Ngậm SÂM ăn tết, mùa Đông không lạnh

có lđ bank thứ 2 nhập kho rùi phải ko a

Siết sở hữu chéo: Ngân hàng “chạy” bán vốn

Thông tư 36 ngoài siết cho vay chứng khoán còn hướng tới mục đích hạn chế sở hữu chéo khi một ngân hàng thương mại chỉ được sở hữu tối đa 2 tổ chức tín dụng và tỷ lệ không quá 5%. Với thời hạn 1 năm, nhiều ngân hàng sẽ phải “vắt chân” thoái vốn.


Lãnh đạo cấp cao của SCB bất ngờ rút lui?

Cổ phiếu đổi chủ

Cuối tháng 1/2015, thị trường chứng khoán đột nhiên chứng kiến giao dịch "khủng" của cổ phiếu Ngân hàng Xuất Nhập khẩu Việt Nam - Eximbank (mã CK: EIB). Đơn cử vào ngày thứ sáu 23/1 có 60 triệu cổ phiếu EIB đã tiến hành giao dịch thỏa thuận; Tiếp ngay đó ngay thứ hai đầu tuần (26/1) tiếp tục có phiên giao dịch số lượng lớn EIB với gần 33 triệu đơn vị thỏa thuận được bán với mức giá 13.000 đồng/cổ phiếu. Chỉ trong 2 phiên liên tiếp, EIB có giao dịch thỏa thuận với tổng khối lượng là 93 triệu đơn vị tương ứng hơn 1.200 tỷ đồng.

Ai đã "mua" khối lượng cổ phiếu lớn ngần này? Mọi thông tin được giữ kín như bưng. Trước "hiện tượng" giao dịch đột biến của EIB, một "người nhà" Eximbank chỉ ngắn gọn với Tiền Phong: "Cứ xem như một hình thức thay đổi chủ sở hữu cổ phiếu đi".

Được biết, trong cơ cấu cổ đông của EIB thì Sumitomo Mitsui Banking Corporation hiện đang là cổ đông lớn nhất, nắm giữ 15,07% cổ phần của EIB, tương đương 185 triệu cổ phiếu. Tiếp theo là ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) nắm giữ 8,24% cổ phần, tương ứng hơn 101 triệu cổ phiếu.

Tại một diễn đàn chứng khoán, nhiều thành viên rôm rả bàn tán sự kiện này theo 2 hướng: thứ nhất tổ chức hoặc cá nhân thoái vốn; thứ hai tổ chức hoặc cá nhân mua vào và sẽ có quyền lực lớn trong ngân hàng hoặc có một thương vụ sáp nhập.

Trưởng phòng phân tích một công ty chứng khoán nhận xét: Việc chuyển nhượng cổ phiếu của EIB thật khéo khi phiên cao nhất 60 triệu cổ phiếu chiếm vừa suýt 4,85% cổ phần của EIB (theo quy định 5% mới phải công bố thông tin người mua) "Nhiều cổ phiếu Eximbank đã có "chủ" mới. Không loại trừ "người" chuyển nhượng cổ phiếu EIB có thể là một TCTD nào đó coi như chạy trước Thông tư 36"- Vị này nói.

Buộc phải thoái vốn

Điểm danh những ngân hàng đang có sở hữu chéo trong nhóm "Big 4" (4 NHTMNN lớn) gồm: BIDV, Vietcombank, VietinBank và Agribank đều đang sở hữu các ngân hàng khác. Trong 8 NHTM cổ phần có quan hệ cổ phần với 4 NHTM nhà nước, tiêu biểu là Vietcombank, hiện đang sở hữu 11% tại MB; 8,2% tại Eximbank, 4,7% tại OCB, 5,3% tại SaiGonBank. Từ những thông tin công bố của các ngân hàng, hiện có ít nhất 06 NHTM cổ phần có cổ đông là một NHTM cổ phần khác. Ví như Eximbank hiện sở hữu 10,6% cổ phần tại Sacombank, 8,5% cổ phần tại Ngân hàng Việt Á.

Về việc phải thoái vốn sở hữu chéo "vượt" quy định, mới đây, tại Hội nghị triển khai nhiệm vụ năm 2015 của Vietcombank, Tổng giám đốc Vietcombank - ông Phạm Quang Dũng kiến nghị với Thống đốc Nguyễn Văn Bình đang có mặt tại đó rằng: "Việc thoái vốn cần có thời gian, giảm tác động đến giá bán cổ phiếu, Vietcombank xin Ngân hàng Nhà nước cho gia hạn thời gian chuyển nhượng để tìm đối tác".

