Mua KHP đầu tư đúng nghĩa.

Bản chất của việc tăng vốn

Trong quá trình hoạt động vì nhiều lý do mà công ty cổ phần quyết định tăng vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu mới. Tuy nhiên, không phải bất kỳ việc phát hành cổ phiếu mới nào cũng làm tăng vốn chủ sở hữu của công ty, nhưng mọi việc phát hành cổ phiếu mới trên thị trường đều có tác động đến giá cổ phiếu của công ty.

Có thể phân biệt hai loại tăng vốn bằng phát hành cổ phiếu mới của công ty cổ phần: Phát hành cổ phiếu mới không thu tiền và phát hành cổ phiếu mới có thu tiền.

Phát hành cổ phiếu mới không thu tiền, thường xảy ra một trong các trường hợp sau: Phát hành cổ phiếu mới do chuyển một phần lợi nhuận để lại hoặc phần dự trữ vào vốn góp. Việc này được thực hiện thông qua phương thức trả tiền thưởng bằng cổ phiếu phân chia cho cổ đông hiện hữu theo tỉ lệ số cổ phiếu mà nhà đầu tư hiện có, phát hành cổ phiếu mới do trả cổ tức bằng cổ phiếu.

Theo cách này, vốn chủ sở hữu của công ty không bị ảnh hưởng mà chỉ làm thay đổi cơ cấu vốn và tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty.

Phát hành cổ phiếu mới có thu tiền: Trong quá trình hoạt động, công ty cần thêm vốn để đầu tư phục vụ chiến lược kinh doanh dài hạn, công ty có thể lựa chọn phương thức huy động vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu mới.

Việc phát hành này thông thường dành quyền mua cho cổ đông chiến lược, cán bộ công nhân viên, cho cổ đông hiện hữu với giá bán ưu đãi thấp hơp giá thị trường, có thể bằng mệnh giá nhưng với một tỉ lệ thích hợp.

Trường hợp này, vốn chủ sở hữu công ty thay đổi khá lớn. Một trường hợp nữa là chào bán cổ phiếu ra công chúng hay thông qua đấu giá, các nhà đầu tư mới và cổ động hiện hữu có quyền như nhau.

Gọi vốn hữu hiệu
Thứ nhất, DN thực sự cần vốn để thực hiện các dự án mới và mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh. Mặt khác, đối với các dự án rủi ro cao và kết quả lợi nhuận không thực sự tốt thì DN cũng có xu hướng dùng vốn cổ phần nhiều hơn so với dùng vốn nợ nhằm tăng tính an toàn về tài chính.

Thứ hai, DN gặp khó khăn trong việc vay vốn với lãi suất chấp nhận được từ ngân hàng trong thời gian qua đã làm cho kênh huy động vốn cổ phần được ưu tiên hơn. Thực tế trong khoảng thời gian 4-5 tháng đầu năm, lãi suất cho vay của ngân hàng luôn duy trì ở mức cao. Để chấp nhận mức lãi suất này thì DN phải có được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 25-30%, điều này là rất khó thực hiện đối với doanh nghiệp.

Thứ ba, cũng có những DN phát hành thêm chỉ để đảm bảo tỷ lệ cân đối giữa vốn nợ và vốn chủ sở hữu. Khi Cty đang có mức tỷ lệ nợ cao, việc phát hành thêm sẽ làm giảm tỷ lệ này. Điều này giúp cho Cty ở trong tình trạng tài chính lành mạnh, giảm thiểu rủi ro thanh khoản cũng như nguy cơ vỡ nợ từ nguồn vốn vay.

Thứ tư, khi thị trường định giá cổ phiếu của nó cao hơn giá trị nội tại (overprice). Phát hành thêm trong trường hợp này sẽ tạo ra lợi nhuận tài chính cho Cty, và thực chất là tăng phần lợi nhuận cho nhà đầu tư hiện hữu.

Lý thuyết về thứ tự tăng vốn – pecking order theory, cho rằng khi Cty cần tiền mặt để đầu tư vào dự án mới, Cty sẽ lần lượt thực hiện theo thứ tự sau. Đầu tiên là lợi nhuận giữ lại chưa chia của chủ sỡ hữu. Kế tiếp là mượn nợ, sau cùng là phát hành cổ phiếu. Cũng theo lý thuyết này, sự “sốt sắng” phát hành cổ phiếu của DN chứng tỏ cổ phiếu của Cty đó đang được thị trường đánh giá cao hơn giá trị thật.

Lợi và hại

Việc phát hành thêm làm cho quy mô vốn chủ sở hữu của DN tăng lên. Tuy nhiên điều này đồng nghĩa với hai tác động tiêu cực. Đó là hiện tượng pha loãng cổ phiếu và giảm tỷ suất sinh lời (ROE, ROA).

Pha loãng cổ phiếu là hiện tượng suy giảm lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) do phát hành thêm cổ phiếu mới bởi các hình thức khác nhau. Sau khi thực hiện phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn, một số DN cần một số năm triển khai để đồng vốn huy động phát huy hiệu quả. Song, rõ ràng ngay sau khi phát hành thêm cổ phiếu, nếu không có biện pháp thúc đẩy lợi nhuận thì các chỉ số tài chính, đặc biệt là hệ số ROE của Cty sẽ sụt giảm và nhà đầu tư có thể hiểu rằng, trong hiện tại, Cty sử dụng vốn chưa tốt từ phát hành thêm cổ phiếu.

Việc phát hành thêm sẽ tác động tiêu cực đến thị trường theo hai cách:

Thứ nhất, việc này sẽ hút một lượng tiền lớn khỏi lưu thông.

Thứ hai, lượng cung cổ phiếu trên thị trường tăng . Lượng cung cổ phiếu tăng mạnh trong khi đó lực cầu không có nhiều biến chuyển cũng là một yếu tố làm cho giá của khá nhiều cổ phiếu suy giảm, gây ảnh hưởng lớn đến chỉ số trong ngắn hạn.

Xét dưới góc độ kinh tế nói chung thì khi DN tăng vốn sẽ có nhiều lợi thế trong quá trình phát triển của DN đó. Khi đó, DN chủ động về nguồn vốn, ít phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng với lãi suất khá cao... nên có thể tỷ lệ lợi nhuận mang lại sẽ cao hơn trường hợp sử dụng quá nhiều vốn vay của ngân hàng.

Nhìn chung, giá cổ phiếu tuy có thể bị ảnh hưởng nhất định trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn các DN hoạt động tốt thì cổ đông vẫn chấp nhận đầu tư.

ko sàn tiếp là may rồi còn lảm nhảm

Sàn thì múc chứ sợ gì
Hì hì

a vừa bị nó chơi 1 vố xong
đang đợi bắt đáy !
chính xác bắt phiên nay a nghĩ là đẹp 10.2 hay .3 gì đấy

--- Gộp bài viết, 05/05/2016, Bài cũ: 05/05/2016 ---

Quên : chúc em ngủ ngon !

Chúc bác ngủ ngon á..

Ban giay gio ko ai mua dau em ah . Cho con ko them chu dung noi ban

Anh hay ha, MSR sao rồi.. em bảo có lời thì chốt mừ không nghe.
SLS nữa nè, chốt chưa?

Chuẩn bi cổ tức KHP 6%