MIG - Bùng nổ chiếm lĩnh thị phần

Theo World Bank và IMF, tăng trưởng kinh tế Việt Nam dự báo phục hồi ở mức 6,5 – 6,6%, mức dự báo cao nhất so với các quốc gia trong khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam kỳ vọng phục hồi với tốc độ tăng trưởng ~11%/năm trong giai đoạn 2022 - 2026.

1. Lĩnh vực kinh doanh

MIG hoạt động trên 2 mãng chính là kinh doanh bảo hiểm và đầu tư tài chính

Trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ, MIG kinh doanh các với các sản phẩm bảo hiểm như: nhóm bảo hiểm con người (BH sức khỏe, tai nạn nghề nghiệp,…), bảo hiểm xe cơ giới, nhóm bảo hiểm tài sản – kỹ thuật (BH xây dựng, cháy nổ,…), nhóm bảo hiểm hàng hải (BH hàng hóa vận chuyển, thân tàu,…), bảo hiểm năng lượng, hàng không…

Về đầu tư tài chính cũng như các cty bảo hiểm khác thì MIG cũng đàu tư cổ phiếu, trái phiểu, tiền gửi
2. Cơ cấu cổ đông

​

3. Thị phần
Theo số liệu hiệp hội bảo hiểm năm 2021. Thị phần của MIG tăng từ 5,6% năm 2020 lên 6,8% năm 2021; vượt qua PJICO vươn lên vị trí Top 5 thị trường từ quý I/2021. Tính đến hết Q2/2022 MIG vươn lên top 4 về thị phần

Về độ uy tín. Thì theo đánh giá của Vietnam Report, MIG đứng thứ 5 trong số 10 công ty bảo hiểm uy tín nhất năm 2022

Nguồn: Vietnam Report,​

Theo định hướng hoạt động 5 năm giai đoạn 2022-2027 trong đại hội cổ đông năm 2022, MIG sẽ đạt TOP 3 thị phần bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam (vượt qua BMI và PTI), với kế hoạch cụ thể đối với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trung bình mỗi năm trong giai đoạn này là 23% về doanh thu và 30% lợi nhuận

4. Kết quả kinh doanh
Kết quả kinh doanh Q2/2022

• Tổng doanh thu đạt 883 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ.
• Lợi nhuận ròng là 17 tỷ đồng, giảm 78% so cùng kỳ 2021. Nguyên nhân đến từ tổng chi phí cho hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt hơn 732 tỷ đồng tăng 36%. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 22%, đạt hơn 128 tỷ đồng.

Theo đó:

• Doanh thu thuần đạt 835 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ và chiếm 94.5%.
• Doanh thu hoạt động tài chính đặt 48 tỷ đồng tăng 31% so với cùng kỳ và chiếm 5.5% tổng doanh thu

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, công ty ghi nhận tổng doanh thu 1.754 tỷ đồng tăng 24% so với cùng kỳ và lãi sau thuế 85 tỷ đồng giảm 27% so với cùng kỳ năm 2021. Lợi nhuận 6T/2022 giảm nguyên nhân đến từ việc chi phi hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 33% lên 1.414 tỷ và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 19% lên 242 tỷ đồng.
Doanh thu từ HĐ bảo hiểm luôn chiếm trên 90% tổng doanh thu. Năm 2022 MIG đặt mục tiêu tổng doanh thu là 5923 tỷ đồng tăng 40% so với năm 2021

Doanh thu từ hoạt động tài chính chiếm tỉ lệ nhỏ nhưng đóng góp hơn 80% về lợi nhuận trước thuế cho MIG Năm 2022, MIG đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế là 380 tỷ đồng tăng 35% so với năm 2021

5. Hoạt động nhượng tái bảo hiểm
Tỷ lệ nhượng tái bảo hiểm của MIG tăng mạnh từ mức 19% năm 2017 lên mức 52.6% nữa đầu năm 2022, việc này dẫn đến doanh thu phí bảo hiểm thuần chỉ giữ mức tăng trưởng lãi kép chỉ ở mức 9.9% trong vòng 5 năm từ 2017-2021

Tỷ lệ hoa hồng nhượng tái bảo hiểm của MIG trung bình 5 năm (2017-2019) là 29.6% cao hơn trung bình toàn ngành (25.8%-2021). Thu từ hoa hồng tăng giúp bù đắp một phần cho sự tăng trưởng lãi kép doanh thu thuần hoạt động kinh doanh bảo hiểm của MIG (CAGR 13,4% từ 2017 – 2021)

6. Doanh thu theo kênh phân phối
Kênh truyền thống vẫn đang chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu doanh thu của MIG với 62% năm 2021

Tỷ trọng kênh truyền thống đang giảm dần từ 84% (2016) xuống 41% (6T/2022) nhưng vẫn là kênh đóng góp doanh thu chính cho MIG với tăng trưởng lãi kép CAGR 9%/năm

Với tỷ lệ tăng trưởng kép CAGR 22%năm, kênh bancas đóng góp lớn nhất cho sự tăng trưởng của MIG (2016-2021) bằng việc tận dụng lợi thế khách hành từ hệ thống ngân hàng mẹ MB Với doanh thu 6T/2022 đã đạt 630.5 tỷ thì MIG được dự báo vượt kế hoạch 800 tỷ doanh thu cho năm 2022

