MWG - Sóng ngầm chuyển động

Cụ hưu trí thế này thì cụ xịn quá!!! Đè nghị quỹ bảo hiểm xã hội phải sách bút học cụ!!!

qua các a mua ròng 45 tỏi. Sáng nay làm quả lệnh sướng cả người các bác ạ

Các cụ hưu trí theo bác @cobonla2000 đua lệnh mua ATO hay sao vậy!!!

VCI đưa báo cáo mới đó bác. "KQKD quý 3 vượt kỳ vọng của chúng tôi khi TGDĐ và ĐMX phục hồi tốt trong tháng 9", định giá 140. Rồi đến 140 lại ra KQKD tháng 10 lại tái định giá 150, 160......he he

MWG: Động thái lạ của Thế giới Di động - Mua 5.000 tỷ trái phiếu dài hạn khi đang vay ngắn hạn 18.000 tỷ đồng
Tạp chí Doanh nghiệp & Tiếp thị | 45 phút
Ngoại trừ các tổ chức tài chính, rất hiếm doanh nghiệp rót một số tiền lớn cho việc gửi tiết kiệm hay mua trái phiếu kỳ hạn dài.

CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) đã công bố BCTC hợp nhất quý 3/2021 với lợi nhuận thuần giảm so với cùng kỳ do tác động của đại dịch Covid-19, tương đương 967 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong kỳ Công ty ghi nhận khoản doanh thu tài chính đột biến, chủ yếu là lãi tiền gửi với 686 tỷ đồng - cao gấp 2 lần so với cùng kỳ năm 2020.

Hiện, Công ty đang có khoản đầu tư ngắn hạn khoảng 6.814 tỷ đồng. Theo thuyết minh, đây bao gồm khoản tiền gửi ngắn hạn và trái phiếu ngắn hạn có kỳ hạn từ 3 tháng đến 1 năm, hưởng lãi theo lãi suất dao động từ 6%-8,65%/năm. Trong khi, tiền và tương đương tiền của Công ty tiếp tục giảm xuống còn 3.215 tỷ đồng, tức giảm hơn 1.300 tỷ so với cuối quý 2 và giảm hơn một nửa so với đầu năm.

Song song, trong kỳ MWG cũng xuất hiện khoản đầu tư tài chính dài hạn hơn 5.000 tỷ đồng. Được biết, đây là các khoản đầu tư trái phiếu thông qua các ngân hàng thương mại có kỳ hạn từ 3-5 năm và hưởng lãi suất từ 7,6%-9,3%/năm.

Thực tế, trên thị trường hiện nay có rất nhiều doanh nghiệp có quy mô, vị thế dùng tiền nhàn rỗi, hoặc dùng tiền huy động ưu đãi cho vay tài chính lại để nhận chênh lệch lãi suất. Động thái này cũng mang về cho doanh nghiệp khoản lợi nhuận tài chính lên đến hàng ngàn tỷ mỗi năm.



Có thể thấy, MWG đang mở rộng khoản đầu tư tài chính, cụ thể là đầu tư trái phiếu. Ước tính với mức lãi trái phiếu dài hạn trung bình là 8,5%/năm, với hơn 5.000 tỷ đồng hiện có MWG dự thu đến 425 tỷ tiền lãi mỗi năm (chưa kể khoản đầu tư trái phiếu ngắn hạn).

Cùng với đó, MWG cũng đang cho Chứng khoán HSC vay 665 tỷ đồng, lãi suất 6,4-7%/năm và chuỗi nhà thuốc An Khang vay 262 tỷ đồng.



Dù tăng cường cho vay, dư nợ vay MWG trong kỳ cũng đồng thời tăng mạnh gần 2.000 tỷ lên 18.064 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay ngắn hạn vào mức 14.165 tỷ đồng, hầu hết là các khoản vay tín chấp, có kỳ hạn trong khoảng 1-3 tháng với lãi suất thả nổi.

