Năm 2025, hệ thống siêu thị WinMart đạt 39.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 18,3%

Tiêu dùng nội địa khởi sắc, củng cố triển vọng tăng trưởng của Masan
Như Loan - 21/01/2026 13:32
Cổ tức tiền mặt 50% trong năm 2025: Masan Consumer cho thấy năng lực tạo dòng tiền bền vững

• Niêm yết HoSE: Bước đi chiến lược tối ưu hóa giá trị của Masan Consumer

Tập đoàn Masan là doanh nghiệp có nhiều thuận lợi nhờ sở hữu hệ sinh thái tiêu dùng - bán lẻ tích hợp.
Thị trường tiêu dùng phục hồi, sức mua lan tỏa trên diện rộng

Theo số liệu thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng năm 2025 đạt hơn 7 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 9% so với năm trước. Nếu loại trừ yếu tố giá, mức tăng thực vẫn đạt 6 - 7%, cho thấy sức mua nội địa phục hồi một cách thực chất và bền vững.

Trong cơ cấu tăng trưởng, bán lẻ hàng hóa tiếp tục đóng vai trò chủ lực, chiếm hơn 75% tổng mức tiêu dùng, với các nhóm hàng thiết yếu như lương thực thực phẩm, đồ uống và hàng tiêu dùng nhanh duy trì đà tăng ổn định. Bên cạnh đó, các lĩnh vực dịch vụ như lưu trú, ăn uống và du lịch ghi nhận mức tăng hai chữ số, phản ánh nhu cầu chi tiêu cho trải nghiệm đang quay trở lại mạnh mẽ.

Đáng chú ý, tăng trưởng tiêu dùng không chỉ tập trung tại các đô thị lớn mà còn lan tỏa rõ nét tới nhiều địa phương, đặc biệt là khu vực nông thôn và cận đô thị. Trong bối cảnh thị trường lao động ổn định, thu nhập người dân cải thiện và lạm phát được kiểm soát, tiêu dùng nội địa tiếp tục được xem là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế năm 2025.

Doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ tận dụng cơ hội, tăng trưởng đi cùng hiệu quả

Trong bối cảnh tiêu dùng nội địa phục hồi và lan tỏa trên diện rộng, Tập đoàn Masan (Hose: MSN) được đánh giá là doanh nghiệp có nhiều thuận lợi nhờ sở hữu hệ sinh thái tiêu dùng - bán lẻ tích hợp, trải dài từ sản xuất hàng tiêu dùng nhanh đến phân phối trực tiếp tới người tiêu dùng cuối.

Chiến lược phát triển hệ sinh thái của Masan tập trung vào việc kết nối chặt chẽ giữa sản xuất - phân phối - dữ liệu người tiêu dùng, qua đó nâng cao khả năng tối ưu chuỗi giá trị, tiết kiệm chi phí và phản ứng linh hoạt trước sự thay đổi của thị trường. Trong bối cảnh hành vi tiêu dùng ngày càng phân hóa theo khu vực và kênh mua sắm, mô hình tích hợp này giúp doanh nghiệp chủ động mở rộng độ phủ, nâng cao hiệu quả vận hành và gia tăng sức cạnh tranh dài hạn.

Ở mảng bán lẻ, WinCommerce ghi nhận bước tiến đáng chú ý trong năm 2025 khi đẩy mạnh mở rộng mạng lưới song hành với cải thiện hiệu quả tài chính. Theo báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh tháng 12/2025, doanh nghiệp đã mở mới 764 điểm bán trong cả năm, vượt kế hoạch đề ra và là mức mở mới cao nhất kể từ năm 2019. Cùng với đó, doanh thu thuần năm 2025 đạt 39.000 tỷ đồng, tăng 18,3% so với năm 2024, vượt đáng kể so với mục tiêu tăng trưởng ban đầu.

Điểm đáng chú ý là chiến lược mở rộng của WinCommerce tập trung mạnh vào khu vực nông thôn và các khu dân cư nhỏ, nơi sức mua đang cải thiện rõ rệt nhưng hệ thống bán lẻ hiện đại vẫn còn nhiều dư địa phát triển. Thay vì mở rộng bằng mọi giá, doanh nghiệp lựa chọn cách tiếp cận thận trọng, hướng tới hiệu quả tại điểm bán ngay từ giai đoạn đầu. Thực tế triển khai cho thấy tổng thể các cửa hàng mở mới trong năm 2025 đều đạt lợi nhuận dương, nhiều cửa hàng đạt biên EBIT 1 - 2% ngay từ năm đầu, với thời gian hoàn vốn tại khu vực nông thôn được rút ngắn xuống dưới 3 năm.

Song song với mở rộng mạng lưới, việc đầu tư vào hệ thống trung tâm phân phối (DC) và mô hình đặt hàng tập trung dựa trên dữ liệu giúp doanh nghiệp tối ưu logistics, giảm tồn kho và nâng cao hiệu suất vận hành. Nhờ lợi thế kinh tế theo quy mô, chuỗi bán lẻ này có thể đưa nhiều mặt hàng chất lượng, kể cả hàng nhập khẩu chính ngạch, đến khu vực nông thôn với mức giá hợp lý và ổn định hơn, qua đó tạo lực kéo tiêu dùng bền vững và lâu dài.


Thịt mát MEATDeli được người tiêu dùng tin chọn.
Ở mảng hàng tiêu dùng nhanh, Masan Consumer (Hose: MCH) tiếp tục đóng vai trò trụ cột sinh lời với nền tảng tài chính và vận hành vững chắc. Tính từ năm 2018 đến nửa đầu năm 2025, doanh nghiệp đã chi trả gần 1,2 tỷ USD cổ tức tiền mặt, phản ánh khả năng tạo dòng tiền thực và sức khỏe tài chính dài hạn hiếm có trong ngành FMCG.

