MWG: Sẵn sàng chinh phục đỉnh cao mới (UPDATES)

Tiếp nối nghiên cứu MWG: Kết quả hoạt động Q1-2025 xuất sắc, Simplize nhận thấy MWG đang tiếp tục duy trì được phong độ cao và ổn định của mình trong khi nhiều đối thủ khác đang hụt hơi.

Sau khi cập nhật báo cáo tài chính Quý 2 của MWG và các đối thủ bán lẻ trong ngành, thật không quá khi nói rằng:

MWG đang sẵn sàng phá vỡ mọi kỷ lục mới

Kết quả kinh doanh Q2 – 2025
Báo cáo tài chính Q2 – 2025 của MWG mới công bố cho thấy MWG đã thiết lập đỉnh mới về doanh thu và lợi nhuận của công ty, cụ thể:

• Doanh thu thuần đạt 37,6 ngàn tỷ (+10.2% YoY), và cao hơn 4.1% so với Q1/2025, đây là mức doanh thu cao nhất lịch sử hoạt động của MWG
• Lợi nhuận sau thuế của cổ đông đạt 1.648 tỷ (+40.6% YoY), tăng 6.6% so với Q1/2025, đây là mức lợi nhuận sau thuế của cổ đông cao nhất lịch sử hoạt động của MWG
• Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ~ 1.940 tỷ (+20.2% YoY)

Biểu đồ phân tích lợi nhuận của MWG, nguồn: Simplize – SimX

Trong đó đóng góp vào tăng trưởng của MWG chủ yếu đến từ 2 mảng cốt lõi: Thiết bị điện tử (ICT) và Bách hóa xanh

Chuỗi điện thoại & điện máy tăng trưởng ấn tượng
Doanh thu chuỗi Điện thoại & Điện máy (ICT) của MWG đạt 25,2 ngàn tỷ (+11,5% YoY) và cao hơn 4,1% so với Q1/2025.

Đáng chú ý hơn là kết quả này đến từ:

• Số lượng cửa hàng vật lý ít hơn ~ 200 so với 2024
• Doanh thu tháng 6/2025 ~ 8,4 ngàn tỷ mức cao nhất kể từ sau tết, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ 4 liên tiếp
• Tổng doanh thu của mảng ICT tăng thêm 5.200 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025, vượt kế hoạch cả năm là tăng 4.000 tỷ đồng.

Ngoài ra đối thủ lớn nhất của MWG trong mảng này là FPT Shop cũng đã công bố báo cáo tài chính Q2 cho thấy doanh thu của chuỗi này thậm chí còn giảm 6.6% so với Q1/2025 và tổng kết 6 tháng 2025 chỉ tăng 3% so với cùng kỳ.

Số lượng cửa hàng vật lý ít hơn ~ 200 cửa hàng so với 2024 và đối thủ đang hụt hơi…

Như vậy ta có thể thấy rõ kết quả của cuộc đua giữa các chuỗi bán lẻ, phần thắng cực kỳ thuyết phục và rõ ràng cho MWG.



Tăng trưởng doanh thu và cơ cấu doanh thu 6T – 2025 của MWG

Hiện tại chuỗi điện thoại & điện máy của MWG đang chiếm tới gần 70% doanh thu và gần như toàn bộ lợi nhuận của tập đoàn.

Do đó hoạt động kinh doanh tích cực của chuỗi này sẽ giúp MWG vững đà tăng trưởng cả ngắn hạn và dài hạn.

Bách hóa xanh tăng tốc về đích
Tính tới hết tháng 6/2025, bách hóa xanh đã đạt 2.184 cửa hàng, mở mới 414 cửa hàng trong đó 50% cửa hàng là ở khu vực miền trung.

Qua đó hoàn thành kế hoạch mở mới 200 – 400 cửa hàng luôn trong 6 tháng đầu năm.

Doanh thu chuỗi Bách Hóa Xanh trong Q2/2025 đạt ~ 11.6 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng nhẹ so với Q1/2025 và lũy kế 6 tháng đạt 22.6 ngàn tỷ (+16% YoY).

