhờ tiến độ bán hàng tích cực tại các dự án hiện hữu và mở bán mới. Trong Q4/2025, NLG đã nhận được giấy phép bán hàng và mở bán các phân khu mới tại nhiều dự án, bao gồm Canaria – Izumi City, EhomeS Giai đoạn 3 – Central Lake, Solaria Rise và Rivera 1C – Southgate,

Trellia Cove – Mizuki Park và Elyse Island Giai đoạn 1 (Paragon Đại Phước).

Lũy kế năm 2025, doanh số bán hàng đạt 11.855 tỷ đồng (+128% svck), trong đó Southgate chiếm 44%, tiếp theo là Izumi City chiếm 17%, Central Lake chiếm 14% và Paragon Đại Phước chiếm 9%. Kết quả này vượt dự báo của chúng tôi, chủ yếu nhờ doanh số tại các dự án đang triển khai tốt hơn kỳ vọng và mở bán Paragon Đại Phước sớm hơn dự kiến. Doanh số bán hàng của NLG được hỗ trợ bởi sự phục hồi của thị trường phía Nam, các dự án hạ tầng được đẩy mạnh triển khai, cùng với danh mục dự án đa dạng của Nam Long và nhu cầu ổn định đối với phân khúc bình dân – trung cấp.
Chúng tôi nhận thấy NLG đã triển khai nhiều chương trình hỗ trợ người mua nhà, bao gồm hỗ trợ lãi suất cho vay 9% và giãn tiến độ thanh toán đến khi bàn giao. Các ngân hàng hiện đang áp dụng mức lãi suất cố định 2 năm cho các dự án của NLG trong khoảng 7,7% – 9,5%, tăng khoảng 110–180 điểm cơ bản so với năm trước.

Tính đến cuối năm 2025, doanh thu chưa ghi nhận của NLG đạt 10.878 tỷ đồng, phản ánh triển vọng lợi nhuận ổn định trong ngắn hạn.
(trích bc của SSI research)

--- Gộp bài viết, Feb 25, 2026, Bài cũ: Feb 25, 2026 ---

mút hết của bọn đè giá đi ae, giá này cửa thua thì ít mà cửa x2 thì nhiều