Một báo cáo nói về sóng ngầm ngành ngân hàng 2026 (lãi suất, tín dụng, thanh khoản, nợ xấu ....)

Báo cáo ngành ngân hàng vừa mới ra của Rồng Việt có rất nhiều góc nhìn, số liệu hay và nhận xét trực diện. Đặc điểm trước giờ Rồng Việt thì đều thận trọng, quan trong là thận trọng đúng lúc, hay có góc nhìn hay ... về rủi ro. Mọi người tìm đọc nhé, còn mình chú ý các luận điểm sau, Xin phép note lại:

1) Về lãi suất:
- Lãi suất được kì vọng tăng 2% so với cuối năm 2025 về lãi suất niêm yết. Điều này mình hiểu dự kiến từ nay đến cuối năm tăng thêm 1%
- Rồng Việt lưu ý vấn đề lo ngại nợ xấu quay trở lại, bởi lãi suất cho vay bình quân 2026 đang tăng tương tự giai đoạn 2022 - 2023.

2) Về điều hành: NHNN đang điều hành khác mọi năm.
Lần đầu tiên phân bổ room tín dụng theo từng quý thay vì cả năm, đồng thời kiểm soát tín dụng BĐS không vượt tăng trưởng chung.
Mục tiêu thực sự không chỉ là kiểm soát tăng trưởng tín dụng đang tập trung vào Bất động sản, mà còn là tái điều tiết thanh khoản hệ thống sau giai đoạn mất cân đối cuối 2025.

3) Về NIM (chỉ số về biên lãi giữa huy động và cho vay của ngân hàng) dự báo sẽ phục hồi bởi tăng trưởng tín dụng sẽ thấp hơn 2025 và làm chặt chẽ nên sự sàng lọc cho vay cao hơn và không áp lực cung tín dụng mạnh.
Nhưng Nim cũng đồng đều, một số bank được dự báo mở rộng NIM rõ hơn nhờ danh mục tập trung kỳ hạn ngắn + CASA ổn định + bộ đệm dự phòng dày.
Nhóm có tỷ trọng BĐS cao như MBB, TCB, VPB, HDB thì NIM nhiều khả năng đi ngang vì vừa phải đẩy mạnh huy động trung dài hạn, vừa bị giới hạn room BĐS lợi suất cao.

4) Vấn đề thu hồi nợ xấu, động lực năm 2025 sẽ hạ nhiệt ở 2026
Năm 2025 tăng mạnh nhờ BĐS hồi phục + Luật TCTD sửa đổi có hiệu lực. Nhưng 2026 sẽ khó hơn vì lãi suất vay mua nhà đã nhảy từ 6-8%/năm lên 12-14%/năm từ tháng 11/2025
=> thanh khoản BĐS suy giảm sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng xử lý tài sản đảm bảo. Tổng thu hồi nợ ngoại bảng toàn ngành dự báo giảm 9% so với 2025.

5) Về vấn đề cổ phiếu và định giá đang về vùng "an toàn lịch sử" nhưng chưa xác nhận là đáy
P/B toàn ngành hiện ở mức 1,5 lần tiệm cận 1 độ lệch chuẩn dưới trung bình 5 năm.
Trong lịch sử gần đây, chỉ có 2 lần định giá ngân hàng xuống thấp hơn vùng này: sự kiện Vạn Thịnh Phát (10/2022) và cú sốc thuế quan Mỹ (4/2025) thì cả hai đều về đáy chỉ số định giá 1,2
Tức là về mặt kỹ thuật, đây là vùng tích lũy hợp lý về dài hạn. Nhưng Rồng Việt cũng nêu: dư địa tăng sẽ bị giới hạn chừng nào lo ngại lãi suất chưa dứt và rủi ro nợ xấu chưa được giải tỏa chưa kể địa chính trị Trung Đông vẫn là ẩn số.
Còn khá nhiều số liệu hay, mình kèm link báo cáo trong comment.

Cre: Chứng khoán Rồng Việt
Tổng hợp và bình luận: Trương Đắc Nguyên

--- Gộp bài viết, 27/04/2026, Bài cũ: 27/04/2026 ---

Link: https://bluehorizon.jp.larksuite.co...nRpPWQCTKf78PCFM-w_aem_q0h84iNv634IiRxFqWibrg