Lý do HID “trượt dốc” không phanh

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi broker1102, 03/08/2017.

803 người đang online, trong đó có 321 thành viên. 10:20 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 13749 lượt đọc và 72 bài trả lời
  1. broker1102

    broker1102 Thành viên quen thuộc

    Tham gia ngày:
    01/05/2017
    Đã được thích:
    24
    Sau khi bứt phá mạnh mẽ và lập đỉnh cao vào cuối năm 2016, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư và Tư vấn Hà Long (HOSE: HID) đã rơi tự do xuống dưới mệnh giá, mặc dù tình hình kinh doanh của HID vẫn tốt. Vậy tại sao HID lại có nghịch lý này?
    HID tiên thân là Cty TNHH Nước và Môi trường Đường Thành (W&E Ltd), hoạt động trong lĩnh vực chính tư vấn cơ sở ha ̣tầng, đầu tư, bán hàng và xây dựng, và chính thức giao dịch trên HOSE từ ngày 11/07/2016.

    [​IMG]
    Doanh thu và lợi nhuận của HID giai đoạn 2013 - 2016

    Doanh thu tăng trưởng tốt

    Trong những năm qua, tình hình kinh doanh của HID vẫn tiến triển tốt. Tuy nhiên, điều đáng lưu ý, cơ cấu doanh thu của HID đã có sự chuyển dịch đáng kể. Nếu những năm trước đây, doanh thu từ cung cấp dịch vụ tư vấn chiếm khoảng 90 - 95% tổng doanh thu, thì đến năm 2015 và 2016 chỉ còn lần lượt là 16% và 7%.
    Sở dĩ doanh thu dịch vụ tư vấn của HID giảm mạnh là do Cty này bị WB “cấm cửa” đối với một số dự án có liên quan. Đến nay, lệnh cấm tham gia đấu thầu các gói thầu được tài trợ bởi WB đã được gỡ bỏ.

    Do lệnh cấm nói trên, trong năm 2015 và 2016, HID đã đã đẩy mạnh hoạt động kinh doanh thương mại và đầu tư, nên doanh thu từ các hoạt động này đã bù đắp được sự sụt giảm doanh thu từ dịch vụ tư vấn.

    Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2016, tổng doanh thu của HID trong năm 2016 đạt 281,4 tỷ đồng, tăng 70,39% so với năm 2015, trong đó doanh thu bán vật tư đạt 258,7 đồng, tăng 91,7% so với năm 2015 và chiếm gần 92% tổng doanh thu. Tuy nhiên, doanh thu dịch vụ tư vấn đạt 19,46 tỷ đồng, giảm 28,8% so với năm 2015 và chỉ chiếm gần 7% tổng doanh thu. Đặc biệt, các khoản đầu tư tài chính của HID trong năm 2016 khá hiệu quả khi đạt 17,16 tỷ đồng, tăng 195% so với năm 2015. Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế của HID trong năm 2016 đã đạt 31,28 tỷ đồng, tăng 72,1% so với năm 2015.

    Kế hoạch đầu tư tài chính nói trên đã khiến không ít các nhà đầu tư quan ngại về rủi ro tiềm ẩn, dù các khoản đầu tư tài chính của HID trong năm 2016 đã mang lại lợi nhuận khá lớn cho Cty này.

    Theo đó, biên lợi nhuận ròng của HID trong năm 2016 đạt 11,11%, tăng nhẹ so với năm 2015 và ROE đạt 8,66%, tăng khá mạnh so với năm 2015 (5,49%). Các chỉ số này cho thấy, hoạt động kinh doanh của HID vẫn tăng trưởng tốt mặc dù phải thay đổi chiến lược kinh doanh do lệnh cấm của WB.

    “Quán quân” về giảm giá

    HID lên sàn HOSE từ tháng 7/2016 với giá tham chiếu 11.000 đồng/cổ phiếu. Đến tháng 12/2016, HID đã liên tục bứt phá và lập đỉnh cao tại mức 31.700 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, từ đó đến nay, HID lại rơi vào chuỗi ngày “đen tối” khi liên tục sụt giảm và hiện nay đang ở mức khá sâu so với mệnh giá, chỉ 4.390 đồng/cổ phiếu vào ngày 11/7/2017. Như vậy, trong 6 tháng đầu năm nay, HID đã giảm khoảng 86% giá trị cổ phiếu.

