lý do bạn nên đọc bài này

GMD – vị thế dẫn đầu ngành cảng biển
Tổng quan doanh nghiệp
-Gemadept ghi nhận nhiều điểm sáng tích cực, sản lượng thông qua hệ thống cảng đạt mức tăng 53% so với 2020, phần lớn nhờ cảng nước sâu Gemalink chính thức đi vào vận hành từ đầu năm. Doanh thu 3.206 tỷ đồng, tăng 23% so với 2020 và vượt 19% so với kế hoạch năm; lợi nhuận trước thuế đạt 806 tỷ đồng, lần lượt tăng 57% và vượt 28%. Với kết quả đó, HĐQT trình chia cổ tức năm 2021 tỷ lệ 12% bằng tiền mặt. Ghi nhận lớn từ lãi hoạt động liên doanh liên kết (125 tỷ đồng) giúp lãi ròng Q1 2022 tăng mạnh 86% so với cùng kỳ, đạt tương ứng ~274 tỷ đồng, mức cao nhất theo quý từ trước tới nay (không bao gồm các khoản lợi nhuận đột biến từ thoái vốn). Biên LN gộp đạt 40%, tăng nhẹ so với mức 38% cùng kỳ năm ngoái.
Triển vọng
-Công ty cũng đã khởi công giai đoạn 2 của cụm cảng Nam Đình Vũ và tính đến hết quý I/2022, dự án đã đạt 25% tổng khối lượng thi công theo đúng tiến độ đặt ra. Theo tính toán, khi giai đoạn 2 của Gemalink và Nam Đình Vũ hoàn thành, năng lực khai thác cảng của Gemadept sẽ được nhân lên gấp đôi đạt 6 triệu TEU.
-Bên cạnh 2 đại dự án Gemalink và Nam Đình Vũ, công ty đã mở rộng cầu cảng, đầu tư thêm trang thiết bị làm hàng hiện đại cho các cảng hiện hữu, nâng cấp hệ thống kho bãi, đầu tư hệ thống vận tải thủy, bộ… nhằm gia tăng công suất khai thác, đẩy nhanh tốc độ chuyển đổi số, triển khai ứng dụng Cảng thông minh (SmartPort) … để phát huy năng suất, hiệu quả kinh doanh.
KQKD tăng trưởng mạnh với động lực tăng trưởng chính đến từ Gemalink…
-Ghi nhận lớn từ lãi hoạt động liên doanh liên kết (125 tỷ đồng) giúp lãi ròng Q1 2022 tăng mạnh 86% so với cùng kỳ, đạt tương ứng ~274 tỷ đồng, mức cao nhất theo quý từ trước tới nay (không bao gồm các khoản lợi nhuận đột biến từ thoái vốn). Chúng tôi cho rằng phần LN này phần lớn đến từ CTCP Cảng Cái Mép Gemadept – Terminal Link khi cảng Gemalink chính thức đi vào hoạt động từ năm 2021.
Doanh thu trong kỳ đạt 880 tỷ đồng, tăng 28% n/n, trong đó hoạt động khai thác cảng tăng 26% n/n. Biên LN gộp đạt 40%, tăng nhẹ so với mức 38% cùng kỳ năm ngoái.
-Gemalink đạt mốc hơn 1 triệu TEUs sau 1 năm vận hành, đạt mức kỷ lục trong ngành khai thác cảng Việt Nam. Trong đó, riêng 3 tháng đầu năm 2022, sản lượng hàng hóa thông qua cảng Gemalink đạt ~305.000 TEUs, chiếm 40% tổng sản lượng thông qua toàn bộ cảng Gemadept, tăng 3 lần so với cùng kỳ.
-Đẩy mạnh đầu tư mở rộng cảng Gemalink & Nam Đình Vũ GĐ2 khi các cảng này đang hoạt động với công suất cao trong GĐ1.
Cụ thể, đối với dự án cảng Gemalink – giai đoạn 2: tổng vốn đầu tư dự kiến 190 triệu USD, công suất 900.000 – 1.500.000 TEUs/năm. DN đang hoàn tất các thủ tục để có thể khởi công trong Q2 2022 và đưa vào khai thác từ Q1 2025
Tại dự án Cảng Nam Đình Vũ - giai đoạn 2: tổng vốn đầu tư 2.200 tỷ đồng, công suất 500.000 TEUs/năm. Dự án đã khởi công tháng 12/2021, đạt hơn 25% tổng khối lượng công việc tính đến hết Q1 2022 và dự kiến bắt đầu khai thác từ Q1 2023.
