Kiến thức của nhà đầu tư thành đạt!

Kỷ luật đầu tư là quan trọng nhất lúc này,các bạn đừng để tâm lý ảnh hưởng đến kỷ luật đầu tư đã đề ra.Mình đã thực hiện đúng như phương pháp mình đã viết và thấy rất hiệu quả.Mình vẫn nhớ sau hôm viết bài này mình mua IMP giá 138.Về dài hạn IMP sẽ là một cổ phiếu rất tốt,các bạn đừng nghĩ giá 142-145 là quá cao với IMP.Nếu có cơ hội giá 142 bạn đừng bỏ qua,hãy dùng chiến thuật"ném đá dò đường mình đã viết cách đây 2,3 hôm".
Có những lợi thế của IMP mà các cổ phiếu khác không thể có được,mình đã phân tích một phần ở trên rồi.
Nhiều bạn ở KDG,mình thấy đầu tư còn ảnh hưởng bởi tâm lý nhiều lắm,các bạn cố gắng giữ vững tâm lý để tránh thua lỗ,bây giờ cứ lúc thị trường sợ hãi là cơ hội,hạn chế mua lúc thị trường đang lên.
Hôm trước mình mua FPT giá 220,mình nghĩ FPT xuống 220 các bạn có thể mua dần được,hôm mình mua khớp 220 dư mua hơn 1 triệu cp lên chắc FPT khó xuống quá 210.Có nhiều lý do để chê FPT bản chất FPT vẫn là một doạnh nghiệp tăng trưởng tốt,đầu tư ngắn hạn do cung cầu quyết định,vina capital là một tổ chức rất uy tín đã khuyên mua giá tốt nhất là 215-245 thì chúng ta cũng lên đọc các phân tích của họ tham khảo.
hic nhưng mình cũng vừa phải cắt lỗ PVD giá 155 lỗ mất 4 giá,định để dài hạn nhưng đợt này cổ phiếu thưởng về nhiều lên mình bán chờ mua lại sau.
Trong khó khăn chúng ta càng phải cẩn thận,chỉ một bước xảy chân sẽ thua lỗ 5-10%.
Phương pháp quản lý danh mục đầu tư là một phần rất quan trọng trong đầu tư chứng khoán.Nếu bạn nào đang thua lỗ nhớ đọc qua mục lục mình đã đưa ra về những kiến thức một nhà đầu tư chuyên nghiệp cần có. Có thể bạn sẽ thấy một số kiến thức cần bổ xung thêm.Kiến thức là một nền tảng cơ bản vững chắc nhất để bạn tránh rủi ro.
Mình xin đưa ra một số kiến thức tôi đã nghiên cứu.Mình nghĩ phương pháp tốt nhất để thành công lâu dài trên thị trường chứng khoán là phải học hỏi một cách nghiêm túc và bài bản.
-Học luật chơi
-Học các văn bản luật liên quan:luật doanh nghiệp,luật cổ phần hóa..
-Nghiên cứu mô hình hoạt động của thị trường chứng khoán,công ty chứng khoán.
-Học cách đọc bảng và phân tích diễn biến thị trường.
-Học các khái niệm và cách tính vnindex,EPS,p/e...
-Học các kiến thức cơ bản về kế toán:đọc và hiểu bản báo cáo tài chính..
-Học cách phán đoán thị trường qua đọc bảng
-Học cách chế ngự tâm lí khi quyết định mua,bán.
-Học các thủ thuật lướt sóng
-Học kinh nghiệm của những nhà đầu tư nổi tiếng thế giới
-Học lịch sử thị trường chứng khoán thế giới
-Học lịch sử thị trường chứng khoán việt nam
-Tìm hiểu về chính trị,kinh tế thế giới.
-Tìm hiểu về chính trị,kinh tế việt nam:Lịch sử nền kinh tế việt nam trước và sau chiến tranh,lộ trình xây dựng nền kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa..
-Tìm hiểu Tâm lí NDT nước ngoài khi tham gia thị trường việt nam
-Tìm hiều phương pháp đầu tư của NDT nước ngoài
-Tìm hiểu phương pháp đầu tư của các "đại gia"
-Tìm hiểu tâm lí của NDT nhỏ lẻ
-Học kĩ năng khai thác và xử lí thông tin
-Học cách phân tích kĩ thuật
-Học các phân tích cơ bản
-Học các "thủ thuật" đại gia,cao thủ thường dùng
-Học cách phát hiện các xu hướng mới
-Học kĩ năng quản lí danh mục đầu tư
-Học phương pháp đánh giá giá trị cổ phiếu
-Nghiên cứu các phương pháp đầu tưhương pháp đầu tư giá trị của Braham,phương pháp đầu tư của Soros..
-Xây dựng cho mình một phương pháp đầu tư
Và cuối cùng là kinh nghiệm.Chúng ta muốn trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp phải trải quan nhiều khó khăn và thất bại.Mỗi thất bại sẽ giúp chúng ta có những bài học lớn để vững vàng hơn, bản lĩnh hơn để vượt qua những giai đoạn khó khăn nhất của cuộc chơi.
stock_hp viết trên Kinhdoanhgioi

