MVB – Song kiếm hợp bích Cement vs Coal !!!

Chào cả nhà,

Hôm nay tôi mở TOPIC này để Bác đã/ đang/ và sẽ có ý định nắm giữ em “SONG KIẾM HỢP BÍCH” này vào “chia sẻ - trao đổi” thông tin (tốt/ xấu) miễn sao thông tin cung cấp có độ TIN CẬY VÀ TRUNG THỰC cao. Topic không khuyến nghị mua/ bán. Các Bác hãy tự quyết định và tự chịu trách nhiệm với quyết định mua/ bán của mình!

Đó là em “MVB – SONG KIẾM HỢP BÍCH = THAN + XI MĂNG (!)”
* Thông tin sơ bộ về MVB:

- Tên: Tổng Công ty Công nghiệp Mỏ Việt Bắc TKV – CTCP (VVMI)
- Ngành nghề sản xuất chính: THAN và XI MĂNG.

- Web Công ty (nhìn rất chán, thiết kế nhìn như thời thập niên 90 và thậm chị WEB còn đang bị sập ko truy cập được, hy vọng đang Design lại 1 cách hiện đại hơn cho xứng đáng với quy mô của DN): https://cmv.vn/

- Vốn CSH: 1.050 tỷ ~ tương đương với hơn 100Tr cổ => Tuy nhiên, hiện TKV đang sở hữu MVB tới 98,19% => trôi nổi chỉ 1,81% ~ tương đương chỉ với 1,8 triệu cổ.

- Giá hiện tại: 18k => EM ĐÃ 18!

MV.B hiện đang sở hữu tới 15 đơn vị trực thuộc, các công ty con, công ty CP và Cty liên doanh, liên kết. Trong đó, nổi trội nhất:

· 3 Đơn vị trực thuộc: THAN
- Công ty Than Khánh Hoà
- Công ty Than Núi Hồng
- Công ty Than Na Dương.

· 3 Công ty Con: XI MĂNG
- Xi măng La Hiên (giữ 51,38%) _ Web: http://ximanglahien.com.vn/
- Xi măng Tân Quang (giữ 57,14%) _ Web: http://ximangtanquang.com.vn/
- Xi măng Quán Triều (giữ 84,91%) _ Web: http://ximangquantrieu.com/

Những đơn vị trưc thuộc, công ty con, cty liên kết khác là chưa cần tính đến. Đó cũng là lí do t lấy tên PIC này là “SONG KIẾM HỢP BÍCH” để nói về 2 lĩnh vực SẢN XUẤT chính của MVB là “THAN và XI MĂNG”

* RỦI RO VÀ KHÓ KHĂN CỦA MV.B:

- Lượng cổ trôi nổi cực ít => các Quỹ và Tổ chức gần như không có cơ hội tham gia, chỉ phù hợp với các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua tích luỹ.
- Yếu tố đầu vào: Chi phí nhân công, khấu hao, dầu, điện, lãi vay…
- Giá bán Than phụ thuộc vào TKV (vì đây là mặt hàng được NN quản lí giá).
- Vấn đề về môi trường, giấy phép khai thác…
- Thông tin về hoạt động SXKD còn tương đối ít.
- Chiến tranh/ dịch bệnh/ thiên tai, chính sách….
- v…v……………….. nhiều lắm, liệt kê ra thì cả ngày cũng ko hết.

* THUẬN LỢI VÀ TIỀM NĂNG CỦA MV.B:

- Là TỔNG CÔNG TY NGÀNH THAN đầu tiên và duy nhất đang niêm yết trên Sàn.

Link: https://laodong.vn/kinh-te/tong-con...h-than-niem-yet-dang-lam-an-ra-sao-882676.ldo

- Ngành Than đang có nhiều chuyển biến tích cực về DT-LN trong 1-2 năm gần đây/ và tương lai ngày này khá sáng ở 2023 – 2024 và sau đó.

- Tại COP26 Việt Nam cam kết giảm phát thải khí Methane toàn cầu vào năm 2030 và mục tiêu phát thải ròng bằng “0” vào năm 2050. Theo đó, thì điện THAN ít nhất vẫn là điện chủ lực chạy nền đến hết năm 2030/ và sẽ chấm dứt vào năm 2050 nếu cam kết của VN tại COP26 đi đúng lộ trình.

