Kiến thức của nhà đầu tư thành đạt!

Thiếu và Dư tiền của công ty niêm yết ?" và ?ocảm nhận của Thị Trường?



Thiếu tiền:

Có ba cách cơ bản để công ty niêm yết có thể tăng tiền: giảm cổ tức, phát hành thêm cổ phiếu, hoặc mượn thêm nợ. Đối với thị trường - gồm những nhà đầu tư và phân tích - mỗi cách đều có điểm ưu và khuyết điểm của nó.

Cắt, giảm cổ tức. Đây là một trong những phương cách công ty có thể thực hiện để có tiền cho dự án mới. Tuy vậy nếu công ty đang trả cổ tức đều thì việc cắt hay giảm mạnh cổ tức sẽ bị thị trường diễn dịch không được tích cực. Đặc biệt là những nhà đầu tư kỳ vọng vào cổ tức. Một nghiên cứu ở thị trường Mỹ cho thấy khi cắt cổ tức, giá cổ phiếu của công ty sẽ bị giảm khoảng 9%. ?oThị trường? chỉ ?ocho phép? những công ty có mức tăng trưởng cao cắt, hay giảm mạnh cổ tức. Vì vậy các công ty niêm yết được khuyên nên áp dụng biện pháp này hết sức thận trọng.

Phát hành cổ phiếu. Một nghiên cứu cũng ở thị trường Mỹ cho thấy khi phát hành cổ phiếu, thị giá cổ phiếu, sau khi đã điều chỉnh lại theo số luợng mới, giảm 3%. Lý do đằng sau việc giảm này là thị trường cho rằng những nhà điều hành hiểu rõ nội tình và giá trị thật của công ty, vì thế họ sẽ phát hành cổ phiếu khi giá cổ phiếu được thị trường định cao hơn giá trị thật ?oovervalued?. Do đó giá cổ phiếu trong thời gian ngắn sẽ bị điều chỉnh giảm. Điền cần lưu ý ở đây là việc điều chỉnh vẫn xảy ra kế cả khi cổ phiếu của công ty đang bị thị trường định giá thấp ?oundervalued?.

Mượn thêm nợ. Cách thứ ba để có tiền là mượn thêm nợ hay phát hành thêm trái phiếu mượn nợ. Thị trường cảm nhận việc mượn nợ theo khía cạnh lạc quan hơn so với việc phát hành thêm cổ phiếu hay cắt cổ tức. Lý do thứ nhất các nhà đầu tư hiểu rằng nợ ?orẻ? hơn vốn sở hữu. Lý do thứ hai các nhà đầu tư diễn dịch rằng khi công ty mượn thêm nợ mà không phát hành cổ phiếu tức là cổ phiếu đang bị đánh giá thấp hơn giá trị.

Dư tiền:

Khi dư tiền, công ty có 3 cách để giải quyết: tăng cổ tức, mua lại cổ phiếu, hoặc trả nợ. Và thị trường cũng có cảm nhận khác nhận với 3 phương cách này.

Tăng cổ tức. Một nghiên cứu cho thấy rằng thông tin tăng cổ tức của công ty sẽ được thị trường chấp nhận một cách lạc quan. Một nghiên cứu cho thấy giá của cổ phiếu sẽ được tăng trung bình khoảng 2%. Đối với công ty lần đầu trả cổ phiếu thì giá cổ phiếu còn tăng cao hơn. Lý do của việc hưởng ứng lạc quan này đó là nhà đầu tư tin rằng công ty có tiềm năng tạo ra lợi nhuận và tiền mặt trong tương lai. Một điều cần lưu tâm với phương án tăng cổ tức đó là thị trường sẽ diễn dịch rằng công ty có trách nhiệm đảm bảo mức cổ tức cao trong tương lai. Nghĩa là việc tăng cổ tức sẽ là một việc đều đặn chứ không nên là việc lâu lâu mới xảy ra. Một điều nữa cần quan tâm là khi trả cổ tức cao quá, thị trường sẽ cảm nhận công ty không có dự án tốt trong tương lai. Những nhà đầu tư trong chờ vào tiềm năng tương lai sẽ không còn mặn mà với cổ phiếu của công ty.

