Mua cổ phiếu công ty chứng khoán có được không?

CỔ PHIẾU CHỨNG KHOÁN, TĂNG ĐƯỢC KHÔNG?

Đại dịch Covid-19 chính là đòn giáng vào nền kinh tế các quốc gia, nhưng nó lại là cơ hội đối với 1 số ngành riêng lẻ. Và chứng khoán là điển hình trong số đó.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã liên tục hạ lãi suất từ lần đầu tiên vào ngày 03/03/2020 ở mức 0.5% để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ trước tác động khủng khiếp của đại dịch Covid-19. Sau đó, Fed đã buộc phải đưa lãi suất đi vay chuẩn của mình về quanh ngưỡng 0%. Bên cạnh đó, chính phủ Việt Nam cũng đưa ra các gói hỗ trợ kinh tế, miễn giảm thuế, hỗ trợ qua các kênh quỹ bảo hiểm thất nghiệp, các khoản miễn, giảm cước viễn thông, điện, nước, học phí... với tổng quy mô lên tới 10.45 tỷ USD trong năm 2021. Dòng tiền rẻ xuất hiện và chắc chắn là nhiều phần trong số đó đã đổ vào thị trường chứng khoán, bao gồm "tiền rẻ" ở trong nước và "tiền rẻ" của khối ngoại. Thực tế đã chứng minh, thanh khoản thị trường đã có sự thay đổi chóng mặt: từ mức 2.000 -3.000 tỷ/phiên năm 2019 đã tăng lên mức trung bình KHOẢNG 15.000 tỷ/phiên năm 2020 và đỉnh điểm là 30.000, thậm chí cả 50.000 tỷ/phiên ở năm 2021. Giao dịch khối ngoại cũng tăng hơn 7% mỗi năm. Ai là người được lợi ở đây? Tất nhiên là các công ty chứng khoán, lợi nhuận thu được từ phí môi giới sẽ cũng tăng lên bằng lần qua các năm, giống như mức tăng của thanh khoản.

Việc FED giảm lãi suất để hỗ trợ kinh tế cũng giúp cho lãi suất huy động của các công ty chứng khoán giảm. Trong khi đó, lãi suất cho vay margin thì...vẫn giữ nguyên. NIM của các công ty từ đó mà tăng lên đáng kể. Lấy ví dụ lãi suất huy động của bank trước đây cũng vào khoảng 7%/năm là bình thường, nhưng tới thời kỳ tiền rẻ, lãi suất đâu đó chỉ khoảng 4 - 6% là cao.

Nhìn lại chỉ số VNINDEX thời gian qua, chắc hẳn mỗi người tham gia đều nhớ tới thời hoàng kim, đánh đâu thắng đó của thị trường chứng khoán. Sự thật là INDEX đã tăng tới hơn 130% kể từ đáy tháng 3/2020 đến đỉnh tháng 3/2022. Công ty chứng khoán có tự doanh không? Có. Họ cũng chính là các tay to, có tác động không nhỏ tới giá cổ phiếu. Thị trường thuận lợi, họ cũng có lợi nhuận top cao trong nhóm đầu tư.

Đúng là với mỗi giai đoạn khác nhau, thách thức của ngành này lại chính là cơ hội của ngành khác. Và nhóm chứng khoán đã có lối đi hoàn toàn khác so với phần còn lại của nền kinh tế. Nhìn vào bảng thống kê bên dưới để thấy, Doanh thu của 6 công ty chứng khoán top đầu đã tăng bằng lần như thế nào?



Năm 2022 này, khi đại dịch Covid-19 đã trầm xuống, cả xã hội quay lại với các hoạt động sản xuất kinh doanh thì tình thế lại thay đổi hoàn toàn.

FED bắt đầu hành trình tăng lãi suất, tránh lạm phát đang nhen nhóm ở mỗi quốc gia, điển hình là Mỹ.
Thanh khoản thị trường chứng khoán sụt giảm về mức 10.000 - 15.000 tỷ/phiên
Chỉ số VNINDEX chiết khấu 24.5% từ đỉnh

Cả 3 khía cạnh: tự doanh, cho vay margin, lãi từ hoạt động môi giới của công ty chứng khoán đều gặp khó khăn. Năm 2021 lại là năm đỉnh cao lợi nhuận của CTCK. Các doanh nghiệp này sẽ khó đạt được tăng trưởng tốt so với cùng kỳ từ quý 2/2022 trở đi. Ít nhất là đến hết quý 1/2023.

Đây sẽ là nhóm cổ phiếu mà nhà đầu tư nên tránh, cho đến khi có những yếu tố tác động làm thay đổi cục diện