MWG có giải trình do năm nay tháng 6 bắt đầu vào giai đoạn mưa nhiều, chuỗi đã chủ động kiểm soát hao hụt, đặc biệt ở nhóm hàng thực phẩm tươi sống, đồng thời tối ưu chi phí vận hành.

Qua đó, dù doanh thu giảm nhẹ theo tháng (dẫn tới doanh thu Q2 chưa tăng trưởng mạnh mẽ so với Q1/2025), chuỗi vẫn duy trì lợi nhuận tích cực so với các tháng đầu năm.

Kết quả hoạt động quý 2/2025 ghi nhận sự cải thiện hiệu quả rõ rệt so với Quý 1/2025.

Simplize cho rằng Bách hóa xanh có phần chậm lại trong Q2/2025 tuy chưa phải dấu hiệu đáng lo nhưng đây là điểm cần lưu ý ở các quý tiếp theo của MWG.

Góc nhìn Simplize
Ngoài 2 mảng chính là ICT và Bách hóa, MWG cũng đang tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động của các chuỗi khác:

• Chuỗi An Khang: đạt 1 ngàn tỷ đồng doanh thu trong nửa đầu năm 2025. Hiệu quả kinh doanh của chuỗi đã cải thiện đáng kể so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng tăng 30%.
• Chuỗi AvaKids: ghi nhận doanh thu 650 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng 5% so với cùng kỳ. Chuỗi đã đạt lợi nhuận cấp độ công ty trong 6 tháng 2025.
• Chuỗi Erablue: đạt gần 1,6 ngàn tỷ đồng doanh thu sau 6 tháng 2025 với 115 cửa hàng, tăng trưởng doanh thu hơn 70% so với cùng kỳ.
  Chuỗi đã đạt lợi nhuận ở cấp độ công ty trong 6 tháng đầu năm, với sự cải thiện hiệu quả trong quý 2/2025 so với quý 1/2025.

Như vậy có thể thấy kết quả kinh doanh tăng trưởng của MWG trong Q2/2025 đến chủ yếu từ mảng ICT!

Các chuỗi khác mới chỉ thoát lỗ và vẫn đang tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động, chưa đóng góp nhiều vào lợi nhuận của tập đoàn.

Ở mức giá 70.000đ/cp hiện tại MWG đang được giao dịch ở PE ~ 21 lần…



Diễn biến định giá P/E của MWG, nguồn: Phân tích 360 – Định giá cổ phiếu

Chỉ số PE của MWG tụt mạnh xuống còn 21 lần sau khi cập nhật kết quả kinh doanh Q2/2025 tăng trưởng ấn tượng.



Diễn biến định giá P/B của MWG, nguồn: Phân tích 360 – Định giá cổ phiếu

P/B của MWG khoảng 3.46 lần, thấp hơn trung bình 10 năm (~4.2 lần) và vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh chu kỳ năm 2022 (~5.3 lần) và năm 2017 (7 lần).

Với triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng tương đối rõ ràng 30 – 40%/năm trong giai đoạn 2025 – 2026 nhờ chính sách thúc đẩy tiêu dùng trong nước để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP cao.

Ngoài ra MWG là cổ phiếu có vốn hóa lớn, đại diện ngành Bán lẻ trong nhóm VN30. Nhiều khả năng MWG sẽ được khối ngoại hướng tới ở sóng nâng hạng vào tháng 10/2025 sắp tới.

Chính vì thế Simplize cho rằng, MWG ở mức giá hiện tại vẫn rất hấp dẫn trong dài hạn, bạn có thể gia tăng thêm tỷ trọng hoặc mua mới ở những nhịp thị trường điều chỉnh.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tất cả dữ liệu và bài viết trên Simplize chỉ mang tính chất tham khảo và không có tính chất định hướng, phân tích, khuyến nghị mua bán cổ phiếu hay bất kỳ tài sản nào được nhắc đến. Bạn chịu hoàn toàn trách nhiệm trong việc sử dụng thông tin trên Simplize trong các quyết định của mình. Simplize miễn trừ mọi trách nhiệm có liên quan. Xem chi tiết điều khoản sử dụng ở đây.