Mua lại cổ phiếu. Thị trường diễn dịch việc mua lại cổ phiếu của công ty khá lạc quan, vì các lý do sau. Lý do thứ nhất: thị giá đang được định thấp hơn giá trị thật của công ty, vì nếu thị giá cao hơn, công ty nên trả nợ hơn là mua lại cổ phiếu. Lý do thứ hai đó là khi mua lại cổ phiếu, ban điều hành công ty làm cho thị trường cảm nhận sự tự tin của họ về dòng tiền mặt trong tương lai. Lý do thứ ba, thị trường cảm nhận rằng ban điều hành đang dùng tiền của họ một cách thận trọng. Họ không ?onhắm mắt? đầu tư vào những dự án thiếu hiệu quả. Một điểm cũng khá thuận lợi đó là việc mua lại cổ phiếu có thể được xem là hành động lâu lâu mới xảy ra, chứ không bị kỳ vọng sẽ xảy ra đều đều như khi công ty tăng cổ tức.

Tuy nhiên không phải mọi cảm nhận đều tốt. Việc mua lại cổ phiếu được một số nhà đầu tư nghĩ, và thường là họ đúng, rằng công ty đang thiếu những dự án sinh lợi nhuận hiệu quả.

Trả nợ . Công ty có thể dùng tiền mặt dư để mua lại trái phiếu của công ty, thanh toán các khoản nợ có thể trả được. Thị trường phản ứng không lạc quan với việc trả nợ của công ty. Nhà đầu tư nào cũng biết nợ rẻ hơn vốn chủ sỡ hữu. Thay vì trả nợ công ty nên mua lại cổ phiếu. Nếu lo trả nợ trước, nghĩa là giá cổ phiếu của công ty đang được đánh giá cao hơn giá trị thật. Một suy luận nữa của nhà đầu tư nữa là có lẽ công ty sợ không gánh được lãi suất nợ nên lo trả nợ sớm. Cuối cùng, trả nợ quá mạnh tay là một dấu hiện cho thấy công ty đang thiếu những dự án sinh lợi hiệu quả.

Lâm Minh Chánh, MBA
(Bài đăng trên báo NCĐT)

Một số kịch bản đầu tư

( Bình chọn: 5 -- Thảo luận: 5 -- Số lần đọc: 981)


MỘT SỐ KỊCH BẢN ĐẦU TƯ

Khi đã quyết định đầu tư vào cổ phiếu, nhà đầu tư cần phải xác định xem mình là nhà đầu tư dài hạn hay ngắn hạn, mục tiêu đầu tư và mức độ rủi ro có thể chấp nhận để xây dựng một chiến lược đầu tư cho phù hợp.

Chiến lược có thể rất đơn giản, và có thể không hơn gì một quan điểm đầu tư thông thường. Thế nhưng căn cứ vào một số cơ sở logic nào đó sẽ tốt hơn chọn lựa theo kiểu hú hoạ. Sau đây là một số chiến lược đầu tư chính:

1. Mua rồi giữ luôn

Mua cổ phiếu của những công ty làm ăn phát đạt rồi giữ luôn để hưởng cổ tức và lãi vốn. Đây là chiến lược đầu tư lâu dài, có thể đem lại lợi nhuận và không đòi hỏi nhà đầu tư phải quan tâm theo dõi các tin tức tài chính hàng ngày. Chiến lược này xuất phát từ những kết luận cho rằng, trong quá khứ giá chứng khoán luôn tăng một cách đều đặn và giá trị của khoản đầu tư sẽ tăng lên. Thêm vào đó, nhà đầu tư còn nhận được cổ tức hàng năm và cổ phiếu có thể được phân tách. Tuy không có gì đảm bảo cho việc phân tách sẽ đem lại lợi ích cho nhà đầu tư nhưng thực tế thì giá trị của các khoản đầu tư thường tăng lên nhờ nghiệp vụ này.

Nhưng lưu ý rằng, mua rồi giữ luôn là một chiến lược đúng nhưng đừng thực hiện điều đó một cách mù quáng. Cổ phiếu thường tăng giá qua thời gian nhưng điều đó không phải luôn đúng với mọi cổ phiếu. Không một cổ phiếu nào luôn tăng giá trong một thời gian dài. Bởi vậy, thỉnh thoảng nhà đầu tư cũng phải xem xét lại tình hình hoạt động của công ty để có quyết định thích hợp.

Và luôn nhớ rằng không được mua cổ phiếu với giá quá cao, dù đó là cổ phiếu tốt. Bởi lẽ, khi nó mất giá thì có thể phải mất nhiều năm mới thu lại được khoản tiền đã đầu tư. Do vậy, hãy quan tâm đến việc định giá cổ phiếu trước khi mua. Kiểm tra xem cổ phiếu đó có đắt không bằng cách so sánh tỷ số P/E của nó với các công ty trong cùng lĩnh vực hoạt động và mức bình quân của ngành. Một số cổ phiếu tốt sẽ có giá đắt hơn nhưng có thể là một cổ phiếu đáng đầu tư nếu mức tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu dự kiến là khả quan.