-Lên kế hoạch thoái vốn khỏi hoạt động kinh doanh không cốt lõi, bao gồm cao su và bất động sản, trong đó mảng cao su được đánh giá là đang trong thời điểm tốt để thoái vốn khi cơ sở hạ tầng đã được hoàn thiện & giá cao su đang ở mức cao. Mảng bất động sản đã & đang tìm kiếm đối tác chiến lược, chờ thời điểm phù hợp & thuận lợi để thoái vốn.
Bên cạnh triển vọng tích cực của hoạt động Xuất nhập khẩu & dư địa lớn đối với giá dịch vụ cảng biển.
-Kim ngạch XNK hàng hóa Q1 2022 tăng 14% n/n. Theo số liệu công bố của Tổng cục Hải quan, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa 3 tháng đầu năm đạt 176,75 tỷ USD, tăng 14,3% n/n, trong đó kim ngạch xuất khẩu tăng 13,4% n/n lên 89,1 tỷ USD, nhập khẩu tăng 15,2% lên 87,64 tỷ USD. Hoa Kỳ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch đạt 25,57 tỷ USD, tăng 15% n/n trong khi Trung Quốc vẫn là thị trường nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch đạt 23,8 tỷ USD, tăng 47,3% n/n.
-Hoạt động xuất nhập khẩu sẽ tiếp tục khởi sắc trong thời gian tới khi (i) các FTA thế hệ mới đã qua giai đoạn thực thi ban đầu, doanh nghiệp trong nước đã dần thích nghi với các cam kết của FTA cùng với lộ trình thuế nhập khẩu của các đối tác tiếp tục được xóa bỏ hoặc cắt giảm, trong khi (ii) các quốc gia trên thế giới đẩy mạnh thích ứng, sống chung với dịch bệnh và triển khai các chương trình, kế hoạch phục hồi kinh tế sau đại dịch. Các chuyên gia kinh tế dự báo kim ngạch XNK cả năm 2022 có thể đạt 750 tỷ USD, tăng 12% n/n.
-Khối lượng hàng hóa thông qua cảng biển 3T202 ước đạt ~180 triệu tấn, tăng 4%n/n, riêng khối lượng hàng container qua cảng chứng kiến tăng 6% n/n, đạt ~6,3 triệu TEUs
-Ở quy mô toàn cầu, GTAS Forecasting dự báo thương mại container đường biển tiếp tục tăng khá trong tương lai với tốc độ tăng trưởng kép hằng năm đạt 3,5% trong giai đoạn 2022 – 2025 và 2,9% trong giai đoạn 2022 – 2030 sau khi tăng mạnh 9,3% trong năm 2021.
-Nhu cầu tiêu dùng tăng trở lại. Hoạt động thương mại và dịch vụ đang dần phục hồi khi tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng Q1 2022 ước đạt 1.318 nghìn tỷ đồng, tăng 4,4% n/n.
-Dư địa tăng giá dịch vụ cảng biển tại hệ thống cảng Việt Nam lớn khi giá dịch vụ bốc dỡ container của Việt Nam đang ở mức thấp nhất (bằng 80% của Campuchia, 70% của Malaysia, 61% của Indonesia, 46% của Singapore). Các DN cảng biển đã & đang điều chỉnh giá dịch vụ cảng biển, qua đó góp phần gia tăng lợi nhuận khối cảng.
Dự phóng
-Dự phóng doanh thu và lãi ròng của GMD trong năm 2022 đạt tương ứng 3.713 tỷ đồng và 878 tỷ đồng đến từ (i) sản lượng hàng container qua cảng năm 2022 đạt 3.525 nghìn TEUs, trong đó riêng Gemalink đạt tối đa công suất với 1.500 nghìn TEUs, và (ii) giá bình quân tại các khu vực cảng hiện hữu của GMD tăng 7% n/n, thấp hơn mức tăng bình quân ước tính của 2021 là 17%. Phần thu nhập từ Gemalink sẽ được ghi nhận vào lãi/lỗ từ hoạt động liên kết của GMD, ước tính ~230 tỷ đồng trong năm 2021.