MBB - Ngân hàng triển vọng 2022

I. DUY TRÌ TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH

1. Biên lợi nhuận tăng trưởng

- Năm 2021, MB Bank ghi nhận mức lãi kỷ lục 16,500 tỷ đồng, trong đó quý 4, MBB tăng trưởng 18% doanh thu và thu nhập lãi thuần tăng 23% .
- Trong quý 4/2021,doanh thu của MBB tăng vì tỷ lệ cho vay tăng kéo theo lợi nhuận của ngân hàng tăng lên.
- Tốc độ tăng trưởng của thu nhập thuần là 24%, cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu ( > 6%) ➡ đa phần các ngân hàng giảm chi phí nhiều cho các doanh nghiệp, giảm lãi do tăng lãi suất nhưng với kết quả trên MBB trở thành 1 trong số ít ngân hàng có mức tăng trưởng ấn tượng trong năm 2021 ( bên cạnh TPB và TCB).

- Biên lợi nhuận của MBB tăng trưởng được coi là lợi thế cạnh tranh so với các ngân hàng khác, cao hơn hẳn TP Bank.
- Năm 2021, NIM của MBB tăng lên 5.09%, cao nhất trong vòng 3 năm trở lại đây. Sự tăng trưởng này đến từ những thay đổi tích cực trong lợi suất tài sản và chi phí huy động.

2. CASA - Tiền gửi không kỳ hạn TĂNG
- Lượng tiền gửi không kỳ hạn của quý 4 đặt 171 nghìn tỷ, tăng 47 nghìn tỷ so với quý 3.
- Casa tăng vọt từ 36% lên 49% giúp MBB trở thành ngân hàng có tốc độ tăng trưởng số 1 toàn ngành.
- Tỉ lệ tiền gửi không kỳ hạn được coi là cuộc đua của các ngân hàng. Trong khi TPBank tiền gửi không kì hạn chiếm 20% tổng nguồn vốn huy động thì MBB là 49 % do tiền gửi không kỳ hạn tăng gấp 6 lần, đạt quy mô 384 nghìn tỷ. ➡ năng lực huy động tốt ➡ Biên Lợi nhuận tăng.


- Động lực tăng trưởng Casa, khả năng huy động tiền mặt, tiền nhàn rỗi của khách hàng bứt phá nhờ việc triển khai các chương trình miễn phí chuyển khoản trọn đời toàn bộ khách hàng khi sử dụng ứng dụng của MBB, tặng số tài khoản số đẹp, chuyển khoản miễn phí cho khách hàng doanh nghiệp, mua bán ngoại tệ online, chuyển tiền quốc tế online...

3. NỢ XẤU được quản lý tốt
- MB Bank là ngân hàng tương đối thận trọng đối với các các khoản cho vay của mình.
- Quỹ dự phòng bao phủ nợ xấu riêng MB gần 400%, hợp nhất gần 268% (gần 300%) - trở thành 1 trong 2 ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao nhất toàn ngành.
- Cuối năm 2021, dư nợ cho vay khách hàng tăng 22%, chuyển dịch giảm tỷ lệ cho vay doanh nghiệp nhà nước và tăng cho vay các loại hình doanh nghiệp khác, đẩy mạnh bán lẻ.
- Nợ xấu nhóm 3 và nhóm 4 tăng nhưng nợ nhóm 5 giảm mạnh nên tỷ lệ nợ xấu của MB giảm từ mức 1,09% hồi đầu năm xuống còn 0,68%.

4. CIR - Tỷ lệ chi phí trên thu hoạt động
- Tỷ lệ chi phí trên thu hoạt động ( CIR) năm 2021 đạt 33,51%. giảm 5% so với năm 2020 ( ~ 38.58%), NIM liên tục được cải thiện, giúp tăng thu lãi thuần.
- Triển khai cắt giảm chi phí hoạt động với chỉ số chi phí trên doanh thu (CIR) giảm 5.7% so với 2021, giúp MBB duy trì thuộc top các Ngân hàng có mức CIR thấp trên thị trường.

II. TRIỂN VỌNG TRONG THỜI GIAN TỚI
- NIM sẽ duy trì ở mức cao với các điều kiện hỗ trợ chi phí huy động vốn thấp, trong khi lãi suất cho vay sẽ ở mức thấp.
- Nhu cầu vay vốn đã phục hồi sau khi nền kinh tế mở cửa trở lại, kết hợp với NIM cao sẽ tạo ra dư địa thu nhập hấp thụ các khoản nợ xấu tiềm năng.
- Nhờ chủ động giảm lãi suất cho vay với khách hàng, sẽ nhận được hạn mức tăng trưởng tín dụng mới.  Dự báo năm 2022, lợi nhuận dự kiến khoảng 24,000 tỷ đồng
- Zen Capital nhìn nhận, MBB là ngân hàng tốp đầu, có chất lượng tài sản tốt, hiệu quả hoạt động cao và có tốc độ tăng trưởng nhanh trong nhiều năm qua.
- Zen Capital khuyến nghị MUA KHẢ QUAN tại giá 32 với tiềm năng upside dự kiến 46%

Quý độc giả có thể gửi mail về địa chỉ stock@zencapital.vnđể yêu cầu các phân tích chuyên sâu về những cổ phiếu trong danh mục dài hạn của chúng tôi hoặc yêu cầu phân tích về một cổ phiếu bất kì mà quý độc giả quan tâm . Chúng tôi rất sẵn lòng cung cấp hoàn toàn miễn phí cho quý độc giả.

Cảm ơn quý độc giả đã quan tâm theo dõi và ủng hộ Zen Capital trong thời gian qua.