Một sơ hở rất lớn về quy định phát hành riêng lẻ

Đây là một minh họa rất rõ để thấy cổ đông bị thiệt thòi thế nào khi doanh nghiệp nghĩ ra những bài phát hành thêm cổ phiếu đầy sáng tạo như vụ phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chuyên nghiệp của GIL đầy tranh cãi vài năm trước đây. Những vụ này trước khi được thực hiện đều phải được chấp thuận của UBCKNN. Không hiểu tại sao lại được phép khi chỉ cần đặt ra câu hỏi: nhà đầu tư chuyên nghiệp thì có quyền gì hoặc đem lại lợi ích gì cho doanh nghiệp mà được ưu tiên hơn nhà đầu tư bình thường.

Có lẽ vì việc bị xâm hại quyền lợi hơi vô hình so với các trường hợp khác nên ít người đấu tranh mạnh mẽ. Đen cho chủ của DIC vì đây là quyền lợi của Nhà nước nên hơn 10 năm sau vẫn bị khui ra.

https://cafef.vn/nhin-lai-duong-tu-nhan-hoa-dic-corp-20230302150148297.chn

"Cuối năm 2009, DIC Corp thực hiện phát hành riêng lẻ 10 triệu cổ phần cho 25 nhà đầu tư cá nhân/ tổ chức để tăng vốn điều lệ từ 600 tỷ đồng lên 700 tỷ đồng. Giá phát hành là 100.000 đồng/CP.

Nếu tính theo mức giá này, 39 triệu cổ phần vốn nhà nước trong DIC Corp vào thời điểm đó có giá trị lên tới 3.900 tỷ đồng. Trong trường hợp đấu giá trọn lô, số tiền thu về chắc hẳn sẽ còn cao hơn rất nhiều.

Nghiệp vụ phát hành riêng lẻ này, đáng chú ý, đã kéo tụt tỷ lệ sở hữu nhà nước từ mức phủ quyết chi phối 65% về chỉ còn 55,7%.

Tỷ lệ này có thể đã giảm rất mạnh vào đầu năm 2011 nếu kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi khi đó của ban lãnh đạo DIC Corp được triển khai.

4 năm sau, tháng 7/2015, DIC Corp đã thông qua và triển khai phát hành riêng lẻ 19,9 triệu cổ phần cho Vietnam Enterprise Investments Limited - một quỹ của Dragon Capital 15 triệu cổ phần, và bán cho CTCP Đầu tư Phát triển Thiên Tân 4,9 triệu cổ phần, cùng với giá 10.600 đồng/CP. Thiên Tân - như đề cập trong phần sau, là pháp nhân có nhiều liên hệ tới chính gia đình Chủ tịch HĐQT DIC Corp Nguyễn Thiện Tuấn.

Tỷ lệ sở hữu của nhà nước thông qua Bộ Xây dựng sau nghiệp vụ này đã giảm về 51,04%.

Một năm sau, DIC Corp tiếp tục phát hành riêng lẻ 6,5 triệu cổ phiếu với giá bán 10.000 đồng/CP, phần lớn trong số đó (5 triệu đơn vị) bán cho chính ông Thiện Tuấn.

Tỷ lệ sở hữu Nhà nước lúc này tiếp tục "nhẹ nhàng" giảm về còn 49,6%, không còn là cổ đông chi phối tại DIC Corp. Hai nghiệp vụ phát hành riêng lẻ liên tiếp trong thời gian ngắn, kéo tỷ lệ sở hữu Nhà nước xuống dưới mức chi phối, đáng chú ý được thực hiện trong bối cảnh ông Nguyễn Thiện Tuấn đến tuổi nghỉ hưu (SN 1957)"