Miếng ghép cuối cùng

Miếng ghép cuối cùng

VNI thiếu lực vượt vũ môn 500 là điều đã được dự báo...Chốt lãi xả hàng trong khoảng 480-500 cũng đã được dự báo. 2 điều trên vừa là nguyên nhân vừa là hệ quả của nhau.

Tình hình vĩ mô là khá sáng sủa, NĐT lạc quan với đà đi lên của KT, nhiều khả năng tăng trưởng GDP vượt 5%. Điểm tối của bức tranh 5 tháng cuối năm cũng đã được nhìn nhận: Sự yếu kém của khu vực XNK và chính sách tỷ giá đang bất lợi cho hoạt động này.

Vậy miếng ghép cuối cùng của một chính sách kích thích KT những tháng cuối năm chính là nhằm vào XNK và cởi nút thắt ngoại tệ. Những chính sách này cũng sẽ tác động lớn đến TTCK bởi ngoại hối là một phần rất quan trọng của CS tiền tệ. Cho đến nay, SBV vẫn giữ quan điểm về tỷ giá ổn định. Nhưng liệu quan điểm đó có thay đổi kô khi TT trái phiếu vẫn ế ẩm và đặc biệt là mong muốn kéo tỷ giá xuống bằng cách bán mạnh $ ra TT của SBV đã thất bại. Sau một vài ngày giảm nhẹ tỷ giá chợ đen đã tăng trở lại từ 18300 lên 18460 hôm nay. Nút thắt ngoại tệ vẫn tồn tại. Sự chênh lệch đáng kể giữa chợ đen và niêm yết đâu phải là vấn đề tâm lý như tháng 6 năm ngoái.

Xin có một vài phản biện với những người phản đối điều chỉnh tăng tỷ giá như sau:

+ Sợ lạm phát thông qua phá giá nội tệ và nhập khẩu: Điều này đã và đang diễn ra theo tỷ giá thị trường chứ kô phải theo tỷ giá niêm yết từ lâu rồi. Trừ một số mặt hàng Nhà nước quản lý như xăng dầu, phân bón, thuốc chữa bệnh?các mặt hàng khác được hạch toán theo TT vì đầu vào đã phải chấp nhận tỷ giá TT.

+ Sợ gánh nặng nợ nước ngoài tăng lên: Cái này phải nhìn nhận hai chiều trong cân đối dòng ngoại tệ vào/ ra, cân đối được/mất. Nếu dự trữ ngoại tệ quá dư thừa, dòng FDI vào quá lớn thì để tỷ giá hiện nay hợp lý. Còn kô thì phải xem lại.

+ Sợ tính thái quá của thị trường sẽ đẩy tỷ giá lên một mặt bằng cao hơn nữa và SBV sẽ khó kiểm soát: Vào cuộc phải chấp nhận cuộc chơi và phải dùng giải pháp thị trường đối phó với thị trường thôi.

Mặt khác, vĩ mô ổn định phải dựa trên những con số thực chứ kô phải chỉ là danh nghĩa giấy tờ. Còn để tỷ giá chênh đến 4% tồn tại, Các DN còn phải lách và Nhà nước còn phải thất thu thuế XNK, thuế TNDN từ căn bệnh giấy tờ này.

Tôi đã dự đoán sai việc điều chỉnh tỷ giá vào tuần cuối của tháng 7. Đã xuống tàu vào tuần trước vì lý do cá nhân (Đi vắng 1 thời gian). Tiếp tục dự đoán miếng ghép cuối cùng này sẽ được ghép vào tháng 8 và nó sẽ tạo động lực mới cho KT Việt Nam. Buy & Hold là chiến thuật hợp lý vào lúc này ?