Năm 2025, dù thị trường hàng tiêu dùng chịu ảnh hưởng từ điều chỉnh thuế và sự thay đổi cấu trúc kênh truyền thống (GT), Masan Consumer vẫn ghi nhận dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Đến tháng 11/2025, doanh nghiệp đã định danh 440.000 điểm bán tại 36 tỉnh, thành phố và phân phối trực tiếp tới 354.000 điểm bán, trong đó 254.000 điểm bán là hội viên Retail Supreme.

Việc mở rộng bao phủ trực tiếp giúp doanh nghiệp rút ngắn thời gian tung sản phẩm mới, cải thiện hiệu suất bán hàng và gia tăng số mặt hàng trên mỗi đơn hàng thành công. Thực tế triển khai cho thấy doanh số các mặt hàng mới tại điểm lẻ tăng thêm trong tháng 11/2025, cùng với hiệu suất đội ngũ bán hàng được cải thiện rõ rệt, tạo nền tảng tích cực cho kết quả kinh doanh quý IV/2025 và các giai đoạn tiếp theo.

Khi thị trường tiêu dùng nội địa bước vào giai đoạn phục hồi và mở rộng thực chất, những doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ có nền tảng phù hợp, chiến lược tăng trưởng rõ ràng và năng lực vận hành hiệu quả đang đứng trước cơ hội lớn để bứt phá.

Trong báo cáo gần đây, VCBS cũng kỳ vọng Masan nằm trong nhóm doanh nghiệp bán lẻ – tiêu dùng có thể duy trì tăng trưởng hai chữ số trong giai đoạn tới. Cụ thể, theo dự báo của VCBS, trong quý IV/2025, MSN có thể ghi nhận doanh thu thuần đạt 26.553 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 1.732 tỷ đồng, tăng 12%.

MCH niêm yết HOSE và câu chuyện tái định giá tập đoàn Masan
16/01/2026 13:30 PM|KINH DOANH
Theo dõi Cafebiz.vn trên

Việc Masan Consumer (HOSE: MCH) chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) không đơn thuần là một bước chuyển sàn mang tính kỹ thuật.





Theo đánh giá của giới phân tích, đây là "chìa khóa" quan trọng giúp thị trường nhìn nhận đầy đủ hơn giá trị của Masan Consumer nói riêng và toàn bộ hệ sinh thái Masan Group (HOSE: MSN) nói chung, qua đó mở ra dư địa tái định giá trong trung và dài hạn.

Gỡ "nút thắt" thanh khoản, thay đổi hệ quy chiếu định giá

Trên thị trường tài chính, hiện tượng "chiết khấu tập đoàn" (conglomerate discount) thường xảy ra khi giá trị vốn hóa của công ty mẹ thấp hơn tổng giá trị hợp lý của các công ty con. Tại các thị trường mới nổi, nguyên nhân cốt lõi không hẳn nằm ở hiệu quả vận hành, mà đến từ rào cản thanh khoản và chuẩn niêm yết.


Theo Vietcap, việc Masan Consumer chuyển từ UPCoM sang HOSE đóng vai trò như một bước "mở khóa dòng vốn", giúp cổ phiếu được giao dịch trong môi trường minh bạch hơn, tiếp cận được nhiều nhóm nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu tư lớn hơn. Dữ liệu lịch sử các thương vụ chuyển sàn trong giai đoạn 2020–2024 cho thấy, giá trị giao dịch bình quân ngày của cổ phiếu thường tăng khoảng 200% chỉ trong vòng 6 tháng sau khi niêm yết HOSE, đi kèm với xu hướng cải thiện tích cực của giá cổ phiếu.

Trong bối cảnh đó, việc MCH chính thức giao dịch trên HOSE được xem là bước đi mang tính nền tảng, giúp giá trị doanh nghiệp được phản ánh đầy đủ hơn thay vì bị "kẹt" trong khung định giá hạn chế như giai đoạn giao dịch trên UPCoM.

Masan Consumer – trụ cột tiêu dùng và phép thử định giá cho Masan Group

Từ góc nhìn thị trường, Vietcap cho rằng việc niêm yết MCH lên HOSE không chỉ tạo giá trị cho riêng cổ đông Masan Consumer, mà còn giúp thị trường định giá lại Masan Group (HOSE: MSN) theo phương pháp tổng giá trị thành phần.


Hiện tại, Masan Group đang sở hữu khoảng 66% lợi ích kinh tế tại Masan Consumer. Theo Vietcap, phần sở hữu này đang được thị trường ước tính ở mức khoảng 5,7 tỷ USD, dựa trên giá giao dịch gần nhất của MCH trước khi chuyển sàn. Con số này cho thấy một nghịch lý đáng chú ý: vốn hóa thị trường của MSN hiện vẫn thấp hơn đáng kể so với giá trị phần sở hữu tại riêng Masan Consumer, chưa kể đến các tài sản lớn khác trong hệ sinh thái như WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials hay khoản đầu tư tại Techcombank.

Theo Vietcap, việc MCH lên HOSE giống như một "tiếng chuông báo thức", buộc thị trường phải nhìn nhận lại không chỉ giá trị của Masan Consumer, mà cả tổng thể hệ sinh thái Masan, vốn đang được giao dịch dưới giá trị nội tại.


Vietcap nhận định rằng ngay sau khi niêm yết trên HOSE, với quy mô vốn hóa tiệm cận 9 tỷ USD, Masan Consumer có khả năng trở thành công ty hàng tiêu dùng có vốn hóa lớn nhất trên HOSE, đồng thời xếp khoảng thứ 7 trong số các doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất toàn thị trường.

Vị thế này mở ra một chuỗi tác động tích cực mang tính cấu trúc. Trước hết là khả năng được xem xét cấp giao dịch ký quỹ (margin) sau khoảng 6 tháng giao dịch ổn định, yếu tố đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nhà đầu tư cá nhân hiện chiếm phần lớn thanh khoản thị trường.

Xa hơn, MCH được đánh giá có khả năng cao lọt vào rổ VN30, đồng thời có triển vọng tham gia các bộ chỉ số lớn dành cho dòng vốn thụ động như VanEck, Xtrackers và đặc biệt là FTSE Emerging Markets (FTSE EM) khi Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng thị trường. Theo Vietcap, đây là cột mốc mà thị trường vốn Việt Nam đã chờ đợi trong suốt hơn một thập kỷ.