Bác chủ diễn đàn giỏi quá.Đề nghị bác đóng góp nhièu hơn cho box.

Đi làm về mệt quá,hôm qua vnindex tăng vui quá,nhưng chỉ sợ big boy kéo các bluechip lên để xả SJS,STB,PVD phát hành thêm mới về,giả thiết này là đúng thì chỉ 2,3 hôm nữa thị trường lại đi xuống.Xem ra lực tăng vẫn yếu quá.nick:vuxuanhstock@yahoo.com,bạn nào đam mê chứng khoán ép nick mình thi thoảng đàm đạo.

hic sory đầu óc lẩm cẩm quá,mình đang dùng nick vuxuanh@yahoo.com,nick vuxuanhstock mình không dùng nữa.

Trích từ bài của vuxuanhstock viết lúc 21:09 ngày 08/08/2007:
--------------------------------------------------------------------------------


Tôi xin đưa ra một số kiến thức của một nhà đầu tư thành đat.Tôi nghĩ phương pháp tốt nhất để thành công lâu dài trên thị trường chứng khoán là phải học hỏi một cách nghiêm túc và bài bản.
-Học luật chơi
-Học các văn bản luật liên quan:luật doanh nghiệp,luật cổ phần hóa..
-Nghiên cứu mô hình hoạt động của thị trường chứng khoán,công ty chứng khoán.
-Học cách đọc bảng và phân tích diễn biến thị trường.
-Học các khái niệm và cách tính vnindex,EPS,p/e...
-Học các kiến thức cơ bản về kế toán:đọc và hiểu bản báo cáo tài chính..
-Học cách phán đoán thị trường qua đọc bảng
-Học cách chế ngự tâm lí khi quyết định mua,bán.
-Học các thủ thuật lướt sóng
-Học kinh nghiệm của những nhà đầu tư nổi tiếng thế giới
-Học lịch sử thị trường chứng khoán thế giới
-Học lịch sử thị trường chứng khoán việt nam
-Tìm hiểu về chính trị,kinh tế thế giới.
-Tìm hiểu về chính trị,kinh tế việt nam:Lịch sử nền kinh tế việt nam trước và sau chiến tranh,lộ trình xây dựng nền kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa..
-Tìm hiểu Tâm lí NDT nước ngoài khi tham gia thị trường việt nam
-Tìm hiều phương pháp đầu tư của NDT nước ngoài
-Tìm hiểu phương pháp đầu tư của các "đại gia"
-Tìm hiểu tâm lí của NDT nhỏ lẻ
-Học kĩ năng khai thác và xử lí thông tin
-Học cách phân tích kĩ thuật
-Học các phân tích cơ bản
-Học các "thủ thuật" đại gia,cao thủ thường dùng
-Học cách phát hiện các xu hướng mới
-Học kĩ năng quản lí danh mục đầu tư
-Học phương pháp đánh giá giá trị cổ phiếu
-Nghiên cứu các phương pháp đầu tưhương pháp đầu tư giá trị của Braham,phương pháp đầu tư của Soros..
-Xây dựng cho mình một phương pháp đầu tư
Và cuối cùng là kinh nghiệm.Chúng ta muốn trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp phải trải quan nhiều khó khăn và thất bại.Mỗi thất bại sẽ giúp chúng ta có những bài học lớn để vững vàng hơn, bản lĩnh hơn để vượt qua những giai đoạn khó khăn nhất của cuộc chơi.
Nếu bạn là một nhà kinh doanh giỏi thì đấy chính là nền tảng để bạn trở thành một nhà đầu tư giỏi.vuxuanh@yahoo.com
....................................................................................................................many thanhs bác. Rất hữu ít, mặc dù em hiểu được ít quá,

