MWG minh bạch, thông tin DT, LN ra liên tục hàng tháng.. tăng trưởng LN 118% so cùng kỳ, có link

lên xuống tầu là bình thường thế mới là TT

Không thích con này vì ESOP nhiều quá. Gia cát dự sẽ là một MSN thứ 2
Loãng cổ phiếu không sợ bằng lãnh đạo giàu nhanh quá, bán sạch cổ rồi chạy

Nhìn cả sàn ít con nào core tốt như thế, mấy DN khác chủ yếu là ăn may thôi

MWG: tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng và những dấu hỏi
24/02/2016 15:12
TNNĐ- Năm 2015 được coi là năm thành công của CTCP Đầu tư Thế giới di động (mã MWG) khi cả doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đều tăng tới 60% so với cùng kỳ năm 2014. Tuy nhiên, phía sau câu chuyện tăng trưởng của Thế giới di động, vẫn còn những sự thấp thỏm của cổ đông về chất lượng của những con số tài chính mà Công ty thể hiện.
>>> Tập đoàn C.E.O: Dòng tiền kinh doanh âm năm thứ 2 liên tiếp




Tăng trưởng kinh doanh ấn tượng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2015 của MWG, trong năm 2015, Công ty đạt 25.388 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 60% so với cùng kỳ năm 2014 là gần 15.757 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1.071,893 tỷ đồng, tăng 60% so với năm 2014 là 668 tỷ đồng. Với kết quả này, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu MWG năm 2015 đạt 7.305 đồng, cao hơn nhiều so với cùng kỳ năm trước là 4.553 đồng.

Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong duy trì hoạt động kinh doanh, thì ở quy mô doanh thu lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng, việc đạt tốc độ tăng trưởng lên tới 60% một năm ở hàng loạt chỉ tiêu của MWG quả thực rất ấn tượng.





Nhìn vào quá trình phát triển của Công ty kể từ năm 2010 đến nay, MWG có thể được coi là hiện tượng của doanh nghiệp tăng trưởng. Cuối năm 2010, Công ty chỉ có 84 cửa hàng, với tổng doanh thu thuần đạt hơn 2.816 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 154 tỷ đồng. Đến hết năm 2015, tổng số cửa hàng đã vượt con số 590, doanh thu gấp xấp xỉ 9 lần và lợi nhuận gấp gần 15 lần.


Sự thành công trong việc huy động vốn đúng giai đoạn thị trường gặp “thiên thời, địa lợi”, với sự bùng nổ của xu hướng sử dụng điện thoại thông minh (smart phone), đặc biệt là việc phát triển và ứng dụng công nghệ ERP vào quản lý kinh doanh đã tạo nên sự tăng trưởng thần kỳ của Công ty.

>>> “Sức khoẻ” THẬT và ẢO của top 15 doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên sàn Chứng khoán


Thế nhưng, tăng trưởng như vậy vẫn chưa đáp ứng được kỳ vọng của Ban lãnh đạo MWG. Năm 2016, công ty này dự kiến kế hoạch 34.166 tỷ đồng doanh thu và 1.388 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Dù so với tốc độ tăng trưởng 60% ở nhiều chỉ tiêu, tốc độ tăng trưởng 35% về doanh thu, 29% về lợi nhuận sau thuế có vẻ không lớn bằng, nhưng với quy mô và vị thế thị trường như hiện nay, con số này vẫn được thị trường đánh giá là đầy tham vọng, thách thức.

Trong khi giới phân tích cho rằng, thị trường điện thoại – mảng kinh doanh mang lại gần như toàn bộ doanh thu, lợi nhuận cho MWG đã đến giai đoạn bão hòa, rất khó để tăng trưởng mạnh thì tại cuộc gặp gỡ với các chuyên gia phân tích diễn ra vào cuối tuần trước, ông Nguyễn Đức Tài, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc MWG khẳng định, hiệu quả kinh doanh trung bình các cửa hàng đã bắt đầu có dấu hiệu tăng chậm lại do mật độ cửa hàng của Công ty tăng nhanh thời gian vừa qua, nhưng việc cho rằng tăng trưởng doanh thu mảng di động sẽ bị hụt lại trong năm tới là không chính xác.

