LHG :Hàng chất !

https://cafef1.mediacdn.vn/download...-va-nghi-quyet-h-c-thuong-nien-nam-2025-2.pdf

Dòng vốn FDI tăng, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp có thêm cú huých
Tác giả Hải Minh

23/09/2025 14:03
(ĐTCK) Lũy kế 8 tháng đầu năm, tổng vốn đầu tư nước ngoài (FDI) đăng ký vào Việt Nam tăng hơn 27% so với cùng kỳ và được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới, giúp nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp (KCN) thêm động lực tăng trưởng.
Sức hấp dẫn của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu

Theo Cục Thống kê (Bộ Tài chính), trong 8 tháng năm 2025, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 26,14 tỷ USD, tăng 27,3% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này tiếp tục phản ánh rõ niềm tin của các doanh nghiệp nước ngoài vào môi trường đầu tư tại Việt Nam.

Ông John Campbell, Giám đốc Bộ phận Dịch vụ Công nghiệp Savills TP.HCM nhận định, có nhiều yếu tố thúc đẩy dòng vốn FDI vào Việt Nam. Thứ nhất, xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng (Trung Quốc +1), các tập đoàn đa quốc gia dịch chuyển hoạt động sản xuất để giảm phụ thuộc vào Trung Quốc, xuất phát từ căng thẳng thương mại và gián đoạn chuỗi cung ứng do đại dịch.
Thứ hai, các doanh nghiệp tìm kiếm những điểm đến sản xuất ổn định về chính trị, ưu đãi về thuế quan như Việt Nam.
Thứ ba, các hiệp định thương mại tự do mà Việt Nam tham gia như RCEP, CPTPP, EVFTA… giúp Việt Nam tiếp cận khoảng 65% thị trường toàn cầu, gia tăng sức hút đối với sản xuất định hướng xuất khẩu.
Bên cạnh đó, vị trí chiến lược gần Trung Quốc mang lại lợi thế cho Việt Nam khi vừa sở hữu lợi thế chi phí lao động cạnh tranh, vừa duy trì kết nối liền mạch với chuỗi cung ứng khu vực.
Ngoài ra, trong xu thế FDI xanh và công nghệ cao, sự xuất hiện của các dự án sản xuất bền vững và công nghệ tiên tiến, như nhà máy xanh của Lego, hay đầu tư đóng gói chip cho thấy sự chuyển dịch sang mô hình công nghiệp hiện đại, thân thiện môi trường.
“Tổng hòa các yếu tố này đang mở ra kỷ nguyên mới cho dòng vốn FDI giá trị cao và bền vững vào Việt Nam, định vị đất nước như một trung tâm sản xuất toàn cầu vượt lên trên lợi thế chi phí”, ông John Campbell nhận định và cho biết, số lượng dự án sản xuất mới tăng gần 40% trong 6 tháng đầu năm 2025 (đạt 759 dự án) đã minh chứng cho sức hấp dẫn này.
Cổ phiếu bất động sản công nghiệp triển vọng sáng trong trung và dài hạn
Trên thị trường, hiện nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp đang có sự phân hóa, trong khi một số có mức tăng ấn tượng, thì số khác lại điều chỉnh. Cụ thể, theo dữ liệu thống kê chốt phiên 23/9, kể từ đầu năm, nhiều cổ phiếu nhóm bất động sản khu công nghiệp ghi nhận đà tăng mạnh như KBC tăng gần 38,46%, SNZ tăng hơn 10,74%, GEX tăng hơn 184%, VGC tăng hơn 39%, IJC gần 22%... Trong khi đó, một số mã điều chỉnh giảm nhẹ như SZC giảm hơn 3,85%, BCM giảm 3,6%, IDC giảm hơn 5%, SIP giảm hơn 7%...
Theo Công ty chứng khoán MB (MBS), P/E của nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp năm 2025 trung bình 22,5, cao hơn so với mức P/E hiện tại của thị trường Việt Nam - đang ở mức khoảng 15.
Trong khi đó, Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, hầu hết các doanh nghiệp ngành bất động sản khu công nghiệp đều đang được giao dịch với P/B sát với P/B trung bình 5 năm, mức định giá hấp dẫn. Triển vọng năm 2025 của nhóm này được đánh giá tích cực do đà tăng trưởng của dòng vốn FDI, nhu cầu thuê duy trì ở mức cao, trong khi giá cho thuê vẫn đang tiếp tục tăng.
Trao đổi với Báo Đầu tư Chứng khoán, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cao cấp Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam cho biết, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp là một trong những nhóm ngành có triển vọng sáng trong trung và dài hạn.
Thị trường chứng khoán Việt Nam sắp đón nhận cú huých lớn từ câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên thị trường mới nổi. Dòng vốn của các quỹ đầu tư tại thị trường chứng khoán mới nổi ưu tiên chọn cổ phiếu có vốn hóa lớn, trong đó có nhóm bất động sản khu công nghiệp. Đây cũng là nhóm đang hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển nhà máy của nhiều doanh nghiệp theo chiến lược Trung Quốc +1, tìm đến các thị trường khác, trong đó có Việt Nam.
“So sánh với các quốc gia khác, Việt Nam tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh trong việc thu hút dòng vốn FDI. Đáng chú ý, mức thuế hiện hành tại Việt Nam thấp hơn so với các quốc gia cạnh tranh trực tiếp như Ấn Độ, Brazil và Trung Quốc, qua đó kỳ vọng sẽ tạo động lực để các nhà đầu tư ưu tiên lựa chọn Việt Nam làm điểm đến”, Công ty Chứng khoán EVS nhìn nhận.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng, từ đầu năm, nhóm cổ phiếu này đã có sự phân hóa và xu thế này sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới, bởi mỗi doanh nghiệp sẽ có câu chuyện, lợi thế và khó khăn riêng, không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi từ cú huých FDI. Trong đó, các chuyên gia KBSV cho biết, các doanh nghiệp được ưa thích là những công ty có diện tích sẵn sàng cho thuê lớn như SIP (hơn 1.000 ha), quỹ đất gối đầu lớn sở hữu vị trí đắc địa như KBC (KCN Tràng Duệ - Hải Phòng 687 ha có thể triển khai trong 2025), BCM (KCN Cây Trường - Bình Dương 700 ha được chấp thuận đầu tư trong 2024).
Trong dài hạn, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm cổ phiếu của nhóm doanh nghiệp sở hữu quỹ đất cao su chuyển đổi lớn, đã được đưa vào quy hoạch như GVR, PHR, triển vọng tích cực đến từ dòng tiền đền bù và cho thuê đất khu công nghiệp đều đặn trong nhiều năm.

Cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp với kỳ vọng bứt phá
Cổ phiếu | Thứ tư, 1/10/2025 | 07:23 GMT+7
Quỹ đất của nhiều doanh nghiệp bất động sản tăng mạnh mang lại kỳ vọng lợi nhuận sẽ còn tăng vọt trong thời gian tới. Cổ phiếu nhóm này được đánh giá là một trong những nhóm ngành có triển vọng sáng trong trung và dài hạn.
Cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp rục rịch ‘nóng’ với hiệu ứng 'Trump 2.0'

Theo quan sát, từ đầu năm, nhiều cổ phiếu nhóm bất động sản khu công nghiệp (KCN) ghi nhận đà tăng mạnh, như: KBC (+38,46%), SNZ (+10,74%), GEX (+184%), VGC (+39%), IJC (+22%)...

“Chất xúc tác” kết quả kinh doanh

Sự vận động tích cực của nhóm cổ phiếu này được cho là được “ủng hộ” bởi lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.

Số liệu từ 27 doanh nghiệp bất động sản KCN trên sàn chứng khoán cho thấy, tổng doanh thu đạt hơn 11.500 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ; trong khi lợi nhuận ròng tăng 67%, lên hơn 3.900 tỷ đồng, cao nhất 6 quý qua. Biên lãi gộp 49%, mức cao nhất trong giai đoạn từ quý I/2022 đến quý II/2025.


Cổ phiếu bất động sản KCN được đánh giá là một trong những nhóm ngành có triển vọng sáng trong trung và dài hạn.