    Rủi ro từ đầu tư dàn trải

    Tại ĐHCĐ năm 2017, HID đã nhất trí thông qua kế hoạch phát hành tăng vốn từ 316 tỷ đồng lên gần 800 tỷ đồng. Cụ thể, HID dự kiến phát hành 948.198 cổ phiếu để trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2016, và chào bán 47,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 2:3, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 2 lần thị giá hiện nay của HID. Mục tiêu nhằm đầu tư vào các Cty ở nhiều lĩnh vực như: Dự kiến dành 484 tỷ đồng để tiếp tục đầu tư vào một số dự án. Trong đó, dành 200 tỷ đồng để đầu tư góp vốn vào CTCP Phong điện Miền Trung; 50 tỷ đồng mua cổ phần của CTCP Nước sạch Vĩnh Phúc; khoảng 200 tỷ đồng để thực hiện dự án BT đường 923 Cần Thơ; khoảng 20 tỷ đồng để đầu tư dự án Nhơn Hội và bổ sung vốn lưu động... Bên cạnh đó, HID cũng đang góp 100 tỷ đồng để hợp tác với Cty Hưng Long đầu tư Nhà máy nước tại Hưng Yên với thời hạn 5 năm; góp vốn 60 tỷ đồng đầu tư theo hình thức PPP tại Cần Thơ, với thời hạn 3 năm...

    Kế hoạch đầu tư tài chính nói trên đã khiến không ít các nhà đầu tư quan ngại về rủi ro tiềm ẩn, dù các khoản đầu tư tài chính của HID trong năm 2016 đã mang lại lợi nhuận khá lớn cho Cty này.

    Mặc dù HID đang đẩy mạnh mở rộng hoạt động đầu tư, kinh doanh, nhưng kế hoạch kinh doanh của HID được đặt ra cho năm 2017 rất khiêm tốn, với kế hoạch doanh thu khoảng 300 tỷ đồng, chỉ tăng 6,6% và lợi nhuận sau thuế khoảng 33 tỷ đồng, chỉ tăng 5,5% so với năm 2016. Điều này cũng đã nói lên sự thận trọng của Ban lãnh đạo HID về rủi ro do mở rộng hoạt động đầu tư, kinh doanh.

    Có lẽ rủi ro tiềm ẩn từ hoạt động đầu tư quá dàn trải của HID là nguyên nhân chính khiến thị giá của HID chưa tương xứng với kết quả kinh doanh của Cty này.
  2. hoccatlo2011

    hoccatlo2011 Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

    Tham gia ngày:
    31/07/2011
    Đã được thích:
    20.045
    Bác này phát hiện ra em chuẩn bị bùng nổ nên lôi bài cũ ra dìm hàng nhưng giờ muộn rồi. Bung lụa nhé
    Nguyenbinh234Onggiadotlang thích bài này.
    broker1102 đã loan bài này
  3. saoemchuavevoianh

    saoemchuavevoianh Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    21/11/2014
    Đã được thích:
    2.254
    Em này bị đè nửa năm nay rồi, chứ không phải giờ mới đè. Đè ra nện như thế mà chẳng đầu tư chăm sóc thì cũng sớm như hoa hậu Phương Nga (hàng xịn) rơi vào tay thằng bệnh Cao Toàn Mỹ. Quá ư là tiếc, em Phương Nga mà rơi vào tay mình thì nói thật giờ cho ngồi ghế PT rồi. Nhưng mình sẽ ko để cơ hội trôi qua với em HID. Đã được nện em nửa năm nay thì anh sẽ chăm sóc em từ Gesha thành bà Hoàng.
    eldoan thích bài này.
    broker1102 đã loan bài này
  4. hoccatlo2011

    hoccatlo2011 Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

    Tham gia ngày:
    31/07/2011
    Đã được thích:
    20.045
    CCủ thớt chim không đúng thời điểm, giờ này mới ra BCTC quý 2 lãi 6.2 tỷ + chát đang đẹp+ tích luỹ lâu cứng trên 4.5 giờ chim chuột lộ quá. Em này bùng nổ bất cứ lúc nào giống HAI
    Onggiadotlang thích bài này.
  5. saoemchuavevoianh

    saoemchuavevoianh Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    21/11/2014
    Đã được thích:
    2.254
    chuẩn, HAI mình cũng nện em cả năm, cũng cho em thành Hoa hậu 02 sàn rồi, em đang toả sáng. Mình rất vui vì nhường em cho người khác mà em vẫn tiếp tục toả sáng, không bị thằng khác nó ức hiếp. Nên bản thân thấy rất hạnh phúc.
  6. hoccatlo2011

    hoccatlo2011 Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

    Tham gia ngày:
    31/07/2011
    Đã được thích:
    20.045
    HID sẽ toả sáng thôi
  7. saoemchuavevoianh

    saoemchuavevoianh Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    21/11/2014
    Đã được thích:
    2.254
    Nước sạch bây giờ còn có giá hơn dầu mỏ, lợi nhuân tăng trưởng theo cấp số nhân.
    broker1102 thích bài này.
  8. CucBac

    CucBac Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

    Tham gia ngày:
    15/06/2015
    Đã được thích:
    1.020
    Các bác lạc quan nhỉ, chơi em này không được sốt ruột vì lái HID rất lỳ thì mới đi được tới đích, còn thấy mấy bác chơi cứ đòi ăn T+.., tới lúc không đạt được T+ thì lại quay ra chửi bới thì muôn đời không bao giờ khá được
    broker1102 đã loan bài này
  9. hn990

    hn990 Thành viên quen thuộc

    Tham gia ngày:
    14/01/2002
    Đã được thích:
    9
    Bên ********* có bài khá chi tiết nhé. Khả năng mất vốn nên mới có giá này.
    Nhưng vẫn cần chú ý những rủi ro tiềm ẩn

    Bên cạnh những điểm sáng kể trên, nhà đầu tư cũng cần phải lưu ý đến những rủi ro tiềm ẩn trong hoạt động kinh doanh mà nhà đầu tư phải đối diện khi đầu tư vào cổ phiếu này.

