Kiểu gì thì Cash vẫn tiếp tục là King trong thời gian tới...

Nếu hình dung biến động tỷ giá USD/VNĐ như sàn giao dịch chứng khoán, thì trong mấy tháng đầu năm 2008, có thể chia làm 2 giai đoạn rõ ràng như sau:

Từ tháng 1 đến 25/3 : Giá USD luôn nằm sàn với biên độ 0.5, 0.75, 1%. Giá tham chiếu là tỷ giá LNH do SVB điều chỉnh giảm (Phổ biến -2 đ/phiên); Dư bán luôn áp đảo dư mua. Những lo ngại carry trade, đô la hoá nền KT và NK lạm phát làm cho USD bị coi rẻ, bán sàn chẳng ai mua, giá hôm sau luôn thấp hơn hôm trước. Tình hình này làm cho hoạt động XK bị đình trệ, NK tăng mạnh và một kỷ lục về nhập siêu được thiết lập. Trên TTCK, nguồn vốn FII kô giải ngân được làm hạn chế sức cầu ngoại ?" một nguyên nhân làm chỉ số VNI liên tục giảm sút.

Từ 25/3 đến nay: Tình hình đảo ngược 180 độ, giá USD luôn kịch trần, giá tham chiếu liên tục tăng (Phổ biến 5-10 đ/phiên); Dư mua luôn áp đảo dư bán; Quyết định 09 ra đời siết cho vay USD; Đồng USD lại được đánh giá cao, SVB bán ra 2 tỷ USD nhằm cân đối tình trạng ngoại tệ cho HTNH, dự trữ ngoại tệ của VN nghe nói vẫn đang tăng lên... Goldman Sachs dự báo USD sẽ tăng lên 16400 trong thời gian tới. Rõ ràng với tỷ giá đang tăng lên, XK có lợi hơn NK và qua đó nhập siêu sẽ giảm dần. Nhưng quá trình USD tăng giá sẽ kéo dài đến khi nào, có thể có đột biến không liên quan đến việc đánh giá: Đâu là tỷ giá phản ánh đúng giá trị và cung cầu USD trên thị trường VN hiên nay ?

Có ý kiến cho rằng SVB đang níu lại sức ép tăng giá của USD so với VNĐ vì mục tiêu kiềm chế lạm phát của CP. Thực tế giá USD đang giao dịch là +1% và +2% trên thị trường chính thức và kô chính thức cộng với thông tin rằng đang có một làn sóng thu gom của các đại gia đón đầu khả năng hồi phục KT Mỹ trong 6 tháng cuối năm. Nếu điều này xảy ra, nguy cơ thực sự cho những quốc gia châu Á, những nước đang neo đồng tiền của họ vào USD và nền KT tăng trưởng phụ thuộc vào một tỷ trọng lớn nguồn vốn đầu tư nước ngoài. Kịch bản 1997 vẫn có thể diễn ra bất chấp sự phòng vệ có vẻ được lưu tâm hơn trong việc kiểm soát ra vào của dòng vốn ngoại, cũng như khả năng dập dịch của quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia.

Đối với Viêt Nam, CP đang kìm hãm tốc độ tăng trưởng nóng nhằm cải thiện kinh tế vĩ mô bằng chính sách tiền tệ thắt chặt, tài chính thắt chặt. Sau hơn 4 tháng, chỉ số vĩ mô hầu như chưa được cải thiện nhiều khi lạm phát vẫn ở mức 2 con số, nhập siêu kỷ lục, hệ thống ngân hàng bất ổn trong thanh khoản, lãi suất tăng cao quá mức chịu đựng cho một nền KT năng suất LĐ còn kém và hiệu quả đầu tư thấp, TTCK suy thoái hơn 50% kể từ đầu năm, TT BĐS suy thoái 20-30%, dự báo sẽ suy thoái thêm 20-30% nữa vào cuối năm...Vậy những dấu hiệu này có báo hiệu một nguy cơ khủng hoảng tài chính tiền tệ hay không khi dòng vốn ngoại đã có dấu hiệu rút chạy ? CP có biện pháp hữu hiệu nào để ngăn chặn hoặc kiểm soát nguy cơ rút chạy này của dòng vốn ngoại ? Tất cả chỉ trông chờ vào kho dự trữ nghe nói có 30 tỷ USD của NHNN ! Khủng hoảng ở VN sẽ không đến mức như Thái Lan năm 1997, sau một đêm mất một nửa tài sản. Thời gian tác động sẽ dài hơn nhưng VNĐ có khả năng mất giá tới 15%, 20%, 30% so với USD theo 3 kịch bản giảm dần mức độ lạc quan vào khả năng chống đỡ của nền KTVN.

