May mà có phái sinh. Ngừng đổ lỗi!

Discussion in 'Thị trường chứng khoán' started by lucifer2306, May 13, 2022.

Có 683 người đang online, trong đó có 273 thành viên. 18:45 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. Có 0 người đang xem box này(Thành viên: 0, Khách: 0)
Page 1 of 3
thread_has_x_view_and_y_reply
  1. lucifer2306

    lucifer2306 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Jul 17, 2018
    Likes Received:
    1,002
    #1
    13/05/2022, 21:13
    https://vneconomy.vn/blog-chung-khoan-may-ma-co-phai-sinh-dung-do-loi.htm

    Blog chứng khoán: May mà có phái sinh, đừng đổ lỗi!
    iTrader -
    Những trải nghiệm dữ dội hồi tháng 3/2020 đang lặp lại, nhưng ít nhất thời điểm đó vẫn còn cơ sở để đề phòng vì đại dịch covide thời kỳ đầu rất đáng sợ. Còn lúc này thị trường đang đè bẹp mọi sự kháng cự, bất chấp nền tảng cơ bản tốt hơn nhiều, từ vĩ mô cho tới lợi nhuận doanh nghiệp. Rất nhiều nhà đầu tư sẽ không còn đủ dũng khí để nhìn tài khoản nữa...
    [​IMG]
    VN30-Index trên đồ thị tuần.
    Những trải nghiệm dữ dội hồi tháng 3/2020 đang lặp lại, nhưng ít nhất thời điểm đó vẫn còn cơ sở để đề phòng vì đại dịch covide thời kỳ đầu rất đáng sợ. Còn lúc này thị trường đang đè bẹp mọi sự kháng cự, bất chấp nền tảng cơ bản tốt hơn nhiều, từ vĩ mô cho tới lợi nhuận doanh nghiệp. Rất nhiều nhà đầu tư sẽ không còn đủ dũng khí để nhìn tài khoản nữa...

    Chỉ 5 phiên tuần này mà có tới 3 phiên cổ phiếu bị bán tháo đến mức hàng trăm mã mất thanh khoản ở giá sàn. Các đợt bán cực mạnh xuất hiện liên tiếp. Rất có thể đợt vỡ margin nữa đang diễn ra với những người dùng vốn vay để bắt đáy.

    Nhịp giảm này đã bước sang tuần thứ 6 lao dốc liên tục. Nếu trừ giai đoạn 2008-2009 khủng hoảng thì nhịp giảm này là kỷ lục chưa từng có trong mối tương quan giữa thời gian và biên độ. Cũng có nhiều nhịp giảm rất mạnh nhưng vẫn có tuần tăng xen kẽ. Đây là trải nghiệm rất hiếm có, đặc biệt với hàng triệu nhà đầu tư mới nhảy vào thị trường thời Covid.

    Thị trường phái sinh đang bị đổ lỗi, nhưng không đúng. Phái sinh đang là cứu cánh. Nếu không có giao dịch Short phòng vệ cho danh mục cơ sở thì tất cả đều chết chìm. Phái sinh giống như một vũ khí, nghịch lung tung thì sinh họa, nhưng luôn có tác dụng tự thân. Cũng có thể có các giao dịch đầu cơ giá xuống thuần túy, nhưng nếu là phòng vệ, đó là các vị thế khóa (locked performance) trong tương quan với quy mô danh mục cổ phiếu và không ảnh hưởng gì đến thị trường cơ sở cả.

    Việc thanh khoản trên thị trường phái sinh tăng vọt những ngày qua là hoàn toàn bình thường. Mức giao dịch 40-50k tỷ đồng giá trị danh nghĩa cũng chỉ tương đương với giai đoạn tháng 8/2021 – cũng là một dạng phòng vệ khi thị trường cơ sở giảm. Mặt khác, thanh khoản trên thị trường phái sinh hay bị hiểu nhầm, đó chỉ là giá trị danh nghĩa của số lượng hợp đồng nhân với giá chỉ số và hệ số nhân của hợp đồng, còn tiền thực chỉ là phần ký quỹ (10% nhưng các công ty chứng khoán có thể cao hơn). Ngoài ra do phái sinh là T0 nên cùng một khoản ký quỹ, nhà đầu tư có thể mở/đóng vị thế nhiều lần, dẫn tới giá trị danh nghĩa tăng tương ứng với số lần.