“Các bạn nói giá sản phẩm trung bình giảm, nhưng thực tế chúng tôi lại tăng lên. Các sản phẩm hôm nay có giá này, ngày mai có giá thấp hơn rất nhiều, nhưng thói quen tiêu dùng của khách hàng là mua trong phạm vi chi trả. Sẽ rất khó để chúng ta giải thích việc vì sao 1 điện thoại Iphone 5 ngày trước có giá 20 triệu đồng, hiện nay chỉ còn giá chưa tới chục triệu đồng, nhưng khách hàng lại không mua, mà đi mua cái điện thoại Iphone 6s có giá 20 triệu đồng”, ông Tài phủ nhận nhận định của CTCK về việc doanh số bán điện thoại có thể sụt giảm trong thời gian tới do nhu cầu đã tương đối bão hòa và giá bán bình quân điện thoại có xu hướng giảm.

Đồng thời, theo ông Tài, năm 2016, điểm nhấn tăng trưởng sẽ nằm ở Điện máy xanh, khi các đối thủ đang trong giai đoạn ổn định nhân sự và chưa có độ phủ rộng ở các thị trường lân cận trung tâm thành phố - vốn đang cạnh tranh rất khốc liệt.





Và những câu hỏi


Hiếm có trường hợp doanh nghiệp niêm yết nào được thị trường ngưỡng mộ đầy nghi ngờ như MWG. Nhiều nhà đầu tư, ngay cả những người từng kinh doanh lâu năm trong nghề khó có thể lý giải được vì sao MWG có mức tăng trưởng chóng mặt như vậy và vì sao MWG lại có biên lợi nhuận lớn như vậy.

Những ý kiến ủng hộ thì cho rằng, với vị thế lớn của mình, MWG sẽ có lợi thế trong việc đàm phán với các nhà cung cấp về các chiến dịch khuyến mãi, xúc tiến bán hàng, tỷ lệ chiết khấu… Đây là lý do giúp MWG liên tục giảm được chi phí bán hàng, tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.

Thống kê cho thấy, năm 2010, chi phí bán hàng của MWG chiếm tới 24% doanh thu, nhưng đến năm 2014, 2015, tỷ lệ này giảm về mức khoảng 9%, dù cạnh tranh thị trường ngày một gay gắt. Trong khi đó, tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu, dù sụt giảm so với giai đoạn 2010-2011, nhưng đã tăng trở lại mức 16% trong năm 2015, thay vì mức 15% của 2 năm trước đó.

Do doanh số bán hàng qua kênh online của MWG hiện chiếm tỷ lệ khá nhỏ, nên về cơ bản, doanh thu của Công ty vẫn phụ thuộc vào hệ thống cửa hàng. Nếu nhìn theo doanh số bình quân 1 cửa hàng, MWG đã làm được một việc khá ấn tượng, là duy trì được mức doanh số trung bình lên tới 42,8 tỷ đồng/cửa hàng năm 2015, chỉ giảm nhẹ so với năm 2014, bất kể số lượng cửa hàng mở mới năm 2015 đạt tới 226 cửa hàng, trên số cũ đầu năm 364.

Điều này đồng nghĩa với việc, nếu giả định các cửa hàng mở mới rải đều ra các tháng, thì doanh số bán hàng trung bình 1 cửa hàng cả năm của MWG năm 2015 lên tới gần 53 tỷ đồng, phá vỡ mọi kỷ lục MWG đã đạt được trước đó, bất chấp việc thị trường vẫn râm ran đặt câu hỏi: Vì sao nhiều cửa hàng của Công ty rất vắng khách nhưng vẫn thêm nhiều cửa hàng khác được mở ra?

Một điểm đáng lưu ý nữa là câu chuyện chi phí đầu tư cố định mở mới 1 cửa hàng.

Tại thời điểm cuối năm 2010, MWG hạch toán tài sản cố định bình quân 1 cửa hàng là chưa tới 223 triệu đồng, trên tổng số cửa hàng là 84. Đến năm 2011, con số này tăng lên 302,5 triệu đồng. Năm 2013, trước khi MWG thực hiện niêm yết cổ phiếu, chi phí đầu tư cố định 1 cửa hàng trung bình là 1,131 tỷ đồng. Năm 2014, con số này là 929,48 triệu đồng và năm 2015 lại tiếp tục tăng vọt lên 1,4 tỷ đồng.