Việc tham gia các rổ chỉ số không tạo ra tác động tức thời trong ngắn hạn, nhưng lại đóng vai trò quan trọng trong việc nâng thanh khoản, mở rộng tệp nhà đầu tư tổ chức và thiết lập mặt bằng định giá mới cho cổ phiếu trong trung và dài hạn.

Dư địa tăng trưởng dài hạn

Dù giá cổ phiếu MCH đã tăng mạnh trước thời điểm chuyển sàn, Vietcap cho rằng dư địa tăng trưởng dài hạn vẫn còn, bởi giá cổ phiếu về bản chất sẽ phản ánh tăng trưởng lợi nhuận trong nhiều năm tới.


Theo đánh giá của Vietcap, năm 2025 là giai đoạn bản lề khi Masan Consumer đang tái cấu trúc hệ thống phân phối sau những gián đoạn mang tính hệ thống của toàn ngành. Tuy nhiên, từ năm 2026 trở đi, các trụ cột tăng trưởng của MCH được nhìn nhận là khá rõ nét, bao gồm đổi mới sản phẩm, nâng cấp hệ thống phân phối, ứng dụng công nghệ và mở rộng thị trường quốc tế.

Vietcap hiện dự phóng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của Masan Consumer năm 2026 lần lượt ở mức khoảng 15% và 20%, với tăng trưởng kép lợi nhuận giai đoạn 2026–2028 ước đạt khoảng 16%. Đây là mức tăng trưởng được xem là hấp dẫn đối với một doanh nghiệp tiêu dùng quy mô lớn, có dòng tiền ổn định và chính sách cổ tức nhất quán.

Tổng hòa các yếu tố trên cho thấy, việc Masan Consumer niêm yết HOSE không nên được nhìn nhận như một sự kiện đơn lẻ. Đây là bước đi chiến lược giúp MCH được định giá đúng hơn, đồng thời tạo điều kiện để giá trị của MSN được "mở khóa" thông qua thị trường vốn.

Khi thanh khoản được cải thiện, các tiêu chí về margin, chỉ số và dòng vốn tổ chức dần được đáp ứng, nghịch lý "chiết khấu tập đoàn" nhiều khả năng sẽ thu hẹp theo thời gian. Với nhà đầu tư trung và dài hạn, câu chuyện của Masan Consumer sau niêm yết HOSE vì vậy không nằm ở biến động ngắn hạn, mà ở quá trình tái định vị một doanh nghiệp tiêu dùng đầu ngành và hệ sinh thái Masan trên bản đồ thị trường vốn Việt Nam.

Mở mới kỷ lục cửa hàng, WinCommerce vượt kế hoạch năm 2025 với doanh thu 39,000 tỷ đồng

15/01/2026 21:28

• HOSE: MSN), đã khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh ấn tượng, vượt các chỉ tiêu đề ra về cả doanh thu và tốc độ mở rộng mạng lưới.
  
  
  https://image.*********.vn/2026/01/15/wcm-1.png​
  
  Về kết quả kinh doanh, lũy kế cả năm 2025, WinCommerce ghi nhận doanh thu thuần đạt 39,000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 18.3% so với năm 2024. Kết quả này vượt xa kỳ vọng so với mục tiêu tăng trưởng 8 - 12% theo kịch bản cơ sở đã đặt ra từ đầu năm.
  
  Đà tăng trưởng được duy trì mạnh mẽ vào giai đoạn cuối năm, cụ thể chỉ riêng trong tháng 12/2025, doanh thu của hệ thống đạt 3,557 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu quả hoạt động của các cửa hàng hiện hữu cũng được cải thiện rõ rệt, với chỉ số tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng (LFL) đạt 9% cho cả năm và 8.6% trong tháng 12.
  
  
  https://image.*********.vn/2026/01/15/wcm-2.png​
  
  Điểm nhấn nổi bật trong bức tranh kinh doanh năm 2025 là tốc độ mở rộng quy mô thần tốc. WCM đã thiết lập kỷ lục mới với 764 cửa hàng được mở thêm trong năm, vượt mức mục tiêu 400-700 cửa hàng của kịch bản cao. Riêng tháng 12 chứng kiến sự bùng nổ với 161 cửa hàng mới đi vào hoạt động - con số mở mới trong một tháng cao nhất từ trước đến nay. Tính đến cuối năm 2025, tổng quy mô hệ thống WinCommerce đã đạt 4,592 cửa hàng trên toàn quốc.
  
  Chiến lược mở rộng của WinCommerce tập trung mạnh mẽ vào việc thâm nhập các vùng nông thôn và củng cố vị thế tại các thị trường trọng điểm. Cụ thể, mô hình WinMart+ Nông thôn chiếm gần 80% số lượng cửa hàng mở mới, tương đương 602 cửa hàng. Xét về địa lý, khu vực Miền Bắc và Miền Trung là trọng tâm phát triển khi đóng góp tới 98% số lượng cửa hàng mở mới của cả năm (với 409 cửa hàng tại Miền Bắc và 341 tại Miền Trung), giúp WCM gia tăng đáng kể "lợi thế sân nhà". Đặc biệt, các cửa hàng mới không chỉ gia tăng về số lượng mà còn đảm bảo hiệu quả lợi nhuận, với 90.3% số cửa hàng mở mới đã vượt điểm hòa vốn EBITDA ở cấp độ cửa hàng.
  
  
  

WinMart và chiến lược tăng trưởng có lãi trong chu kỳ mới
16/01/2026 07:54Theo dõi Đầu Tư Tài Chính trên
(ĐTTCO) - Theo Báo cáo ngành bán lẻ của SHS Research, thị trường bán lẻ thực phẩm Việt Nam hiện có quy mô khoảng 70 tỷ USD. Tuy nhiên, tỷ lệ thâm nhập của kênh bán lẻ hiện đại mới chỉ khoảng 14%.


