MWG - BHX là động lực tăng trưởng chính

BHX là động lực tăng trưởng chính của MWG trong giai đoạn 2021-2024. Trong 5 tháng qua, doanh thu/cửa hàng hàng tháng của BHX đã không ngừng cải thiện so với tháng trước dù số lượng SKU bị giảm. Doanh thu/cửa hàng trung bình hàng tháng đạt khoảng 1,3 tỷ đồng vào tháng 7/2022 và cao hơn 39% trong quý 1/2022 (trước giai đoạn đổi mới). Trải nghiệm cửa hàng và các hoạt động khuyến mại của BHX được đổi mới đã góp phần đáng kể vào việc cải thiện số liệu lưu lượng khách hàng, lần lượt tăng 24% QoQ và 25% QoQ trong quý 1/2022 và quý 2/2022. Kỳ vọng doanh thu/cửa hàng của BHX sẽ tăng bắt đầu từ năm 2023 khi người tiêu dùng phản hồi về trải nghiệm mua sắm tiện lợi và chất lượng tại chuỗi.

Kỳ vọng nhà thuốc An Khang đạt mức hòa vốn lợi nhuận vào cuối năm 2022 với biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 20% và doanh thu/cửa hàng trung bình hàng tháng là 500 triệu đồng và sẽ tăng số lượng cửa hàng từ 178 vào cuối năm 2021 lên 800 vào cuối năm 2022.

Việc tăng cường bán hàng trực tuyến và mở rộng cửa hàng sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trong ngành ĐTDĐ và điện máy. Tổng doanh thu bán hàng trực tuyến của TGDĐ và ĐMX tăng 87% YoY lên 11,2 nghìn tỷ đồng (17% tổng doanh thu của TGDĐ và ĐMX) trong 7 tháng đầu năm 2022. Động lực tăng trưởng chính trong năm 2022 vẫn sẽ đến từ việc tiếp tục mở rộng quy mô ĐMX siêu mini (DMS) từ 800 vào cuối năm 2021 dự kiến lên 1.100 cửa hàng vào cuối năm 2022 và chuỗi bán lẻ được Apple ủy quyền là TopZone từ 10 cửa hàng vào cuối năm 2021 dự kiến lên 100 cửa hàng vào cuối năm 2022.

Một số yếu tố hỗ trợ: Mở rộng quy mô thành công chuỗi sản phẩm mẹ và bé AVAKids; mở rộng thành công sang Indonesia với chuỗi cửa hàng điện tử tiêu dùng EraBlue; các diễn biến tại BHX có thể làm gia tăng giá trị vốn chủ sở hữu của nó.

Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Tiêu thụ các sản phẩm di động và điện tử thấp hơn dự kiến; khả năng sinh lời tại BHX cải thiện chậm hơn dự kiến.

Nguồn: Tổng hợp BCPT các CTCK