Mẹo lách quy định T+2 trong giao dịch

Vậy là gần như hơn 700 doanh nghiệp trên sàn đã có KQKD quý I và những kì đại hội cổ động đã diễn ra với những triển vọng 2017 của từng các DN.

Bản tin hôm nay, xin nói qua về KQKD quý I 2017 với những ngành nổi bật và những điểm nhấn mạnh của từng ngành thời điểm này:

+ Bất động sản:

Với việc thông tư 200 được ban hành cách đây hơn 3 năm về việc khi bàn giao nhà mới hạch toán doanh thu bất động sản thì từ cuối 2016 các DN bất động sản đã liên tục báo những KQKD khá ấn tượng. Và những kế hoạch kinh doanh cho năm 2017 khá ấn tượng và táo bạo. Về cơ bản chúng tôi đánh giá cao nhất các DN:

DXG, NLG, KDH, HDG, PDR, LDG

+ Chứng khoán:

Đã lâu lắm rồi chúng ta chưa thấy dòng chứng khoán có một con sóng hoàn chỉnh và tạo được sức chú ý trên thị trường.

Thị trường phái sinh sắp đưa vào hoạt động, việc đẩy mạnh thị trường chứng khoán, thanh khoản thị trường duy trì mức cao…đây là những thuận lợi cho các DN có bộ phận tự doanh gặt hái thành quả, hoặc các tên tuổi lớn được hưởng lợi từ chính những điều này. Về cơ bản chúng tôi đánh giá cao nhất các DN:

VND, SSI, HCM, SHS.

+ Điện:

Nhiệt điện: khấu hao tài sản khá mạnh và việc trả nợ nước ngoài nhanh của PPC.

Thủy điện: Enilo kết thúc và cùng với việc mùa mưa đang tới là lúc các hồ đầy nước tận dụng cho một năm thuận lợi gặt hái thành công nổi bật nhất ở KQKD quý I vừa qua.

Chúng tôi đánh giá cao nhất các DN:

PPC, CHP, SBA.

Điểm đặc biệt của ngành điện chính là: REE. Lợi từ việc tăng trưởng từ Core, lẫn đầu tư tài chính (điện, nước)

+ Phân bón:

Gía Ure thế giới hồi phục mạnh sau khi tạo đáy cuối năm 2016 và việc 13/5 sẽ ra quyết định điều tra chống phá giá với ngành phân bón. Chúng tôi đánh giá cao nhất các DN:

BFC, DCM, SFG.

+ Xây dựng, hạ tầng:

Đẩy mạnh xây dựng cơ sở hạ tầng chính là chất xúc tác cho nhóm này, ngoài ra với việc thị trường BĐS khởi sắc liên tục các dự án khởi công, trúng thầu rất nhiều. Chúng tôi đánh giá cao nhất các DN:

CTD, HBC, PHC, CII, FCN, LCG.

+ Bán lẻ, Tiêu dùng, Công nghệ:

Dân số trẻ và đang đến độ tuổi lao động thành niên khá nhiều, mức thu nhập người dân cải thiện khá mạnh, CPI đang tăng trưởng trở lại, ngoài ra là câu chuyện nguyên liệu đầu vào hưởng lợi. Là tiền đề cho nhóm này tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong vài năm tới. Điểm nhấn chính là các DN:

VNM, FPT, PNJ, MWG, SLS.

+ Vật liệu xây dựng:

Đã 2 năm trở lại đây, đây luôn là ngành duy trì tỉ suất lợi nhuận tốt nhất thị trường với ai tham gia nó. Tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tốt trong quý I:

CVT, KSB, VCS, PTB, LBM.

Ngoài ra còn nhiều ngành, rất nhiều cổ phiếu tạo dấu với KQKD quý I vừa qua và những tham vọng khả năng đạt được trong năm 2017 này như ô tô, dược, ngân hàng hay các CP đặc thù AAA, GMD…

PVS: Lợi nhuận ròng trong Q1/2017 tốt hơn kì vọng và công ty kí được các hợp đồng quy mô lớn

• Cho Q1/2017, doanh thu thuần đạt mức 3.374 tỷ đồng, đạt 26% kế hoạch năm và giảm gần 24% so với năm ngoái. Đóng góp lớn nhất vẫn là mảng thăm dò địa chất khi ghi nhận lãi gộp 14,6 tỷ đồng so với mức lỗ khá nặng là 112 tỷ cùng kì. LNST hợp nhất thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 255,8 tỷ đồng, chỉ giảm 9,6%, tức là khả quan hơn rất nhiều kì vọng chung của nhà đầu tư.