    Nói tóm lại thị trường đang vận hành bình thường trên cơ sở cung cầu. Thị trường có thể rất xấu, nhưng đó là nhu cầu giao dịch thông thường. Thị trường đang điều chỉnh trung hạn sau khi đã trải qua một bull-market lớn từ đầu năm 2020. Vì vậy thị trường hoàn toàn có thể điều chỉnh theo tỷ lệ của một bull-market. Chẳng hạn mốc 1200 điểm ở VNI cũng chỉ tương đương mức Fib 38,2% của chiều bull-market. Với VN30 mức 1200-1209 điểm cũng chỉ tương đương như vậy. Có chăng tâm lý lúc này rất xấu vì có quá đông các nhà đầu tư mới, chưa từng trải qua một bear-market nào, hoặc chỉ quen với biên độ điều chỉnh ngắn hạn trong chiều giá lên.

    Nhịp điều chỉnh hiện tại đang “tàn sát” các vị thế sử dụng đòn bẩy hoặc các vị thế “tất tay”. Thua lỗ chắc chắn là rất lớn nhưng việc đổ lỗi cho thị trường, đổ lỗi cho phái sinh, đổ lỗi cho ai đó khác chẳng ích gì. Điều cần hơn là quản trị danh mục đúng phương pháp. Thị trường vẫn có những yếu tố cơ bản tạo nền tảng, những yếu tố vốn bị bỏ qua trong chiều tăng giá điên cuồng trước đó. Sẽ đến lúc các dòng tiền lớn “ngửi mùi máu” để quay lại. Trong một thị trường rơi tự do thì các “tay chơi lớn” sẽ bị tác động mạnh hơn các nhà đầu tư cá nhân, miễn sao duy trì một danh mục cổ phiếu tốt, tỷ lệ thấp và không dùng đòn bẩy.

    Phái sinh hôm nay bám chặt VN30, basis bình quân trong phiên chỉ +2,8 điểm. VN30 giảm vượt quá ngưỡng tối đa dự kiến ở 1234.xx, xuống ngưỡng kế tiếp ở 1224.xx thì dừng lại. Các vị thế Short tiếp tục chạy rất tốt, bù đắp hiệu quả cho danh mục cơ sở. Tuần tới là F1 đáo hạn, với quán tính này thì khả năng cao sẽ lặp lại kỳ hạn tháng 4, tức là quán tính giảm tự thân của cơ sở sẽ đem lại lợi thế cho vị thế Short mà không cân nâng đỡ.

    Tuy nhiên cũng có điểm lưu ý là basis F1 dương nhẹ hôm nay và dương ngay cả khi VN30 lao dốc cực mạnh. Tuần tới thị trường cơ sở có thể phản ứng mạnh hơn với dòng tiền vào bắt đầu tăng lên. Vì vậy cần chú ý linh hoạt dỡ vị thế Short phòng vệ để tối đa hóa.

    VN30 chốt hôm nay tại 1223.76. Cản kế tiếp phiên tới là 1225; 1233; 1241; 1245; 1254. Hỗ trợ 1215; 1208; 1200; 1193; 1185; 1180; 1174; 1170.

    [​IMG]
    F1 duy trì basis dương trọn phiên, có thể điểm nảy của VN30 sẽ có trong tuần tới.
    --- Gộp bài viết, May 13, 2022, Bài cũ: May 13, 2022 ---
    :):):)
    gallant10 likes this.
    gallant10 đã loan bài này
    Loan tin| |Report
  3. QCK

    QCK Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Oct 6, 2018
    Likes Received:
    2,970
    #2
    13/05/2022, 21:15
    PS tốt thế sao mấy phiên nay không cứu thị trường hay đạp cho cơ sở chết luôn?
    https://m.tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan-phai-sinh-lung-doan-thi-truong-co-so-post297432.html

    PHÁI SINH
    Chứng khoán phái sinh “lũng đoạn” thị trường cơ sở?
    ĐTCK) Khi thanh khoản của thị trường phái sinh tăng vọt, thì biến động quá lớn của VN-Index và VN30 gần đây khiến không ít nhà đầu tư kinh nghiệm đặt ra những câu hỏi quanh thị trường này.
    [​IMG]
    Chỉ trong vòng 13 phiên giao dịch gần đây tính tới ngày 11/5, thanh khoản của các hợp đồng phái sinh đáo hạn tháng 5 và tháng 6 có dấu hiệu tăng mạnh. Trong khi đó, các hợp đồng phái sinh đáo hạn tháng 9 và tháng 12 có dấu hiệu biến động không đáng kể.
    Cụ thể, tại hợp đồng phái sinh đáo hạn tháng 6/2022, khối lượng hợp đồng giao dịch trong 13 phiên dao động từ 720 đến hơn 1.600 hợp đồng/phiên, cao hơn mức trung bình trước đây khoảng 50 đến 100 hợp đồng/phiên. Tương tự, hợp đồng phái sinh đáo hạn tháng 5/2022, trong 13 phiên trở lại đây thanh khoản duy trì từ 211.000 hợp đồng đến 384.000 hợp đồng/phiên, cao hơn trước đó duy trì mức dưới 200.000 hợp đồng/phiên.
    Ngoài ra, khối lượng hợp đồng mở (OI) cũng có dấu hiệu tăng mạnh. Cụ thể, tại hợp đồng phái sinh đáo hạn tháng 5/2022, nếu như ngày 19/4 chỉ có 3.069 hợp đồng mở thì tới ngày 11/5 đã tăng lên 38.111 hợp đồng mở, gấp 11,4 lần. Tương tự vậy, hợp đồng phái sinh đáo hạn tháng 6/2022, ngày 19/4 số lượng hợp đồng mở là 745 hợp đồng thì tới 11/5 đã là 975 hợp đồng, tăng 31%.

