Lại bắt đầu đánh lên rồi !!!!!!!!!!!!!!!!!!

Cơ hội đầu tư xuất hiện rõ Thứ bảy, 16/10/2010, 13:22 GMT+7 (ATPvietnam) -Mặc dù TTCK Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch khá buồn tẻ nhưng có nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường thực sự đã tạo đáy và cơ hội giảm sâu gần như đã được loại trừ. Về lâu dài nhiều khả năng TTCK Việt Nam sẽ hòa nhịp tăng cùng TTCK thế giới.

Thị trường đã chạm mức thấp nhất - (CTCK Tp.HCM - HSC)

Trong tuần qua đã có một vài xu hướng bắt đầu được khẳng định tiêu biểu như sự hấp thụ của khối nhà đầu tư nước ngoài đối với một số cổ phiếu lớn và sự bất động của cộng đồng nhà đầu tư nội - dường như có vẻ tê liệt bởi nhiều yếu tố treo lơ lửng.

Giá vàng cao lịch sử rõ ràng đã thu hút một phần sự chú ý từ thị trường chứng khoán, trong khi sự yếu đi của đồng Việt Nam trên thị trường chợ đen đã khiến mọi người chuyển sang USD như là chỗ trú ngụ.

Tất cả các yếu tố này có vẻ như đã tạo ra một môi trường giống như thị trường xuống giá, nhưng nếu nhìn vào một giai đoạn dài hơn, có thể kết luận rằng chúng ta chỉ đang trong giai đoạn hợp nhất/điều chỉnh bắt đầu từ tháng 10 năm ngoái.

Chiến lược ngắn hạn của cộng đồng đầu tư trong nước khiến chúng ta có vẻ như đang trong xu hướng điều chỉnh giảm, trong khi theo quan điểm ít cảm tính thì dường như chúng ta đang trong giai đoạn điều chỉnh hay hợp nhất tăng lên. Vấn đề khó khăn là ở thời điểm kết thúc sự hợp nhất này. Có thể sẽ mất vài tháng để thị trường tiêu hóa hết các cổ phiếu đã phát hành, tình trạng lạm phát trung bình tháng cao hơn và các sự kiện chính trị sắp diễn ra trong năm sau.

Tuy nhiên, ít có khả năng rủi ro giảm giá do thị trường đã chạm mức thấp nhất theo nghĩa định giá cơ bản kể từ quý 1/2009. Và đây là lý do cơ bản tại sao nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục tăng phần nắm giữ ròng các cổ phiếu Việt Nam (hiện nay đã là trên 400 triệu USD kể từ đầu năm).

Chúng tôi không kỳ vọng có sự chuyển đổi đáng kể tâm lý trong ngắn hạn và tin rằng thị trường sẽ tiếp tục giao dịch trong biên độ rất hẹp với một vài cú tăng nhẹ. Chỉ số CPI tháng 10 theo hướng tốt có thể làm giảm nhẹ phần nào nhưng vẫn còn các vấn đề khác cần giải quyết và điều này có vẻ như đang đặt ra một giới hạn cho thị trường.

Thanh khoản thấp, cơ hội đầu tư đang hiện hữu (CTCK Vndirect-VND)

VN-Index hôm nay giảm 0,06% với KLGD trên 25 triệu, HNX-Index giảm 0,63% với KLGD trên 16 triệu. Trạng thái thị trường lình xình với khối lượng giao dịch thấp đang làm nhiều nhà đầu tư chán nản với thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, nếu có một cách nhìn đầu tư dài hạn hơn, rất nhiều cổ phiếu có cơ bản tốt đang ở trạng thái quá bán với mức định giá rất hấp dẫn. Đây là cơ hội tốt cho nhà đầu tư với tầm nhìn chiến lược.

Nhà đầu tư có khả năng giữ cổ phiếu trong thời hạn từ 6 tháng trở lên có thể lựa chọn giải ngân một phần vào các cổ phiếu giá trị như SJS, DPM, VND, PHR, MPC cho danh mục dài hạn.

Về ngắn hạn, chúng tôi cũng có cách nhìn tích cực hơn khi dần nhìn thấy có sự nhen nhóm của dòng tiền lần lượt vào các cổ phiếu trong thời gian qua như BVH, DPM, VND, MCG. Dù với mục đích gì, đầu tư hay đầu cơ, dòng tiền dám mạnh dạn đi vào một số cổ phiếu nhất định cho thấy tâm lý đã tích cực hơn của một bộ phận nhà đầu tư tham gia thị trường. Theo quan sát của chúng tôi trong lịch sử, thanh khoản giao dich thấp và dòng tiền nhen nhóm là những tín hiệu tốt của một thị trường uptrend dài hạn sắp tới.

