MWG :Triển vọng trong bluechip

1. Giới thiệu doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) là nhà bán lẻ số 1 Việt Nam về doanh thu và lợi nhuận, với mạng lưới hơn 4.500 cửa hàng trên toàn quốc. MWG vận hành các chuỗi bán lẻ thegioididong.com, Điện Máy Xanh, Bách Hoá Xanh. Ngoài ra, MWG còn mở rộng ra thị trường nước ngoài với chuỗi bán lẻ thiết bị di động và điện máy tại Campuchia cũng như đầu tư vào chuỗi nhà thuốc An Khang. Năm 2020, thành viên mới của MWG là 4KFarm ra đời với mục tiêu cung cấp cho người tiêu dùng thực phẩm an toàn theo chuẩn 4 không (không thuốc trừ sâu, không chất bảo quản, không chất tăng trưởng, không sử dụng giống biến đổi gen).

1. Triển vọng đầu tư

2.1 Kết quả kinh doanh cả năm 2021:

Doanh thu năm 2021 đạt 122,958 tỷ đồng (+13% YoY) – đạt 98% kế hoạch cả năm 2021. LNST đạt 4,901 tỷ đồng (+25% YoY) – hoàn thành 103% kế hoạch năm 2021. Nhìn chung, cả doanh thu và lợi nhuận được thúc đẩy mạnh mẽ trong các tháng cuối năm, lần lượt vượt dự phóng gần nhất của chúng tôi 6.5% và 10%.

• Chuỗi TGDĐ/ĐMX duy trì tăng trưởng dương doanh thu so với năm 2020, kì vọng lấy được thị phần hậu dịch bệnh

Cả năm 2021, hai chuỗi TGDĐ/ĐMX đóng góp 94,742 tỷ đồng vào tổng doanh thu, tăng 9% YoY. Cụ thể, tăng trưởng TGDĐ đạt 7% YoY, ĐMX đạt 9% YoY và Bluetronics tăng trưởng 135% YoY. Năm 2022, TGDĐ/ĐMX kì vọng tiếp tục giành được thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh.

• BHX đạt EBITDA dương toàn công ty – hoàn thành mục tiêu năm 2021. Năm 2022, BLĐ đặt mục tiêu có lợi nhuận bền vững vào cuối năm:

Trong năm 2021, chuỗi BHX đạt doanh thu 28,216 tỷ đồng (+33% YoY), đóng góp 23% tỉ trọng doanh thu của MWG. Trong đó, mặt hàng tươi sống, hàng mát và đông lạnh đóng góp 45% tỉ trọng tổng doanh thu BHX, phía sau lần lượt là thực phẩm, đồ uống và hoá mỹ phẩm khác (38% và 17%).

• Chuỗi ICT (ĐMX và TGDĐ):
  

Tính đến cuối tháng 11, công ty có 966 cửa hàng TGDĐ (+53 cửa hàng so với đầu năm) và 1.863 cửa hàng ĐMX (+436 cửa hàng so với đầu năm). Các cửa hàng mới mở chủ yếu là các cửa hàng ĐMX Supermini (674 cửa hàng tính đến cuối tháng 11, +372 cửa hàng so với đầu năm), đúng theo kế hoạch đạt 700 cửa hàng vào cuối năm 2021.

Doanh thu tăng trưởng ở mức 36% so với cùng kỳ (mặc dù thấp hơn so với mức 51% trong tháng 10) nhờ nhu cầu dồn nén và các chương trình khuyến mãi hấp dẫn vào cuối năm.

4 cửa hàng Topzone đạt 110 tỷ đồng trong tháng 11, doanh thu đạt 27,5 tỷ đồng/cửa hàng, cao hơn kỳ vọng của ban lãnh đạo nhờ sự ra mắt thành công của iPhone 13. Doanh thu/tháng/cửa hàng dự kiến sẽ ổn định ở mức 8-10 tỷ đồng, khi hiệu ứng ra mắt sản phẩm mới giảm dần.

• Chuỗi bách hóa (BHX):
  

Có 2.026 cửa hàng BHX (+307 cửa hàng so với đầu năm) tính đến cuối tháng 11.

