Một Chủ tịch Fed mới diều hâu: Liều thuốc trấn an cho đồng đô la?

Việc một ứng viên theo đường lối cứng rắn truyền thống có khả năng được đề cử đã thúc đẩy đồng đô la mạnh lên trong bối cảnh chính sách tiền tệ không chắc chắn.

Đồng đô la Mỹ tăng mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao vào thứ Sáu sau khi có thông tin cho rằng Tổng thống Donald Trump đã chọn Kevin Warsh làm người đề cử mình cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đánh dấu một bước chuyển tiềm năng hướng tới chính sách tiền tệ chính thống hơn sau nhiều tháng đồn đoán về hướng đi tương lai của ngân hàng trung ương.

Đồng đô la Mỹ tăng giá so với tất cả các đồng tiền chính, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng ba điểm cơ bản khi thị trường phân tích những tác động từ việc ông Warsh dự kiến được bổ nhiệm. Cựu thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, người từng giữ chức vụ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, được cho là có lập trường cứng rắn hơn về lãi suất so với các ứng cử viên khác từng được xem xét.

“Nhận định của thị trường cho rằng Kevin Warsh sẽ là lựa chọn truyền thống hơn và ít ôn hòa hơn cho vị trí Chủ tịch Fed, trong trường hợp đó chúng ta có thể thấy ít đợt cắt giảm lãi suất hơn”, Andrew Ticehurst, chiến lược gia cấp cao tại Nomura Australia Ltd., giải thích.



Phản ứng của thị trường phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư rằng ông Warsh sẽ ưu tiên ổn định giá cả và kỷ luật tài chính hơn là nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ. Lịch sử hoạt động của ông cho thấy một cách tiếp cận thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất và thái độ hoài nghi hơn đối với các biện pháp can thiệp chính sách phi truyền thống, trái ngược hoàn toàn với lập trường dễ dãi hơn mà nhiều người đã dự đoán đối với các ứng cử viên khác.

Các thị trường dự đoán đã chuyển hướng mạnh mẽ theo hướng có lợi cho Warsh, với Polymarket cho thấy tỷ lệ thắng của ông vượt quá 80% vào sáng thứ Sáu trong phiên giao dịch châu Á. Điều này thể hiện sự đảo ngược mạnh mẽ so với đầu tuần khi giám đốc điều hành của BlackRock, Rick Rieder, nổi lên như ứng cử viên hàng đầu, kích hoạt dòng vốn đổ vào hợp đồng tương lai lãi suất đặt cược vào chính sách thất bại.

“Dù ông ấy có nói gì đi nữa, Warsh có một lịch sử lâu dài theo đường lối diều hâu mà thị trường chưa quên, vì vậy đồng đô la và lợi suất trái phiếu đang ở mức cao hơn”, Sean Callow, nhà phân tích cấp cao tại ITC Markets, nhận định.

Việc đề cử tiềm năng này diễn ra vào thời điểm then chốt đối với chính sách kinh tế của Mỹ. Những lo ngại về tính bền vững tài chính, sự can thiệp chính trị vào hoạt động của ngân hàng trung ương và các tín hiệu chính sách thất thường đã gây áp lực lên niềm tin thị trường trong những tuần gần đây. Đồng đô la đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần bốn năm khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho điều mà một số nhà phân tích gọi là "giao dịch làm giảm giá trị" - đặt cược vào sự suy giảm dài hạn sức mua của đồng tiền này.

Một Fed do ông Warsh lãnh đạo có thể giúp ổn định những lo ngại này. Chiến lược gia tiền tệ Moh Siong Sim của Ngân hàng Oversea-Chinese Banking Corp. nhận xét rằng "Ông Warsh nổi tiếng với khuynh hướng diều hâu trong quá khứ, nhấn mạnh kỷ luật tài chính và cách tiếp cận thận trọng hơn đối với việc cắt giảm lãi suất. Việc đề cử ông Warsh có thể xoa dịu nỗi lo ngại về tính độc lập của Fed, củng cố đồng đô la Mỹ và giảm thiểu rủi ro từ chính sách tiền tệ nới lỏng của Fed."

Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc dốc lên trong giờ giao dịch châu Á - một mô hình bất thường - cho thấy các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại vị thế của mình để hướng tới một khuôn khổ chính sách dựa trên quy tắc chặt chẽ hơn. Sự dịch chuyển này cho thấy kỳ vọng của thị trường rằng nhiệm kỳ tổng thống của ông Warsh sẽ giúp ổn định kỳ vọng lạm phát hơn và có khả năng làm chậm tốc độ nới lỏng tiền tệ.

Việc lựa chọn này cũng sẽ giải quyết những lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương, vốn đã gia tăng trong bối cảnh những tín hiệu trái chiều từ chính quyền. Đầu tuần này, ông Trump đã bày tỏ sự ưu tiên cho đồng đô la yếu hơn, nhưng chỉ vài ngày sau, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent lại tái khẳng định chính sách truyền thống ủng hộ đồng đô la mạnh.



Mặc dù ông Trump đã úp mở về thông báo này vào tối thứ Năm mà không xác nhận tên người được chọn, ông cho biết sự lựa chọn này sẽ không gây ngạc nhiên và nhắc đến một người "có thể đã từng giữ vị trí này nhiều năm trước" - một mô tả phù hợp với hồ sơ của ông Warsh, một cựu binh của Cục Dự trữ Liên bang và là ứng cử viên lâu năm cho vai trò này.

CHI TIÉT: https://vietnambusinessinsider.vn/m...lieu-thuoc-tran-an-cho-dong-do-la-a51471.html