Tuy nhiên, đến nay vì 1 “lí do nào đó” mà QH Điện VIII loay hoay sau hơn 4 năm và vừa rồi mới được phê duyệt (?) thì cam kết của VN tại COP26 là cực kỳ thách thức. Ví dụ, 1 điện GIÓ ngoài khơi kệ từ khi lập KH DA, đến triển khai… và đến khi đi vào vận hành thương mại chính thức thì nhanh nhất cũng phải mất tầm ~3-4 năm (trong trường hợp mọi thứ đều smoothly khi triển khai EPC). Vậy mà…

Link: https://special.nhandan.vn/lotrinhCOP26_Vietnam/index.html

Vì vậy, với VN thì THAN vẫn còn thiếu cho nhiệt điện ít cũng phải hết 2030 rồi tính tiếp đến 2045… mà chứa cần tính đến Thép, Xi măng, Hoá chất… cũng dùng ko phải là ít THAN.

https://tapchicongthuong.vn/bai-vie...-thang-02-nam-2020-cua-bo-chinh-tri-87221.htm

https://kinhtemoitruong.vn/nhu-cau-...-khai-thac-trong-nuoc-va-nhap-khau-76708.html

Than của MVB chủ yếu được cung cấp cho các nhà máy Nhiệt điện của DT.K và cho các Công ty Con Xi măng của mình, khác… Với 3 mỏ Than nêu trên thì công xuất SX và tiêu thụ trung bình của MVB rơi vào tầm 1,3-1,5tr tấn/ năm. Và, mỏ Than Na Dương đang có KH nâng công suất lên gấp đôi từ 600K tấn/ năm -> 1,2tr tấn/ năm để đáp ứng cho Nhiệt Điện Na Dương mở rộng.

- Với 3 Nhà máy Xi măng La Hiên, Tân Quang và Quán Triều thì năng lực sản xuất và tiêu thụ tập trung chủ yếu ở Thái Nguyên, Tuyên Quang và các Cty nội bộ TKV… trung bình tầm ~2 - 2,5tr Tấn/ năm, và với tỷ lệ nắm giữ của mình thì 3 Công ty XM Con này đem về LNST cho MVB trung bình và đều ~ 100-120 tỷ/ năm. Đây cũng được coi là “nồi cơm” ổn định của MVB so với các DN cùng ngành THAN khác vì 3 Cty XM này đã gần hết khấu hao, và nợ vay gần hết nên biên lãi sẽ ngày 1 tốt lên.

- Dòng tiền/ lượng tiền và tương tiền là rất tốt (MVB là Công ty THAN có lượng TIỀN “dư dả” nhất so với các DN cùng ngành vì “đặc thù”) đó chính là nhờ vào 3 Cty XM Con của mình kèm theo đó là Chi phí TC giảm/ và Doanh thu tài chính ngày 1 tăng. Cụ thể theo BCTC HN qua các năm gần nhất:

* Năm 2018: Tiền và tương đương Tiền ~ 74 tỷ/ Nợ vay ngằn và dài hạn ~1.600 tỷ.
* Năm 2019: Tiền và tương đương Tiền ~ 81 tỷ/ Nợ vay ngằn và dài hạn ~1.380 tỷ.
* Năm 2020: Tiền và tương đương Tiền ~ 139 tỷ/ Nợ vay ngằn và dài hạn ~1.200 tỷ.
* Năm 2021: Tiền và tương đương Tiền ~ 396 tỷ/ Nợ vay ngằn và dài hạn ~986 tỷ.
* Năm 2022: Tiền và tương đương Tiền ~ 396 tỷ/ Nợ vay ngằn và dài hạn ~647 tỷ.
* và, Tại 31/03/2023: Tiền và tương đương Tiền ~ 508 tỷ/ Nợ vay ngằn và dài hạn ~613 tỷ.

- về, Vấn đề chia Cổ tức/ và TRÍCH QUỸ KTPL đây có thể là vấn đề gây “nhức nhối” nhất với Cổ đông (CĐ) ngành THAN. Với kiểu chia Quỹ KTPL như kiểu “ăn cướp” của CĐ nên đa số Cty dù LNST rất cao nhưng CĐ nhận được Cổ tức lại cực thấp so với kỳ vọng của LN đã làm ra. Nói gắn gọn là 2 từ “THẤT VỌNG”!

Nhưng, riêng với MVB thì CĐ ko phải lo về vấn đề “nhức nhối” trên (phải chăng có lẽ họ là TỔNG CÔNG TY nên cơ chế chia cổ tức là khá LẠ so với DN khác trong TKV?), cụ thể việc chia Tiền cho CĐ của MVB qua các năm như sau:

* Năm 2018: EPS ~ 1.937 VND/ Cổ => Chia CĐ 12% Tiền, trích Quỹ KTPL ~ 35 tỷ.
* Năm 2019: EPS ~ 2.684 VND/ Cổ => Chia CĐ 10% Tiền, trích Quỹ KTPL ~ 20 tỷ.
* Năm 2020: EPS ~ 2.631 VND/ Cổ => Chia CĐ 12% Tiền, trích Quỹ KTPL ~ 20 tỷ
* Năm 2021: EPS ~ 2.741 VND/ Cổ => Chia CĐ 16% Tiền, trích Quỹ KTPL ~ 40 tỷ.
* Năm 2022: EPS ~ 1.265 VND/ Cổ => Chia CĐ 10% Tiền, trích Quỹ KTPL ~ 36 tỷ.

Với việc không chia hết Cổ tức tối đa/ LNST như qua các năm nêu trên thì MVB đang tích luỹ, để dành được cho CĐ tại 31/12/2022 là 305 tỷ đổng ở Quỹ ĐTPT, việc này cũng là để giảm áp lực dòng tiền và chủ động vốn lưu động với DN. Và, Cơm CĐ chưa ăn thì Gạo sẽ còn Nguyên ở Quỹ ĐTPT!