Nổi bật, CTCP Đầu tư xây dựng và Phát triển đô thị Sông Đà (SDU) ghi nhận lãi ròng hơn 55 tỷ đồng, gấp 182 lần so với cùng kỳ nhờ hoạt động cho thuê nhà, văn phòng, kinh doanh dịch vụ tòa nhà và bất động sản tăng trưởng. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, công ty lãi ròng hơn 49,4 tỷ đồng, gấp 168 lần cùng kỳ.

Becamex IDC (BCM) cũng ghi nhận doanh thu thuần trong quý II/2025 đạt hơn 2.500 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.466 tỷ đồng, gấp 3,8 lần so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, Becamex IDC đạt hơn 4.360 tỷ đồng doanh thu thuần và 1.825 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 2,2 lần và 4,7 lần so với cùng kỳ.

Tổng công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc - CTCP (KBC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 578,7 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí và thuế, công ty báo lãi sau thuế 399 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Kinh Bắc đạt doanh thu thuần 3.695 tỷ đồng, gấp 3,5 lần cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.248 tỷ đồng, tăng 6,4 lần.

Một số doanh nghiệp khác cũng đón nhận kết quả lãi ròng tích cực như Sonadezi (SNZ) với gần 490 tỷ đồng, tăng 51%, thực hiện 92% kế hoạch năm; Nam Tân Uyên (NTC) đạt hơn 97 tỷ đồng, tăng 48%, thực hiện 59% mục tiêu; hay Long Hậu (LHG) lãi sau thuế gần 90 tỷ đồng, tăng 32%, vượt 27% kế hoạch.

Đặc biệt, CTCP Phát triển đô thị công nghiệp số 2 (D2D) báo cáo kết quả kinh doanh nhảy vọt chưa từng có với doanh thu thuần gần 552 tỷ đồng, gấp hơn 20 lần cùng kỳ. Lợi nhuận kỷ lục hơn 200 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm.

Lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp bất động sản KCN tăng trưởng bằng lần nhờ được hưởng lợi lớn từ nhu cầu thuê đất, nhà xưởng tăng mạnh trong thời gian qua.

Triển vọng sáng trong trung và dài hạn

Trong bối cảnh đó, việc quỹ đất của nhiều doanh nghiệp tăng mạnh được giới phân tích kỳ vọng lợi nhuận sẽ còn tăng vọt trong thời gian tới.

Tại báo cáo mới đây, VPBankS dự báo Kinh Bắc sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng tăng đột biến 790%, đạt 3.400 tỷ đồng trong năm 2025. Quỹ đất KCN dự kiến tăng mạnh giai đoạn 2025-26 sau thời gian hạn chế về quỹ đất cho thuê nhờ KCN Tràng Duệ 3, KCN Quế Võ mở rộng giai đoạn 2 và Lộc Giang bắt đầu bàn giao. Khu đô thị Tràng Cát đã nộp đủ tiền sử dụng đất, đã có sổ đỏ và đang đàm phán với các bên mua.

Với Cao su Đồng Phú (DPR), lợi nhuận ròng cũng được dự báo tăng 93% lên 540 tỷ đồng. Động lực đến từ KCN Bắc Đồng Phú giai đoạn 2 hiện đang chờ phê duyệt quy hoạch 1/2000 và dự kiến khởi công vào cuối năm 2025.

Với Nam Tân Uyên (NTC), dự báo lợi nhuận đạt 514 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ nhờ KCN NTC 3 đã đền bù và nộp tiền đất xong, bắt đầu bàn giao đất từ đầu năm sau nhiều năm không có quỹ đất mới cho thuê. Bên cạnh đó, dự án này cũng đã trả phần lớn nợ vay và được hạch toán doanh thu theo phương pháp ghi nhận một lần. Công ty liên doanh/liên kết SIP, MH3, CTCP KCN Bắc Đồng Phú đều có các dự án mới được phê duyệt, gia tăng triển vọng về thu nhập trong giai đoạn tới.