2. Mua khi giá hạ

Khi nhìn thấy giá trị đầu tư của mình giảm xuống, cũng là lúc nhà đầu tư phải mua thêm nhiều cổ phiếu giống như vậy. Điều này nghe giống như ném tiền qua cửa sổ. Tuy nhiên, loại cổ phiếu sẽ đầu tư là loại cổ phiếu có giá thay đổi rất nhiều trong một thời gian dài và giá tăng trở lại mỗi khi giá sụt xuống mức thấp nhất, và mức giá cao nhất và thấp nhất cách nhau từng nhiều năm. Như vậy, dù cho cổ phiếu đang biến chuyển bất lợi như thế nào đi nữa, chúng ta cũng có thể trông đợi giá sẽ tăng trở lại như nó vẫn luôn như vậy và chính điều này sẽ đem lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư trong một tương lai không quá xa.

Nhiều nhà đầu tư thực hiện chiến lược này theo cách khi giá giảm (tăng) cực điểm và tăng lên (giảm xuống) một mức X nào đó thì mua vào (bán ra). Chiến lược này có thể giúp cho nhà đầu tư tránh được những rủi ro phát sinh do việc mua vào khi giá cao và bán ra khi giá thấp. Sự thua lỗ chỉ có thể xảy ra khi nhà đầu tư bán ra ở mức giá dưới mức bình quân. Ngược lại, khi bán ra ở mức giá trên mức bình quân thì nhà đầu tư sẽ có lãi.

Tuy nhiên, nắm giữ cổ phiếu trong trường hợp giá liên tục rớt sẽ đem lại nguy cơ thua lỗ nghiêm trọng. Do đó, nên bán khi giá của chúng đã giảm tới 8% hoặc hơn và chuyển sang đầu tư vào một loại cổ phiếu khác.

3. Mua dựa

Mua bán cổ phiếu chủ yếu dựa trên quy luật số đông. Nhà đầu tư theo chiến lược này cho rằng thị trường không thể có phản ứng kịp thời với những dữ liệu thống kê và tình hình kinh tế một cách chính xác. Theo họ, nếu có một nhóm người (vừa đủ) lạc quan về thị trường họ sẽ mua cổ phiếu cho đến khi giá lên cao một cách phi lý. Ngược lại, khi họ bắt đầu bi quan thì họ sẽ bán ra, bất chấp những điều kiện cơ bản lúc đó thế nào. Lúc đó, họ có thể làm cho giá xuống một cách phi lý.

Hành động mua cổ phiếu theo nhóm người này có thể mang lại lợi ích và sự an toàn. Tuy nhiên, nhiều người thực hiện chiến lược này một cách cứng nhắc đã phải mua với giá cao và bán với giá thấp. Lời khuyên được đưa ra: ?oĐừng mua khi số người mua nhiều hơn số người bán, nếu không cẩn thận thì có thể phải chi số tiền nhiều hơn cần thiết. Đừng bán khi số người bán nhiều hơn số người mua, nếu cứ bán thì chỉ có thể kiếm được vài xu lời mà thôi?.

4. Mua cổ phiếu của những công ty nhỏ

Tiềm năng tăng giá là sự hấp dẫn các nhà đầu tư áp dụng chiến lược này. Những công ty nhỏ có xu hướng đạt được mức lợi nhuận cao hơn công ty lớn, nhất là trong thời kỳ lạm phát kéo dài và nằm ở mức cao. Tuy nhiên, cổ phiếu của các công ty nhỏ có xu hướng mất giá nhiều hơn so với cổ phiếu của các công ty lớn trong giai đoạn này. Ngoài ra, giá cổ phiếu các công ty nhỏ biến động nhiều hơn và thường không theo kịp chỉ số giá trung bình của thị trường trong dài hạn. Do đó, cổ phiếu của những công ty nhỏ không phải để mua và giữ dài hạn.

Cổ phiếu của những công ty nhỏ có thể bất ngờ tăng giá dữ dội hay hạ giá dữ dội. Tuy nhiên, nó tăng giảm theo ngành nghề. Nếu một ngành đang tăng lên, hãy mua một vài cổ phiếu của các công ty nhỏ tốt nhất trong đó. Một trong các ngành đang đầu tư đi xuống, hãy bán hết cổ phiếu của các công ty nhỏ trong ngành đó. Do đó, khi áp dụng chiến lược đầu tư này, nhà đầu tư phải theo dõi thật sát sự phát triển của nó để đảm bảo rằng nó vẫn luôn luôn đáp ứng đủ các tiêu chuẩn. Đó là làm ăn có lãi, tỉ lệ gia tăng cổ tức trên 10% trong vòng 5 năm, tỉ lệ nợ trên vốn cổ phần thấp, lưu lượng tiền mặt tự do cao và tỉ lệ P/E thấp. Nếu P/E cao thì tỷ lệ gia tăng lợi nhuận cũng phải cao.