=> KH DT Cty Mẹ 2023 là 2.100 tỷ, LNTT là 248 tỷ, Cổ tức là >=9%. Do đó nếu tính thêm phần LN của 3 Cty XM Con thì LNST 2023 của MV.B chắc sẽ khó dưới ~300 tỷ và Cổ tức kỳ vọng sẽ quay về vùng 12-16% cho năm 2023 này.

· Quote: “Các chỉ tiêu chủ yếu về sản xuất kinh doanh năm 2023: Doanh thu là 2108,4 tỷ đồng; Lợi nhuận trước thuế 248,6 tỷ đồng; Nộp thuế TNDN 41,5 tỷ đồng; Tỷ lệ trả cổ tức/Vốn điều lệ ≥ 9%.”

Link: https://cmv.vn/tin-tuc-su-kien/tin-...uc-dai-hoi-dong-co-dong-thuong-nien-nam-2023/

· Quote: ” Kết quả 6 tháng đầu năm, than nguyên khai sản xuất đạt 818.017 tấn bằng 61,27% KH; tiêu thụ than đạt 841.170 tấn bằng 57,22% KH; bóc đất đá đạt 6.254.456 m3 bằng 52,96% KH; sản xuất và tiêu thụ xi măng đạt 1.028.542 tấn bằng 42,15% KH. Doanh thu sản xuất kinh doanh toàn Tổng công ty đạt 2.678 tỷ đồng bằng 51,56% KH; lợi nhuận trước thuế ước đạt 211,75 tỷ đồng bằng 57% kế hoạch năm; nộp ngân sách đạt 318 tỷ đồng bằng 50% KH; tiền lương bình quân toàn Tổng công ty đạt 12.700.000 đồng/người/tháng.”

=> EPS 6T đầu 2023 ƯỚC ĐẠT ???? tỷ!

“Nhiệm vụ Quý III, Tổng công ty sản xuất 312.000 tấn than nguyên khai, tiêu thụ 339.000 tấn, bóc 2.690.000 m3 đất đá; sản xuất và tiêu thụ 550.000 tấn xi măng. Tổng doanh thu 1.239,4 tỷ đồng và lợi nhuận 78 tỷ đồng.” => QUÝ 3/2022 cùng kỳ có LNTT chỉ ~5 tỷ.

Link: https://cmv.vn/?p=2097

Đặc thù ngành Than thì lợi nhuận thường được dồn và book vào ở Quý cuối của năm.

Và, ….bla bla…

* KỲ VỌNG với MVB:

- TKV sớm thoái MVB về 51% theo như lộ trình tái cơ cấu của Tập đoàn đã trình BCT.

Link: https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/d...uc-theo-y-kien-cua-cong-ty-me-post320226.html

- MVB sẽ có lãi đột biến khi Bán Thái Nguyên Hotel với “vị trí Vàng” của mình tại Tỉnh.

Link: https://baothainguyen.vn/kinh-te/da...dau-tu-lon-de-thoai-het-von-nha-nuoc-d4035c9/

- Than Na Dương sớm nâng công suất lên gấp đôi hiện tại (1,2tr Tấn/năm) để từ đó tăng doanh thu, lợi nhuận cho CĐ của MVB.

- MVB sẽ tăng cổ tức = Tiền cho CĐ trong những năm tới khi nợ vay ngày càng giảm/ và tiền ngày càng nhiều và lợi tức thu về từ các Công ty Con.

- Và, MBV vẫn đang còn rất nhiều “tài sản Ngầm” tiềm ẩn khác…chưa được khám phá! Cả nhà cứ từ từ khám và phá tiếp…

* GỢI Ý:

- Vùng giải ngân an toàn để mua tích luỹ ~16-18.x, or càng thấp hơn thì càng Tốt!
- Vùng bán: Chốt lãi ko bao giờ sai nên giá nào cũng được, miễn có lãi là nhất rồi!

* LỜI KHUYÊN:

- Lượng hàng lỏng lèo, “phân mảnh” là khá nhiều và vẫn đang bán lai rai giá ưu đãi nên ae mua tích luỹ 1 cách rả rich và từ từ để có vị thế tốt và an toàn cho dài hạn.

* CẢNH BÁO:

- Chống chỉ định ae chuyên bơm thổi/ và ae t+, lướt ván… dính vào….

* LỜI KẾT:

Topic này TÔI lập để chia sẻ thông tin (XÂU/ TỐT đều Welcome) cho ae có xu hướng thích hàng “TÁO BÓN, ĐÁI RẮT…” nên Bác nào muốn Chim lợn/ Bìm bịp thì lập Topic riêng giùm. Tks các Bác!!!

Các Bác có thông tin về MVB nó thì quăng vô đây giùm nhé!

Và, Chúc cả nhà đầu tư hiệu quả và luôn chiến thắng thị trường.

To be continue…