Một phép tính đơn giản như sau, năm 2014, MWG có thêm 135 cửa hàng và số tiền tài sản cố định hữu hình (có thể bao gồm nhiều hạng mục khác, không chỉ gồm cửa hàng) tăng thêm trong năm là 129,4 tỷ đồng. Tính ra, 1 cửa hàng mở mới có chi phí thấp hơn 1 tỷ đồng.

Năm 2015, MWG có thêm 226 cửa hàng và tổng số tài sản cố định đầu tư mới theo nguyên giá tăng thêm 624 tỷ đồng, bao gồm chủ yếu là nhà xưởng, kiến trúc (tăng trong năm 453 tỷ đồng), bằng 60% lợi nhuận sau thuế MWG năm qua, 1/4 vốn chủ sở hữu. Chưa rõ chính sách đầu tư hệ thống phân phối, bán hàng của MWG thay đổi như thế nào, nhưng việc tăng quá mạnh tài sản này dường như không hoàn toàn logic với câu chuyện tăng quy mô phân phối của hệ thống.

Vậy, điều gì đang diễn ra với chính sách đầu tư chuỗi phân phối của MWG?

Tại cuộc trao đổi cuối tuần trước, ông Tài có hé mở câu chuyện về việc MWG có tiền, nên có thể đề xuất phương án chia cổ tức bằng tiền. Thế nhưng, nhìn chi tiết hơn cơ cấu tài sản, nguồn vốn của Công ty thời điểm 31/12/2015, hơn 43% tài sản của MWG là tài sản dài hạn. Phần dư nguồn lực hiện hữu chỉ tài trợ được khoảng 1/3 doanh số bán hàng của Công ty trong 1 tháng (nếu duy trì được mức doanh số bán hàng như tháng 1/2016 là 3.500 tỷ đồng) hoặc 1/2 mức doanh thu trung bình 1 tháng kỳ vọng năm 2014.

Nhà đầu tư đương nhiên kỳ vọng được chia cổ tức, nhưng với tham vọng tiếp tục đầu tư mở rộng lớn, nhất là đầu tư chuỗi cửa hàng Điện máy xanh, thì chính sách của MWG hiện nay có phù hợp?

Theo Bùi Sưởng- ĐTCK

Tags: MWG, Thế giới di động, lợi nhuận, những dấu hỏi,

topic vẫn lèo tèo tn...khả năng còn lên dc

Đầu tư mở rộng sản xuất thì mới hút được nhà đầu tư dài hạn, cổ mới tăng trong dài hạn được???

Con này tốt không cụ?

The Economist: Việt Nam là thị trường bán lẻ cực kỳ hấp dẫn trong năm 2016
Mặc dù hầu hết các thị trường bán lẻ sẽ tăng trưởng ổn định trong năm 2016, người tiêu dùng và nhà bán lẻ đều có thể bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng lòng tin.

• Hiệu ứng Volkswagen ám ảnh ngành ô tô năm 2016
• Triển vọng các ngành kinh tế năm 2016: Tìm cơ hội trong "giông bão"

The Economist Intelligence Unit (EIU) vừa công bố báo cáo Triển vọng các ngành kinh tế 2016, nêu bật những phân tích và dự báo về triển vọng các ngành ô tô, bán lẻ, năng lượng, tài chính, y tế và viễn thông. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ gửi đến các bạn phần nói về ngành bán lẻ.

Thế giới phẳng

Tính trên phạm vi toàn cầu, doanh số bán lẻ sẽ duy trì tăng trưởng ổn định trong năm 2016. Doanh số bán hàng được dự báo tăng 2,7% trong năm 2016, giống như trong năm 2015. Tuy nhiên, các thay đổi trong thói quen chi tiêu đã tác động tiêu cực đến nhà bán lẻ, làm doanh nghiệp lỗ nhiều hơn do người mua sắm chuyển sang các kênh trực tuyến.

Môi trường bán lẻ ở Mỹ Latinh vẫn bất ổn trong bối cảnh giá hàng hóa giảm và khó khăn kinh tế ở các thị trường trọng điểm. Dù có cải thiện chút đỉnh, doanh số bán hàng vẫn sẽ co lại trong năm 2016. Ở Châu Á, Trung Quốc và Ấn Độ vẫn sẽ là nhân tố thúc đẩy doanh số bán hàng khu vực, nhưng các thị trường như Việt Nam và Indonesia mới là tâm điểm của sự chú ý.

Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi cùng chung một viễn cảnh bấp bênh do các đe dọa an ninh và bất ổn kinh tế. Bất chấp những tiến bộ kinh tế ổn định, Tây Âu tiếp tục gánh chịu hậu quả của cuộc khủng hoảng ở eurozone: ví dụ như tăng trưởng ở Tây Ban Nha sẽ không đủ để đẩy chi tiêu dùng trở lại mức như năm 2008. Ngoài ra, Châu Âu còn đang trong tình trạng báo động về khủng bố sau vụ xả súng ở Paris trong khi Châu Phi và Trung Đông phải đối mặt với nhiều cuộc nổi loạn. Mặc dù khu vực Châu Phi cận Sahara có nhiều tiềm năng tăng trưởng, đầu tư vào đây chỉ thu được thành quả sau mười hoặc hai mươi năm nữa, chứ không phải trong năm 2016.

Người thắng và kẻ thua

Năm 2015 đánh dấu sự đi xuống của các nước BRICs khi chỉ có Trung Quốc và Ấn Độ là hoạt động tương đối ổn mặc dù tăng trưởng chậm hơn dự kiến. Trong khi đó, các nước MINT (Mexico, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ) sẽ không đạt được tăng trưởng cao như dự báo.

Việc tự do hóa ngành bán lẻ khiến Việt Nam trở thành một thị trường cực kỳ hấp dẫn. Bất chấp sự giảm tốc của Trung Quốc, giống như Ấn Độ, tăng trưởng bán lẻ ở Việt Nam sẽ vượt qua hầu hết các nước khác, đặc biệt ở thương mại điện tử. Các nước có khả năng gặp nhiều khó khăn nhất là những nước bị ảnh hưởng bởi áp lực giảm phát và tỷ giá hối đoái như Venezuela (cũng bị tác động bởi giá dầu chạm đáy). Căng thẳng địa chính trị và lệnh trừng phạt sẽ đè nặng lên Nga và Ukraine.

Công nghệ tiếp tục phát triển

Theo chiều tích cực, các cải tiến công nghệ có từ năm 2015 sẽ được triển khai rộng rãi hơn trong năm 2016. Showroom hóa đã trở thành một xu thế của các cửa hàng truyển thống. Các cửa hàng này ngày càng khuyến khích người mua sắm sử dụng điện thoại thông minh với hy vọng nâng cao trải nghiệm trong cửa hàng bằng cách triển khai WiFi, mã phản ứng nhanh (một loại mã vạch) và chụp ảnh check-in tại của hàng (giúp cửa hàng theo dõi khách hàng và trao quà tặng). “Beacon”, thiết bị phát Bluetooth dùng để kết nối với điện thoại thông minh của khách hàng mà trước đó đã được quảng bá rầm rộ nhưng không được đón nhận nhiệt tình, sẽ dần được ưa chuộng trong thời gian tới.

Trong năm 2016, cải tiến công nghệ sẽ tiếp tục diễn ra với các sản phẩm mới được sử dụng phổ biến hơn nhưng chưa thể đem lại đột phá trong thói quen tiêu dùng. Thanh toán bằng ứng dụng trong điện thoại thông minh sẽ đi vào cuộc sống. Các đợt ra mắt sản phẩm mới của Apple sẽ tiếp tục với việc iPhone 7 và iPad Air 3 được dự kiến bán ra vào mùa xuân. Nhưng không chỉ có Apple, năm 2016 sẽ chứng kiến các nhà chế tạo đồng hồ truyền thống như Casio và Tag Heuer bước vào giới công nghệ bằng việc ra mắt các mẫu đồng hồ thông minh của mình

Thương mại hóa

Năm tới cũng sẽ chứng kiến sự bùng nổ thương mại hóa dựa trên phim và truyền hình. Các trường hợp thương mại hóa thành công gần đây đã ăn theo các bộ phim được chuyển thể từ truyện tranh như Người dơi và Avengers, và các phim hoạt hình của Disney như Frozen và Minions. Điều này không chỉ đúng với những phim có ngân sách lớn. Chú lợn Peppa, một bộ phim hoạt hình của Anh đã trở thành thương hiệu tỷ đô nhờ sự nổi tiếng ở Bắc Mỹ.