Với kỹ năng, kinh nghiệm và sự kiên nhẫn, cổ phiếu của các công ty nhỏ sẽ mang lại cho nhà đầu tư nhiều phần thưởng.

5. Mua cổ phiếu tăng trưởng

Cổ phiếu tăng trưởng là cổ phiếu của những công ty có doanh số, thu nhập và thị phần đang tăng với tốc độ nhanh hơn bình quân trong vài năm qua và người ta mong rằng nó còn tiếp tục chứng tỏ mức tăng trưởng lợi nhuận cao. Các công ty này thường quan tâm đến việc mở rộng nghiên cứu và phát triển cho nên phần lớn lợi nhuận được giữ lại để tái đầu tư. Do vậy, cổ tức thường thấp. Tuy nhiên, tìm ra và chọn được một cổ phiếu tăng trưởng không phi là việc ai cũng làm được. Nó đòi hỏi thời gian, sự kiên nhẫn và khả năng phân tích thị trường.

Các công ty tăng trưởng thường là những công ty có sản phẩm hoặc dịch vụ tân tiến, có khả năng nắm bắt và đáp ứng được những nhu cầu thiết yếu và mới mẻ của xã hội (lĩnh vực tiêu dùng, công nghệ cao và sinh học?).

Thông thường, các công ty tăng trưởng có tỷ số P/E cao; vốn cổ phần lớn hơn hoặc bằng tổng nợ; tăng trưởng đều đặn, không ngừng trong thu nhập tính theo đầu cổ phiếu ít nhất là 10%/năm.

Một số nghiên cứu cho thấy, những công ty đã từng đạt mức thu nhập thực tế cao hơn mức thu nhập dự đoán thì có nhiều khả năng sẽ lặp lại được thành tích đó trong tương lai. Phần thưởng dành cho các nhà đầu tư cổ phiếu tăng trưởng rất hấp dẫn. Nhiều người đã làm giàu nhờ biết lưu giữ những cổ phiếu tăng trưởng đích thực trong một thời gian dài.

Một nguy hiểm lớn cho những người đầu tư cổ phiếu tăng trưởng là chạy theo cái mốt nhất thời. Khi công ty có một sản phẩm hay dịch vụ mới, họ cho rằng nó có khả năng tăng trưởng mạnh và cứ hỏi mua cổ phiếu đó với giá cao. Tuy đó là những cổ phiếu tốt nhưng được đánh giá quá cao sẽ có phản tác dụng và trong trường hợp đó nhà đầu tư không kịp thanh toán sẽ bị lỗ nặng. Do đó, cần phân biệt tăng trưởng dài hạn với bộc phát tức thời. Các nhà đầu tư cổ phiếu tăng trưởng phải biết cách nhìn vượt lên trên các biến chuyển giá cả trong ngắn hạn của chứng khoán, từ chối dứt khoát việc trả giá quá cao cho sự tăng trưởng. Mức giá hợp lý để mua cổ phiếu tăng trưởng là khi PEG nhỏ hơn 1 (P/E chia cho tốc độ tăng trưởng dự đoán G).

Mục tiêu của cổ phiếu tăng trưởng nên được xem xét đánh giá hàng năm, hàng quý, thậm chí là hàng tháng. Tuy nhiên, khi đánh giá hàng tháng, nhà đầu tư cần tránh phản ứng quá nhạy cảm và bán cổ phiếu ra quá sớm khi nhận thấy sự sút giảm mức độ tăng trưởng.