Dự báo tỷ giá USD trong 12 tháng tới sẽ ở các mức 18500 / 19500 / 21000 VNĐ/USD theo 3 kịch bản nói trên.

Vậy thì cứ cổ phiếu các công ty xuất khẩu mà ngắm phải không bác Bighead?

Em thì kô bàn đến cổ cánh, nhưng với công ty XK thì em biết, mặc dầu tỷ giá có lợi nhưng họ cũng không khá hơn là mấy như báo chí nói đâu. Tỷ suất lợi nhuận của exporter VN rất thấp chỉ 0.3-0.7% là phổ biến. Lúc tỷ giá giảm đầu năm họ lỗ lớn, lúc tỷ giá lên chỉ có những HĐ ký vào đầu tháng 3 là có thêm 2% lãi tỷ giá. Đến nay, lợi thế vẫn còn nhưng thấp vì tỷ giá kô tăng đột biến cũng như họ kô được vay USD theo 09, phải chịu lãi suất VNĐ quá cao. Em khẳng định nếu Lãi suất cho vay VNĐ > 18% năm, tất cả các DN XK đều lỗ.

Thực tế, với tỷ giá USD cao thì các DN sản xuất - xuất khẩu sẽ có lợi hơn nếu có thị trường ổn định và sản xuất ổn định.





Được bigheads sửa chữa / chuyển vào 14:26 ngày 21/05/2008

Kụ Êk-man... đâu roài, tôi với kụ kiếm chỗ nào đi rì-lắc cái thoai

Năm 2001, tỷ giá usd/eur = 1,2 -- vnd/usd = 14 nghìn
đồng usd mất giá mạnh, nay usd/eur = 1,56 -- vnd/usd = 16,6 nghìn.
Nếu giả sử đồng usd lấy lại được phong độ như năm 2001, thì liệu tỷ giá vnd/usd có lên lại 14 nghìn như trước?
Nếu không lên lại được thì có cái quái gì đang xảy ra?
Em dốt cái món này nên các bác đừng chửi em nhá

Đọc mãi không biết post gì nữa,thôi thì : Kiểu gì thì Cash vẫn tiếp tục là King trong thời gian tới...(Repeat)

Cash is King đối với các NH, DN nói chung vì nền KT đang thực sự thiếu tiền.

Với siêu lãi suất hiện nay, khả năng người gửi tiền vẫn thua nặng nếu tiền tệ được nới lỏng (Khả năng này cũng kô thấp đâu).

Chả lẽ kô có gì là King trong thời buổi hiện nay ?

Đã thế em sẽ quay lại CK vào cuối tháng 6 này

Có động rồi chăng. hề hề, giờ phải theo dõi kỹ, cơ hội mấy năm có một lần đang ở rất gần.

Ngay hôm sau khi tôi post bài này, cơn sốt USD bắt đầu, tỷ giá tăng vọt lên 17500 đ/USD, một loạt báo cáo của nước ngoài tung ra cảnh báo về khả năng một cuộc khủng hoảng tài chính-tiền tệ của VN - Cả 2 điều trên đều tương đương với sự mất giá của VNĐ - Tức là hành động nới lỏng tiền tệ của CP.

Nói đúng hơn, VN đang đứng trước sức ép phải nới lỏng tiền tệ khi những nỗ lực kiềm chế lạm phát gây ra những phản ứng phụ mạnh hơn tác dụng chính. Bạn đừng vội cho rằng tại sao lại phải tăng cung tiền VNĐ khi vấn đề hiện tại đang là thiếu hụt USD. Như chúng ta đã biết, để kiềm chế lạm phát, SBV đã làm giảm giá đồng USD bằng chính sách tỷ giá VNĐ/USD giảm dần từ đầu năm nay. Tác dụng chính của việc này là giá cả các mặt hàng nhập khẩu rẻ hơn, tức là giảm nhập khẩu lạm phát. Tác dụng phụ của nó là tăng NK, giảm XK dẫn đến nhập siêu.