    Thanh khoản và lượng hợp đồng mở trên thị trường phái sinh có xu hướng tăng đột biến trong vòng 13 phiên trở lại đây, đây là giai đoạn sau khi thị trường trải qua chuỗi bán tháo liên tục từ 7/4 đến 25/4 và sau đó biến động với một biên độ tương đối lớn từ 26/4 tới 11/5.
    Riêng hợp đồng VN30F2205 có thanh khoản cao nhất, trong giai đoạn dòng tiền đổ mạnh vào chỉ số phái sinh, biến động chỉ số trong phiên dao động từ 16,4 - 64,4 điểm/phiên. Trong đó, riêng phiên giao dịch ngày 26/4 biến động 64,4 điểm, phiên ngày 9/5 biến động 57,5 điểm, phiên 27/4 biến động 53 điểm, phiên 10/5 biến động 47,5 điểm, phiên 11/5 biến động 29,8 điểm… Ngược lại, giai đoạn thị trường ổn định, chỉ số phái sinh chỉ biến động khoảng 10-15 điểm/phiên.

    Theo tìm hiểu của phóng viên Báo Đầu tư Chứng khoán, sau khi thị trường giảm sâu, một công ty chứng khoán có thị phần Top 3 thị trường đã cho phép khách hàng rút âm tiền (chưa tới mức force sell) để short phái sinh phòng hộ tài khoản, chỉ được “Short” trên thị trường phái sinh và không được “Long”, công ty chứng khoán gửi mail tới tất cả khách hàng hướng dẫn “short” phái sinh với một hợp đồng chỉ 20 triệu đồng.

    Đây là một giả thiết để nhà đầu tư có kinh nghiệm cho rằng tình trạng bán trên thị trường cơ sở thêm trầm trọng.

    Phóng viên cũng đã tìm hiểu tình trạng bán giải chấp trên thị trường để xem liệu đây có phải là nguyên nhân đẩy thị trường rơi sâu tiếp hay không? Khảo sát qua MBS, KB, Mirrae Assert... cho thấy số tài khoản phải bán giải chấp gần như rất ít, phần lớn nhà đầu tư đã đưa tài khoản về trạng thái “tiền thịt”. Vậy nên thị trường giảm điểm mạnh với lý do bán giải chấp không còn quá thuyết phục.

    Khi dữ liệu hợp đồng short hay long nằm ở các CTCK có thị phần lớn về chứng khoán phái sinh, bản thân họ cũng có kho chứng khoán rất lớn để tự doanh, trong khi thanh khoản trên thị trường cơ sở về mức cực thấp, có nhiều phiên chưa tới 10.000 tỷ đồng, một số nhà đầu tư có kinh nghiệm cho rằng, việc kéo đẩy chỉ số VN30, VN-Index có thể trở nên không quá phức tạp, để phục vụ cho việc kiếm lời trên thị trường phái sinh.

    Nếu đúng như vậy, chỉ một số ít thành phần được lợi, nhưng thiệt hại cho cả thị trường lớn và ảnh hưởng tiêu cực đến phong vũ biểu của nền kinh tế là hậu quả nhãn tiền.

    Đây là một giả thiết để nhà đầu tư có kinh nghiệm cho rằng tình trạng bán trên thị trường cơ sở thêm trầm trọng.

    Phóng viên cũng đã tìm hiểu tình trạng bán giải chấp trên thị trường để xem liệu đây có phải là nguyên nhân đẩy thị trường rơi sâu tiếp hay không? Khảo sát qua MBS, KB, Mirrae Assert... cho thấy số tài khoản phải bán giải chấp gần như rất ít, phần lớn nhà đầu tư đã đưa tài khoản về trạng thái “tiền thịt”. Vậy nên thị trường giảm điểm mạnh với lý do bán giải chấp không còn quá thuyết phục.