MIG bắt đầu triển khai kênh số từ năm 2019, nhưng đến năm 2020 mới thu được doanh thu 493 tỷ. Với việc đại dịch covid 19 diễn ra dẫn đến áp dụng công nghệ số càng trở nên nhanh chóng hơn và trả thành công cụ thiết yếu với các cá nhân và tổ chức

Song song với kênh truyền thống, MIG kết hợp sử dụng kết nối API với nền tảng online của các đối tác để mở rộng kênh phân phối như Viettel Post, FE CREDIT, Vietnam Airlines, các sàn thương mại bảo hiểm điện tử như
Moncover, FinMe. Trong 6T/2022, kênh bảo hiểm số là kênh đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng doanh thu của MIG, với mức tăng gấp 4 lần so với cùng kỳ, đạt ~902 tỷ đồng, vượt qua kênh bancas, chiếm ~35% tổng doanh thu phí
7. Doanh thu và tỷ lệ bồi thường bảo hiểm gốc
Bảo hiểm xe cơ giới mang lại doanh thu cao nhất cho MIG tuy nhiên phần chi phí bồi thường cao dẫn đến lợi nhuận mang lại không còn nhiêu. Thay vào đó MIG đang đẩy mạnh vào bảo hiểm con người với việc doanh thu liên tục tăng và vì tỷ lệ bồi thường giảm sẽ mang lại nguồn thu lớn cho MIG.

MIG tiếp tục dẫn đầu về tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm gốc, +35,6% yoy, tăng trưởng cao gấp 2,5 lần so với tốc độ tăng trưởng toàn thị trường. Với tổng phí bảo hiểm gốc 6T/2022 đạt 2,582.35 tỷ đồng (+35,6% yoy), MIG đã vượt qua BMI (đạt 2.489.21 tỷ đồng, +14,4% yoy) để chiếm vị trí thứ 4 về thị phần

Tỷ lệ bồi thường bảo hiểm gốc trung bình của MIG giảm dần từ 21.3% năm 2020 xuống còn 18.8% trong 6T/2022 (2021 là 19.1%)
So với 1 vài doanh nghiệp trong cùng ngành thì MIG có mức tỷ lệ bồi thường bảo hiểm gốc thấp nhất (tính trên tổng doanh thu bảo hiểm gốc và chi phí bồi thường bảo hiểm gốc)

8. Hoạt động đầu tư
6T/2022 giá trị đầu tư của MIG đạt 3,643 tỷ đồng tăng 6.6% so với cuối năm 2021. Giá trị đầu tư/TTS giảm từ 52% năm 2021 xuống còn 45% 6T/2022. Phần giảm này đến từ khoản đầu tư tài chính dài hạn.

Xu hướng của MIG là giảm dần mức độ rủi ro trong danh mục đầu tư khi tăng tỷ trọng lượng tiền gửi, trái phiếu.. giảm tỷ trọng cổ phiếu. Tỷ trọng tiền gửi và trái phiếu tăng dần từ 61% năm 2017 lên 73% 6T/2022

Năm 2021 khi lãi xuất có xu hướng giảm thì MIG cũng giảm dần lượng tiền gửi (2,157 tỷ năm 2020 xuống 1,766 tỷ năm 2021 và tăng đầu tư vào trái phiếu trái phiếu (từ 300 tỷ lên 625 tỷ)
9. Tài sản nguồn vốn
Tính tới 30/6/2022, tổng tài sản của MIG 8.096 tỷ đồng tăng 23% so với đầu năm 2022. Đến cuối Q2/22 đầu tư tài chính vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất tỷ lệ 45% giảm 7% so với đầu năm. Tài sản tái bảo hiểm đạt 2.026 tỷ đồng chiếm 34% và tăng 44% so với đầu năm

Ở phần Vốn chủ sở hữu của MIG tăng nhẹ 4% lên 1.819 tỷ đồng. Nợ phải trả chiếm 31% cơ cấu nguồn vốn tăng 4% so với đầu năm. Nguyên nhân đến từ sự gia tăng 460 tỷ của doanh thu hoa hồng chưa thực hiện.
Dự phòng nghiệp vụ tăng 25% so với đầu năm 2021. Dự phòng nghiệp vụ chiếm 48% trong cơ cấu nguồn vốn.

10. Đánh giá: Khả quan
Doanh thu của MIG luôn có sự tăng trưởng. Tỷ lệ tăng trưởng lãi kép CAGR là 13% trong giai đoạn từ 2018-2021

Bên cạnh đó cty luôn duy trì mức cổ tức đề đặn cho cổ động. Dự kiến năm 2022, MIG sẽ trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 15%.
MIG được xem là 1 trong số cổ phiếu sáng giá thuộc nhóm bảo hiểm phi nhân thọ và được đánh giá tốt cho tiềm năng trung và dài hạn. Chọn đúng cổ và lựa chọn tốt điểm mua.

Xem thông tin trên profile