Lạm Phát Mỹ Hạ Nhiệt: Fed Sẽ Cứu Nguy hay Thuế Quan Trump Phá Tan Mọi Thứ?

Ngày 12 tháng 3 năm 2025, bức tranh kinh tế toàn cầu đang chứng kiến những biến động đáng kể, và Hoa Kỳ – nền kinh tế lớn nhất thế giới – đang đứng ở ngã ba đường. Dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát tại Mỹ đã giảm mạnh hơn dự kiến xuống còn 2,8% trong tháng 2, từ mức 3% của tháng trước, thấp hơn dự báo 2,9% của các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters. Đây là tín hiệu tích cực làm dấy lên hy vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sớm nới lỏng chính sách tiền tệ, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chững lại. Tuy nhiên, cái bóng của chính sách thuế quan hỗn loạn dưới thời Tổng thống Donald Trump đang đe dọa làm xáo trộn mọi tính toán.

Lạm Phát Hạ Nhiệt: Cơ Hội Vàng Cho Fed?
Số liệu lạm phát tháng 2 không chỉ là một con số – nó là lời khẳng định rằng Fed đang tiến gần hơn tới mục tiêu kiềm chế áp lực giá cả mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Lạm phát cơ bản, loại bỏ các yếu tố biến động như thực phẩm và năng lượng, cũng giảm xuống 3,1%, thấp hơn kỳ vọng 3,2%. Veronica Clark, nhà kinh tế tại Citigroup, nhận định: “Lạm phát cơ bản đang chậm lại trước khi chúng ta đối mặt với rủi ro tăng giá từ thuế quan vào cuối mùa xuân. Điều này mang lại sự thoải mái cho Fed khi cân nhắc cắt giảm lãi suất vào cuối năm.”



Thị trường tài chính phản ứng tích cực. Chỉ số S&P 500 tăng 0,5% khi đóng cửa ngày thứ Tư, trong khi Nasdaq Composite, với trọng tâm công nghệ, vọt lên 1,2%. Các nhà giao dịch trên thị trường tương lai hiện đặt cược vào hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, với xác suất lần thứ ba lên tới 85% – một bước nhảy vọt so với trước khi dữ liệu được công bố. Nhưng niềm vui này có thể chỉ là thoáng qua khi chính sách thương mại của Trump tiếp tục làm dậy sóng.

Thuế Quan Của Trump: Con Dao Hai Lưỡi
Chính quyền Trump gần đây đã áp thuế 25% lên thép và nhôm nhập khẩu, một động thái gây tranh cãi khiến giá kim loại tăng vọt và kéo theo phản ứng trả đũa từ Liên minh châu Âu (EU). EU đang nhắm tới gói thuế trị giá 26 tỷ euro nhằm vào hàng hóa Mỹ, làm gia tăng căng thẳng thương mại xuyên Đại Tây Dương. Trong khi đó, Ngân hàng Canada (BoC) đã cắt giảm lãi suất xuống 2,75%, viện dẫn “căng thẳng thương mại gia tăng và thuế quan từ Mỹ” làm suy yếu triển vọng kinh tế.

Tom Porcelli, nhà kinh tế trưởng tại PGIM Fixed Income, cảnh báo: “Sự giảm phát của tháng 2 là đáng mừng, nhưng tác động của thuế quan có thể nhanh chóng xóa tan sự lạc quan này.” Thực tế, giá trứng – một yếu tố đẩy lạm phát tháng 1 – tiếp tục tăng 10% trong tháng 2 và 59% trong năm qua. Các ngành như chăm sóc y tế và ô tô đã qua sử dụng cũng ghi nhận giá tăng, trong khi giá vé máy bay và ô tô mới giảm nhẹ. Ryan Sweet từ Oxford Economics thận trọng: “Đây là tin tốt, nhưng đừng vội phóng đại. Thuế quan với Trung Quốc mới có hiệu lực từ tháng 2, và ảnh hưởng của chúng có thể chưa được phản ánh đầy đủ.”

Fed Đối Mặt Với Bài Toán Cân Bằng
Chủ tịch Fed Jay Powell, trong phát biểu tuần trước, đã cố gắng xoa dịu lo ngại sau khi số liệu việc làm tháng 2 gây thất vọng, xóa sạch đà tăng của S&P 500 hậu bầu cử. Ông nhấn mạnh Fed không “vội vàng” cắt giảm lãi suất từ mức hiện tại 4,25%-4,5%, và sẽ tiếp tục “phân biệt tín hiệu với nhiễu” trong bối cảnh kinh tế biến động. Quyết định này trái ngược với động thái của BoC, làm nổi bật sự khác biệt trong cách các ngân hàng trung ương phản ứng với áp lực từ chính sách của Trump.



Nhiệm vụ của Fed chưa bao giờ dễ dàng: hạ nhiệt lạm phát mà không gây suy thoái, trong khi các doanh nghiệp và thị trường tài chính đang chao đảo vì những đợt áp thuế bất ngờ. Chính sách kinh tế đầy tham vọng của Trump, dù nhằm thúc đẩy sản xuất nội địa, lại đang bị chỉ trích là cản trở tăng trưởng dài hạn. Sự bất ổn này đặt ra câu hỏi lớn: Liệu Fed có thể duy trì được sự linh hoạt để điều chỉnh lãi suất, hay thuế quan sẽ buộc họ phải quay lại với chính sách thắt chặt?

Điều gì chờ đón trong tương lai
Dữ liệu tháng 2 là một chiến thắng nhỏ cho Fed, nhưng cuộc chiến chưa kết thúc. Với thuế quan tiếp tục leo thang và sự trả đũa từ các đối tác thương mại, lạm phát có thể sớm quay đầu tăng trở lại. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp đang chờ đợi động thái tiếp theo từ Fed tại cuộc họp sắp tới, trong khi thị trường quốc tế theo dõi sát sao tác động domino từ chính sách “America First”. Một điều chắc chắn: con đường phía trước sẽ không bằng phẳng, và Fed sẽ cần tất cả sự khéo léo để giữ vững tay lái trong cơn bão kinh tế này.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

( Chi tiết: https://24hmoney.vn/posts/lam-phat-...e-quan-trump-pha-tan-moi-thu-c55a2528683.html )