Chào bác, nhiều lúc thấy ý tưởng và nhận định của bác khá hay. Đó cũng là 1 trong những phán đoán có thể xẩy ra. Trong thực tế, thông thường nhà đầu tư cũng có nhiều suy nghĩ nhận định khác nhau, khi DN tăng vốn chia và thông báo ngày chốt. Các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ và cân nhắc chọn thời điểm để mua.
- Người mua trước khi chốt.
- Người mua sau khi chốt.
- Người mua khi cổ phiếu mới bắt đầu NY.
- Người mua khi cổ phiếu mới NY một thời gian.
Cái chính là khi nào nhà đầu tư xác định thời điểm mua hợp lý, lúc đó chính là lúc có khối lượng giao dịch mạnh nhất. Đồng nghĩa với giai đoạn đó thì cũng là lúc mà các nhà đầu tư khác tìm kiếm lợi nhuận. Âu cũng là điều dễ hiểu, ai là người khôn ngoan nhất thời gian sẽ chứng minh.

chào bạn, mình cũng hay dùng chiến thuật của soros,mình đưa ra giả thiết rồi chờ đợi xem diễn biến thị trường có diễn ra đúng như vậy không?nếu sau 1,2 ngày diễn biến như mình nghĩ thì mình sẽ đưa ra quyết định mua,bán thăm dò theo giả thiết mình đã đưa ra,nếu sai mình rút lui,khi sai mà trót mua rồi thì mình bán luôn vì lúc ấy mình không phán đoán tiếp được nữa,xin đầu hàng thị trường 1 hiệp.hì mình cũng đầu hàng thị trường nhiều lắm,nhưng được cái chịu khó đầu hàng sớm (cutloss)lên lỗ ít.nhiều lúc bắt sai cầu cũng mất 5-7%.

Ok, đó cũng là một cách hay. Tuy nhiên có sự linh hoạt trong đầu tư sẽ tốt hơn nhiều, chắc bạn có phẩm chất đó.

Biết mình thua mà không chán, biết mình bán mà không tiếc và luôn luôn có tâm lý thoải mái khi quyết định đầu tư.

http://www.saga.vn/Taichinh/Thitruong/Tongquanthitruongtaichinh/4928.saga

Các màn "phù phép" trong báo cáo tài chính

Một công ty vừa phát hành cổ phiếu ra công chúng với giá cao hơn nhiều so với giá khởi điểm. Sau khi phát hành giá cổ phiếu tiếp tục tăng với tốc độ phi mã. Các nhà đầu tư vui mừng, lãnh đạo công ty hỉ hả. Cũng đúng thôi, lãnh đạo công ty vui mừng vì đã huy động được vốn với giá rẻ bất ngờ, hơn nữa các vị này (thường nắm một số lớn cổ phiếu) cũng trở nên giàu có hơn rất nhiều. Các nhà đầu tư vui mừng vì kiếm tiền dễ quá (chính xác thì phải nói là có một số nhà đầu tư ?ocười nụ? để rồi sau đó một số khác sẽ ?okhóc thầm?). Lợi ích trước mắt quá hấp dẫn khiến mọi người dường như quên mất rằng việc cổ phiếu được đánh giá quá cao cũng tiềm ẩn những nguy cơ chết người. Một trong những nguy cơ đó chính là sự xói mòn tính minh bạch của thông tin tài chính.