Hệ thống siêu thị WinMart, WinMart+/WiN mở rộng tập trung vào những khu vực còn nhiều dư địa tăng trưởng.
“Đường băng” tăng trưởng dài hạn của WinCommerce

Việt Nam đang đứng trước một thời kỳ mới: thị trường không còn ở giai đoạn “ai mở nhanh hơn”, mà đã bước sang giai đoạn “ai mở đúng và có hiệu quả”. Trong bối cảnh đó, WinCommerce, công ty thành viên của Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) và là đơn vị vận hành hệ thống siêu thị WinMart, WinMart+/WiN, đang nổi lên như một trong số ít doanh nghiệp bán lẻ hội tụ đồng thời mô hình phù hợp.

Theo báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh tháng 12-2025, WinCommerce đã mở mới 764 điểm bán trong cả năm 2025, vượt kế hoạch ở mức cao (400-700 cửa hàng). Đây là số lượng mở mới cao nhất trong một năm kể từ khi Masan bắt đầu vận hành hệ thống WinMart/WinMart+ vào năm 2019, đồng thời tháng 12-2025 cũng ghi nhận số cửa hàng mở mới trong tháng cao nhất từ trước đến nay.

Song song với mở rộng mạng lưới, doanh thu thuần năm 2025 của WinCommerce đạt 39.000 tỷ đồng (tăng 18,3%) và vượt đáng kể so với kế hoạch tăng trưởng 8-12% đặt ra từ đầu năm. Riêng tháng 12-2025, doanh thu đạt 3.557 tỷ đồng (tăng 19%) đã phản ánh sức mua cải thiện rõ nét và hiệu quả từ việc mở rộng mạng lưới đúng thời điểm.

Đáng chú ý, tăng trưởng không chỉ đến từ việc mở thêm cửa hàng mới. Doanh thu trên cơ sở so sánh tương đương của các cửa hàng hiện hữu trong năm 2025 tăng khoảng 9%, cho thấy hiệu quả kinh doanh của hệ thống tiếp tục được củng cố, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào mở rộng quy mô.


Ông Phan Nguyễn Trọng Huy, Giám đốc tài chính WinCommerce, cho biết: “Các cửa hàng mở mới năm nay hiệu quả hơn hẳn các năm trước. Năm 2024, cửa hàng đã hòa vốn EBIT ngay trong năm đầu tiên, còn năm nay các cửa hàng mới đã đạt lợi nhuận EBIT 1-2% ngay từ năm đầu. Đặc biệt, thời gian hoàn vốn tại khu vực nông thôn được rút ngắn xuống dưới 3 năm, đây là kết quả rất tích cực với ngành bán lẻ”.

Những con số này tạo nền tảng tài chính đủ vững để WinCommerce đặt mục tiêu mở thêm 1.000-1.500 cửa hàng trong năm 2026, tiếp tục ưu tiên khu vực nông thôn và các địa bàn ngoài đô thị lớn.


Các cửa hàng WiN đáp ứng nhu cầu mua sắm nhanh, tiện lợi.
Cộng hưởng hệ sinh thái Masan và lợi thế dữ liệu độc nhất


Song song với mở rộng mạng lưới, WinCommerce đang hưởng lợi rõ nét từ sự cộng hưởng trong hệ sinh thái Masan, đặc biệt ở khía cạnh dữ liệu và chuỗi cung ứng. Masan hiện sở hữu hơn 4.500 cửa hàng bán lẻ hiện đại của WinCommerce và mạng lưới hợp tác với hơn 400.000 điểm bán truyền thống trên toàn quốc.

Theo ban lãnh đạo, đây là “tài sản dữ liệu độc nhất” cho phép doanh nghiệp liên thông hai chiều, từ dữ liệu hành vi tiêu dùng tại kênh truyền thống để xác định khu vực, danh mục và mô hình mở mới hiệu quả cho WinCommerce, đồng thời từ hệ thống bán lẻ hiện đại để chuẩn hóa mô hình bán hàng và mở rộng ngược trở lại kênh truyền thống.

Doanh thu và lợi nhuận của WinCommerce hiện tăng trưởng đi kèm bền vững trên toàn chuỗi. Tăng trưởng không chỉ đến từ mở mới, mà phần lớn đến từ like-for-like, phản ánh sự cải thiện thực chất trong vận hành và mức độ tin tưởng của khách hàng.

Ông Phan Nguyễn Trọng Huy

Nền tảng dữ liệu này cũng là cơ sở để WinCommerce đẩy mạnh số hóa vận hành, từ quyết định “mở ở đâu”, “bán gì” đến “bán bao nhiêu”. Một trụ cột khác trong chiến lược tăng trưởng là nền tảng chuỗi cung ứng Supra do Masan tự xây dựng. Hệ thống này hiện vận hành 10 kho thường và 8 kho lạnh trên toàn quốc, với tỷ lệ hàng hóa đi qua kho nội bộ tăng từ dưới 30% lên khoảng 60%, giúp giảm khoảng 11% chi phí logistics trên mỗi đơn vị sản phẩm.

Bên cạnh đó, các thương hiệu thực phẩm tươi sống chất lượng cao như thịt mát MEATDeli và rau sạch WinEco đóng vai trò như “chất dẫn”, thu hút khách hàng và gia tăng tần suất mua sắm tại hệ thống WinCommerce.


Không chỉ mở rộng quy mô, doanh nghiệp này đang xây dựng nền tảng vận hành và tài chính đủ vững để tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Số hóa giúp mảng bán lẻ của Masan tiết kiệm hàng trăm tỷ đồng mỗi năm
16/1/2026799 liên quan
Gốc
Kết quả kinh doanh quý III/2025 cho thấy WinCommerce, công ty thành viên của Tập đoàn Masan, vừa mở rộng quy mô mạng lưới một cách hiệu quả, vừa duy trì lợi nhuận liên tục.
Mở rộng quy mô, liên tiếp mang về lợi nhuận trong 3 quý gần nhất

Trong quý III/2025, WinCommerce (WCM) ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 175 tỷ đồng, tăng gấp 8,7 lần so với cùng kỳ, tương ứng biên lợi nhuận 1,7%, đánh dấu quý có lợi nhuận thứ ba liên tiếp trong năm. Biên EBIT (Lợi nhuận hoạt động) đạt 2,6%, tăng 160 điểm cơ bản so với cùng kỳ, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí và tối ưu hóa quy trình vận hành ở quy mô lớn.