Về kiến nghị của NHTM liên quan đến lùi thời gian thoái vốn, trao đổi với Tiền Phong, ông Nguyễn Hữu Nghĩa, Chánh thanh tra NHNN, đơn vị chủ trì Thông tư 36 cho rằng quy định đã đề ra thì ngân hàng nên cố gắng thực hiện, không nên đặt vấn đề xin lùi. Tuy nhiên, chuyên gia kinh tế Bùi Kiến Thành lại nhìn nhận thời hạn 1 năm để ngân hàng thoái vốn sở hữu chéo chưa phải dài và đủ nên cân nhắc lợi ích của ngân hàng nếu không tìm được khách có nhu cầu sẽ thiệt về giá bán.

Liên quan đến câu chuyện Thông tư 36, mới đây Thống đốc Nguyễn Văn Bình chia sẻ: "Ai cũng muốn lập lại kỷ cương rất nhanh. Thế nhưng, hệ thống ngân hàng nó khác. Phải làm sao có liều thuốc phù hợp nhất, để con bệnh khỏe lên để hướng tới mục tiêu lành mạnh hoàn toàn". Theo ông Bình, nếu áp Thông tư 02 (về xử lý nợ xấu) và Thông tư 36 vào hệ thống từ vài năm trước đây thì hệ thống này sẽ sập ngay. Còn bây giờ khi thực hiện, hệ thống sẽ tốt dần lên. "Trong quá trình làm, anh nào yếu hơn thì mình hỗ trợ; anh nào khỏe hơn thì là cơ hội để bứt phá lên"- Thống đốc trấn an.


Tại Báo cáo triển vọng ngành công bố mới đây, Công ty chứng khoán BIDV nêu rõ: Áp lực thoái vốn theo quy định sở hữu tại Thông tư 36 sẽ khiến nhiều cổ phiếu ngân hàng bị bán ra. Cụ thể, khoảng 10% - 19.5% cổ phiếu MBB (Ngân hàng MB) và 3.2%-8.2% EIB (Eximbank) bị bán ra. Thời hạn chuyển tiếp cho quy định này là 1 năm kể từ 1/2/2015. Theo Thông tư 36, các quy định hạn chế vấn đề sở hữu chéo sẽ tạo áp lực thoái vốn lên nhiều cổ phiếu ngân hàng từ các đối tượng có liên quan

Theo Khánh Huyền - Tienphong

Mịa.... các bác chửi kinh nhưng miệng gần tai các bác nhớ vậy cho em là đủ.

Nói về TT36 nhiều bác hỏi nhiều bác trách nhưng em xin nói lại như sau:

Về mục đích thì TT36 chưa bao giờ sai và cũng y hệt câu nói chỉ đạo thì có bao giờ sai mà sai chỉ là cách thi hành triển khai. Với truyền thống này thì hiện tai và tương lai lại vẫn đúng hơn sách.

Như em chém về hồi TT36 hồi sắp ra mà nhiều bác hẳn còn nhớ đối tượng điều chỉnh chủ yếu của nó là các TCTD chứ đâu phải TTCK hay DN niêm yết nhưng hệ quả của nó đến TTCK là tất yếu.

Hồi đó media đồng loạt ca ngợi TT36 là rất tốt cho dài hạn và kể cả ngắn hạn cũng Ok nhưng thực tế thế nào chúng ta cùng đã thấy cả.

Tảng băng chìm TT36 khi áp dụng triệt để sẽ lộ nguyên hình. Nó khủng khiếp bên dưới hay chỉ lều phiều bên trên ta sẽ thấy thôi.

Cái em hồi đó shock không phải vì ND của TT36 mà hồi nó áp dụng đúng ngày 20/11 và là ngày giải tán kỳ họp QH ai về hà nấy để ký.

Khi đó em hỏi ông bạn sao lại vẫn áp dụng ah? Nói trả lời lấy ý kiến 3 lần rồi còn gì đến ngày đến giờ thì enter thôi.

Em chỉ nói nếu thế sao không truyền thông sớm và thăm dò như bọn FED hay làm nghĩa là trước khi áp dụng 3 tháng thì định kỳ cung cấp thông tin và nhắc toàn TT? đây mới là truyền thông chủ động chứ.