Bình thường, nếu chúng ta làm từ từ và kiểm soát được NK trong khi vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng XK thì biện pháp trên sẽ có tác dụng tốt, VNĐ sẽ lên giá và kiềm chế được lạm phát. Tuy nhiên, thực tế chúng ta đã kô làm được như vậy. Tác dụng phụ của biện pháp này lại mạnh hơn hẳn và làm mất tác dụng chính do kim ngạch NK tăng quá nhanh, phần lớn thanh toán rơi luôn vào tháng 3,4 khi cân đối cung cầu USD đã bị phá vỡ, tỷ giá VNĐ/USD quay đầu tăng mạnh kể từ ngày 25/3/08, làm giá các mặt hàng NK tăng mạnh. Lạm phát vì thế tăng lên đồng thời tình trạng tăng cầu USD làm giá USD tăng mạnh so với VNĐ trên thị trường.

Có thể nói nền KT đang trong tình trạng vừa thiếu cung VND vừa tăng cầu USD (Chứ kô phải là thiếu hụt USD). Sự thiếu hụt USD chỉ ở trên TT chính thức, khi HTNHTM chỉ lo tăng thanh khoản VND trong những tháng qua làm mất cân đối tình trạng ngoại tệ. Khi có biến, các NH đã trở tay kô kịp, phải tăng lãi suất huy động hòng tìm kiếm ngoại tệ từ dân cư, nguồn FII chưa giải ngân?Cộng với các tin tức xấu về lạm phát tăng cao, thâm hụt thương mại kỷ lục?đã thúc đẩy tâm lý đầu cơ tích trữ USD và nhanh chóng làm tỷ giá VND/USD tăng đột biến.

Thống kê cho thấy, một lượng USD còn rất lớn trên TT từ các nguồn dân cư và đầu tư gián tiếp chưa giải ngân vì TTCK và TT BĐS đang suy thoái rất sâu. Nếu nguồn cung USD này có thể gặp cầu USD nói trên, tỷ giá sẽ không tăng đột biến trong cái ngày 27/5 vừa rồi. Vậy cần phải điều chỉnh tỷ giá chính thức theo tỷ giá thị trường sao cho nguồn cung trên TT có thế đáp ứng cầu trên TT chính thức. Tôi cho rằng SBV cần phải nới biên độ giao dịch tỷ giá lên +/- 5%, đơn giản vì hiện nay chênh lệch giữa giá USD trên TT với giá bình quân liên ngân hàng khoảng 5% (17000 / 16085). Đồng bộ với việc đồng bộ tỷ giá, hoạt động mua bán ngoại tệ tại thị trường không chính thức cần được siết chặt. Làm được cả 2 việc này, chắc chắn dòng ngoại tệ sẽ đổ vào HTNHTM, loại bỏ được các đối tượng đầu cơ trục lợi và quan trọng hơn, dập tắt ngay cơn sốt giá USD đang có chiều hướng kéo dài hiện nay. Một cái lợi khác nữa là tỷ giá VND/USD cũng sẽ dần ổn định theo cân đối cung cầu. Nếu nó cao hơn tỷ giá thực, XK sẽ tăng lên, NK giảm dẫn tới thặng dư TM, tỷ giá sẽ giảm và ngược lại.

Đánh đổi với những cái lợi nói trên chính là việc giảm bớt chính sách tiền tệ thắt chặt của Chính phủ. Bản thân việc tăng tỷ giá VNĐ/USD đã là kết quả của việc nới lỏng tiền tệ (Tăng tổng phương tiện thanh toán). Khi một lượng USD chảy vào HT NHTM (bán hoặc gửi), số nhân tiền tệ sẽ tăng và VND sẽ giảm giá, lạm phát sẽ tăng. Nhưng nếu CP chọn giải pháp mở kho dự trữ ngọai tệ để bù đắp cho sự thiếu hụt trên, tiếp tục duy trì tỷ giá thấp hơn thị trường thì cái giá phải trả có khi lớn hơn nhiều lần việc chấp nhận tăng lạm phát. Lượng dự trữ ngoại tệ khi đó sẽ giảm thấp, đến một thời điểm nhất định, khả năng bảo vệ không còn, VNĐ sẽ rơi tự do từ một độ cao đủ để ?ogãy xương sống? ?" Cái mà báo cáo nước ngoài hay nói đến gần đây: Sự khủng hoảng tài chính - tiền tệ.

Lợi cái giề, trong khi ở ngoài đôla mặt đổi được 17000 thì đô la trên tài khoản thu về từ xuất khẩu của bên em ngân hàng vẫn chỉ mua theo tỷ giá liên ngân hàng là 16.255 thôi.