WinCommerce vừa mở rộng quy mô mạng lưới một cách hiệu quả, vừa duy trì lợi nhuận liên tục.

Doanh thu đạt 10.544 tỷ đồng, tăng 22,6% so với cùng kỳ, được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh thu LFL mạnh mẽ tại cả chuỗi siêu thị mini (+11%) và chuỗi siêu thị (+9,7%). Kết quả này cho thấy WCM đã bước qua giai đoạn tái cấu trúc để tiến vào chu kỳ tăng trưởng có lợi nhuận bền vững, đóng vai trò động lực chính trong chiến lược tiêu dùng - bán lẻ của Masan.




Thành quả trên đến từ chiến lược mở rộng có kiểm soát và hiệu quả vận hành vượt trội. Từ đầu năm đến nay, WCM đã mở 464 cửa hàng mới, vượt mục tiêu cơ sở và đang hướng tới kịch bản tăng trưởng cao vào cuối năm. Đáng chú ý, tổng thể các cửa hàng mới mở từ đầu năm đến nay đều mang về lợi nhuận, cho thấy năng lực chọn địa điểm, triển khai và quản trị mô hình cửa hàng hiệu quả trên toàn quốc.

Cùng với đó, khu vực nông thôn, nơi chiếm hơn 60% dân số Việt Nam, đang trở thành động lực tăng trưởng mới của WCM. 75% cửa hàng mới mở trong năm 2025 thuộc mô hình WinMart+, giúp thương hiệu mở rộng độ phủ đến các huyện, xã trên khắp cả nước. Doanh thu trung bình ngày của chuỗi WinMart+ tại khu vực này đã đạt 90% so với đô thị, tăng từ mức 85% cùng kỳ năm trước, cho thấy sức mua và độ gắn kết người tiêu dùng đang tăng nhanh.

Khu vực miền Trung ghi nhận mức tăng trưởng LFL đạt 12,4% đối với mô hình siêu thị mini trong quý 3/2025, nhờ danh mục sản phẩm phù hợp với nhu cầu người tiêu dùng và lợi thế tiên phong trong việc chiếm lĩnh các vị trí có lưu lượng khách cao. Tính đến quý 3/2025, khoảng 50% số cửa hàng mới mở tập trung tại miền Trung, tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu của WCM tại khu vực này.

Số hóa - Động lực tối ưu hiệu quả vận hành

Không chỉ dừng lại ở quy mô và hiệu quả vận hành, WinCommerce còn tiên phong trong chuyển đổi số, từng bước xây dựng nền tảng dữ liệu tiêu dùng - bán lẻ toàn diện tại Việt Nam. Bằng việc tích hợp công nghệ vào mọi khâu của chuỗi giá trị, từ nhà cung cấp, logistics đến cửa hàng và khách hàng hội viên, doanh nghiệp đang tạo nên một hệ sinh thái vận hành thông minh, nơi dữ liệu trở thành "chìa khóa" giúp ra quyết định nhanh, chính xác và tiết kiệm chi phí.


WinCommerce tiên phong trong chuyển đổi số, từng bước xây dựng nền tảng dữ liệu tiêu dùng - bán lẻ toàn diện tại Việt Nam.


Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư công bố kết quả quý 3/2025, lãnh đạo Masan nhấn mạnh vai trò của công nghệ và dữ liệu như một trụ cột tăng trưởng mới trong lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng: "Tại Masan, chúng tôi không theo đuổi công nghệ xa vời, mà tập trung giải quyết những bài toán thực tế của kinh doanh, nơi dữ liệu và công nghệ trở thành công cụ giúp tối ưu quy trình, ra quyết định nhanh hơn và tạo ra giá trị cụ thể cho người tiêu dùng".

Song song với việc mở rộng quy mô, WinCommerce đang thúc đẩy quá trình số hóa toàn diện chuỗi giá trị, từ nhà cung cấp đến người tiêu dùng, nhằm hình thành nền tảng dữ liệu tiêu dùng - bán lẻ tích hợp nhất tại Việt Nam. Hệ thống này kết nối xuyên suốt các trung tâm hỗ trợ cửa hàng, logistics, ngân hàng và khách hàng hội viên, tạo nên "dòng chảy dữ liệu hợp nhất" giúp doanh nghiệp ra quyết định nhanh chóng, chính xác và linh hoạt hơn.

Một trong những bước tiến quan trọng là công cụ "Tự động bổ sung hàng", hiện đã tự động hóa hơn 66% quy trình đặt hàng tại các cửa hàng WinMart/WinMart+ tính đến cuối năm 2025, qua đó giảm khoảng 15% khối lượng công việc tại cửa hàng, tương đương tiết kiệm gần 300 tỷ đồng mỗi năm. Việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) trong dự báo nhu cầu và quản lý tồn kho cũng giúp giảm lãng phí, tối ưu vận hành và bảo đảm hàng hóa luôn sẵn sàng tại điểm bán. WinCommerce đặt mục tiêu đến cuối năm 2026, tỷ lệ đặt hàng tự động đạt trên 90%, hoàn tất quá trình chuyển đổi sang mô hình vận hành dữ liệu hóa toàn diện.

Cùng với đó, hệ thống "Chấm điểm địa điểm" tận dụng dữ liệu tiêu dùng từ hơn 400.000 điểm bán trên toàn quốc để đánh giá tiềm năng từng khu vực và lựa chọn vị trí mở cửa hàng mới với độ chính xác cao. Nhờ đó, WinCommerce có thể mở rộng mạng lưới một cách hiệu quả hơn, đặc biệt tại các vùng nông thôn và khu vực đang phát triển, nơi nhu cầu tiêu dùng hiện đại đang tăng nhanh.