6. Đầu tư giá trị

Đầu tư giá trị là việc tìm kiếm các cổ phiếu có giá thị trường thấp hơn giá trị của nó và có triển vọng trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể không đồng ý được với nhau thế nào là một cổ phiếu bị đánh giá thấp hơn giá trị thực của nó. Theo Graham và Dodd thì chúng phải đáp ứng được những tiêu chuẩn sau:

Giá trị kế toán của một cổ phần thấp hơn giá thị trường của nó.
Giá cổ phần bằng hoặc thấp hơn 50 lần thu nhập đầu cổ phần chia cho lãi suất của trái phiếu công ty loaại AAA tính theo số nguyên.
Giá cổ phần bằng hoặc thấp hơn 150 lần tỷ lệ lợi tức cổ phần chia cho lãi suất của trái phiếu công ty loại AAA.
Tuy nhiên, không phải nhà đầu tư nào cũng áp dụng cứng nhắc theo những tiêu chuẩn này. Việc tìm ra các cổ phiếu đang bị thị trường đánh giá thấp là một công việc hết sức khó khăn, tốn nhiều thời gian nghiên cứu. Trong một số giai đoạn nào đó của chu kỳ thị trường, các cổ phiếu ?ogiá trị? gần như không ai được biết đến. Thay và đó, người ta chỉ chú ý đến những công ty tăng nhanh lợi nhuận, hoặc những công ty có công nghệ mới, hoặc những công ty tỏ ra năng động hơn.

Cũng giống như đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng, đầu tư giá trị cũng phải rất kiên nhẫn. Nhà đầu tư giá trị phải chờ thị trường thừa nhận là đã đánh giá thấp cổ phiếu của họ và sẽ trả giá cao hơn cho những cổ phần đó.

Một số nguyên tắc khi thực hiện chiến lược này:

Không nhằm vào những cổ phiếu được ưa chuộng và không đưa ra những phán đoán mạo hiểm về tốc độ tăng trưởng của công ty trong tương lai.
Tỷ số giá cả/giá trị sổ sách nhỏ hơn 2,5.
Lợi suất cổ tức cao và nhất quán.
Tỷ số P/E thấp.
Tốc độ tăng trưởng trung bình 7% (bởi cổ phiếu của các công ty có tốc độ tăng trưởng cao sẽ giảm giá rất mạnh khi có sự giảm sút về lợi nhuận).
Mức vốn hoá của công ty thấp.
Công ty có khối lượng tiền mặt dồi dào và đang gia tăng.
Hệ số thanh toán hiện tại bằng 2.
Bán dần lượng cổ phiếu nắm giữ khi nó đã đem lại 70% lợi nhuận mong đợi trong khoảng 3 năm trở lại kể từ lúc mua.
Bán khi thị trường tăng giá, và mua khi thị trường giảm giá. Nghĩa là mua khi các nhà đầu tư khác ghét bỏ và bán khi hầu hết các nhà đầu tư bắt đầu trở lên yêu thích cổ phiếu đó.
7. Mua cổ phiếu của những công ty quen thuộc, lĩnh vực quen thuộc

Đó là cổ phiếu của các công ty thường xuyên được tiếp xúc, được quan sát hay đơn giản là sản phẩm của công ty đó được nhà đầu tư thường xuyên mua. Cũng có khi chỉ vì thích sản phẩm của công ty đó hoặc do ảnh hưởng bởi danh tiếng hay mối quan hệ quen biết mà họ quyết định đầu tư vào công ty đó. Đây có thể là một sự khởi đầu tốt nhưng cần phải biết kỹ hơn về công ty dự định sẽ đầu tư.

Điểm hạn chế của chiến lược này là sự chủ quan, chỉ nhắm vào các khía cạnh phiến diện về công cuộc kinh doanh của công ty mà thôi. Và nó hạn chế nhà đầu tư vào một hoặc hai ngành nghề. Đầu tư theo chiến lược này đòi hỏi sự nhạy bén trước các sự kiện mới mẻ. Nhiều công ty có vẻ xa lạ nhưng nếu chịu khó tìm hiểu thì có thể thấy đó thực sự là một cổ phiếu tốt đáng để khai thác. Qua việc nghiên cứu, cảm nhận riêng về một loại cổ phiếu có thể được xác nhận hay bị bác bỏ. Điều này sẽ giúp cho các nhà đầu tư tiết kiệm được rất nhiều.

8. Mua cổ phiếu thượng đẳng

Cổ phiếu thượng đẳng (blue chips) là cổ phiếu của các công ty lớn có tiếng tăm, tiềm lực tài chính mạnh, thành tích kinh doanh vững chắc, lợi nhuận ổn định. Việc nắm giữ cổ phiếu này sẽ giảm thiểu yếu tố rủi ro, ngay cả trong thời kỳ suy thoái hay khủng hoảng kinh tế, nhưng thành tích của nó hiếm khi nổi bật. Chiến lược này phù hợp với những nhà đầu tư ngại rủi ro và muốn có thu nhập đều đặn.

