NewBieNo1 đã trở lại để tiếp tục phím hàng cho mọi người theo tiêu chí an toàn số một,ăn 30% là thườ

Cổ phiếu ngành than: Vì sao kém hấp dẫn?
(CafeF) ?" Số tiền các doanh nghiệp ngành than trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi đều cao hơn nhiều so với phần lợi nhuận để chi trả cổ tức.


Năm 2008, các doanh nghiệp ngành than đang niêm yết đều có sự tăng trưởng mạnh về cả doanh thu cũng như lợi nhuận: Than Hà Tu (THT) lợi nhuận tăng từ 31,2 tỷ lên 86,5 tỷ đồng (tăng 177%), Than Cọc Sáu (TC6) lợi nhuận tăng từ 47,6 tỷ lên 90,3 tỷ (tăng 90%)?

Các cổ phiếu than cũng là một trong những cổ phiếu có EPS cao nhất thị trường. EPS năm 2008 của Than Núi Béo (NBC) là 13.072 đồng, của THT là 9.505 đồng.

Với kết quả kinh doanh tốt như vậy, đáng lẽ nhóm cổ phiếu ?ovàng đen? này phải khá hấp dẫn nhà đầu tư. Tuy nhiên, trên thực tế, ngành này lại ít nhận được khá ít sự quan tâm.

Từ đầu năm đến nay, ngoại trừ NBC, giá các cổ phiếu khác như TC6, TCS, THT? chỉ giao động quanh mức 20.000 đồng/cp. EPS cao, thị giá thấp làm cho P/E của nhóm cổ phiếu này thuộc loại thấp nhất trên thị trường (P/E <3).

Khi P/E thấp, nó có thể cho thấy đây là một cổ phiếu tiềm năng hoặc là một cổ phiếu không hấp dẫn nên bị thị trường định giá thấp.
Đối với nhóm cổ phiếu ngành than, vế thứ hai có lẽ là lời giải thích phù hợp hơn. Vậy đâu là nguyên nhân?

Cổ tức thấp hơn quỹ khen thưởng, phúc lợi

Năm 2008, Than Núi Béo đạt hơn 78,4 tỷ đồng lợi nhuận, tương ứng với EPS đạt hơn 13.000 đồng. Tỷ lệ chi trả cổ tức 18% của NBC cũng cao nhất trong ngành than.

Tuy nhiên, với vốn điều lệ chỉ có 60 tỷ (thấp nhất trong số các doanh nghiệp cùng ngành đang niêm yết), thì phần lợi nhuận mà công ty trích ra để chi trả cổ tức chỉ có 10,8 tỷ đồng. Trong khi đó, số tiền dành cho quỹ khen thưởng, phúc lợi lên đến hơn 24,13 tỷ đồng ?" cao hơn gấp đôi.

Một trường hợp khác cũng có mức chênh lệch lớn là Than Cọc 6, doanh nghiệp này trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi 26,2 tỷ trong khi cổ tức chỉ có 16 tỷ.

Việc các công ty chỉ dành một tỷ lệ lợi nhuận khá nhỏ để trả cổ tức trong khi lại trích quỹ khen thưởng, phúc lợi quá cao sẽ làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu trong con mắt của nhà đầu tư. Tỷ lệ cổ tức năm 2008 từ 15-16% cũng chỉ ở mức trung bình so với một số ngành khác.
Lệ thuộc vào công ty mẹ

Mặt khác, các doanh nghiệp ngành than hiện không có nhiều hoạt động tính chủ động trong kinh doanh do chịu sự điều tiết và quản lý của công ty mẹ Tập đoàn Công nghiệp Than ?" Khoáng sản (TKV). Hàng năm, các công ty đều khai thác than theo các hợp đồng ký kết với TKV và giá bán than cũng như phân chia lợi nhuận sẽ do TKV điều phối quyết định.

Lợi nhuận năm 2009 giảm mạnh

Trong năm 2009, doanh thu và lợi nhuận dự kiến của các doanh nghiệp ngành than đều sẽ giảm mạnh. Theo kế hoạch kinh doanh đã được đại hội cổ đông thông qua, chỉ tiêu lợi nhuận năm 2009 của các doanh nghiệp trên chỉ đều chỉ bằng 30-40% so với năm 2008.

Theo kết quả kinh doanh quý 1, Lợi nhuận cao nhất thuộc về Than Cọc 6 với 10,64 tỷ, hoàn thành 32% kế hoạch năm nhưng cũng giảm gần một nửa so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận của các doanh nghiệp khác cũng khá thấp như Than Núi Béo đạt 3,65 tỷ (-30%), Than Cao Sơn đạt 0,2 tỷ, Than Đèo Nai đạt 69 triệu đồng?
Kế hoạch kinh doanh năm 2009 của các doanh nghiệp
(đv: tỷ đồng)



Được quynhmai2611 sửa chữa / chuyển vào 06:35 ngày 21/07/2009

Được quynhmai2611 sửa chữa / chuyển vào 06:37 ngày 21/07/2009