    1. Hiệu quả sử dụng nguồn vốn huy động. Tính đến cuối năm 2015, chi phí xây dựng cơ bản dở dang của HID đạt hơn 160 tỷ đồng, chủ yếu tập trung ở các khoản đầu tư vào dự án xây dựng nhà máy nước Hưng Long với 100 tỷ đồng, dự án giao thông và xử lý nước thải tại Cần Thơ với 60 tỷ đồng.

    Tuy vậy, tính đến cuối năm 2016, các khoản đầu tư này đã bất ngờ được kết chuyển thành các khoản phải thu dài hạn. Bên cạnh đó, dự án hợp tác đầu tư hơn 40 tỷ đồng vào dự án giao thông và xử lý nước thải tại Cần Thơ cũng đã được chuyển đổi thành khoản phải thu dài hạn. Việc kết chuyển các dự án trọng điểm của HID từ chi phí xây dựng cơ bản sang phải thu dài hạn là một dấu hỏi mà giới đầu tư cần chú ý.

    Ở khía cạnh khác, nguồn vốn tài trợ cho các dự án này chủ yếu đến từ nguồn vốn huy động từ cổ đông thông qua phương thức phát hành thêm cổ phiếu trong năm 2015. Như vậy trong hơn 1 năm qua khoản vốn này đã không hề sinh lời như kỳ vọng mà còn bị chuyển đổi hình thức thành nguồn vốn đầu tư bị chiếm dụng dài hạn.

    2. Quá trình tăng vốn “khá nóng”. Chỉ trong vòng chưa đầy 3 năm, HID đã liên tục phát hành cổ phiếu nâng vốn điều lệ với tốc độ khá nhanh. Đây cũng là điều khá bình thường trong bối cảnh HID liên tục mở rộng hoạt động kinh doanh. Tuy vậy thì điều này sẽ tạo nên tâm lý e ngại khi giới đầu tư trên thị trường thường có góc nhìn khá tiêu cực về các doanh nghiệp có lịch sử tăng vốn “nóng” trong nhiều năm.

    Quá trình tăng vốn của HID qua các năm (ĐVT: Tỷ đồng)

    http://image.*********.vn/2017/07/07/HID_8_1427836.png

    Trong năm 2017, quá trình tăng vốn của HID nhiều khả năng sẽ chưa có dấu hiệu dừng lại khi công ty này đã thông qua phương án phát hành thêm hơn 48 triệu cổ phiếu trong năm 2017 nhằm phục vụ cho các dự án đầu tư trong những năm tới.

    Cụ thể, HID sẽ huy động hơn 483 tỷ đồng thông qua phương án phát hành hơn 948 nghìn cổ phiếu trả cổ tức 3% và phát hành hơn 47.4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10,000 đồng/cp theo tỷ lệ 2:3. Dự kiến sau khi phát hành, vốn điều lệ của HID sẽ tăng hơn 2.5 lần, từ mức 316 tỷ lên gần 800 tỷ đồng.

    Nguồn vốn thu được sẽ được sử dụng để góp vốn vào CTCP Phong điện miền Trung (200 tỷ đồng), đầu tư dự án nước Nhơn Hội (20 tỷ đồng), đầu tư dự án BT đường 923 Cần Thơ (200 tỷ đồng), mua cổ phần CTCP Nước sạch Vĩnh Phúc (50 tỷ đồng), còn lại 13.45 tỷ đồng bổ sung vốn lưu động.

    3. Khoảng trống thông tin về các thương vụ đầu tư góp vốn. Khoản đầu tư góp vốn vào các công ty ngành nước đã mang lại những thành công cho HID trong năm 2016. Tuy vậy, thông tin về các công ty này trên thị trường vẫn là không nhiều khi phần lớn công ty được góp vốn đều chưa niêm yết và giao dịch cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Vì vậy, dù hiệu quả đầu tư vẫn đang là khá cao nhưng vẫn không thể loại trừ yếu tố rủi ro thông tin về các khoản đầu tư này.
    ngustockbroker1102 thích bài này.
    broker1102 đã loan bài này
  10. ngustock

    ngustock Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    11/11/2013
    Đã được thích:
    7.418

Chia sẻ trang này