Vay dài hạn tăng mạnh lên 3.898 tỷ đồng; nguyên nhân do trong kỳ Công ty đi vay 2.768 tỷ đồng từ HSBC. Đây là khoản vay tín chấp với lãi suất thả nổi nhằm mục đích bổ sung vốn lưu động, đáo hạn vào tháng 1/2023.

Công ty ngon thì chỉ cần ngồi không đi vay rồi đem cho vay lại cũng kiếm được vài trăm tỷ xài chơi.

Chạm đường Supertrend mà không có tin xấu là mua ngon lành luôn bác (nếu còn xiền)

Với sức mạnh của mình, Thế giới Di động có khả năng huy động nguồn vốn với chi phí thấp, ở chiều ngược lại, hiệu quả đầu tư tài chính lại ở mức cao.

• Một số chuyên gia tài chính của Việt Nam gần đây đề cập đến case study của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) như là một trong những doanh nghiệp sử dụng nghiệp vụ treasury nổi bật trong năm nay.

Theo ông Phan Lê Thành Long, nhờ có vị thế, điểm tín dụng và thế chấp hàng tồn kho, các doanh nghiệp có thể vay lãi suất thấp để đầu tư ngắn hạn kiếm lời. Đây là hoạt động treasury cơ bản được nhiều công ty áp dụng để tạo thêm lợi nhuận cho cổ đông.

Tại MWG, lợi nhuận từ hoạt động tài chính trong 9 tháng đầu năm nay đạt 394 tỷ đồng, so với cùng kỳ năm ngoái chỉ 104 tỷ đồng, tức là gấp gần 4 lần và tăng khoảng 290 tỷ đồng.

Trong khi đó, lợi nhuận thuần của MWG đạt 4.418 tỷ đồng, tăng thêm 334 tỷ đồng. Điều này có nghĩa, mức tăng lợi nhuận của MWG chủ yếu đến từ lợi nhuận tài chính; qua đó cho thấy vai trò của nghiệp vụ treasury là hết sức quan trọng trong năm nay, một năm mà COVID-19 tác động nặng nề đến mảng kinh doanh điện máy và thiết bị di động của công ty bán lẻ.



Theo ông Nguyễn Quang Thuân – Tổng giám đốc FiinGroup, MWG có chi phí vốn vay bình quân (Cost of Financing – CoF) chỉ ở mức 3,7%/năm trong tổng nợ vay ngắn – dài hạn hơn 18.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý 3/2021. Trái phiếu của MWG huy động có thể có mức chi phí vốn cao hơn đáng kể, ví dụ trái phiếu phát hành cho Manulife ở mức 6,55%, chưa tính chi phí bảo lãnh. Tuy nhiên, trong tổng cơ cấu nợ vay, dư nợ huy động trái phiếu chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ, 6,3%. Do đó, trong tổng số 12.900 tỷ đồng đầu tư tài chính của MWG (bao gồm đầu tư tài chính ngắn hạn, đầu tư tài chính dài hạn…), phần lớn nguồn vốn nguồn vốn có chi phí vốn thấp.

Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận đầu tư (Investment Yield) bình quân của MWG ở mức 7,2%/năm, ổn định trong 4 quý vừa qua. Nếu đem so với CoF bình quân 3,7% thì chênh lệch tương đối lớn (3,5%). Ông Thuân cho rằng đây là mức lợi nhuận cao và không kém gì biên lợi nhuận tín dụng (NIM) của các ngân hàng thương mại và cao hơn cả lợi nhuận kinh doanh trái phiếu của các công ty chứng khoán.

Vai trò của lợi nhuận tài chính đối với MWG đặc biệt nổi bật trong quý 3, khi hoạt động kinh doanh chịu cú "hit" nặng nề nhất.