Ước tính doanh thu/tháng/cửa hàng BHX đạt mức 0,9 tỷ đồng trong tháng 11 (so với 1 tỷ đồng trong giai đoạn tháng 9-tháng 10/2021 và 1,1-1,2 tỷ đồng trong giai đoạn tháng 3-tháng 4/2021) do chi tiêu của người tiêu dùng vẫn còn yếu và có thể mất nhiều thời gian hơn để phục hồi. Trong khi đó, người tiêu dùng vẫn còn lượng hàng FMCG dự trữ còn lại từ đợt giãn cách xã hội.
2.2 Kế hoạch năm 2022 của công ty MWG:

Đặt kế hoạch doanh thu và LNST năm 2022 lần lượt là 140 nghìn tỷ đồng và 6,35 nghìn tỷ đồng. Kế hoạch được đưa ra dựa trên các giả định sau:

• Giãn cách xã hội không diễn ra một cách nghiêm ngặt như năm 2021

• Mở mới 200 cửa hàng ĐMX Supermini và 40 cửa hàng Topzone. Thử nghiệm các ý tưởng mới (quần áo thể thao, quần áo thời trang, sản phẩm chăm sóc trẻ em)

• Ngừng mở mới BHX để cải thiện lợi nhuận. MWG kỳ vọng BHX sẽ đạt được lợi nhuận ròng bền vững từ cuối năm 2022, trước khi mở rộng quy mô trên toàn quốc trong năm 2023.
2.3 Thí điểm các mô hình mới với thương hiệu “AVA”

Ngày 10/01/2022, lễ khai trương của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) đã giới thiệu 5 mô hình bán lẻ mới của công ty: AVASport (hàng thể thao; mô hình cửa hàng độc lập), AVAFashion (quần áo; mô hình cửa hàng độc lập), AVAKids (sản phẩm cho mẹ & bé; mô hình cửa hàng độc lập), AVAJi (đồ trang sức phân khúc phổ thông; mô hình quầy bán trong cửa hàng) và AVACycle (xe đạp; mô hình quầy bán trong cửa hàng). Những mô hình này là một phần trong nỗ lực của MWG nhằm tìm kiếm các động lực tăng trưởng dài hạn mới (cùng với BHX) khi chuỗi điện thoại TGDD và chuỗi điện máy ĐMX chuẩn bị bước vào giai đoạn bão hòa.

Trong số 3 mô hình kinh doanh độc lập mới, AVASports và AVAKids có khả năng mở rộng cao nhất tính đến thời điểm hiện tại vài ở Việt Nam, các mặt hàng thể thao có thương hiệu như của AVASports hiện chủ yếu được bán trong các trung tâm thương mại. Ngoài các cửa hàng riêng của hãng, Supersports của Central Retail là nhà bán lẻ đồ thể thao đáng chú ý nhất tại Việt Nam, sở hữu 18 cửa hàng trong nước (theo website của công ty), cùng với sự hiện diện trên các nền tảng thương mại điện tử như Shopee và Tiki. Do đó, MWG có dự địa lớn để hợp nhất thị trường.

Hơn nữa**, AVACycle** đang gặt hái một số thành công. Theo ban lãnh đạo, kể từ khi tham gia vào lĩnh vực xe đạp vào tháng 4/2021, MWG đã trở thành nhà bán lẻ xe đạp lớn nhất tại Việt Nam với khoảng 150 điểm bán lẻ (POS) hiện tại và nhiều loại sản phẩm (xe đạp đường phố, xe đạp thể thao, xe đạp đường trường và xe đạp trẻ em). Mỗi POS bán được trung bình từ 3 đến 5 chiếc xe đạp mỗi ngày với giá trị đơn hàng trung bình là 3,5 triệu đồng. AVACycle đặt mục tiêu có tổng cộng 200 POS và doanh thu đạt 500 tỷ đồng trong năm 2022 so với tổng quy mô thị trường xe đạp trị giá 5- 6 nghìn tỷ đồng, theo ước tính của ban lãnh đạo.