Xét về bản chất cổ phiếu chỉ là một mảnh giấy hay một bút toán ghi sổ không hơn không kém. Giá trị đích thực của cổ phiếu phụ thuộc vào khả năng sinh lợi của công ty phát hành ra chúng. Khi cổ phiếu của một công ty đang bị đánh giá quá cao (overvaluation) có nghĩa là khả năng sinh lợi thực sự của công ty đó không tương xứng với giá trị thị trường của cổ phiếu. Điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến triển vọng của công ty?

Thứ nhất, giá cổ phiếu cao đồng nghĩa với kỳ vọng cao của các nhà đầu tư về khả năng sinh lợi của công ty. Đến lượt nó, kỳ vọng cao của các nhà đầu tư sẽ tạo ra một sức ép rất lớn lên các nhà lãnh đạo công ty về việc phải tạo ra được mức lợi nhuận tương ứng nếu không muốn gánh chịu những phản ứng tiêu cực từ thị trường.

Mặt khác, bản thân các nhà lãnh đạo công ty đang nắm giữ một số lượng lớn cổ phiếu cũng không muốn giá cổ phiếu bị sút giảm. Sức ép lớn từ các nhà đầu tư, cộng với động cơ cá nhân như vậy khiến cho các nhà quản lý công ty khó có lựa chọn nào khác hơn là phải tìm đến những thủ thuật phù phép báo cáo tài chính nhằm làm ra vẻ như công ty đang làm ăn rất phát đạt trong khi thực tế thì không phải như vậy. Giáo sư Jensen (2004) đã môt tả điều này giống như ?oép những người trung thực phải làm những việc không trung thực?. Lấy Enron làm ví dụ, giáo sư Jensen cho rằng giá trị thực của Enron chỉ khoảng 30 tỷ USD, tuy nhiên giá thị trường của Công ty thời điểm cao nhất lên tới 70 tỷ USD. Chính kỳ vọng quá lớn của thị trường đã đẩy các nhà lãnh đạo Công ty tới hành vi gian lận tài chính mà sau khi bị phát hiện đã khiến giá trị Enron nhanh chóng tụt xuống dưới 1 tỷ USD (so với giá trị thực là khoảng 30 tỷ USD) và cái đích cuối cùng là thủ tục phá sản.

Ví dụ này cho thấy tác hại của overvaluation có thể lớn đến mức nào. Tuy nhiên, ngay cả khi tình hình không đến mức nghiêm trọng như Enron thì việc phù phép báo cáo tài chính nhằm che giấu giá trị thực của công ty cũng sẽ mang lại những hậu quả rất không tốt về lâu dài cho các nhà đầu tư cũng như chính các vị lãnh đạo công ty. Khi thông tin tài chính không minh bạch, các nhà đầu tư sẽ có nguy cơ đưa ra những quyết định sai lầm. Ngoài ra, trong một số trường hợp nỗ lực phù phép lợi nhuận trong ngắn hạn đòi hỏi các nhà lãnh đạo công ty phải đưa ra những quyết định hy sinh lợi ích dài hạn của công ty (chính là lợi ích của các cổ đông).

Dưới đây là một số biện pháp phù phép báo cáo tài chính thường gặp trong các doanh nghiệp Mỹ theo kết quả nghiên cứu của Nelson, Elliott, Tarpley (2003) và Roychowdhury (2005). Tuy nhiên, theo kinh nghiệm của người viết thì các thủ thuật này cũng chẳng mấy xa lạ với các doanh nghiệp Việt Nam (bài viết này chỉ để cập tới các thủ thuật hợp pháp và ?otuân thủ? theo các chuẩn mực Kế toán. Các hành vi vi phạm pháp luật như cố tình tạo doanh thu khống hay tạo ra các giao dịch ảo không thuộc phạm vi bài viết này).