Vì sao MWG có được chi phí vốn thấp đến vậy, ông Nguyễn Quang Thuân lý giải sâu hơn:

- Thứ nhất, MWG có lưu lượng hàng tồn kho rất hớn, luôn ở ngưỡng 20.000 – 22.000 tỷ đồng trong năm qua, trong khi doanh thu chủ yếu bằng tiền mặt (thể hiện ở vòng quay phải thu ở mức cực thấp 0,88 ngày). Hàng tồn kho này thực tế đều có giá trị phát mãi cao mặc dù vòng quay ở mức 2 – 3 tháng/năm. Ông Thuân cho rằng đây là điều mà bất cứ ngân hàng nào cũng muốn tiếp cận một khách hàng như MWG để cấp hạn mức tín dụng cho vay vốn lưu động.

- Thứ hai, hệ số đòn bẩy tài chính (nợ vay/vốn chủ) của MWG ở mức 0,96x tại cuối quý 3/2021, đây là mức thấp so với bình quân ngành bán lẻ. Quan trọng hơn, hệ số bao phủ nợ vay (Nợ vay ròng/EBITDA) ở mức rất an toàn 3,5x (tức mất bình quân 3,5 năm để trả hết gốc nợ vay). Hệ số khả năng chi trả lãi vay (EBITDA/Chi phí lãi vay) ở mức an toàn 6,8 lần (tức năng lực lợi nhuận bằng tiền tạo ra gấp nhiều lần áp lực trang trải chi phí lãi vay), cao hơn nhiều so với trung bình ngành bán lẻ.

Mặt khác, theo mô hình xếp hạng tín nhiệm của FiinRatings, MWG có mức xếp hạng sơ bộ ở khu vực rất cao (hoặc rủi ro tín dụng rất thấp) từ A+ đến AA theo thang điểm xếp hạng nội địa của Việt Nam. Đây là mức thấp hơn từ 2 đến 3 bậc so với mức xếp hạng cao nhất AAA (tương đương mức của trái phiếu Chính phủ Việt Nam và hiện có lợi tức chỉ khoảng 1,9% cho kỳ hạn 10 năm).

Lưu ý: FiinRatings không thực hiện xếp hạng tín nhiệm MWG mà kết quả trên chỉ là đánh giá sơ bộ và dựa trên mô hình định lượng với các thông tin đại chúng và dữ liệu chuẩn ngành của FiinRatings. FiinRatings chưa đánh giá triển vọng cụ thể của MWG cũng như xem xét kế hoạch kinh doanh, dự phóng tài chính và dòng tiền tương lai của MWG và các yếu tố đánh giá khác.

Đánh giá về nghiệp vụ treasury của MWG, CEO của FiinGroup cho rằng MWG đã nắm bắt cơ hội tốt nhằm tối đa hoá giá trị cho cổ đông trong bối cảnh dịch bệnh.

Tuy nhiên, rủi ro với MWG là có khi công ty này chủ yếu vào trái phiếu kỳ hạn 3 – 5 năm của các tổ chức tín dụng với lãi suất từ 6 – 9% và khoảng 665 tỷ đồng cho vay Chứng khoán HSC (tại 30/9/2021). Trong trường hợp MWG đầu tư vào trái phiếu của các ngân hàng nhỏ thì rủi ro tương đối lớn.

Thế giới Di động đã mua 5.000 tỷ trái phiếu kỳ hạn 3-5 năm có lãi suất từ 7.6-9.3%

Cũng theo một thống kê khác của FiinGroup, hiện có khoảng 110 doanh nghiệp trong tổng số gần 1.650 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tham gia tích cực vào hoạt động đầu tư tài chính, bao gồm đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi, chứng khoán, trái phiếu doanh nghiệp, cho vay tín dụng và cả phái sinh hàng hoá như trường hợp của Mía đường Thành Thành Công (SBT)…

"Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng có mức lợi nhuận hấp dẫn như câu chuyện của MWG. Điều thú vị là một số doanh nghiệp có danh mục "phải thu từ cho vay" lớn không kém một công ty tài chính cỡ vừa", ông Thuân nói.

Mwg chắc tới bây giờ thì tỷ trọng đứng đầu trong danh mục tự doanh rồi các bác nhỉ

Chắc chắn rồi bác, đứng đầu là MWG t2 là KDH