Lạc quan với triển vọng trung và dài hạn (CTCK Vincom-VIX)

Nhìn thị trường trái phiếu, sự điều chỉnh giảm lãi suất một cách từ từ trong thời gian qua chúng ta có thể kỳ vọng tới cuối năm và đầu năm sau, mặt bằng lãi suất sẽ ổn định từ 10-12% như mục tiêu của chính phủ. Đây là những thông tin tốt đối với TTCK.

Do vậy, chúng tôi rất lạc quan với triển vọng trung và dài hạn của TTCK Việt Nam. Với những gì đang diễn ra chúng tôi cho rằng thị trường đã tạo đáy và mua vào trong những phiên điều chỉnh không phải là một lựa chọn tồi. Dự báo tuần tới TTCK Việt Nam sẽ đi ngang và đi lên.

TTCK Việt Nam sẽ hòa nhịp cùng TTCK thế giới (CTCK Âu Việt - AVSC)

Đặc điểm nổi bật trong tuần giao dịch vừa qua là việc sụt giảm khá mạnh của khối lượng và giá trị giao dịch, thể hiện tâm lý dè dặt của nhà đầu tư tham gia thị trường.

Diễn biến trên thị trường chứng khoán hoàn toàn trái ngược với thị trường vàng và ngoại tệ. Trong tuần, giá vàng đã leo lên ngưỡng kỷ lục trong vòng 30 năm qua bởi động thái nới lỏng chính sách tiền tệ của FED nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế. Vàng đã trở thành công cụ dự trữ quan trọng trong thời điểm hiện tại khi tất cả các đồng tiền chính đang cạnh tranh nhau để hạ giá. Do đó, thị trường vàng được nhận định sẽ tiếp tục diễn biến sôi động trong thời gian tới.

Về vĩ mô trong nước, thông tin một số Ngân hàng đã bắt đầu giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay xuống 0.2%/năm sẽ là tín hiệu tốt cho thị trường. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư có vẻ như đang e dè về chỉ số lạm phát và tỷ giá tăng cao trong những tháng cuối năm.

Theo dự tính sơ bộ, CPI trong tháng 10 có thể đạt 0,7-0,8% và CPI của 10 tháng đạt trên 7%. Như vậy, với diễn biến tình hình giá cả trong nước những tháng cuối năm khi nhu cầu tiêu dùng lên cao thì mục tiêu CPI là 8%/năm sẽ khó thành hiện thực, mặc dù Chính phủ đã thể hiện sự quyết tâm của trong việc kiềm chế lạm phát bằng việc ban hành Chỉ thị 1875 về việc bình ổn giá cho các mặt hàng chủ lực.

Trong tuần, kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết đã dần dần được hé lộ. Một số công ty vẫn hoạt động kinh doanh ổn định, đạt lợi nhuận cao bất chấp những khó khăn của nền kinh tế. Điều này thể hiện qua những con số lợi nhuận cụ thể được công bố hoặc gián tiếp qua các quyết định mua cổ phiếu của cổ đông nội bộ/mua cổ phiếu quỹ, khẳng định tiềm năng của công ty trong tương lai.

Như vậy, bên cạnh lực đỡ từ khối ngoại, thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi chính các cổ đông nội bộ của công ty, những người chủ thực sự của cuộc chơi trên thị trường chứng khoán. Điều này cũng thể hiện phần nào sức mạnh và tinh thần trách nhiệm giữa cổ đông nội bộ với cổ đông bên ngoài, giữa cổ đông lớn đối với cổ đông nhỏ.

AVSC cho rằng, thị trường hiện nay khá phù hợp với nhà đầu tư trung và dài hạn. thị trường chứng khoán Việt Nam trước sau cũng sẽ hòa nhịp cùng với đà hồi phục của thị trường chứng khoán thế giới. Tuy nhiên, để thị trường có thể thoát khỏi tình trạng đi ngang trong thời điểm hiện tại thì vẫn cần những thông tin tích cực thúc đẩy lực cầu tham gia vào thị trường.

