KSB - Luận điểm đầu tư với Upsize hấp dẫn

KSB – CTCP KHOÁNG SẢN VÀ XÂY DỰNG BÌNH DƯƠNG
Vị thế hàng đầu
KSB là doanh nghiệp khai khoáng đá xây dựng lớn tại Việt Nam, với các mỏ đá trọng điểm tại Nam Bộ (Đồng Nai, Bình Dương). Công ty đang là nhà cung cấp nguyên vật liệu cho các đại dự án như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành. Ngoài khai khoáng, KSB còn mở rộng sang lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp (KCN), nổi bật với KCN Đất Cuốc và Hoa Lư.
Kết quả kinh doanh Q4/2024
Doanh thu thuần & LNST: 119 tỷ (-13.92% YoY) & 19.37 tỷ (+418.41% YoY).
Tài chính: Chi phí tài chính giảm 35.74% YoY, trong đó chi phí lãi vay giảm 35.8%.
Hoạt động đầu tư: KSB thanh lý một số tài sản cố định, nâng tổng giá trị tài sản lên 469.16 tỷ vào cuối Q4/2024.
Tiềm năng tăng trưởng
Dư địa lớn từ mảng đá xây dựng
Triển vọng ngành đá xây dựng rất khả quan khi đầu tư công tăng tốc, thúc đẩy nhu cầu vật liệu xây dựng cho các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam và sân bay Long Thành. Việc khan hiếm nguồn cung giúp giá vật liệu xây dựng tiếp tục duy trì xu hướng tăng.
KSB sở hữu nhiều mỏ đá lớn như Tân Mỹ, Thiện Tân 7, Tam Lập 3.
Mỏ Tam Lập 3 vừa đưa vào khai thác từ T11/2024 với công suất 1 triệu m³/năm, trữ lượng 7,5 triệu m³.
Đầu ra sản phẩm ổn định, dự báo mảng kinh doanh đá của KSB sẽ mở rộng mạnh mẽ trong 2025 với biên lợi nhuận cải thiện.
Phát triển BĐS KCN - Hưởng lợi từ làn sóng FDI
Nhu cầu thuê KCN tăng mạnh khi FDI đổ vào Việt Nam. KSB có lợi thế từ việc mở rộng hệ sinh thái KCN:
KCN Đất Cuốc: Giai đoạn 1 đã lấp đầy 80%, KSB đang triển khai giai đoạn 2 với diện tích 340 ha để thu hút thêm nhà đầu tư.
Thị trường BĐS KCN tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, giúp KSB có thêm nguồn thu ổn định.

Định giá & Khuyến nghị đầu tư
KSB là cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công và bất động sản KCN. Với tiềm năng tăng trưởng mạnh, chúng tôi định giá KSB ở mức 25.200 đồng/cp, upside 22.33% so với giá đóng cửa ngày 12/03/2025.