• Tại ĐHCĐ 2017, PVS thông báo về hợp đồng cung cấp kho nổi FPSO/FSO có giá trị gần 800 triệu USD được kí kết cung cấp cho dự án Cá Rồng Đỏ, có thời hạn 10 năm, có thể gia hạn thêm 5 năm nữa. Ngoài ra, PTSC M&C (1 công ty con sở hữu 100% bởi PVS) cũng thắng gói thầu lớn trị giá trị 400 triệu USD trong mảng cơ khỉ xây dựng. Cũng thuộc dự án Cá Rồng Đỏ, PVS dự kiến sẽ ký được hợp đồng Vận hành & Bảo dưỡng có doanh thu ước tính là 128 triệu USD ghi nhận trong vài năm tới.

• Về sự kiện hủy hợp đồng với tàu FPSO Lam Sơn, mức bồi thường hiện đang được đàm phán giữa PVS và đối tác. PVS cũng đang nỗ lực kí hợp đồng mới cho kho nổi quan trọng này.
• Công ty sẽ xin ý kiến tăng vốn thêm 33% trong năm 2017 thông qua 2 hình thức là trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành quyền mua cổ phiếu mới giá 10.000/cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.
• VPBS sửa đổi dự phóng cho năm 2017: doanh thu hợp nhât ở mức là 16.679 tỷ đồng, giảm 10,9% theo năm và lợi nhuận sau thuế và sau lợi ích CĐTS ở mức 844,9 tỷ đồng, giảm 14,4% theo năm, nhưng cao hơn 51% so với kế hoạch lợi nhuận chính thức cả năm 2017.

• Chúng tôi tiếp tục giữ khuyến nghị MUA với giá mục tiêu trong 12 tháng là 21.500 đồng/cổ phiếu, tức tiềm năng tăng giá 29,5%. PVS đang giao dịch ở P/E2016 là 7,1 lần và P/E2017 là 8,5 lần theo dự báo của VPBS, tức là vẫn còn rẻ.
• Tín hiệu kỹ thuật cổ phiếu: Trung Lập

Tỷ giá vẫn tiếp tục là ám ảnh lớn đối với Vietnam Airlines, là nguyên nhân quan trọng khiến lợi nhuận của hãng hàng không này sụt giảm tới 40% trong quý I/2017.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2017 của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) đang ghi nhận bức tranh không mấy tươi sáng khi lợi nhuận trước thuế quý I/2017 của hãng hàng không quốc gia này giảm tới 40% so với cùng kỳ năm 2016, đạt 853 tỷ đồng.

Thực tế, doanh thu thuần của Vietnam Airlines tăng khá mạnh trong quý I/2017 với mức tăng 17%, đạt 20.833 tỷ đồng. Tuy vậy, giá vốn của Vietnam Airlines lại tăng tới 22%, kéo lợi nhuận gộp giảm 4,4%, còn 3.246 tỷ đồng.

Dù đây là tín hiệu thiếu tích cực cho thấy Vietnam Airlines đang phải cạnh tranh bằng giá để giữ và tăng thị phần, song hành cùng với nguyên do giá nguyên liệu bay tăng cao, tuy nhiên, đây không phải là nguyên nhân lớn nhất dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận của hãng hàng không này.

Một lần nữa, “đầu sỏ” khiến lợi nhuận Vietnam Airlines giảm sâu lại mang tên “tỷ giá”.

Quý I/2017, Vietnam Airlines ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá 219 tỷ đồng, trong khi lỗ chênh lệch tỷ giá là 516 tỷ đồng. Như vậy, Vietnam Airlines lỗ thuần từ chênh lệch tỷ giá tới 297 tỷ đồng. Cùng kỳ năm ngoái, tổng công ty này chỉ ghi nhận mức lỗ thuần chênh lệch tỷ giá 71 tỷ đồng.

Trong quá khứ, Vietnam Airlines cũng từng có nhiều thời kỳ khốn đốn với tỷ giá. Như quý II/2016, Vietnam Airlines đã ghi nhận tới 593 tỷ đồng lỗ thuần từ chênh lệch tỷ giá. Con số lỗ thuần của quý III/2015 thậm chí còn lên đến 1.055 tỷ đồng.

Sở dĩ Vietnam Airlines thường xuyên chịu tác động từ biến động tỷ giá là do 70% chi phí hiện nay của Vietnam Airlines được chi trả bằng đồng USD, trong khi chỉ có 10-15% nguồn thu là bằng ngoại tệ này. Ngoài ra, Vietnam Airlines cũng còn khoản nợ vay hơn 1 tỷ USD bằng đồng USD và khoản nợ thuê tài chính có gốc ngoại tệ trị giá 1,5 tỷ USD.



Vietnam Airlines hiện ghi nhận tới 1 tỷ USD nợ vay bằng đồng USD và 1,5 tỷ USD nợ thuê tài chính bằng ngoại tệ, chủ yếu bằng đồng USD
Song song với việc lỗ nặng từ chênh lệch tỷ giá, một mối lo khác đối với Vietnam Airlines là vấn đề lãi vay, hiện đang ảnh hưởng tiêu cực lên chính kết quả kinh doanh của hãng hàng không này. Quý I/2017, chi phí lãi vay của Vietnam Airlines ở mức 370 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm 2016.

