Một góc nhìn về định giá theo dòng tiền tự do.

Không phải chờ đến tương lai đâu, cái FCFF ấy của FLC cổ đông không có phúc được hưởng đâu

Đơn giản là tính FCFF, không cần đến FCFE đâu, chỉ có vài tác dụng là
- mình nhìn thấy doanh thu lợi nhuận của công ty có thật hay không? Nếu ko thật thì ko sinh ra tiền
- cty có giở trò đầu tư mãi không để hút máu công ty thay vì trả cổ tức cho mọi cổ đông

dh kinh tế, ngoại thương e sinh viên năm 4 nào cũng rành

Topic hay quá, tiếc là cp vẫn chưa lên để em bán

JVC thời điểm này múc khó lỗ nhưng cũng hơi cờ bạc, mang tính lướt sóng, bộ máy mới chưa biết hoạt động thế nào, cũng chưa có thông tin gì về kế hoạch cụ thể sắp tới. và Mr @hesman88 có vẻ cũng ko hợp với nó.

--- Gộp bài viết, 23/08/2016, Bài cũ: 23/08/2016 ---

Mùa này là thời gian cho gia đình bác ạ, thỉnh thoảng vào chờ con SVC, PNJ, NCT xuống giá kỳ vọng mà múc; tính toán nhiều cho mệt người.

Chào bác Hesman88, xin lỗi đã làm phiền bác hơi nhiều, bảng excel bác cho tôi đường link hiện tôi chưa sử dụng tới, để tính FCFF tôi sử dụng 2 công thức bác cho.
1. FCFF = (LNST + Lãi vay + Khấu hao) - (Thay đổi vốn lưu động + đầu tư tài sản cố định)
2. Thay đổi vốn lưu động = (Tài sản ngắn hạn - Cash - Đầu tư ngắn hạn) - (Nợ ngắn hạn - vay nợ ngắn hạn)

Tôi tính FCFF của HPG năm 2015 như sau:
Trước tiên tính thay đổi vốn lưu động, theo công thức 2 (đơn vị tính: tỷ đồng)
- Tài sản ngắn hạn: 11.915
- Cash: 2373
- Đầu tư ngắn hạn: 758
- Nợ ngắn hạn: 9993
- Vay nợ ngắn hạn: 6117
Như vậy: Thay đổi vốn lưu động của HPG năm 2015: 4908

Tiếp theo tôi tính FCFF theo công thức 1 (đơn vị tính: tỷ đồng)
- LNST: 3504
- Lãi vay: 251
- Khấu hao: 1281
- Thay đổi vốn lưu động: 4908
- Đầu tư tài sản cố định: 3226
FCFF = (3504+251+1281)-(4908+3226+ = -3226

Nếu theo cách tính này, FCFF của HPG liên tục bị âm qua các năm, tôi ko biết mình bị sai ở chỗ nào, mong bác chỉ bảo thêm. Cám ơn bác.

Cũng hay, buffet hay dùng cái fcfe

Thấy bác chủ có vẻ bận, nên mình xin phép trả lời thay. Chút hiểu biết, có gì sai sót mong các bác bỏ qua.
Trong công thức :
Thay đổi vốn lưu động = (Tài sản ngắn hạn - Cash - Đầu tư ngắn hạn) - (Nợ ngắn hạn - vay nợ ngắn hạn)
Thực ra nó chỉ là vốn lưu động, chứ chưa phải là THAY ĐỔI vốn lưu động.
+Tài sản ngắn hạn - Cash - Đầu tư ngắn hạn= Khoản phải thu + Hàng tồn kho
+Nợ ngắn hạn - vay ngắn hạn = Khoảng phải trả
=> Vốn lưu động = Khoản phải thu + Hàng Tồn Kho - Khoản phải trả.
=> Bác tính được VLĐ của 2015 rồi trừ VLĐ 2014 ra là ra thay đổi VLĐ
Khấu hao và đầu tư TSCĐ thì có trong BCLCTT rồi, không cần tính toán.
Bác nên tìm hiểu thêm về Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thì sẽ thấy nó không phức tạp đâu.
Chúc bác vui vẻ.

Công thức của FCFF là: EBIT(1-t) - đầu tư vốn(tái đầu tư)
Trong đó EBIT là lợi nhuận hoạt động trước thuế cộng với lãi vay: LN TT + lãi vay (lưu ý lợi nhuận bất thường).
đầu tư vốn gồm 2 khoản mục:
1. đầu tư tăng thêm vốn lưu động: Lưu ý sự biến động không đều của tăng giảm vốn lưu động.
2. đầu tư TS CD: đối với các cty. hầu hết đầu tư TS CD không đều qua các năm. Vì có những năm mua sắm mới TS CD lớn hoặc xây dựng nhà máy mới sẽ biến động mạnh.

Em chưa tính FCFF của HPG nhưng nếu FCFF của HPG âm là chuyện bình thường. Vì HPG đang đầu tư nhà máy thức ăn chăn nuôi mà. Với 1 số dự án lớn như dự án bất động sản chẳng hạn. Nên lượng vốn đầu tư vào vốn lưu động và TS CD tăng cao.

Bác này có lý nè. Đúng là khoản thay đổi vốn lưu động chứ không phải vốn lưu động. Trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ HPG hàng năm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh rất tốt. Năm 2015 lên tới 4,5k tỷ.