Phù phép lợi nhuận thông qua các ước tính kế toán (Accrual earnings management)

Trong quy trình lập báo cáo tài chính các công ty thường phải sử dụng rất nhiều các ước tính kế toán. Giá trị các ước tính này thường có ảnh hưởng trực tiếp tới mức lợi nhuận trong kỳ của công ty. Vì là các ước tính nên không thể có một tiêu chuẩn chính xác về giá trị các khoản mục này. Chính vì vậy, các công ty thường sử dụng các ước tính kế toán như là một công cụ đắc lực để phù phép lợi nhuận. Một số thủ thuật nhằm phù phép tăng lợi nhuận thường gặp bao gồm: giảm mức khấu hao, giảm mức dự phòng giảm giá hàng tồn kho, giảm dự phòng phải thu khó đòi, không ghi nhận chi phí khi tài sản bị giảm giá xuống dưới giá trị thuần, vốn hoá các khoản chi phí không đủ điều kiện vốn hoá?

Các thủ thuật phù phép lợi nhuận dựa trên các ước tính kế toán nêu trên thực chất không làm tăng thêm lợi nhuận mà chỉ đơn thuần chuyển lợi nhuận từ các kỳ sau về kỳ hiện tại nhằm tạo ra ảo tưởng rằng công ty đang làm ăn phát đạt. Hậu quả tất yếu là lợi nhuận các năm sau sẽ bị giảm sút. Để tiếp tục đáp ứng kỳ vọng ngày càng cao của thị trường thì báo cáo tài chính các năm tiếp theo cũng sẽ phải được phù phép. Tuy nhiên, càng về sau thì số lợi nhuận cần phù phép càng lớn khiến cho việc sử dụng các ước tính kế toán cũng trở nên vô hiệu, đến khi không thể che dấu được tình hình nữa thì khủng hoảng là điều khó tránh khỏi, và hậu quả khi đó sẽ vô cùng tai hại. Ví dụ về Enron ở trên cho thấy một khi khủng hoảng xảy ra, công ty sẽ không chỉ đơn thuần trở về với giá trị thực của nó mà có nguy cơ bị tiêu diệt hoàn toàn.


Phù phép báo cáo tài chính thông qua các giao dịch thực (Real earnings management)

Ngoài việc sử dụng các ước tính kế toán như trên, các công ty còn có thể phù phép lợi nhuận của mình thông qua việc dàn xếp một số giao dịch nhằm tăng lợi nhuận trong năm hiện tại, mặc dù các giao dịch đó có thể không có lợi cho công ty về lâu dài. Dưới đây là một số ví dụ điển hình.

Thổi doanh thu thông qua chính sách giá và chính sách tín dụng

Biện pháp thông thường mà các doanh nghiệp sử dụng để tăng lợi nhuận khi nhận thấy nguy cơ không đạt kế hoạch lợi nhuận dự tính là giảm giá bán hoặc nới lỏng các điều kiện tín dụng nhằm tăng sản lượng hàng bán ra trong những tháng cuối năm tài chính. Biện pháp thứ hai cũng thường được sử dụng đối với những công ty cung cấp các mặt hàng sử dụng lâu dài là công bố kế hoạch tăng giá bán đầu năm sau. Ví dụ, để tăng lợi nhuận trong quý 4 năm 2007, một công ty sản xuất ô tô có thể công bố kế hoạch tăng giá bán từ quý 1 năm 2008, lập tức doanh thu quý 4 năm 2007 sẽ tăng vọt. Mặc dù hai biện pháp này cho phép công ty thổi lợi nhuận năm hiện tại, lợi nhuận các năm sau sẽ bị giảm vì thực chất công ty đã chuyển lợi nhuận của năm sau sang năm hiện tại. Biện pháp tăng giá bán năm sau thậm chí còn có tác động tiêu cực hơn vì việc tăng giá có thể sẽ ảnh hưởng xấu tới khả năng cạnh tranh của công ty trên thị trường.