Thị trường có khả năng tăng nhẹ vào đầu tuần (CTCK Trí Việt-TVSC)

Mỹ tiếp tục thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ nhằm hỗ trợ kinh tế phục hồi. Bên cạnh việc duy trì lãi suất cơ bản thấp kỷ lục và mua trái phiếu, chính phủ Mỹ có thể đưa ra gói kích thích kinh tế thứ 2 (QE2). Theo những nguồn thông tin không chính thức, QE2 có giá trị lên tới 500-1.000 tỷ USD và sẽ được tung ra vào tháng 11-2010 nhằm vực dậy tăng trưởng GDP quý IV và đầu năm 2011.

TVSC cho rằng lạm phát tháng 10 có thể tăng 0,75-0,78% do nhiều yếu tố bất lợi cho giá cả xuất hiện trong tháng 10.

Chúng tôi cho rằng Vn-Index có khả năng tăng nhẹ vào đầu tuần sau lên lại mức kháng cự 463-465 điểm để phản ánh các thông tin tích cực như việc các ngân hàng bắt đầu giảm nhẹ lãi suất, BCTC quý 3 cho thấy các công ty vẫn có lợi nhuận vừa phải, các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng hỗ trợ nhóm Bluechips…Tuy vậy, ít có khả năng Vn-Index vượt qua vùng kháng cự nói trên và sự điều chỉnh trở lại vùng quanh 457-460 có thể xảy ra vào cuối tuần.

Tiếp tục xu hướng đi ngang là chính (CTCK Phú Hưng-PHS)

Thị trường đã dao động trong biên độ hẹp 450-460 trong 1,5 tháng gần đây. Chúng tôi cho rằng thị trường vẫn đang chờ đợi thông tin đủ mạnh từ vĩ mô để có thể thoát ly khỏi ngưỡng 460 điểm. Đặc biệt là thông tin kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong thời gian tới.

Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng đi ngang là chính trong tuần này. Và lực cầu của khối nước ngoài vẫn tiếp tục được kỳ vọng là lực đỡ mạnh cho thị trường. Do vậy, việc đầu tư mua thấp bán cao vào những blue chip nhận được lực đỡ của khối ngoại có lẽ là chiến lược hợp lý trong giai đoạn hiện nay.

Tiếp tục dao động trong biên độ hẹp (CTCK Dầu khí –PSI)

Nhìn vào hình vẽ phía trên, có thể thấy rằng trong vòng hơn 1 tháng quá, thị trường đang biến động sidewway trong khu vực 440-470 điểm. Nhìn một cách tổng thể hơn, có thể thấy rằng thị trường sau khi rớt mạnh từ 510 điểm xuống 421 điểm thì đã bật lên và sidewway trong khu vực 440-470 điểm một thời gian dài. Dựa vào market sentiment và các yếu tố hiện tại thì có thể thấy rằng và xu hướng sidewway trong khu vực 440-470 điểm có thể tiếp diễn trong vài tuần tới trước khi break out or break down.

Trong ngắn hạn, thị trường đang có một lực đỡ tại 455 điểm là mid-point của khu vực 440-470 điểm, điểm 455 điểm này đã được kiểm tra vài lần trong tuần vừa rồi và đã trụ vững.

Không có nhiều tin tức được đưa ra trong tuần, nhiều doanh nghiệp đang lần lượt đưa ra kết quả kinh doanh quý III và không có một sự ngạc nhiên nào đáng kể từ kết quả kinh doanh các doanh nghiệp. Và đó là một lý do quan trọng khiến thị trường thiếu động lực đi lên.

Market sentiment tiếp tục yếu ớt, cho thấy nhà đầu tư nội thiếu niềm tin vào thị trường. Hầu hết các cổ phiếu nhỏ và vừa (pennies and Mid-capital stocks) có xu hướng giảm. Trong chiều hướng ngược lại, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua khá, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đang có niềm tin là thị trường đang rẻ (P/E thấp).

Tuần sau, thị trường vẫn tiếp tực diễn biến trong khu vực 440- 469 điểm. Mặc dù nhà đầu tư nội vẫn đang nghi ngờ và thiếu động lực mua vào, nhưng việc các nhà đầu tư ngoại tiếp tục mua vào các cổ phiếu bluechips đã tạo ra một sức đỡ thị trường, khiến thị trường khó giảm và tiếp tục dao động trong biên độ hẹp. Và xu hướng này có lẽ còn kéo dài một vài tuần nữa.