Tính đến hết ngày 31/3/2017, tổng nợ vay của Vietnam Airlines lên đến 60.278 tỷ đồng, gấp tới 3,6 lần vốn chủ sở hữu. Trọng tâm từ đầu năm của Vietnam Airlines là giảm mạnh tỷ lệ này, tuy nhiên đến nay vẫn chưa có chuyển biến.

Một nguyên nhân khác cũng khá quan trọng khiến lợi nhuận của Vietnam Airlines giảm mạnh trong quý I/2017, đó là sự gia tăng của chi phí bán hàng. Quý I/2017, chi phí bán hàng của Vietnam Airlines đã tăng 15%, lên mức 1.315 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 175 tỷ đồng.

Năm 2017, Vietnam Airlines chỉ đặt kế hoạch lợi nhuận vỏn vẹn chỉ 1.186 tỷ đồng do lo ngại giá dầu tăng. Đồng thời, hãng hàng không này cũng dự tính tái cấu trúc lại một loạt tàu bay như thực hiện việc bán (phase out) 4 tàu B777, trả các tàu A330 hết hạn thuê; Sale & Lease Back 3 tàu bay A350 và 01 tàu bay B787-9 nhận trong năm 2017 để giảm nhu cầu vay nợ, cải thiện hệ số nợ/vốn chủ sở hữu.

Vietnam Airlines cũng đặt trọng tâm quản trị chi phí hiệu quả hơn với mục tiêu tiết giảm chi phí bình quân trên một đơn vị sản lượng. Song song, Vietnam Airlines cũng sẽ triển khai Phương án tăng vốn điều lệ nhằm gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu, bổ sung dòng tiền và giảm tỷ lệ vốn vay.

Tổng nợ xấu của 10 nhà băng trong quý I đầu năm lên tới 59.375 tỷ đồng, tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, tới 8/10 ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu tăng so với đầu năm.




Sau một thời gian khá dài vật lộn với khó khăn, có thể nói quý I/2017 đánh dấu sự trở lại ngoại mục của ngành ngân hàng khi hàng loạt các nhà băng “hân hoan” báo lãi tăng vọt, thậm chí gấp đôi, gấp ba cùng kỳ năm trước như Techcombank hay Eximbank. Một số “ông lớn” khác cũng báo lãi lên tới cả ngàn tỷ đồng như Vietcombank, Vietinbank, BIDV, VPBank,….

Tuy nhiên, cùng với việc lợi nhuận tăng mạnh, thì nợ xấu tiếp tục là một vấn đề đối với các ông chủ nhà băng.

Tổng hợp số liệu từ báo cáo tài chính của 10 ngân hàng lớn Việt Nam bao gồm Vietcombank, Vietinbank, BIDV, ACB, Techcombank, MB, SHB, VPBank, Sacombank và Eximbank cho thấy, tổng nợ xấu của 10 nhà băng này trong quý I đầu năm lên tới 59.375 tỷ đồng, tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, tới 8/10 ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu gia tăng so với đầu năm, bao gồm Vietinbank, ACB, Techcombank, MB, SHB, VPBank, Eximbank…

Trong khi đó, tổng nợ nhóm 5, tức nợ có khả năng mất vốn cũng tăng nhẹ 2%, lên 29.501 tỷ đồng. 7/10 ngân hàng có nhóm nợ này gia tăng bao gồm Vietcombank, VPBank, Techcombank, Eximbank, MB, SHB…

Với tỷ lệ nợ xấu lên tới 4,89% tổng dư nợ, Sacombank đang là ngân hàng dẫn đầu trong nhóm về tỷ lệ nợ xấu, mặc dù con số này đã giảm so với mức 5,35% hồi đầu năm. Về con số tuyệt đối, dù có giảm nhẹ so với đầu năm nhưng Sacombank vẫn là một trong những nhà băng đứng đầu với 10.083 tỷ đồng nợ xấu. Trong đó, nợ có khả năng mất vốn của ngân hàng ở mức 6.602 tỷ đồng, tương đương 65,5% tổng nợ xấu.

VPBank đang là ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu cao thứ hai với mức 3,5% tổng dư nợ, tăng khá mạnh so với mức 2,91% hồi đầu năm. Nguyên nhân khiến tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng vượt mức an toàn chủ yếu đến từ “gà đẻ trứng vàng” FE Credit. Đây là công ty tạo ra nguồn lợi nhuận lớn cho VPBank nhưng cũng chính là nguyên nhân làm tăng tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng.

Theo báo cáo riêng của ngân hàng tại ngày 31/3/2017, VPBank đang có 3.361 tỷ đồng nợ xấu, tăng 47,3% so với đầu năm nhưng vẫn ở trong khoảng “an toàn” là 2,86% tổng dư nợ (so với mức 2,03% đầu năm). Tuy nhiên, báo cáo hợp nhất lại cho thấy, nợ xấu của ngân hàng đã lên tới 5.326 tỷ đồng, tăng tới 26,6% so với đầu năm. Trong đó, nợ dưới tiêu chuẩn tăng 29% lên 3.013 tỷ đồng, nợ nghi ngờ tăng 22,3% lên 1.192 tỷ đồng và nợ có khả năng mất vốn tăng 24,9%, lên 1.120 tỷ đồng.