    Khi dữ liệu hợp đồng short hay long nằm ở các CTCK có thị phần lớn về chứng khoán phái sinh, bản thân họ cũng có kho chứng khoán rất lớn để tự doanh, trong khi thanh khoản trên thị trường cơ sở về mức cực thấp, có nhiều phiên chưa tới 10.000 tỷ đồng, một số nhà đầu tư có kinh nghiệm cho rằng, việc kéo đẩy chỉ số VN30, VN-Index có thể trở nên không quá phức tạp, để phục vụ cho việc kiếm lời trên thị trường phái sinh.

    Nếu đúng như vậy, chỉ một số ít thành phần được lợi, nhưng thiệt hại cho cả thị trường lớn và ảnh hưởng tiêu cực đến phong vũ biểu của nền kinh tế là hậu quả nhãn tiền.
    Minhquan2012 and gallant10 like this.
    QCK và gallant10 đã loan bài này
    Loan tin| |Report
  4. nguyenhung101085

    nguyenhung101085 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Feb 20, 2019
    Likes Received:
    27,559
    #3
    13/05/2022, 21:19
    May có PS gỡ lỗ lại nhanh nhất :))
    kakabanana and QCK like this.
    Loan tin| |Report
  5. ngocmai227

    ngocmai227 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Apr 7, 2007
    Likes Received:
    5,207
    #4
    13/05/2022, 21:20
    E ko tin, lỗi là của ubck, của phái sinh, của lái, của chủ DN... ờ :drm1
    Chứ e nghiên cứu kỹ lắm rồi, mr market sai chứ e sai thế deck nào đc, ờ :drm1
    Nguyenbinh234, P_BBS, lucifer2306 and 1 other person like this.
    Loan tin| |Report
  6. nguyenhung101085

    nguyenhung101085 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Feb 20, 2019
    Likes Received:
    27,559
    #5
    13/05/2022, 21:27
    “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.
    nobita_78 likes this.
    Loan tin| |Report
  7. moccong

    moccong Thành viên gắn bó với f319.com Not Official

    Joined:
    Oct 20, 2014
    Likes Received:
    19,802
    #6
    13/05/2022, 21:34
    Cho hỏi ngu : ai cũng short ps thì ai là người Long ?
    PhamThanh1188, nobita_78 and Phamdung232 like this.
    Loan tin| |Report
  8. Phamdung232

    Phamdung232 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Apr 16, 2021
    Likes Received:
    13,608
    #7
    13/05/2022, 21:35
    Khi đúng thì ôi tôi là chuyên gia tôi là giỏi nhất , mình thật cừ, chuyên gia thổi nến , nhà phân tích doanh nghiệp số 1 , ai cần tư vấn tôi tư vấn cho phím vài mã.khi thua lỗ : *** nó lái bẩn , bắt bớ làm lái sợ chạy hết, cơ quan quản lý đâu , tháng này mình bị xui xẻo thôi, mấy ông trên f phím hàng bậy...thế đấy giờ có thấy chiên gia nào đâu, chẳng thấy bạn nào cười cợt mấy ông Fn nhát dễ sợ nữa .mấy bạn lúc thắng chửi cho sướng miệng nhưng...lúc này fn có và còn tiền ':))
    QCK, nobita_78 and lucifer2306 like this.
    Loan tin| |Report
  9. nguyenhung101085

    nguyenhung101085 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Feb 20, 2019
    Likes Received:
    27,559
    #8
    13/05/2022, 21:36
    thì t cũng toàn hỏi ngu câu đó giống cụ bên Cơ sở vậy mà :)) nhưng giờ chán hỏi và ý kiến rồi vì chỉ còn tin vào mỗi mình mình và nghe lời Ngài Thị trường thôi :D
    moccong likes this.
    Loan tin| |Report
  10. Phamdung232

    Phamdung232 Thành viên gắn bó với f319.com

    Joined:
    Apr 16, 2021
    Likes Received:
    13,608
    #9
    13/05/2022, 21:37
    Em nghĩ như cơ sở thôi, ai mà không tham , với lại sòng thì chủ phải có cách hút con mồi chứ :D
    moccong likes this.
    Loan tin| |Report
  11. moccong

    moccong Thành viên gắn bó với f319.com Not Official

    Joined:
    Oct 20, 2014
    Likes Received:
    19,802
    #10
    13/05/2022, 21:39
    Thế thì nhiều người gỡ lỗ do ps nhưng cũng nhiều người tương ứng tán gia bại sản vì ps hỷ:((
    chungtruong, nobita_78 and Phamdung232 like this.
    Loan tin| |Report
Page 1 of 3

Chủ đề cùng chuyên mục

Share This Page