Một số yếu tố khả quan cho FMC

1. Hoạt động kinh doanh:
CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) thành lập và đi vào hoạt động từ năm 1996. Năm 2003, doanh nghiệp chuyển sang mô hình cổ phần hóa và chính thức niêm yết giao dịch cổ phiếu tại sàn HOSE vào năm 2006.
* Hoạt động kinh doanh chính của FMC
Thu mua, chế biến, xuất khẩu các sản phẩm tôm đông lạnh và nông sản. Trong đó, doanh thu từ các sản phẩm tôm chiếm đến 96% tổng doanh thu Công ty. Công ty đặt mục tiêu giữ vững uy tín thương hiệu, năng lực chế biến, chất lượng sản phẩm... phấn đấu duy trì vị thế nằm trong top 10 doanh nghiệp có kim ngạch xuất khẩu nông thủy sản lớn nhất Việt Nam.
* Các dòng sản phẩm chính
Tôm Nobashi, tôm tươi, tôm tẩm bột, tôm đã được chế biến hoặc tôm sơ chế, các loại rau củ đông lạnh như cà rốt, đậu bắp, cà tím, khoai lang, ớt chuông, củ sen…
* Thị trường xuất khẩu
Nhật Bản, Mỹ, Châu Âu, Hàn Quốc… Thị phần của FMC tại các quốc gia này có sự dịch chuyển gia tăng hoặc giảm bớt khá linh hoạt tùy vào điều kiện hiện hữu, nhằm tận dụng các cơ hội ngắn hạn cũng như đảm bảo doanh số tiêu thụ phá.
* Nguồn nguyên liệu đầu vào

• Nguyên liệu chính của Công ty là tôm sú và tôm thẻ chân trắng (được nuôi ở các tỉnh như Bến Tre, Trà Vinh, Sóc Trăng, Cà Mau...), thường chiếm 80-85% chi phí nguyên liệu đầu vào của Sao Ta.
• Từ năm 2012 trở về trước, Sao Ta thu mua 100% tôm nguyên liệu từ các hộ nuôi và đại lý.
• Để giảm thiểu rủi ro về nguyên liệu đầu vào, FMC đã đầu tư khu nuôi tôm tại Sóc Trăng với quy mô 160 ha, đạt chuẩn BAP (Best Aquaculture Practices - Thực hành nuôi trồng thủy sản tốt nhất), ASC (Aquaculture Stewardship Council - Hội đồng quản lý nuôi trồng thủy sản) và các tiêu chuẩn khác. Sau hơn 1 năm thực nghiệm, khu nuôi tôm này đã hoàn thành và được đưa vào sử dụng từ cuối tháng 3/2013. Hiện nay khả năng tự chủ nguyên liệu của FMC được duy trì ổn định xấp xỉ mức 10%. Dự kiến tỷ lệ này sẽ tăng gấp đôi vào năm 2020. Nông sản nguyên liệu được FMC thu mua từ hàng trăm hecta hợp tác với các hộ nông dân, với mục đích chính là hỗ trợ đầu ra cho người nông dân.

* Ước tính KQKD Q2.2016

• Sản lượng tôm chế biến và doanh số tiêu thụ trong hai tháng đầu Q2/2016 đều sụt giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước, đạt lần lượt 868 tấn (9.4 triệu USD) và 1,007 tấn (10.6 triệu USD).
• Tuy nhiên, trong tháng 4 vừa qua, Công ty đã thả nuôi tôm cho mùa vụ chính năm 2016, khoảng 100 ao, đồng thời thu hoạch 20 ao cho đợt thả tôm trái vụ trước đó. Công ty cho biết hiện tại tình hình nuôi tôm khá khả quan khi tôm đang phát triển tốt. Ngoài ra, theo yếu tố mùa vụ, tháng 6 là tháng thị trường bắt đầu thu mua nên doanh thu và lợi nhuận của tháng 6/2016 được kỳ vọng sẽ cao hơn cùng kỳ năm trước.

Sản lượng tiêu thụ trong Q2/2016 của Sao Ta ước tính đạt khoảng 2,900 tấn, doanh số khoảng 690 tỷ đồng, lợi nhuận ròng ước tính là 22.8 tỷ đồng (+10.9% yoy). Vì thế FMC cho biết với tình hình hiện nay, chỉ tiêu doanh số của doanh nghiệp có thể điều chỉnh giảm một ít cho phù hợp thực tế, còn chỉ tiêu lợi nhuận vẫn giữ nguyên không thay đổi.