Đứng thứ ba trong những ngân hàng dẫn đầu về tỷ lệ nợ xấu là Eximbank. Tính đến hết quý I/2017, ngân hàng này đang có hơn 2.589 tỷ đồng nợ xấu, chỉ tăng nhẹ 1,1% so với đầu năm. Tuy nhiên, do hoạt động tín dụng tăng trưởng âm nên đẩy tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng lên mức 3%, so với mức 2,95% hồi cuối năm 2016.

Xét về con số tuyệt đối, thì 9/10 ngân hàng khảo sát đều có số nợ xấu tăng, trong đó Sacombank có hơn 10.083 tỷ đồng nợ xấu, còn hai “ông lớn” Vietinbank và Vietcombank có số nợ xấu lần lượt là 7.017 tỷ đồng và 7.376 tỷ đồng, tăng 6,3% và 17,4% so với đầu năm.

Nợ xấu toàn hệ thống có thể cao hơn số báo cáo

Trước đó, trong dự thảo lần 1 liên quan đến Luật hỗ trợ tái cơ cấu các tổ chức tín dụng và xử lý nợ xấu, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho rằng, sau 4 năm thực hiện đề án tái cơ cấu hệ thống TCTD cũng như sau khi có VAMC ra đời, đến nay về cơ bản, việc cơ cấu lại hệ thống TCTD đã đạt được một số kết quả nhất định.

Theo đó, tính đến cuối tháng 31/12/2016, tỷ lệ nợ xấu nội bảng của hệ thống TCTD là 2,46%. Tuy nhiên, quá trình triển khai cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng cho thấy, hệ thống các TCTD còn nhiều tồn tại, hạn chế.

Cụ thể, hiệu quả kinh doanh của các TCTD chưa cao do hoạt động kinh doanh gặp nhiều khó khăn, áp lực xử lý nợ xấu, chi phí dự phòng rủi ro lớn.

Mặc dù tỷ lệ nợ xấu nội bảng đã được kiểm soát ở mức dưới 3% nhưng nếu tính cả khoản do VAMC quản lý, nợ xấu nội bảng và nợ tiềm ẩn trở thành nợ xấu thì tỷ lệ nợ xấu có khả năng lên đến 8,86% tổng dư nợ.

NHNN cũng đánh giá việc xử lý nợ xấu đã có kết quả bước đầu khả quan nhưng pháp luật về xử lý nợ xấu cũng như xử lý tài sản bảo đảm còn nhiều bất cập, thiếu cơ chế đặc thù cho VAMC hoạt động.

Giới đầu tư nhận định đây là khoản đầu tư thất bại của VinaCapital sau nhiều năm nắm giữ QCG...


Quốc Cường Gia Lai vừa tiết lộ bán dự án Phước Kiển để trả nợ cho ngân hàng.

Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) vừa cho biết VOF Investment Limited, Asia Investment & Finance Limited và VOF PE Holding 5 Limited (đều thuộc VinaCapital) đã bán ra toàn bộ 29,42 triệu cổ phiếu QCG của Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai.

Như vậy, từ sở hữu 10,69% vốn của Quốc Cường Gia Lai, đến nay VinaCapital đã thoái sạch vốn tại đây. Giao dịch diễn ra bằng phương pháp thoả thuận trong ngày 3/5/2017.

Giá trị của thương vụ chưa được công bố song căn cứ trên dữ liệu giao dịch VinaCapital đã bán 29,42 triệu cổ phiếu QCG với giá bình quân là 8.950 đồng/cổ phiếu. Giá trị thu về tương ứng khoảng 250 tỷ đồng.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 10/5, QCG tiếp tục tăng trần đánh dấu phiên thứ 9 liên tiếp. So với thời điểm đáy của cổ phiếu này là 3.000 đồng (phiên 14/12/2016), QCG đã tăng tới hơn 290% lên 12.450 đồng/cổ phiếu.

Đây là lần đầu tiên sau nhiều năm trở lại đây, QCG mới được giao dịch trên mệnh giá.

Dù cổ phiếu hồi phục song việc VinaCapital thoái vốn vẫn được cho là một động thái “cắt lỗ”. VinaCapital đầu tư vào Quốc Cường Gia Lai từ trước khi doanh nghiệp này được niêm yết trên thị trường chứng khoán.

QCG lên sàn vào ngày 9/8/2010 với mức giá đóng cửa là 45.500 đồng/cổ phiếu. Kể từ đó đến nay, cùng với tình hình kinh doanh sa sút, cổ phiếu QCG lao dốc và duy trì thời gian dài giao dịch ở mức 3.000 - 5.000 đồng/cổ phiếu.