Việc tích hợp dữ liệu từ các kênh GT (truyền thống) và MT (hiện đại) không chỉ nâng cao năng suất vận hành mà còn đặt nền móng cho hành trình chuyển đổi số toàn diện của Masan trong lĩnh vực bán lẻ, hướng tới mục tiêu "từ dữ liệu đến quyết định, từ hiệu quả đến tăng trưởng bền vững".

Nhờ vận hành tinh gọn, chiến lược mở rộng hợp lý và khả năng tận dụng sức mạnh của hệ sinh thái Masan, WinCommerce không chỉ duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận bền vững mà còn tạo dựng nền tảng vững chắc cho giai đoạn phát triển tiếp theo, nơi hiệu quả vận hành, quy mô thị trường và giá trị tiêu dùng cùng hội tụ để mang lại lợi ích lâu dài cho người tiêu dùng Việt Nam.

--- Gộp bài viết, 22/01/2026, Bài cũ: 22/01/2026 ---

WinCommerce tăng tốc vượt kỳ vọng: Động cơ tăng trưởng mới của Masan đến từ đâu?

https://24hmoney.vn/news/wincommerce-tang-toc-vuot-ky-vong-dong-co-tang-truong-moi-cua-masan-den-tu-dau-c30a2725285.html

Nâng ngưỡng miễn thuế TNCN, sức mua bật tăng: Masan, Vinamilk và loạt doanh nghiệp tiêu dùng bước vào 'mùa gặt' năm 2026
Mai Anh • 19/01/2026 - 20:07
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều biến số, sức mua nội địa dự kiến sẽ trở thành bệ đỡ chính giúp các doanh nghiệp tiêu dùng.


Sức mua nội địa dự kiến sẽ trở thành bệ đỡ chính giúp các doanh nghiệp tiêu dùng
Ngành tiêu dùng Việt Nam đang đứng trước những cơ hội mới khi bước sang năm 2026 với triển vọng phục hồi tích cực.

Theo phân tích từ báo cáo của Chứng khoán KBSV, mặc dù kết quả kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2025 có sự phân hóa mạnh mẽ giữa các nhóm ngành, nhưng những thay đổi mang tính bước ngoặt về chính sách thuế và chiến lược tái cơ cấu của doanh nghiệp đang tạo ra nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng dài hạn.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều biến số, sức mua nội địa dự kiến sẽ trở thành bệ đỡ chính giúp các doanh nghiệp tiêu dùng hàng đầu duy trì vị thế và cải thiện biên lợi nhuận.

Nhìn lại năm 2025, tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng ghi nhận mức tăng trưởng vừa phải đạt 7,15% sau khi loại trừ lạm phát, cho thấy sự thận trọng nhất định trong tâm lý chi tiêu của người dân.

Điểm sáng lớn nhất trong bức tranh chung đến từ ngành du lịch, với dịch vụ lưu trú, ăn uống và lữ hành tăng trưởng lần lượt 14% và 20% trong 11 tháng đầu năm, đóng góp đáng kể vào việc duy trì sức cầu toàn thị trường.


Tuy nhiên, ngành thực phẩm tiêu dùng lại đối mặt với những thử thách không nhỏ, đặc biệt là tác động từ chính sách thắt chặt quy định thuế khoán đối với các hộ kinh doanh cá thể.

Quy định mới yêu cầu các tiểu thương kết nối tài khoản ngân hàng để minh bạch hóa doanh thu đã khiến chi phí thuế ước tính tăng gấp 4 lần, trực tiếp làm sụt giảm nhu cầu nhập hàng tại các kênh phân phối sỉ truyền thống vốn chiếm tới 70-90% doanh thu của các doanh nghiệp lớn.

Trước áp lực từ kênh truyền thống, các đại diện lớn như Masan (MSN) và Vinamilk (VNM) đã thực hiện những cuộc cải tổ về phương thức bán hàng. Cả hai doanh nghiệp đều đang tích cực ứng dụng công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) vào nền tảng phân phối để theo dõi tình hình bán lẻ, tự động hóa quy trình đặt hàng và dự báo nhu cầu người dùng theo thời gian thực.

Mặc dù hoạt động tái cấu trúc này đã gây ra sự sụt giảm doanh thu ngắn hạn trong năm 2025, nhưng đây là bước đi cần thiết để giảm lệ thuộc vào các kênh trung gian và tối ưu hóa chuỗi cung ứng.

KBSV kỳ vọng sự mở rộng của chuỗi Winmart với tốc độ tăng trưởng cửa hàng đạt 16% và mục tiêu 700 cửa hàng bán lẻ riêng của VNM sẽ là động lực giúp hai doanh nghiệp này bứt phá trong năm 2026.


Bước sang năm 2026, cú hích lớn khác cho sức mua tiêu dùng nội địa sẽ đến từ việc nâng ngưỡng miễn thuế thu nhập cá nhân (TNCN). Việc tăng mức miễn thuế từ 11 triệu lên 15 triệu đồng và tăng mức giảm trừ người phụ thuộc lên 6.2 triệu đồng dự kiến giúp tăng ngưỡng miễn thuế tăng khoảng 40% so với trước đây, đem lại thu nhập khả dụng và sức mua cải thiện đáng kể.


KBSV dự báo lợi nhuận sau thuế của VNM và Masan Consumer (MCH) sẽ tăng trưởng ổn định ở mức gần 10% trong năm 2026, đi kèm với dòng tiền hoạt động mạnh mẽ.

Ở một khía cạnh khác, ngành chăn nuôi heo đang tận hưởng "thời cơ vàng" nhờ chu kỳ giá bán thuận lợi và ưu thế về quy mô công nghiệp.

Trong năm 2025, dịch tả lợn Châu Phi và các trận bão lũ đã khiến nguồn cung sụt giảm nghiêm trọng với hơn 1.2 triệu con heo bị tiêu hủy, đẩy giá heo hơi neo cao trong thời gian dài.