Cơn sốt phim ảnh đã tạo điều kiện cho các nhà bán lẻ sản xuất đủ mọi loại hàng tiêu dùng ăn theo từ đồ dùng gia đình cho đến bánh kẹo. Những nhà bán lẻ có khả năng nhượng quyền đa dạng sẽ có lợi thế lớn nhất trong xu thế này. Ví dụ như Ledo, hãng này hiện nay đã có các sản phẩm được thiết kế theo nhiều bộ phim và truyện tranh nổi tiếng.

Một trường hợp điển hình là bộ phim Star Wars. Doanh số bán các mặt hàng ăn theo phim sẽ tăng trong năm 2016 nhờ việc phát hành phần bảy của loạt phim được chờ đón từ lâu này vào giữa tháng 12 năm 2015. Sự thành công của bộ phim trải dài bốn thập niên này đã thúc đẩy hoạt động mua sắm ở người tiêu dùng có tuổi cũng như nhắm đến một thể hệ người hâm mộ mới.

Kenner, công ty bán các sản phẩm ăn theo Star Wars đã thu lãi ròng khoảng 100 triệu USD mỗi năm từ năm 1978 đến 1985 và bán được 300 triệu mô hình cho đến nay. Nhưng ngay cả trước khi phim được ra mắt, doanh số bản các sản phẩm ăn theo Star Wars của hãng hoạt hình Disney ước đạt 3 tỷ USD trong năm 2015. Con số này có thể tăng lên 5 tỷ USD vào năm tới – và một loạt các công ty khác cũng sẽ sớm gia nhập cuộc chơi.

Kỷ nguyên của người tiêu dùng?

Bỏ qua cơn sốt phim ảnh sang một bên, giá cả sẽ một lần nữa là tâm điểm của năm 2016 bất chấp việc thu nhập của người tiêu dùng dần phục hồi sau cuộc khủng hoảng tài chính. Trong bối cảnh khó khăn kinh tế đang đè nặng lên các nước như Nga và Brazil, một làn sóng người tiêu dùng mới ở các thị trường mới nổi sẽ gia nhập xu hướng mua hàng giá rẻ.

Có một cách giải thích dễ hiểu cho sự nhạy cảm về giá này. Thương mại di động (m-commerce) cho phép người mua sắm so sánh giả cả của gần như mọi mặt hàng và bình luận của người mua trên mạng xã hội còn trao cho người tiêu dùng nhiều quyền năng hơn nữa. Chỉ với một nút bấm, người mua có thể tìm được sản phẩm tốt nhất cho nhu cầu của mình và quyết định nơi mua sắm với giá tốt nhất.

Do đó, biên lợi nhuận bán lẻ sẽ tiếp tục giảm. Trước năm 2009, WalMart có biên lợi nhuận từ 3-4% nhưng đến tháng 10 năm 2015, con số này đã tụt xuống mức 2,8%. Giám đốc tài chính của Sainsbury’s, công ty cũng trong hoàn cảnh tương tự đã dự đoán biên lợi nhuận trong bán lẻ thực phẩm trước kia từng cao đến 5% sẽ giảm xuống khoảng 3%.

Các nhà bán lẻ sẽ tìm cách tận dụng giá thấp khi cố thu hút người mua bằng các chương trình hạ giá kéo dài và mạnh tay hơn nữa. Các ngày đại hạ giá trong mùa lễ hội – Black Friday, Cyber Monday, Super Saturday và Manic Monday đang dần biến thành một giai đoạn chiết khấu liên tục kéo dài từ tháng mười một đến tháng một. Nhiều công ty bắt đầu chương trình giảm giá Black Friday trước tận một tuần trong khi Lễ Tạ Ơn lại đang trở thành một ngày giảm giá được gọi là “Grey Thursday”. Amazon hiện đang chạy chương trình giảm giá “mua nhanh” 365 ngày trong năm.

Cũng giống như các ngành khác, bán lẻ cũng phải đối mặt với một năm 2016 đầy thách thức. Tuy nhiên cơ hội sẽ giành cho những kẻ đi đầu.

Long Nam

Theo Trí thức trẻ/Economist

Từ khóa

--- Gộp bài viết, 24/02/2016, Bài cũ: 24/02/2016 ---

Dòng tiền không có, số lượng cổ lưu hành khủng long?

Không chỉ tốt mà siêu tốt, một hiện tượng của TTCKVN giống hồi SJS mới lên sàn ai cũng ngỡ ngàng nhưng rồi mới hiểu cố phiếu gấp 200 lần mệnh giá là như thế nào