Cao su Phước Hòa (PHR) cũng được dự báo sẽ ghi nhận khoảng 1.788 tỷ đồng tiền đền bù đất từ dự án KCN Bắc Tân Uyên 1 trong năm 2026-27. KCN này hiện đã có quy hoạch 1/2000 và báo cáo đánh giá tác động môi trường. Bên cạnh đó, VPBankS kỳ vọng Phước Hòa ghi nhận 105 tỷ đồng tiền đền bù từ dự án cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một- Chơn Thành trong nửa cuối năm 2025. Với mảng KCN, NTC 3 bắt đầu bàn giao đất từ 2025 sau nhiều năm không có quỹ đất mới, KCN VSIP III vẫn thu hút đầu tư tốt trong đầu năm 2025, kỳ vọng sẽ thúc đẩy lợi nhuận trong nửa cuối năm 2025.

Theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), hầu hết cổ phiếu của các doanh nghiệp ngành bất động sản KCN đều đang được giao dịch với P/B sát với P/B trung bình 5 năm, mức định giá hấp dẫn. Triển vọng năm 2025 của nhóm này được đánh giá tích cực do đà tăng trưởng của dòng vốn FDI, nhu cầu thuê duy trì ở mức cao, trong khi giá cho thuê vẫn đang tiếp tục tăng.

Mặt khác, thị trường chứng khoán Việt Nam sắp đón nhận cú hích lớn từ câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi. Các chuyên gia nhận định dòng vốn của các quỹ đầu tư tại thị trường chứng khoán mới nổi ưu tiên chọn cổ phiếu có vốn hóa lớn, trong đó có nhóm bất động sản KCN. Đây cũng là nhóm đang hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển nhà máy của nhiều doanh nghiệp theo chiến lược Trung Quốc+1 tìm đến các thị trường khác, trong đó có Việt Nam.

“Cổ phiếu bất động sản KCN là một trong những nhóm ngành có triển vọng sáng trong trung và dài hạn”, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cao cấp Chứng khoán KIS Việt Nam đánh giá.

Tuy nhiên, cũng phải nhìn nhận rằng từ đầu năm, nhóm cổ phiếu bất động sản KCN đã có sự phân hóa và xu thế này sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới, bởi mỗi doanh nghiệp sẽ có câu chuyện, lợi thế và khó khăn riêng, không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi từ cú hích FDI. Trong đó, các chuyên gia KBSV cho biết, các doanh nghiệp được ưa thích là những công ty có diện tích sẵn sàng cho thuê lớn như Đầu tư Sài Gòn VRG (hơn 1.000 ha), quỹ đất gối đầu lớn sở hữu vị trí đắc địa như Kinh Bắc (KCN Tràng Duệ - Hải Phòng 687 ha có thể triển khai trong năm 2025), Becamex IDC (KCN Cây Trường - Bình Dương 700 ha được chấp thuận đầu tư trong 2024).

Trong dài hạn, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm cổ phiếu của nhóm doanh nghiệp sở hữu quỹ đất cao su chuyển đổi lớn, đã được đưa vào quy hoạch như VRG (GVR), Phước Hòa, triển vọng tích cực đến từ dòng tiền đền bù và cho thuê đất KCN đều đặn trong nhiều năm.

Hải Giang

Long Hậu lãi 246 tỷ sau 9 tháng, vượt 70% kế hoạch năm 2025
20/10/2025 14:08
Lợi nhuận Long Hậu tăng mạnh lên 246 tỷ sau 9 tháng, vượt xa kế hoạch năm dù đặt mục tiêu thận trọng.
CTCP Long Hậu (HoSE: LHG) ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong 9 tháng đầu năm 2025, với doanh thu và lợi nhuận đều tăng mạnh so với cùng kỳ. Đáng chú ý, doanh nghiệp đã hoàn thành gần như toàn bộ kế hoạch doanh thu năm và vượt xa chỉ tiêu lợi nhuận.
Trong quý 3, doanh thu thuần đạt hơn 112 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Mảng cho thuê nhà xưởng, khu lưu trú và trung tâm thương mại tiếp tục là nguồn thu chủ lực, đóng góp gần 50% tổng doanh thu và tăng 19% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế trong kỳ đạt hơn 46 tỷ đồng, tăng 10%.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, Long Hậu ghi nhận doanh thu thuần hơn 569 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 246 tỷ đồng, lần lượt tăng 73% và 77% so với cùng kỳ năm trước.
Với kết quả này, doanh nghiệp đã thực hiện 93% kế hoạch doanh thu và vượt 70% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm. Trước đó, công ty đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 đạt hơn 657 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 145 tỷ đồng, giảm 23% so với thực hiện năm 2024.