Các doanh nghiệp lớn như Dabaco (DBC), Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam và Masan MeatLife (MML) đã ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc nhờ duy trì được nguồn cung ổn định và chi phí thức ăn chăn nuôi thấp.


KBSV nhận định xu hướng thị phần đang tập trung dần về các doanh nghiệp có quy trình khép kín và an toàn sinh học cao, trong khi các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ ngày càng thu hẹp do thiếu vốn tái đàn. Đáng chú ý, chiến lược "heo cao tầng" và mục tiêu đạt 10 triệu heo thịt vào năm 2030 của BAF, cùng sự dịch chuyển thói quen mua sắm sang kênh hiện đại, sẽ là chìa khóa thúc đẩy sản lượng tiêu thụ thịt thương hiệu trong năm tới.

Bán lẻ tích cực khi Luật thuế TNCN hỗ trợ thu nhập khả dụng, thúc tiêu dùng

• 1/16/2026 4:17:17 AM

Luật Thuế Thu nhập cá nhân (TNCN) vừa được Quốc hội thông qua có ý nghĩa quan trọng với người tiêu dùng và thị trường tiêu dùng nội địa - một trụ cột của tăng trưởng GDP.
Các thay đổi về chính sách thuế Quốc hội đã thông qua các sửa đổi bổ sung đối với Luật Thuế Thu nhập cá nhân (TNCN), bao gồm:

Nâng ngưỡng doanh thu được miễn thuế hằng năm cho hộ kinh doanh/cá nhân kinh doanh lên 500 triệu đồng (từ mức 100 triệu đồng trước đây và mức 200 triệu đồng từng được đề xuất), qua đó miễn thuế cho khoảng 2,3 triệu hộ/cá nhân, tương đương 90% tổng số hộ/cá nhân kinh doanh.


Ngành bán lẻ tiêu dùng được hưởng lợi khi chính sách thuế hỗ trợ tăng thu nhập khả dụng, củng cố niềm tin tiêu dùng. (Ảnh minh họa)
Với nhóm trên ngưỡng này, thuế TNCN sẽ chuyển sang phương pháp tính trên thu nhập thực tế (doanh thu – chi phí chứng từ) với thuế suất 15%, tương đương thuế suất TNDN của doanh nghiệp nhỏ.

Theo Chứng khoán MSVN, quy định này thay thế cơ chế khoán cũ và được kỳ vọng sẽ giảm gánh nặng thuế thực tế, đồng thời khuyến khích chuyển dịch vào khu vực chính thức.

Ngoài ra, Luật thuế cũng đơn giản hóa biểu thuế TNCN bằng cách giảm số bậc thuế từ 7 xuống 5 bậc, với khoảng thu nhập rộng hơn và có hiệu lực từ tháng 1/2026, sau khi Quốc hội đã thông qua mức tăng 41% đối với các khoản giảm trừ thuế vào tháng 10/2025.

Đánh giá tác động của các quy định được sửa đổi bổ sung tại Luật, chuyên gia MSVN cho rằng, các thay đổi mới nhất cho thấy Chính phủ tiếp tục chủ động hỗ trợ thu nhập khả dụng và củng cố tiêu dùng nội địa, vốn là động lực tăng trưởng GDP quan trọng. Những điều chỉnh này sẽ giúp cải thiện tâm lý, đặc biệt ở những lĩnh vực từng chịu tác động bởi sự bất định chính sách trong quý 2 – quý 3/2025.

Thứ nhất, giúp giảm áp lực cho khu vực phi chính thức: Ngưỡng doanh thu miễn thuế mới và phương pháp tính thuế theo thu nhập thực giúp tháo gỡ các rào cản chính sách từng làm suy giảm niềm tin của nhóm hộ/cá nhân kinh doanh (chiếm >60% lực lượng lao động). Điều này giảm rủi ro pháp lý cảm nhận và có thể cải thiện dần ý định chi tiêu của khu vực này.

Thứ hai, hỗ trợ tăng thu nhập khả dụng: Kết hợp cùng việc tăng mức giảm trừ áp dụng từ tháng 1/2026, biểu thuế mới giúp giảm mạnh thuế suất thực, qua đó tăng thu nhập khả dụng cho mọi nhóm thu nhập.

Các tác động chính thể hiện với việc hộ gia đình có thu nhập khiêm tốn, đặc biệt có người phụ thuộc, có thể hầu như không phải nộp thuế.

Nhóm nhân sự thu nhập trung bình - khá, điển hình người có thu nhập trên 40 triệu đồng/tháng trước thuế và có 1 người phụ thuộc, là nhóm hưởng lợi lớn nhất, với thu nhập ròng tăng khoảng 4%, theo MSVN.

Trong bối cảnh của tác động của chính thuế mới, ngành bán lẻ được cho sẽ trở nên tích cực hay nói cách khác có thể hưởng lợi từ thị trường tiêu dùng.

Cụ thể bối cảnh vĩ mô trở nên hỗ trợ hơn cho tiêu dùng, được dẫn dắt bởi cải thiện thị trường lao động, phục hồi sản xuất, đầu tư công mạnh, và du lịch tích cực. Cùng với niềm tin tiêu dùng đi lên và hiệu ứng tài sản cải thiện (bất động sản, cổ phiếu, vàng), nền tảng cho tiêu dùng tăng tốc trong năm 2026 đang được củng cố.

"Với mục tiêu Chính phủ đặt ra là tăng trưởng GDP 10%/năm giai đoạn 2026–2030, tiêu dùng tư nhân sẽ phải đóng vai trò then chốt. Chúng tôi kỳ vọng các biện pháp kích cầu bổ sung – kế thừa các chính sách giảm VAT, miễn học phí, và cải cách TNCN – sẽ giúp đưa tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ trở lại mức 11–12%/năm, tương đương trước COVID-19", MSVN nhận định.


Bên cạnh động lực tiêu dùng cải thiện, việc siết chặt quản lý khu vực phi chính thức tiếp tục tạo ra các yếu tố thuận lợi mang tính cấu trúc cho các nhà bán lẻ chính quy và quản trị tốt, hỗ trợ mở rộng thị phần và tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Do đó, chuyên gia kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lẻ niêm yết sẽ duy trì tích cực, với tăng trưởng toàn ngành 55% trong năm 2025 và 26% trong năm 2026.

