Lễ nhậm chức của ông Trump: Nhiều tín hiệu trái chiều về chính sách thương mại

Khi thị trường chuẩn bị cho lễ nhậm chức tổng thống của Donald Trump, các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang cẩn thận định vị bản thân trước những thay đổi chính sách tiềm năng, đặc biệt là liên quan đến quan hệ thương mại quốc tế.

Những biến động gần đây của thị trường cho thấy sự tương tác phức tạp giữa sự lạc quan và phòng ngừa thận trọng, với sự chú ý đặc biệt tập trung vào việc triển khai thuế quan tiềm năng.



Lạm phát và Môi trường Chính sách Tiền tệ

Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần đây đã tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro. Với Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) theo năm là 2,78% và xu hướng cốt lõi hàng năm sáu tháng là 2,3% - mức thấp nhất được thấy gần đây - Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell dường như có nhiều sự linh hoạt hơn trong việc cân bằng các điều kiện thị trường lao động với các mối lo ngại về lạm phát. Sự thay đổi trọng tâm này nhìn chung đã hỗ trợ cho việc tăng giá tài sản rủi ro.

Một bản in kinh doanh mạnh mẽ của Philadelphia Fed đã nổi lên như một chỉ báo tích cực cho lĩnh vực sản xuất, có khả năng báo trước các con số sản xuất ISM mạnh mẽ. Điều này đã gây ra sự luân chuyển đáng chú ý trên thị trường chứng khoán, với các nhà đầu tư chuyển vốn ra khỏi các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và vào các lĩnh vực theo chu kỳ bao gồm công nghiệp, tài chính và vật liệu. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các công ty trong lĩnh vực kim loại và khí đốt tự nhiên đã thu hút sự quan tâm đặc biệt trong môi trường lạm phát này.



Kỳ vọng về chính sách thương mại và giá thị trường

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs dự đoán rằng chính quyền sắp tới sẽ áp dụng thuế quan có mục tiêu cụ thể thay vì thuế quan phổ quát, với kỳ vọng:

* Tăng trung bình 20 phần trăm thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc

* Thuế suất cao hơn (lên đến 60 phần trăm) đối với hàng hóa không phải hàng tiêu dùng

* Thuế quan bổ sung đối với ô tô nhập khẩu

* Xác suất 40% áp dụng mức thuế chung 10-20% đối với tất cả hàng nhập khẩu

Thị trường tiền tệ dường như đang định giá thuế quan như một chiến thuật đàm phán thay vì báo hiệu việc thực hiện mạnh mẽ, mặc dù một số nhà phân tích cho rằng điều này có thể phản ánh sự tự mãn quá mức của thị trường.

Những người tham gia thị trường đang chuẩn bị cho hai kịch bản tiềm ẩn:

Kịch bản thuế quan tích cực

Nếu các chính sách thương mại tích cực hơn được thực hiện, các nhà đầu tư sẽ định vị cho:

* Điểm yếu của thị trường chứng khoán

* Sức mạnh của thị trường trái phiếu với đường cong lợi suất tiềm năng đang phẳng dần

* Đồng yên Nhật tăng giá so với các loại tiền tệ chính

* Biến động cao hơn (VIX)

* Áp lực thị trường mới nổi

* Đồng đô la Mỹ tăng giá so với đồng peso Mexico và đô la Canada

Kịch bản trung bình

Một cách tiếp cận ít hung hăng hơn có thể kích hoạt tâm lý chấp nhận rủi ro, đặc biệt là khi nhiều nhà đầu tư vẫn duy trì vị thế thận trọng do bất ổn chính sách. Điều này có thể có lợi:

* Các công ty Châu Âu có sự tiếp xúc với Hoa Kỳ

* Ngành hàng xa xỉ

* Kim loại công nghiệp

* Vàng



Phần kết luận

Môi trường thị trường hướng đến lễ nhậm chức phản ánh sự cân bằng tinh tế giữa sự lạc quan về tăng trưởng trong nước và mối lo ngại về sự gián đoạn thương mại tiềm ẩn. Trong khi dữ liệu kinh tế gần đây đã tạo ra bối cảnh hỗ trợ cho các tài sản rủi ro, tiềm năng thay đổi chính sách đáng kể cho thấy nhu cầu về việc định cỡ vị thế thận trọng và các chiến lược quản lý rủi ro mạnh mẽ. Sự khác biệt giữa giá thị trường hiện tại và kết quả chính sách tiềm năng có thể tạo ra cơ hội định vị chiến thuật trên các loại tài sản.

Những người tham gia thị trường nên duy trì sự linh hoạt trong định vị của mình khi xét đến phạm vi các kết quả có thể xảy ra và những tác động khác nhau của chúng đối với các loại tài sản và lĩnh vực khác nhau. Những tuần tới có thể đóng vai trò quan trọng trong việc xác định quỹ đạo của cả việc thực hiện chính sách và phản ứng của thị trường.

NGUỒN: https://vietnambusinessinsider.vn/l...ai-chieu-ve-chinh-sach-thuong-mai-a42190.html