Ảnh minh họa
Long Hậu hiện là chủ đầu tư khu công nghiệp Long Hậu tại xã Cần Giuộc, tỉnh Tây Ninh, với tổng quy mô khoảng 500 ha. Dự án được triển khai theo nhiều giai đoạn, bao gồm: KCN Long Hậu (137 ha), Long Hậu mở rộng (108,5 ha), khu dân cư – tái định cư xã Long Hậu (66 ha), và KCN Long Hậu 3 – giai đoạn 1 (gần 124 ha). Ngoài ra, công ty còn có khu nhà xưởng công nghệ cao gần 30 ha tại Khu công nghệ cao Đà Nẵng.
Doanh nghiệp đang hoàn tất thủ tục pháp lý cho hai dự án mới tại tỉnh Tây Ninh, gồm KCN Long Hậu giai đoạn 2 mở rộng (90 ha) và KCN Long Hậu – Tân Tập (150 ha). Hồ sơ dự kiến được nộp lần lượt vào quý 4/2025 và quý 1/2026.
Song song đó, Long Hậu đang triển khai tổ hợp nhà xưởng cao tầng đa năng quy mô 30.000 m², cao 9 tầng. Dự án dự kiến hoàn thành và đưa vào khai thác vào cuối năm nay.
Tính đến cuối quý 1/2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt gần 3.159 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với đầu năm. Trong đó, tiền gửi ngân hàng chiếm hơn 31% tổng tài sản, tương đương gần 990 tỷ đồng. Hàng tồn kho ghi nhận gần 803 tỷ đồng, tăng 2%, chủ yếu là chi phí đầu tư xây dựng khu công nghiệp (658 tỷ đồng) và các khu dân cư (144 tỷ đồng).
Nợ phải trả đạt hơn 1.368 tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm. Vay nợ tài chính ở mức hơn 185 tỷ đồng, tăng 21%, chiếm khoảng 14% tổng nợ.

https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/co-phieu-khu-cong-nghiep-don-song-moi-post379713.html
Theo tính toán của MBS, định giá P/E của nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp năm 2025 trung bình vào khoảng 22,5 lần, cao hơn so với mức P/E bình quân toàn thị trường - ở mức khoảng 15 lần. Tuy nhiên, phương pháp P/E không được sử dụng để định giá doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp do ngành này có hai cách ghi nhận lợi nhuận - là một lần hoặc phân bổ theo thời gian thuê, nên lợi nhuận trong kỳ không phản ánh đúng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp. Phương pháp này cũng không phản ánh được giá trị tài sản là đất. Thay vào đó, phương pháp NAV (giá trị tài sản ròng) sẽ phù hợp hơn để định giá doanh nghiệp bất động sản công nghiệp.
LHG PE=5
NAV thì quá khủng ,ước chừng 5000 tỷ trên vdl 500 tỷ !

Tổng hợp ý kiến của ace trên các diễn đàn .
Stock lover
F0 Chính Hiệu Còn 40ha Long Hậu 3 để cho thuê thì nó cũng có thể thu về 2500 tỷ đấy bác. Nhà xưởng cho thuê năm thu hơn 200 tỷ nữa. Tiền mặt có sẵn 1k tỷ.
Thầy Ông Nội **
Stock lover còn 9ha tái định cư có lô thương mại ngay đối diện khu 267ha đoan t vt Long hậu giá nay khá cao. cái nầy chờ chủ trương pháp lý. đã đền bù gần hết
thanhbinh123
Con 200 k m2 nha xuong xay san cho thue da gan het khau hao..cho nay ban ra thu ve khoang 1500 ty nua !

Đáy 2 của nhịp chỉnh.... múc