Mỹ tăng trưởng, châu Âu đối mặt suy thoái: Viễn cảnh kinh tế 2025

Nền kinh tế thế giới đang chứng kiến sự thay đổi rõ rệt trong chính sách tiền tệ của các cường quốc, đặc biệt là giữa Mỹ và Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone).

Khi năm 2025 đến gần, những dấu hiệu về sự phân kỳ sâu sắc giữa hai khu vực này đang ngày càng rõ nét, với Mỹ được dự báo sẽ duy trì lạm phát cao hơn và tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi châu Âu phải vật lộn với tăng trưởng chậm lại và lạm phát thấp.



Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thận trọng trước lạm phát

Tại Mỹ, chính sách tiền tệ của Fed đang trên đà duy trì thận trọng. Dự báo từ Consensus Economics cho thấy, lạm phát ở Mỹ sẽ vẫn trên 2% trong suốt năm 2025, một phần do các chính sách cắt giảm thuế và tăng thuế quan mà Donald Trump có thể áp dụng.

Điều này đồng nghĩa với việc Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một cách hạn chế. Thị trường hiện kỳ vọng mức cắt giảm khoảng 0,7 điểm phần trăm, đưa lãi suất xuống khoảng 3,375% vào cuối năm 2025, so với mức hiện tại là 4,5-4,75%. Chủ tịch Fed, Jay Powell, nhấn mạnh rằng ông "không vội" hạ lãi suất, cho thấy sự thận trọng của Fed trong việc kiểm soát lạm phát.

Các nhà kinh tế dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ đạt 2,7% trong năm 2024, cao hơn nhiều so với kỳ vọng dưới 1% vào tháng 10/2023. Đây là tín hiệu cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ, bất chấp những rủi ro từ chính sách tài khóa mới của Trump.



Châu Âu: Áp lực suy thoái và lạm phát thấp

Trái ngược với Mỹ, Eurozone đang phải đối mặt với một bức tranh ảm đạm hơn. Lạm phát khu vực này được dự báo giảm xuống dưới 2% từ đầu năm 2025, buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phải giảm lãi suất mạnh hơn. Thị trường hiện định giá hơn 1,5 điểm phần trăm cắt giảm lãi suất cho ECB vào cuối năm tới, đưa lãi suất tiền gửi từ 3,25% hiện tại xuống khoảng 2% vào giữa năm 2025.

Jennifer McKeown, chuyên gia kinh tế tại Capital Economics, nhận định rằng ECB sẽ phải phản ứng mạnh mẽ trước tình trạng suy yếu của nền kinh tế, đối lập hoàn toàn với cách tiếp cận thận trọng của Fed. Điều này cũng phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về khả năng xảy ra suy thoái ở Eurozone, đặc biệt trong bối cảnh nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại nếu Trump tái đắc cử.

Tăng trưởng kinh tế của Eurozone dự kiến chỉ đạt 0,7% trong năm 2024 và 1,1% vào năm 2025, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 1,4% trước đó. Các cuộc khảo sát kinh doanh gần đây cũng cho thấy khu vực này có thể rơi vào suy thoái.



Tác động đến thị trường tài chính

Sự phân kỳ chính sách này đã gây ra những biến động đáng kể trên thị trường tài chính. Đồng USD, vốn suy yếu trong mùa hè, đã tăng mạnh trở lại khi các nhà đầu tư dự đoán tác động từ chính sách thuế và thuế quan của Trump. Điều này đã đẩy đồng Euro xuống mức thấp nhất trong gần hai năm, tạo áp lực lớn lên ECB trong việc hỗ trợ nền kinh tế.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm đã tăng lên 4,4%, phản ánh kỳ vọng lạm phát cao hơn và khả năng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong thời gian dài. Trong khi đó, tại châu Âu, sự yếu kém của nền kinh tế đã làm tăng khả năng ECB phải hành động quyết liệt hơn trong việc giảm lãi suất.

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cũng đang theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế. Tăng trưởng kinh tế của Anh đã mạnh hơn dự kiến trong nửa đầu năm, nhưng lạm phát vẫn cao, ở mức 2,3% vào tháng 10. Thị trường kỳ vọng BoE sẽ cắt giảm lãi suất dần dần xuống khoảng 4% vào cuối năm 2025, từ mức 4,75% hiện tại.

Nền kinh tế toàn cầu đang bước vào giai đoạn mà chính sách tiền tệ không còn đồng bộ như trong giai đoạn hậu đại dịch. Trong khi Mỹ đối mặt với áp lực lạm phát cao hơn do các chính sách tài khóa mở rộng, châu Âu phải vật lộn với tăng trưởng chậm và nguy cơ suy thoái. Điều này sẽ tạo ra một bức tranh kinh tế toàn cầu phân cực hơn, với những thách thức và cơ hội khác biệt cho từng khu vực.

Nguồn: https://vietnambusinessinsider.vn/m...-suy-thoai-vien-canh-kinh-te-2025-a41003.html