Lưu ý quan trọng khi áp dụng CANSLIM ở Việt Nam

Phương pháp đầu tư CANSLIM của William O'Neil đã trở nên nổi tiếng và được sử dụng nhiều ở Việt Nam. Bản thân nhóm "Hợp tác đầu tư cổ phiếu" chúng tôi cũng học hỏi và áp dụng phần nào nhưng chiến thuật ưu việt của phương pháp này, thu được thành công đáng kể. Nhưng bản thân phương pháp này cũng có một số lỗ hổng mà các nhà đầu tư cần lưu ý. Trong bài viết này, chúng tôi chỉ nêu ra một điểm khá quan trọng mà có thể khiến nhà đầu tư chọn nhầm hoặc bỏ sót các doanh nghiệp mà mình quan tâm.

Chúng tôi bàn đến chữ cái đầu tiên trong CANSLIM:
C = Lãi ròng trên mỗi cổ phần quý hiện tại hay gọi nôm na là “EPS quý hiện tại” (Current Earning Per Share), tiêu chuẩn này yêu cầu EPS tăng dần và tăng càng cao càng tốt.
Đây là nguyên tắc mở màn, và quan trọng nhất trong CANSLIM. Nhưng có một số trường hợp khiến nhà đầu tư áp dụng sai, đó là:

TH1. Công ty trả cổ tức bằng cổ phiếu: Với một số lượng đáng kể cổ phiếu được phát hành ra, sẽ khiến số lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, trong khi vốn chủ không tăng. Từ đó, nếu Lợi nhuận sau thuế tăng ít hơn tỷ lệ tăng số lượng cổ phiếu, thì EPS bị sụt giảm đáng kể trong khi trên thực tế là công ty vẫn tăng trưởng (xét theo ROE). Điều này khiến nhiều nhà đầu tư bỏ qua rất nhiều doanh nghiệp tăng trưởng tốt khi áp dụng CANSLIM.

TH2. Công ty giữ lại phần lớn lợi nhuận để tái đầu tư: Khi công ty có mức lợi nhuận đột biến hoặc tăng đáng kể, nhưng lại không chia cổ tức mà giữ lại để tái đầu tư. Kiến cho số lượng cổ phiếu của công ty không đổi, nhưng vốn chủ sở hữu tăng mạnh. Trong khi đó, năm tiếp theo, công ty tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận nhưng ở mức thấp hơn so với tốc độ tăng vốn để tái đầu tư (thể hiện việc hiệu quả sử dụng vốn giảm), thì EPS lại vẫn tăng trưởng rất khá. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư có thể chọn nhầm doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng đang bị suy yếu.

Vậy để sử dụng tốt nhất chiến thuật lựa chọn các doanh nghiệp tăng trưởng hàng đầu này, chúng ta cần phải sử dụng chỉ tiêu ROE thay cho EPS. Chính Buffett cũng lý giải và nhấn mạnh khá rõ về vấn đề này.