Sau 7 năm, VinaCapital đã thoái sạch vốn tại Quốc Cường Gia Lai. Giới tài chính cho rằng đây là khoản đầu tư thất bại của VinaCapital vì đã “chôn vốn” quá lâu cùng việc thị giá giảm sút của QCG.

Theo số liệu báo cáo tài chính năm 2016 được công bố, Quốc Cường Gia Lai có tổng tài sản 8.217 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả lên tới 4.209 tỷ đồng (chủ yếu là nợ ngắn hạn với 4.125 tỷ đồng).

Năm 2016, Quốc Cường Gia Lai có doanh thu 1.507 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 44,6 tỷ. Tính đến 31/12/2016, công ty có tổng tài sản 8.216 tỷ nhưng tổng nợ phải trả lên tới 4.209 tỷ, trong đó chủ yếu là nợ ngắn hạn.

Mới đây, Quốc Cường Gia Lai đã phải tiết lộ thông tin bán đi dự án Phước Kiển sau nhiều năm “đeo đuổi” để trả nợ.

Chỉ số chung VNX-Index tăng 0,21 điểm (+0,02%) lên 1.063,4 điểm. Trong đó, chỉ số VN-Index tăng 0,68 điểm (+0,09%) lên 724,99 điểm và chỉ số HNX-Index giảm 0,26 điểm (-0,29%) xuống 89,9 điểm. Tổng khối lượng giao dịch trên cả 2 sàn đạt hơn 268 triệu cổ phiếu, trị giá đạt hơn 5.810 tỷ đồng.

Cụ thể, giá trị giao dịch trên HSX đạt 5.332 tỷ đồng tương ứng 223 triệu cổ phiếu, giá trị giao dịch trên HNX đạt 479 tỷ đồng tương ứng 45,14 triệu cổ phiếu. Thị trường có thêm phiên giao dịch tích cực về diễn biến và giằng co trong biến động về chỉ số, nhóm cổ phiếu chứng khoán như SSI, HCM, VND, SHS, MBS,… duy trì giao dịch tích cực, cùng sự tăng giá của nhiều cổ phiếu lớn khác như VNM, VIC, ROS, ACV, NVL, VCB… đã giúp các chỉ số duy trì trạng thái tăng điểm trong phần lớn thời gian giao dịch, mặc dù một số thời điểm các chỉ số cũng có sự suy giảm do hoạt động chốt lời. Về cơ bản, diễn biến xoay vòng tăng giá vẫn diễn ra và sự phân hóa tăng giảm đan xen giữa các nhóm cổ phiếu đang khiến thị trường tạo ra nhiều cơ hội mới đan xen. Chúng tôi cho rằng diễn biến này có thể tiếp diễn trong phiên cuối tuần để khép lại tuần giao dịch tích cực trên diện rộng.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng trên HSX với giá trị 44 tỷ đồng. Trong đó, họ mua ròng các mã như VNM (+39,6 tỷ), VCB (+27,5 tỷ), HPG (19,7 tỷ),…Ở chiều ngược lại, họ bán ròng các mã như VIC (-19,3 tỷ), HBC (-18,05 tỷ), PVD (-7,8 tỷ), BVH …Trên HNX, khối ngoại bán ròng với giá trị 3,3 tỷ đồng và bán ròng các mã như VND (-4,3 tỷ), PVS (-2,3 tỷ). Về mặt kỹ thuật, lực cầu hấp thụ tốt lượng cung gia tăng đã giúp VN-Index tiệm cận ngưỡng 725 điểm và HNX-Index dao động trong biên độ 90-91 điểm. Thanh khoản duy trì ở mức khá cho thấy sự tích cực của dòng tiền, độ rộng thị trường nghiêng về số mã tăng giá là một tín hiệu hỗ trợ tích cực cho xu hướng của thị trường trong ngắn hạn.

Trong những phiên tới, các chỉ số có thể tiếp diễn trạng thái giằng co về chỉ số và diễn biến tích cực về cổ phiếu. Nhà đầu tư tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao nhằm tận dụng đà tăng điểm của thị trường, đồng thời quan sát diễn biến thị trường tại các ngưỡng kháng cự để có hành động phù hợp.

Với diễn biến mới và một số biểu hiện trên thị trường mở và thị trường liên ngân hàng, thanh khoản và năng lực tự cân đối vốn của hệ thống nói chung hiện đã chủ động hơn.

Ngày 11/5, sau một thời gian dài, thị trường bắt đầu ghi nhận hiện tượng các ngân hàng nói chung đã “chê” vốn hỗ trợ thanh khoản, nhu cầu vay ở kênh này đã rơi về vùng thấp nhất kể từ đầu năm.


Cụ thể, ở nghiệp vụ thị trường mở, hôm qua (11/5), Ngân hàng Nhà nước tiếp tục chào thầu trên kênh cầm cố, hoạt động thể hiện rõ và kéo dài từ đầu năm, tập trung từ sau Tết Nguyên đán đến nay.