-----------------------------------------------

Saga Editor: Xem thêm - Phân tán rủi ro;

Những bài này thật hữu ích, cảm ơn bác.
Không ngờ việc tăng thêm cổ phiếu lại năm trong trường hợp thiếu tiền - trường hợp xấu và giá cổ phiếu sẽ bị giảm. Nếu biết trước thế biết đâu nhiều bác trong này lại tránh được STB-79, HPC-85,...Việc phát hành thêm CP tăng vốn đúng là hạ sách(Hình như chỉ có HBC là ngoại lệ).

Trường hợp thừa tiền là dấu hiệu tốt, thể hiện khả năng thanh toán và đầu tư của DN rất sẵn sàng, tuy nhiên lại bị đặt dấu hỏi về khả năng sử dụng vốn hiệu quả, song dù sao em nghĩ đây cũng là 1 dấu hiệu rất tốt khi xem xét BCTC.

con nhiều em đấy chứ bác vẫn chưa nhận ra: SJS, KDC, DHG......và sắp đến là BMC .. cảm giác quan trọng hơn nhiều so với phân tích kỹ thuật hay tìm hiểu lý thuyết bác à. có lẽ chị BÍCH HẰNG NÊN MỞ LỚP ĐÀO TẠO ĐẤU TƯ CHỨNG KHOÁN

có những cái nhìn qua thì tưởng có lợi nhưng nhìn kĩ hóa ra lại có hại,hì vì vậy thị trường về dài hạn luôn phản ánh đúng giá trị cp,phải ko bạn?thêm một bài về cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phần,bạn thích cái nào hơn?
Cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phần, cái nào tốt hơn?

( Bình chọn: 3 -- Thảo luận: 9 -- Số lần đọc: 756)

Cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phần, cái nào tốt hơn?

Trước đây, hầu hết các doanh nghiệp Việt Nam đều chia cổ tức bằng tiền mặt, thuật ngữ cổ tức cổ phần có vẻ còn khá xa lạ. Thế nhưng năm qua, cùng với sự phát triển chóng mặt của TTCKVN, các doanh nghiệp đua nhau chi trả cổ tức bằng cổ phiếu. Vậy, phải chăng cổ tức cổ phần tốt hơn cổ tức tiền mặt?

Để đi tìm lời giải cho câu hỏi này, chúng ta đi tìm hiểu sâu về bản chất của hai phương thức chi trả cổ tức này.

Mục đích của việc chi trả cổ tức là doanh nghiệp muốn? san sẻ sự giàu có? trở lại cho các cổ đông sau một khoảng thời gian hoạt động nhất định, thường là hằng năm hay thường xuyên hơn là hằng quý. Có hai phương thức chia cổ tức chính : cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phần.

Cổ tức tiền mặt là dạng cổ tức mà công ty lấy ra từ lợi nhuận có được chia cho nhà đầu tư dưới dạng tiềnMnA.jpg mặt ( hoặc chuyển khoản). Cổ tức tiền mặt làm chuyển giao giá trị kinh tế từ công ty sang cho các cổ đông thay vì công ty sử dụng tiền đó cho hoạt động của mình. Tuy nhiên, điều này cũng gây ra một sự giảm mạnh trong giá cổ phần của công ty một lượng đúng bằng cổ tức được chia. Ví dụ, nếu công ty công bố chi trả cổ tức tiền mặt là 5% giá chứng khoán thì các cổ đông cũng sẽ nhìn thấy có sự sụt giảm đúng bằng 5% trong giá trị cổ phần của mình. Điều này là kết quả của sự chuyển giao giá trị kinh tế. Tình huống khác của chi trả cổ tức tiền mặt đó là các cổ đông nhận được cổ tức tiền mặt sẽ phải đóng thuế trên giá trị được chia đó, do vậy giá trị được nhận cuối cùng sẽ ít hơn mức cổ tức công bố.

Mặt khác, Cổ tức cổ phần là một sự gia tăng một lượng cổ phần của doanh nghiệp với các cổ phần mới được chia cho các cổ đông. Ví dụ, nếu một công ty quyết định trả cổ tức cổ phần 5%, nó sẽ gia tăng số lương cổ phần lên 5%. Nếu doanh nghiệp có 1 triệu cổ phần, có nghĩa là doanh nghiệp sẽ có thêm 50.000 cổ phần nữa. Nếu bạn sở hữu 100 cổ phần trong công ty, bạn sẽ nhận được 5 cổ phần tăng thêm nữa.

