Lạm phát, đồng USD và kim loại quý: Bức tranh mới sau cú sốc chính trị tại Fed

Sự can thiệp chính trị gần đây vào hoạt động quản trị của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với sự độc lập của chính sách tiền tệ và thị trường kim loại quý. Việc sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook, cùng với áp lực ngày càng tăng đối với việc cắt giảm lãi suất sớm, báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong mối quan hệ giữa quyền lực hành pháp và quyền tự chủ của ngân hàng trung ương.

Diễn biến này mang lại những tác động sâu sắc đến kỳ vọng lạm phát, sự ổn định tiền tệ và vị thế chiến lược của kim loại quý trong danh mục đầu tư.

Khủng hoảng độc lập của Fed

Nền tảng của chính sách tiền tệ hiệu quả từ trước đến nay là sự độc lập của ngân hàng trung ương trước áp lực chính trị. Nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang là duy trì ổn định giá cả và việc làm đầy đủ, đòi hỏi sự linh hoạt để đưa ra những quyết định không được lòng dân khi điều kiện kinh tế đòi hỏi các chính sách hạn chế. Sự can thiệp của chính quyền hiện tại là một tiền lệ nguy hiểm, có thể làm suy yếu uy tín của các tổ chức trong nhiều thập kỷ.

Việc Thống đốc Cook bị cách chức, bề ngoài là "có lý do chính đáng" liên quan đến những sai phạm trong hồ sơ thế chấp do các cơ quan quản lý tài chính nhà ở xác định, đã mở ra một bãi mìn về mặt hiến pháp và pháp lý. Định nghĩa mơ hồ về "có lý do chính đáng" trong luật quản trị của Cục Dự trữ Liên bang không cung cấp đủ sự rõ ràng về quyền bãi nhiệm của cơ quan hành pháp. Những thách thức pháp lý có thể sẽ kéo dài trong nhiều tháng, tạo ra sự không chắc chắn về thành phần và thẩm quyền ra quyết định của Fed trong giai đoạn quan trọng đối với chính sách tiền tệ.

Phản ứng tức thời của thị trường cho thấy mối lo ngại của nhà đầu tư về tính nhất quán của chính sách. Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 87,8%, không phải do các yếu tố cơ bản kinh tế mà do áp lực chính trị. Sự mất cân bằng giữa nhu cầu chính sách và mong muốn chính trị tạo ra một động lực nguy hiểm, nơi những cân nhắc chính trị ngắn hạn lấn át sự ổn định kinh tế dài hạn.



Rủi ro lạm phát và tính dễ bị tổn thương của đồng đô la

Việc cắt giảm lãi suất sớm trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu đặt ra những rủi ro đáng kể đối với sự ổn định giá cả. Các chỉ số kinh tế hiện tại cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì đà tăng trưởng đáng kể, với thị trường lao động cho thấy khả năng phục hồi bất chấp sự suy yếu gần đây. Việc cắt giảm lãi suất sớm để đáp ứng các yêu cầu chính trị có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát ngay khi Fed dường như đang giành được quyền kiểm soát sự ổn định giá cả.

Diễn biến đường cong lợi suất ủng hộ mối lo ngại này. Khoảng cách 60 điểm cơ bản giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm ở mức 3,65% và lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25% cho thấy thị trường dự đoán sẽ có một đợt nới lỏng mạnh mẽ. Tuy nhiên, kỳ vọng này có thể bị chi phối bởi các tính toán chính trị hơn là nhu cầu kinh tế.

Sự suy yếu của đồng đô la dường như là điều không thể tránh khỏi trong kịch bản này. Một Fed bị coi là thỏa hiệp về mặt chính trị sẽ mất uy tín trên thị trường quốc tế, nơi niềm tin vào sự nhất quán của chính sách tiền tệ chi phối định giá tiền tệ. Vị thế đồng đô la là đồng tiền dự trữ toàn cầu phụ thuộc một phần vào niềm tin vào sự độc lập và năng lực của Cục Dự trữ Liên bang. Sự can thiệp chính trị làm xói mòn trụ cột sức mạnh cơ bản này của đồng đô la.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/l...-moi-sau-cu-soc-chinh-tri-tai-fed-a47740.html