Tuy nhiên, như những phiên gần đây, quy mô chào thầu đã xuống mức rất thấp, chỉ 1.000 tỷ đồng với kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 5%. Và hôm qua các tổ chức tín dụng chỉ hấp thụ 540 tỷ đồng, “ế” 460 tỷ đồng.

Chỉ một phiên mang tính thời điểm, nhưng kết quả trên phản ánh diễn biến đang định hình: thanh khoản hệ thống ngân hàng đã tự cân bằng trở lại, sau quý đầu năm Ngân hàng Nhà nước liên tục phải hỗ trợ.

Suốt quý 1 vừa qua, Ngân hàng Nhà nước duy trì lượng vốn hỗ trợ thanh khoản hệ thống quy mô từ 27.000 – 30.000 tỷ đồng, qua kênh cầm cố nói trên. Cùng với hiện tượng “ế” ngày 11/5, khối lượng vốn hỗ trợ đó cũng đã giảm mạnh xuống còn 6.540 tỷ đồng.

Trong điều tiết vốn, Ngân hàng Nhà nước thường sử dụng công cụ tín phiếu, phát hành để hút bớt tiền trong hệ thống về khi có biểu hiện thừa; sử dụng nghiệp vụ thị trường mở, cho vay cầm cố để bơm tiền ra hỗ trợ hệ thống khi có biểu hiện khó khăn thanh khoản cục bộ.

Cho đến nay, với diễn biến trên, cùng hoạt động phát hành tín phiếu đã ngừng hẳn từ khoảng hai tháng trước, thanh khoản của các ngân hàng thương mại đang khá cân bằng.

Phản ánh trạng thái trên, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng cũng giảm đáng kể những phiên gần đây. Đến ngày 11/5, lãi suất VND chào bình quân trên thị trường này tiếp tục giảm thêm 0,02 – 0,16 điểm phần trăm; lãi suất qua đêm cũng đã lùi về còn 4,56%/năm sau khi neo quanh 5%/năm trước đó.

Trạng thái tự cân bằng thanh khoản và Ngân hàng Nhà nước bớt phải cho vay hỗ trợ như trên có trong bối cảnh tín dụng toàn hệ thống tăng trưởng mạnh từ đầu năm đến nay.

Theo báo cáo của Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia vừa công bố, ước tính hết tháng 4/2017, tín dụng đã tăng khoảng 5,2% (cùng kỳ 2016 tăng 4,2%).

Đáng chú ý, trong quý 1 vừa qua, một số ngân hàng thương mại đã có tốc độ tăng trưởng tín dụng đột biến, một hiện tượng đáng chú ý và ít thấy vào thời điểm đầu năm. Điển hình như quý 1/2017, tăng trưởng tín dụng của LienVietPostBank lên tới 11%, Kienlong Bank 10,3%, SCB 9%, ACB 8,3% và Vietcombank tăng tới 8,3%…

Theo đánh giá của Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia, thanh khoản hệ thống ngân hàng vừa qua có dấu hiệu khó khăn cục bộ. Nguyên nhân, nhu cầu tín dụng tăng cao ngay từ đầu năm trong khi đó tốc độ tăng của huy động thấp hơn (khoảng 3,7% so với 5,2% sau 4 tháng); cùng đó là nhu cầu cơ cấu lại nguồn vốn của một số ngân hàng thương mại có tỷ lệ cho vay trung và dài hạn cao nhằm đáp ứng quy định tại Thông tư 06/2016/TT-NHNN.

Tuy nhiên, với diễn biến và một số biểu hiện trên thị trường mở và thị trường liên ngân hàng nói trên, thanh khoản và năng lực tự cân đối vốn của hệ thống nói chung hiện đã chủ động hơn.

Ngày mai (26/5), 2 quỹ ETF ngoại sẽ chốt dữ liệu cho đợt tái cơ cấu danh mục kỳ 2/2017. Theo đó, ETF FTSE sẽ công bố danh mục vào ngày 2/6 và ETF VNM sẽ công bố vào ngày 9/6. Đã có những dự báo sớm về các cổ phiếu sẽ được thêm, bớt vào rổ danh mục của các quỹ.
Cuộc đua của những “bộ óc” dự báo

Còn hơn 2 tuần nữa mới đến thời điểm chốt dữ liệu cho rà soát danh mục ETF quý II, nhưng theo Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), có khá nhiều điểm thay đổi cơ bản cho kỳ cơ cấu danh mục lần thứ 2 trong năm 2017.

Cụ thể, BSC dự báo, với ETF FTSE, FTSE All-Shares sẽ thêm mới NVL trong khi FTSE VN sẽ thêm mới NVL, STB (loại do thanh khoản cách đây 2 kỳ nên được xét lại), TCH, HNG (loại do vốn hóa nên được xét lại) và sẽ loại NT2.