Tuy nhiên, cũng giống như cổ tức tiền mặt, cổ tức cổ phần không làm gia tăng giá trị của công ty. Nếu một cổ phần doanh nghiệp có giá là 10 USD một cổ phần, thì giá trị công ty sẽ là 10 triệu USD. Sau khi cổ tức cổ phần được chia, giá trị doanh nghiệp vẫn như cũ, nhưng giá trị mỗi cổ phần sẽ giảm xuống 9.52 USD một cổ phần để điều chỉnh cho khoản cổ tức đã được chia. Lợi thế của cổ tức cổ phần ở đây chỉ 510902.jpgđơn giản là mang đến cho cổ đông sự lựa chọn. Các cổ đông có thể giữ cổ phần và hi vọng công ty sẽ có thể sử dụng tiền đó để tạo ra một tỷ suất sinh lợi tốt hơn hoặc các cổ đông có thể bán một số cổ phần mới để tạo ra cổ tức tiền mặt cho riêng mình. Lợi ích lớn nhất của cổ tức cổ phần là các cổ đông không bị đánh thuế trên giá trị cổ tức nhận được.

Cổ tức cổ phần được cho là tốt hơn so với cổ tức tiền mặt nếu chúng không đi kèm với quyền chọn cổ tức tiền mặt. Điều này đơn giản chỉ bởi chúng ta đang so sánh giữa cổ tức cổ phần và cổ tức tiền mặt. Tuy nhiên, nói như thế không có nghĩa là cổ tức tiền mặt không tốt, đơn giản là cổ tức tiền mặt không có sự lựa chọn nào ngoài việc bạn phải nhận tiền mặt. Cổ đông vẫn có thể tái đầu tư từ cổ tức tiền mặt vào công ty thông qua các dự án tái đầu tư từ cổ tức. Ưu điểm lớn nhất của tiền mặt là tính thanh khoản rất cao, cầm tiền mặt trong tay bao giờ cũng chắc chắn hơn là bạn cầm cổ phiếu trong tay. Hơn nữa, việc đánh thuế trên cổ tức tiền mặt được nhận vẫn chưa được thực hiện tại Việt Nam. Nếu bạn là nhà đâu tư ngại rủi ro và muốn chắc chắn thì có lẽ bạn sẽ yêu thích cổ tức tiền mặt hơn, vì giá trị của chúng rất chắc chắn. Và các doanh nghiệp chi trả cổ tức bằng tiền mặt có thể là một sự lựa chọn của bạn.

Nhìn chung các doanh nghiệp Việt Nam không có tính thống nhẩt trong phương thức chi trả cổ tức. Phần lớn các doanh nghiệp đều trả cổ tức hai lần một lần, có thể kể đến như: Công ty cổ phần TM-XNK Thiên Nam (TNA), Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (VNM), CTCP Khách sạn Sài Gòn (SGH), Công ty cổ phần Khoáng sản Bình Định (BMC), Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh (BMP)? Có doanh nghiệp lại chia cổ tức 3 lần một năm như CTCP Đầu tư Thương mại SMC (SMC), Công ty Cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức. Và cũng có những doanh nghiệp chỉ chi trả cổ tức theo năm như CTCP Vật liệu xây dựng Lâm Đồng (LBM) hay CTCP Nhựa Đà Nẵng (DPC), Công ty cổ phần Nước giải khát Sài Gòn (TRI), Công ty cổ phần Khu công nghiệp Tân Tạo (ITA), Công ty CP Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT,?

Tính từ đầu năm 2007 cho đến nay, số lượng doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt gần gấp đôi số doanh nghiệp trả cổ tức bằng cổ phiếu. Đồng thời cũng có những doanh nghiệp thực thiện cùng lúc cả hai hình thức chi trả cổ tức. Nhà đầu tư cá nhân Việt Nam trong thời gian gần đây dường như ưa thích dạng trả cổ tức bằng cổ phần. Lý do cơ bản có lẽ là do phần nhà đầu tư Việt Nam tham gia theo hình thức kinh doanh ngắn hạn, ưu tiên có cổ phiếu để giao dịch mua đi bán lại kiếm chênh lệch ngay. Với nhà đầu tư tổ chức, cổ tức bằng tiền mặt lại có những ưu điểm riêng do phương thức đầu tư của những đối tượng này thường có tính dài hạn, cổ tức tiền mặt mang lại một nguồn doanh thu nhất định.


==============
Doanh nhân Sài Gòn cuối tuần số 206 ngày 13/7/2007

Cảm giác là quan trọng, khi đạt được đến trình độ lắng nghe nhịp đập của thị trường và nắm bắt được nó mới có thể thành công được. Nó như cảnh giới ngộ của nhà Phật ấy (Sorry em lan man tí)

Tuy nhiên để đạt được cái đó thì phải thông thạo PTCB và PTKT đã mặc có thể khi đã lắng nghe được bên trong (inside) của thị trường thì đôi khi ko cần dùng đến nó nữa, nhưng em vẫn nghĩ đó là điều kiện tiên quyết đấy.