2. Về dài hạn:
Theo báo cáo xuất khẩu thủy sản Việt Nam Q1/2016 của Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), doanh thu của 2 mặt hàng chính là tôm và cá tra đã tăng lần lượt 8% và 2.4%.
* Xuất khẩu thủy sản trong Q2/2016 và cả năm 2016 được dự báo là sẽ tăng so với năm 2015.
* Hiện Công ty đang sửa chữa, xây dựng mới Nhà máy thực phẩm An San và Nhà máy thủy sản Tin An ènâng cao công suất chế biến, sản xuất.
* FMC còn cải tạo khu nuôi tôm và mở thêm ao mới. Dù trong bối cảnh vẫn còn tồn tại khó khăn nhưng Sao Ta có kênh tiêu thụ tốt nên doanh nghiệp vẫn mạnh dạn trong việc phát triển khu nuôi tôm. Bước đầu cho thấy kết quả khá khả quan khi tôm đang phát triển tốt. Như vậy về sau, doanh nghiệp có thể giảm bớt một phần rủi ro của nguyên liệu đầu vào. Dự kiến đến năm 2020, khả năng tự chủ nguyên liệu của Sao Ta sẽ được nâng lên mức gần 20%.
* Mặc dù việc nuôi trồng thủy hải sản ở Thái Lan đang dần hồi phục, nước này đã không còn được hưởng ưu đãi về thuế khi xuất khẩu sang thị trường Châu Âu, đây là một cơ hội rất tốt cho các doanh nghiệp xuất khẩu thủy hải sản của Việt Nam, trong đó có Sao Ta.
* Hiệp định tự do thương mại (FTAs) mà Việt Nam đang là thành viên, và sắp tới là Hiệp định TPP khi Hiệp định này chính thức có hiệu lực, sẽ gỡ bỏ các hàng rào thuế nhập khẩu tại nhiều thị trường lớn, làm tăng sức cạnh tranh cho mặt hàng tôm xuất khẩu của Việt Nam. Thực tế, ngoài các thị trường tiêu thụ hiện hữu như Nhật Bản, Mỹ, Châu Âu… Sao Ta đang chú trọng phát triển thị phần tại các thị trường như Canada, Hàn Quốc, và các thị trường nhỏ lẻ khác nhằm tăng khả năng tiêu thụ sản phẩm và doanh thu bán hàng.
* Năm 2015, Sao Ta là một trong số ít doanh nghiệp chế biến, xuất khẩu nông thủy sản đạt kết quả kinh doanh tốt. Theo thống kê, trong quý đầu năm 2016, FMC vẫn nằm trong top 10 Công ty xuất khẩu thủy sản dù vốn điều lệ của Công ty khá nhỏ so với các doanh nghiệp còn lại. Điều đó cho thấy kế hoạch sản xuất kinh doanh và chiến lược phát triển doanh nghiệp của Công ty hợp lý, linh động theo sát tình hình thị trường thực tế. Bên cạnh đó, do đặc thù ngành nghề, Công ty cũng được hưởng các chính sách ưu đãi thuế và lãi suất của Chính phủ.

3. Các dự báo:
* Dựa vào KQKD ước tính 6 tháng đầu năm, kết quả lạc quan và tin tưởng FMC có thể vượt kế hoạch kinh doanh 2016.
* Dự phóng KQKD nguyên năm 2016 của FMC như sau: doanh thu thuần đạt 3,336.9 tỷ đồng (+16% yoy) và lợi nhuận ròng ghi nhận 119.7 tỷ đồng (+23% yoy). EPS đạt 3,900 đồng/cp với mức P/E trung bình ngành 8. Giá mục tiêu trung và dài hạn 32,000 đồng/cp.

4. Ảnh hưởng của sự kiện Brexit:
FMC Gần đây, ông Hồ Quốc Lực - Tổng giám đốc của FMC - đã trả lời thắc mắc của cổ đông về việc sự kiện BREXIT ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động của Sao Ta.
èThời điểm hiện tại được cho là còn quá sớm để đánh giá lợi hại của sự kiện BREXIT tới hoạt động sản xuất kinh doanh của FMC nói riêng và ngành tôm Việt Nam nói chung. Sự kiện BREXIT làm đồng Bảng Anh và đồng Euro mất giá, điều này làm giá sản phẩm nhập khẩu ở Anh và Châu Âu tăng lên. Nhưng song song đó, đồng Yen và USD lại tăng giá, trong khi Sao Ta có đến gần 80% thị phần là sử dụng đồng Yen và USD. So sánh giữa thiệt và được, hoạt động FMC không bị gọi là chịu ảnh hưởng từ BREXIT, nếu không muốn nói là có lợi nhiều hơn. Tuy nhiên, để tăng sức cạnh tranh và hiệu quả hoạt động, nếu tiến trình của BREXIT diễn biến nhanh, FMC sẽ có điều chỉnh thị trường. Theo đó, Công ty sẽ củng cố những khách hàng phân khúc cao ở Anh và Châu Âu, đồng thời tìm thêm cơ hội ở thị trường Canada và Hàn Quốc.