Dự báo đối với ETF VNM, BSC cho rằng, với động thái bất ngờ không theo quy tắc khi đưa NVL và loại ITA ở kỳ thứ nhất, nhiều khả năng cũng có bất ngờ trong việc chốt danh mục kỳ này.

Nếu như vậy thì nhiều khả năng cổ phiếu ROS cũng sẽ không được đưa vào danh mục, cho dù cổ phiếu này có hội đủ các yếu tố. Cổ phiếu có thể tạo bất ngờ là PLX, dù mã này có thời gian niêm yết rất ngắn.

Ngoài ra, với cổ phiếu PVD – cổ phiếu vững mạnh một thời, nay bị rơi theo giá dầu, theo BSC, cũng có thể bị loại, dù chưa vi phạm tiêu chí.

Ngoài ra, cổ phiếu CII cũng có thể tạo nên bất ngờ khi có đủ điều kiện vào danh mục kỳ trước, nhưng không được đưa vào và room cũng đang gần ngưỡng dưới. KBC cũng là trường hợp bị loại trái quy tắc cách đây 2 kỳ nên việc đưa vào danh mục hiện chưa rõ cơ hội.

Trong khi đó, theo Công ty Chứng khoán VietinbankSc, trong đợt tái cơ cấu lần này, ETF FTSE có thể thêm 10 triệu cổ phiếu NVL và 6 triệu cổ phiếu HNG, nhưng VNM sẽ gần như không có sự thay đổi.


Quan sát TTCK từ đầu năm đến nay cho thấy, khá nhiều cổ phiếu tăng trưởng giá tốt cùng với thanh khoản tăng mạnh, do vậy trong kỳ review lần này, số cổ phiếu bị vi phạm về tiêu chí thanh khoản hay vốn hóa tại 2 quỹ ETF ngoại trên sẽ không nhiều. Khi các cổ phiếu đang có trong danh mục khó bị loại thì về nguyên tắc, các mã mới không dễ “bước chân” vào danh sách được đầu tư của 2 “ông lớn” này.

Tuy nhiên, nếu trước đây các quỹ ngoại này tuân thủ các quy tắc “vào, ra” đến mức các chuyên gia đủ sức đoán trước động thái của họ thì nay họ đã không còn cứng nhắc theo quy tắc. Thực tế này khiến việc dự đoán mã vào, ra trong các kỳ đánh giá lại của 2 quỹ lớn với thị trường trở thành câu chuyện bất ngờ thú vị.

Ở mặt nào đó, việc dự báo sớm trở thành “cuộc đua” của các bộ óc phán đoán trong giới chuyên gia tại nhiều công ty chứng khoán, sẽ xuất hiện nhiều trong tuần giao dịch này.

Nhân tố mới từ câu chuyện nâng hạng của TTCK Pakistan

Cũng dự báo về đợt xem xét lại của 2 quỹ ngoại lần này, Công ty Chứng khoán SBS cho rằng, PLX, HBC và NVL có thể là mục tiêu thêm vào của Quỹ ETF FTSE. Một cổ phiếu khác đáp ứng các yêu cầu đưa vào danh mục là ROS, tuy nhiên khả năng không chắc chắn.

Một đánh giá đáng quan tâm của SBS là các quỹ ETF có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu đang nắm giữ tại Việt Nam do có “thêm không gian” trong khối thị trường cận biên từ việc TTCK Pakistan sẽ chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 6/2017.

Khi TTCK Pakistan hòa vào “đẳng cấp” của 4 TTCK trong khu vực là Phillippines, Thái Lan, Indonesia và Singapore, TTCK Việt Nam sẽ có nhiều cơ hội hơn, nếu so sánh trong nhóm “cận biên” hiện hành.

Theo đó, tỷ trọng nắm giữ các cổ phiếu tại TTCK Việt Nam có thể tăng từ 8% lên trên 9% và giá trị mua thêm có thể xấp xỉ 10 triệu USD, đến từ quỹ ETF ngoại. Tuy nhiên quá trình mua thêm có thể kéo dài nhiều tháng chứ không thực hiện trong thời gian ngắn vài tuần nên sẽ không tác động lớn lên thị trường.

Thống kê trong các lần đánh giá danh mục của các quỹ ETF cũng cho thấy, không có nhiều thay đổi lên quan đến số lượng các mã cổ phiếu được thêm vào hoặc loại ra.

Như Báo Đầu tư Chứng khoán từng phân tích, các quỹ ETF giờ đây cũng đã “khôn khéo” hơn rất nhiều trong việc không để các cổ phiếu nằm trong danh mục bị đẩy giá quá cao hoặc bị “nhấn” thấp bằng việc tạo ra các lệnh mua bán đối ứng trong ngày thực hiện tái cơ cấu danh mục. Cách làm này khiến quỹ ETF chủ động trước nguồn hàng dù các ETF khá minh bạch trong cách thức giao dịch.