Phân tích cơ bản CP nhằm cung cấp thông tin để đánh giá triển vọng tăng trưởng và lợi nhuận trên cơ sở dự báo tương lai của TCPH, của ngành hoạt động, của nền kinh tế quốc dân và trong tương lai của cả nền kinh tế thế giới. Nó bao gồm các nội dung:
a/ Đánh giá môi trường kinh doanh tương lai;
b/ Dự báo thu nhập tương lai của TCPH;
c/ Dự báo mức giá CP. Do đó, phân tích cơ bản là phương pháp tiếp cận dài hạn, còn có nhiều biến số phải tính đến và không biết trước chắc chắn được.

Phân tích kỹ thuật CP nhằm nghiên cứu những diễn biến hay hành vi thị trường - thông qua việc nghiên cứu các mô hình giao dịch và các hành vi hiện tại của thị trường, vốn đã phức tạp - để có thể biết được một cách sâu sắc các hành vi có thể xảy ra trong tương lai của thị trường. Những thông tin về một CP, hoặc một ngành, hoặc một thị trường đều có thể được các nhà đầu tư nghiên cứu, xem xét, và do đó, nó phản ánh vào trong giá, cổ tức, lợi nhuận và mô hình giao dịch.

Như bài pt đã nói, hình thức nào cũng có 2 mặt. Tuy nhiên việc trả cổ tức bằng hình thức nào em nghĩ chỉ ảnh hưởng chứ không quyết định được trend của CP đó.

Dù sao em vẫn trọn những Cty trả bằng cổ phiếu nếu tình hình tài chính của Cty đó tốt. Điều đó có nghĩa rằng đồng tiền đang hoặc sẽ được Cty sử dụng hiệu quả.

Nếu giá cp là 10.000 và ổn định lâu dài mà trả cổ tức 10-20% thì em xin tiền cho chắc.

có những cái nhìn qua thì tưởng có lợi nhưng nhìn kĩ hóa ra lại có hại,hì vì vậy thị trường về dài hạn luôn phản ánh đúng giá trị cp,phải ko bạn?thêm một bài về cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phần,bạn thích cái nào hơn?
Cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phần, cái nào tốt hơn?
[/quote]

Vài cấp độ của nhà đầu tư theo chuẩn của mình,liệt kê cho vui:
Cấp độ 1:Đầu tư theo anh em rủ dê,không hiểu về luật chơi,bạn bè bảo sao làm vậy,bảo mua gì thì mua theo
Cấp độ 2:Bắt đầu biết luật chơi,tự mình có thể thực hiện mua bán,hiểu các khái niệm cơ bản về chứng khoán như:giá tham chiếu,giá sàn,giá trần,bản cáo bạch...,biết đọc bảng giá,biết tên công ty đi kèm với mã cổ phiếu
Cấp độ 3:Đã nắm vững luật chơi,mua bán thành thạo,nắm được các chỉ tiêu đánh giá cổ phiều như EPS,p/e...nhận định được triển vọng phát triển của công ty,đã có kinh nghiệm thua lỗ 1 vài lần,tâm lý mua theo lập trường bản thân.
Cấp độ 4:Biết PTKT,hiểu tâm lý chung của NDT trên thị trường,hiểu biết các chỉ tiêu đánh giá công ty,biết khai thác và xử lí thông tin một cách hiệu quả,phán đoán được xu hướng thị trường,xu hường đám đông,các quyết định mua,bán có độ thành công cao.
Cấp độ 5:Nhà đầu tư lâu năm,có hiểu biết sâu rộng về các lĩnh vực kinh tế,đoán trươc được xu hướng thị trường,am hiểu các nghệ thuật chơi như lướt sóng,làm giá..đầu tư 10 lần thành công khoảng 8 lần
Cấp độ 6:Nhà đầu tư chuyên nghiệp, biết trước xu hướng thị trường,ra những quyết định đầu tư mang lại lợi nhuận cao nhất,biết trước được xu thế lên xuống của từng loại cổ phiếu trong 4 ngày tới.Những người này đầu tư đầu tư rất hiếm khi thất bại.
hì liệt kê cho vui thui

Quả là bác đã nói rất ngắn. Phải đọc từng chữ 1 em mới hiểu.

PTKT khó thế em lại càng khao khát học. Sau chuyến Ctác này về chắc sẽ bắt đầu.