Trên cơ sở đó các nhà phân tích duy trì quan điểm 'Tích cực' cho ngành. "Việc cổ phiếu ngành bán lẻ kém tích cực từ đầu năm tạo ra cơ hội hấp dẫn ở những doanh nghiệp chất lượng. Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh mạnh mẽ và khả năng nâng hạng thị trường lên Emerging Market sẽ là các yếu tố thúc đẩy định giá ngành được re-rating (tái định giá lại). Theo đó, MWG (Thế giới Di động) và MSN (Masan Group) dẫn đầu từng phân khúc, định giá hấp dẫn, nhiều hiệu ứng xúc tác từ thị trường chứng khoán nâng hạng. PNJ (Vàng bạc đá quý Phú Nhuận) và DGW (Thế giới Số) được khuyến nghị tiếp tục 'Mua' trên cơ sở lợi thế nhà bán lẻ đạt tăng trưởng ổn định và có các lợi thế riêng, thị phần trên thị trường bán lẻ.

Một điểm đáng nói thêm, trong năm 2025, tính đến cuối tháng 11, Cục Thống kê thuộc Bộ Tài chính ghi nhận nhu cầu tiêu dùng trong nước duy trì mức tăng dưới hai con số. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng mười một tháng năm 2025 tăng 9,1% so với cùng kỳ năm trước, chỉ cao hơn tốc độ tăng 8,9% của cùng kỳ năm 2024 nhưng thấp hơn tốc độ tăng 10,2% của cùng kỳ năm 2023 và 12,4% của cùng kỳ năm 2019 – năm chưa xảy ra dịch Covid-19.

Bán lẻ tiêu dùng chưa tăng trưởng như kỳ vọng một phần do tâm lý thận trọng trong chi tiêu tiêu dùng khi cân đối với thu nhập khả dụng của người dân, một phần có tác động của bão lũ thiên tai gây ảnh hưởng chung trong đó có lữ hành, du lịch. Bà Nguyễn Hoài Thu - Phó Tổng Giám đốc CTCP VinaCapital nhận định tăng trưởng bán lẻ vẫn dưới 2 chữ số và nếu bóc tách du lịch, sẽ còn thấp hơn.

Theo đó, những tác động chính sách có ý nghĩa tích cực đối với trụ cột nội địa cần một cú hích đáng kể trong tâm lý và điều kiện tiêu dùng.

Năm 2026, bà Thu nhận định ngành bán lẻ tiêu dùng sẽ có sự hồi phục. Một trong những yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ nhất đối với thị trường và nền kinh tế 2026 là hồi phục tiêu dùng nội địa. Kết quả của các Cty ngành tiêu dùng với một số công ty tốt đang tăng thị phần, các công ty bán lẻ mở rộng số lượng cửa hàng đến 1 số lượng nhất định, chi phí quản lý hiệu quả thì thu thêm là lợi nhuận. Bách hóa Xanh của Thế giới Di động (MWG), DigiWorld (DGW), PNJ... được chuyên gia nêu tên như những ví dụ nổi trội của triển vọng bán lẻ tiêu dùng.

MEATLife cung cấp từ 35-50 tấn thịt mát mỗi ngày cho thị trường Tp Hồ Chí Minh
MML sẽ cung ứng từ 100.000 – 150.000 hộp thịt mát MEATDeli/ngày, tương ứng từ 35-50 tấn thịt mát/ngày cho thị trường Tp Hồ Chí Minh.



Các sản phẩm thịt mát MEATDeli của tập đoàn Masan. Ảnh: Khánh Vy204976

Công ty Cổ phần Masan MEATLife (MML) – một công ty thành viên của Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (MSN) cho biết, các nhà máy chế biến thịt sạch của MML đang tăng công suất để đảm bảo cung cấp thực phẩm ổn định cho thị trường Tp Hồ Chí Minh đang trong thời gian thực hiện giãn cách xã hội theo Chỉ thị 16.
Cụ thể, MML sẽ cung ứng từ 100.000 – 150.000 hộp thịt mát MEATDeli/ngày, tương ứng từ 35-50 tấn thịt mát/ngày cho thị trường Tp Hồ Chí Minh.
Đồng thời, MML cũng tăng gấp đôi sản lượng thịt sạch cung cấp cho thị trường tại Hà Nội.
Để đảm bảo nguồn cung nguyên liêu, Masan hiện đang sở hữu trang trại nuôi heo công nghệ cao tại Nghệ An với quy mô 250.000 heo thịt/năm.
Bên cạnh nguồn lợn tự cung cấp này, Masan còn có các hợp đồng dài hạn đến cuối năm với các nhà cung cấp khác, đảm bảo cung cấp nguồn heo sạch đáp ứng tiêu chuẩn của các tổ hợp chế biến thịt MEATDeli Hà Nam và MEATDeli Sài Gòn.
Đồng thời, Masan cũng linh hoạt điều chuyển nguồn cung từ Bắc vào Nam và ngược lại.
Các tổ hợp chế biến thịt của MEATDeli tại Hà Nam và Long An cũng luôn thực hiện nghiêm các quy định phòng, chống dịch COVID-19 và tuân thủ chặt chẽ quy định 5K của Bộ Y tế.
Đại diện MML cho biết, khó khăn nhất hiện nay là vấn đề thiếu hụt nhân sự khi thực hiện nguyên tắc “3 tại chỗ”. Bên cạnh đó, việc vận chuyển hàng hóa cũng gặp nhiều khó khăn do yêu cầu tài xế phải có giấy xét nghiệm COVID-19 mới được qua chốt kiểm dịch.
Trong khi đó, giấy xác nhận này chỉ có giá trị trong 72h, dẫn đến việc tài xế phải thực hiện xét nghiệm liên tục làm phát sinh chi phí và mất nhiều thời gian giao hàng hơn.

Theo BNews.vn

6 tháng lên 1xx ko MSN?