Một bài phân tích bi quan, tuy nhiên rất đáng suy ngẫm

Một bài phân tích bi quan, tuy nhiên rất đáng suy ngẫm

Đây, mời các bác xem:
Kịch bản nào cho tương lai ảm đạm sắp tới
Có lẽ sức bật mạnh mẽ của thị trường trong phiên sáng hôm nay đã khiến nhiều nhà phân tích, nhà đầu tư hưng phấn quá đà
Thị trường vẫn tăng điểm với nhiều đợt sóng và đã tạo thành chu kỳ tăng khá dài từ hồi tháng 7. Nhưng có lẽ việc đoán đỉnh của một đợt sóng này sẽ không quan trọng bằng sự ổn định, minh bạch hay tính thanh khoản của thị trường.

Việc chinh phục các đỉnh cao của VN-Index sẽ không có ý nghĩa nhiều khi VN-Index không đủ mạnh để duy trì, xác lập một mặt bằng giá mới trong thời gian đủ dài để các chính sách vĩ mô, hay sự chuyển biến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp tiếp sức cho thị trường lên những tầm cao mới.

Sự ổn định ở vùng giá mới của thị trường có lẽ chỉ thiết lập được khi thị trường duy trì được sự hấp dẫn của dòng tiền.

?oSự hấp dẫn về ?ogiá trị? của thị trường đã thu hút sự quay trở lại của các nhà đầu tư nước ngoài, các quỹ đẩy mạnh giải ngân trở lại và các nhà đầu tư cá nhân có kinh nghiệm? Tuy nhiên họ đã lầm

Dòng tiền bắt đầu suy yếu?

Sự trở lại của nguồn vốn đầu tư khiến thị trường duy trì được khối lượng giao dịch lớn với những phiên bứt phá ngoạn mục, tuy nhiên đặc điểm của từng đối tượng đầu tư trên thị trường do có mục đích khác nhau nên luồng tiền có những bước đi, tính toán khác nhau.

Dòng vốn từ các quỹ, các nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư nước ngoài vẫn tập trung chủ yếu ở các mã blue-chip. Sự kiên định của dòng vốn này có thể được nhận thấy rõ nét thông qua sự đi vào ổn định của dòng vốn nhà đầu tư nước ngoài, khi khối ngoại liên tục tập trung mua mạnh các mã blue chips như: VNM, FPT, DPM, HPG?.

Bối cảnh kinh tế chưa có chuyển biến tích cực: gói kích cầu còn nhiều điều chưa ổn ; doanh nghiệp gặp khó khăn trong SXKD vì nền kinh tế chưa thực sự ổn định .

Nhưng sự thăng hoa, với diễn biến đầy bất ngờ của thị trường dường như lại đến từ sự vận động dòng vốn của các nhà đầu tư cá nhân. Dòng vốn này liên tục đi tìm những ?ođịa chỉ? đầu tư hấp dẫn nhất, có khả năng mang lại lợi nhuận nhanh nhất.


Cùng với những thăng trầm của thị trường chứng khoán, sự vận động của dòng tiền ngày càng được thể hiện rõ nét. Các cp TC-NH không còn sức hút nữa, đó là một thảm họa. Penny thì chỉ là sự hưng phấn nhất thời và sẽ sớm lụi tàn kéo theo VNI về nơi xa.

Sức hấp dẫn giá trị còn đủ mạnh?

Một mặt bằng giá mới đang được thiết lập, nhưng liệu nó có duy trì ổn định trong thời gian đủ dài để đón chờ các chuyển biến tích cực từ kinh tế vĩ mô, hay kinh tế thế giới để tiếp tục tăng trưởng?

Bên cạnh các diễn biến tích cực của thị trường, các nhà đầu tư cũng cần thận trọng do thị trường luôn chứa đựng các yếu tố rủi ro. Hiện nay, như đánh giá của nhiều chuyên gia phân tích châu Âu, giá cổ phiếu của các nước châu Âu đã đắt nhất kể từ năm 2003, điều này cho thấy diễn biến giá đi theo kỳ vọng đã có tốc độ vượt quá tốc độ tăng về hiệu quả sản xuất của các doanh nghiệp.

Sự bùng nổ của thị trường nhờ sự hỗ trợ nguồn vốn từ ngân hàng cũng khiến thị trường sẽ tiềm ẩn những rủi ro như trong tháng 3, tháng 4/2008 khi số lượng cổ phiếu cầm cố được đẩy ra bán mạnh lúc thị trường có diễn biến tiêu cực, khiến mức cộng hưởng các yếu tố thêm trầm trọng.

Như vậy, sau đợt tăng nóng trong thời gian qua, thị trường sẽ giằng co dữ dội giữa yếu tố giá trị và sự kỳ vọng của nhà đầu tư. Xét về yếu tố bền vững thì việc thị trường lên bao nhiêu điểm không quan trọng bằng chính sức bền của thị trường.

Nhưng hiện nay, thị trường đã lên tới điểm có thể xem là hơi cao so với giá trị của cổ phiếu . Và như vậy, muốn biết thị trường có lên hay không, phải kiểm tra sức bền của VN-Index . Đây là điều chúng ta có lẽ sẽ không được chứng kiến trong các phiên tiếp theo của thị trường vì dòng tiền hiện nay thiên về "lướt sóng" và rất không ổn định. Thêm vào đó việc dùng đòn bẩy tài chính quá nhiều sẽ rất nguy hiểm. Bong bóng sẽ xì hơi bất cứ lúc nào. Bảo trọng !