Cũng theo các chuyên gia chứng khoán thì giai đoạn hiện tại, dòng tiền trên thị trường đang vận động khá tích cực nên tác động của việc tái cơ cấu danh mục lần này sẽ không quá mạnh. Dù vậy, thị trường vẫn chờ đợi kỳ đảo danh mục này sẽ có nhiều nét mới từ các quỹ ETF ngoại, nhất là những yếu tố về khả năng sẽ mở rộng dung lượng vốn vào TTCK Việt Nam.

Nguồn cung giàn khoan vẫn vượt cầu tại khu vực Đông Nam Á và khoảng cách đang ngày càng được nới rộng so với thời điểm 2015.

Điều này dẫn tới giá và hiệu suất và giá cho thuê giàn khoan đều giảm khoảng 30% so với cuối năm 2015.

PVD đặt kế hoạch số giàn khoan trung bình hoạt động trong năm 2017 khoảng 2,5 giàn, trong đó chủ yếu là các giàn tự nâng với giá cho thuê trung bình dao động trong khoảng từ 50.000 – 60.000 USD/ngày. Chỉ xét riêng việc giàn nước sâu PV Drilling 5 không hoạt động trong năm 2017 cũng sẽ gây ảnh hưởng lớn tới PVD. PV Drilling 5 hiện là giàn khoan đóng góp nhiều lợi nhuận nhất cho PVD trong năm 2016 bởi giá thuê giàn nước sâu thường cao hơn gấp 3-4 lần so với các giàn khoan loại khác. Ước tính mức lợi nhuận đóng góp của giàn PV Drilling 5 trong năm 2016 vào khoảng 250 tỷ, như vậy thì trong năm 2017 PVD sẽ mất khoảng 250 tỷ lợi nhuận so với năm 2016.

Hoàn nhập dự phòng và hoàn nhập quỹ công nghệ có thể giúp kết quả kinh doanh PVD tích cực hơn một cách kỹ thuật. PVD hiện vẫn đang cố gắng thu hồi công nợ khách hàng để cải thiện kết quả kinh doanh, nếu hoàn nhập có thể thu về khoảng 180 tỷ. Trong khi đó quỹ công nghệ có thể đem lại dòng tiền ròng khoảng 140 tỷ. Tổng hai khoản có thể đem lại cho PVD khoảng 320 tỷ đồng. Trong trường hợp thu hồi công nợ không thành công, PVD có thể lỗ khoảng 700- 800 tỷ.

Trong ngắn hạn, triển vọng kinh doanh của PVD vẫn tương đối khó khăn khi nhu cầu các giàn khoan vẫn ở mức thấp cũng như mức giá cho thuê ở dưới giá vốn. Trong khi đó triển vọng giá dầu trong một năm tới cũng chưa có nhiều điểm tích cực, mức giá bình quân trong năm 2017 dự kiến khoảng từ 55 – 60 USD/bbl. Điểm hòa vốn cho hoạt động kinh doanh của PVD tương ứng với giá dầu vào khoảng từ 60 USD/bbl. Hai khoản hoàn nhập dự phòng phải thu và quỹ khoa học công nghệ nếu thành công sẽ giúp cho PVD bớt lỗ trong năm 2017, khả năng đây sẽ là thông tin tích cực duy nhất với PVD trong 2017.

Ngược lại, trong trường hợp không có hai khoản nêu trên, PVD có thể lỗ từ 800 tỷ đến 1.100 tỷ đồng. Tuy nhiên, với mức lỗ này thì giá trị sổ sách của PVD vẫn đạt khoảng 27.659 đồng, cao hơn 71% so với giá thị trường. Trong dài hạn, Cá Rồng Đỏ là dự án rất tiềm năng đối với PVD do cần sử dụng giàn khoan nước sâu PV Drilling 5. Cá Rồng Đỏ dự tính sẽ bắt đầu triển khai vào cuối năm 2018 và kéo dài trong khoảng 2,5 năm, do đó chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh của PVD sẽ bắt đầu được cải thiện từ năm 2019.

Mới đây, đoàn cán bộ Tập đoàn FLC do ông Lê Thành Vinh – Tổng giám đốc dẫn đầu đã có cuộc làm việc với UBND tỉnh Nghệ An và tiến hành khảo sát địa điểm đầu tư tại khu vực bãi Tiền Phong và bãi Hải Đồn (thuộc xã Nghi Tiến – huyện Nghi Lộc – tỉnh Nghệ An).


FLC dự định đầu tư 5.000 tỷ đồng vào dự án du lịch tại Nghệ An

Theo ông Lê Thành Vinh, FLC dự kiến đầu tư khoảng 5.000 tỷ đồng thực hiện dự án quần thể du lịch nghỉ dưỡng sinh thái và vui chơi giải trí FLC Nghệ An tại khu vực này với tổng diện tích khoảng 570ha.

Bài viết đầy đủ tại https://vietsec.com/flc-dau-tu-5-000-ty-vao-quan-the-du-lich-sinh-thai-thu-7-tai-nghe-an/