Cắt giảm chi phí hữu ích

Biện pháp thứ hai thường được sử dụng để tăng lợi nhuận là cắt giảm các khoản chi phí hữu ích như chi phí nghiên cứu phát triển (R&D), chi phí quảng cáo, chi phí duy tu bảo dưỡng thiết bị. Các chi phí này có vai trò rất quan trọng cho sự phát triển của công ty trong dài hạn. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu lợi nhuận ngắn hạn ban lãnh đạo công ty có thể sẽ chọn giải pháp cắt giảm các chí phí này, đồng nghĩa với việc hy sinh các khoản lợi nhuận tiềm năng lớn trong tương lai.

Trì hoãn việc thanh lý tài sản không có nhu cầu sử dụng hoặc các khoản đầu tư không hiệu quả

Đây là các tài sản doanh nghiệp không có nhu cầu sử dụng nữa hoặc các khoản đầu tư không mang lại hiệu quả kinh tế. Đối với các tài sản và các khoản đầu tư này giải pháp tối ưu là thanh lý càng sớm càng tốt. Tuy nhiên, việc thanh lý các tài sản này thường đi kèm một khoản lỗ cho công ty trong năm hiện tại. Do đó, nếu lợi nhuận năm hiện tại có nguy cơ không đạt được mức kỳ vọng của thị trường thì lãnh đạo công ty có thể sẽ không muốn thanh lý chúng, dù rằng việc trì hoãn này sẽ mang lại nhiều thiệt hại cho công ty. Ví dụ, chậm thanh lý các tài sản không có nhu cầu sử dụng sẽ làm phát sinh chi phí bảo quản, cản trở không gian sản xuất. Đồng thời, với các tài sản và các khoản đầu tư không hiệu quả thì càng nắm giữ chúng lâu doanh nghiệp càng lỗ nhiều hơn.

Bán các khoản đầu tư có hiệu quả cao

Ngược với việc trì hoãn thanh lý các khoản đầu tư không hiệu quả, công ty có thể bán các khoản đầu tư đang có lãi nhằm tăng thêm mức lợi nhuận cho năm hiện tại (hành động này thường được ví với việc ?ogặt lúa non?). Áp dụng biện pháp này cũng đồng nghĩa với việc công ty tự nguyện bỏ qua tiềm năng sinh lợi lớn từ các khoản đầu tư này trong các năm tiếp theo.

Sản xuất quá mức công suất tối ưu

Trong điều kiện thông thường, mỗi doanh nghiệp thường xác định cho mình một mức công suất sản xuất tối ưu, tùy thuộc vào năng lực nội tại cũng như điều kiện thị trường. Tuy nhiên, trong trường hợp cần thiết phải thổi lợi nhuận, lãnh đạo công ty có thể sẽ quyết định sản xuất với mức cao hơn công suất tối ưu. Điều này cho phép công ty giảm giá thành đơn vị sản phẩm (nhờ tận dụng chi phí cố định), qua đó tăng lợi nhuận trong năm hiện tại. Tuy nhiên, mặt trái của việc làm này là máy móc thiết bị phải làm việc với công suất cao hơn mức tối ưu, ảnh hưởng tiêu cực tới năng suất và độ bền của thiết bị. Đồng thời, sản phẩm làm ra nhiều không bán được sẽ làm phát sinh chi phí bảo quản. Hàng tồn kho lâu ngày dẫn tới giảm giá trị. Các chi phí này sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận của công ty trong các năm tiếp theo.

Có thể thấy rằng cả hai biện pháp phù phép báo cáo tài chính (dựa trên các ước tính kế toán hay các giao dịch thực) về bản chất chỉ là chuyển lợi nhuận từ các năm sau sang năm hiện tại. Điểm khác biệt là ở chỗ trong khi sử dụng các ước tính kế toán không làm thay đổi khả năng sinh lợi đích thực của doanh nghiệp thì việc sử dụng các giao dịch thực để phù phép lợi nhuận sẽ gây ra những ảnh hưởng tiêu cực tới khả năng sinh lợi của công ty trong dài hạn như phân tích ở trên. Xét về mặt này thì sử dụng các ước tính kế toán thường được ưa thích hơn. Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp sử dụng ước tính kế toán có thể không đủ giúp doanh nghiệp đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng. Mặt khác, việc lạm dụng các ước tính kế toán có thể sẽ gặp phải trở ngại từ phía các các kiểm toán viên. Trong các trường hợp đó doanh nghiệp có thể buộc phải sử dụng các giao dịch thực nhằm phù phép lợi nhuận (kiểm toán viên dù phát hiện ra hành vi phù phép lợi nhuận dạng này nhưng vì doanh nghiệp không làm gì trái luật nên cũng không thể yêu cầu điều chỉnh).

Tóm lại, khi cổ phiếu của một doanh nghiệp được (hay ?obị??) đánh giá quá cao so với giá trị thực trong một thời gian dài thì nguy cơ dẫn tới tình trạng thông tin tài chính không minh bạch là rất lớn. Hai biện pháp chính thường được các doanh nghiệp sử dụng để phù phép báo cáo tài chính là lạm dụng các ước tính kế toán hoặc thông qua các giao dịch thực. Cho dù áp dụng biện pháp phù phép nào thì về lâu dài cũng đều không có lợi cho cổ đông cũng như cho chính các vị lãnh đạo công ty. Xét trên phạm vi toàn xã hội thì hậu quả còn nặng nề hơn nữa vì bê bối tài chính liên quan tới một công ty không chỉ ảnh hưởng tới riêng công ty đó mà thường dẫn tới xói mòn lòng tin của các nhà đầu tư đối với toàn bộ thị trường. Để ngăn ngừa những tác động tiêu cực của overvaluation, giải pháp tối ưu vẫn là các doanh nghiệp cần có ý thức cung cấp thông tin đầy đủ, minh bạch cho các nhà đầu tư. Về phần mình, các nhà đầu tư cũng cần tỉnh táo hơn để không đẩy mọi việc đi quá xa ngoài tầm kiểm soát. Nói thì đơn giản vậy nhưng không phải ai cũng đồng tình, vì lợi ích ngắn hạn của overvaluation nhiều khi quá hấp dẫn. Xin mượn lời giáo sư Jensen thay cho lời kết: ?oovervaluation cũng giống như một loại heroin vậy, nó mang lại cho ta cảm giác lâng lâng lúc ban đầu nhưng không lâu sau đó sẽ là những nỗi đau khôn cùng" (Jensen, 2004).


Trần Đức Nam
(VACO)

Tài liệu tham khảo

Jensen, M.C., 2004, The agency costs of overvalued equity and the current state of corporate finance, European Financial Management 10 (4): 549-565

Nelson, M.W., J.A. Elliott, and R.L. Tarpley, 2003, How are earnings managed ? Examples from auditors, Accounting Horizons (Supplement): 17-35

Roychowdhury, S., 2005, Earnings management through real activities manipulation, Journal of Accountings and Economics 42: 335-370


========================================================
Bài www.saga.vn hợp tác với Tạp chí Nhịp cầu Đầu tư số 40 tuần 23-29/7/2007

uh đúng rùi,mình thua thắng vẫn yêu đời lắm,hồi xưa lỗ 30-40% cũng chằng lo lắng gì,mình vẫn nghĩ nếu chịu khó học hỏi thì dù lỗ 30-40% cũng sẽ gỡ lại được,còn nếu không học hỏi thì lúc hiểm họa đến mất 100% thì hết cơ hội luôn,mình mua bán cũng không bị sức ép tâm lý,cứ lỗ tối da 5-7% mà cảm thấy cần bán là bán,hì mình coi như chứng khoán là một cuộc chơi vui,cứ đủ tiền cuộc sống đơn giản là ok,không ham cuộc sống giàu có,lãi nhiều cũng sống bình dị thôi để lúc thua lỗ không hụt hẫng.