Bạn em trả lời việc đó là việc của chúng mày chứ của gì bọn tao. Đứa nào việc đó.

Em mới thầm nghĩ: mịa bọn này dấu như mèo dấu Sh thì tao truyền thông éo gì nổi. TT kiểu 5 ăn 5 thua và thay giờ chót như kiểu bọn mày tao mà truyền thông sai bọn nó không đến nhà mày nhưng đến nhà tao đốt nhà là rất bình thường.

Thế nên bản thân em cũng chỉ biết trước có chưa đến 1 tuần và khi đó con tàu đang chạy muốn dừng là dừng được hay sao?

Do vậy em nhắc lại là mục đích của TT36 không hề sai mà nếu có sai chỉ là cách họ và chúng ta là công tác tuyên truyền chuẩn bị dư luận và giải pphá quá trễ.

Việc xây dựng VBPQ không chỉ quan trọng về chất lượng nội dung mà còn rất quan trọng công tác giáo dục và chuẩn bị hiểu biết về thời điểm áp dụng và thời điểm có hiệu lực.

Việc bất ngờ áp dụng TT36 khi đối tượng điều chỉnh là các TCTD là rất nhạy cảm vì như em nói trên nó là đoàn tàu đang chạy trên ray. Phanh gấp thì lật tàu là dễ hiểu mà.

Cuối cùng về nội dung TT36 em sẽ nói đến sau nhé và cái ta biết là sẽ sửa nhưng sau 3 tháng áp dụng. Nó sẽ sửa khi việc hợp nhất tái cấu trúc các TCTD đã chạy được 1 đoạn nữa.

Tóm lại vẫn tiên trách kỷ thôi.

Năm nay bản thân em cũng liên tiếp thất bại kể từ tháng10 nhưng còn chưa chết là may rồi.

Thông tư 36: BIDV và HoSE kiến nghị hoãn thực hiện tỷ lệ 5% cho vay cổ phiếu

Trung tâm Nghiên cứu của Ngân hàng Đầu tư & Phát triển (BIDV) ngày 5-2-2015 đã có báo cáo gửi các cơ quan quản lý đánh giá tác động của Thông tư 36 (qui định cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu tối đa 5% vốn điều lệ) đối với thị trường chứng khoán. Theo BIDV, việc thắt chặt nguồn vốn cho vay, đầu tư cổ phiếu không chỉ ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán, mà còn có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế nói chung.

>>>Thông tư 36 và những tác động đến thị trường tài chính

“Nguồn vốn đầu tư bị thắt chặt tác động tới triển vọng thị trường chứng khoán trong ngắn và trung hạn, từ đó làm chậm quá trình tái cơ cấu nền kinh tế, do việc huy động vốn chủ và vốn nợ cho doanh nghiệp sẽ khó khăn hơn”. BIDV nhấn mạnh tác động tới lộ trình cổ phần hoá DNNN của Chính phủ. “Thanh khoản chứng khoán sụt giảm sẽ làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với quá trình cổ phần hoá, việc đón chào các cổ phiếu IPO sẽ gặp phải tâm lý e dè của thị trường”. Ngoài ra, “triển vọng chưa rõ ràng của chứng khoán gây tâm lý e ngại của nhà đầu tư nước ngoài. Việc này kéo dài sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư gián tiếp, làm suy giảm một động lực quan trọng phát triển thị trường tài chính”.

BIDV đề xuất ba kiến nghị.

Thứ nhất Ngân hàng Nhà nước (NHNN) xem xét điều chỉnh lộ trình theo hướng gia hạn thời gian đáp ứng các điều khoản cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu. Quá trình sắp xếp các dòng vốn cho hoạt động margin cần thời gian dài hơn. Một sự chuyển dịch vốn thu hẹp lại quá nhanh đang gây xáo trộn thị trường. Thời điểm áp dụng cần xem xét để tránh cú sốc cho thị trường chứng khoán.

Thứ hai NHNN xem xét điều chỉnh theo hướng giảm từ từ tỷ lệ cho vay chứng khoán. Qui mô chứng khoán Việt Nam đang có sự thay đổi đáng kể và từng bước hướng đến qui mô của thị trường mới nổi. Do vậy, nên khuyến khích nguồn vốn tham gia chứng khoán nhằm hỗ trợ phát triển thị trường tài chính.

Thứ ba đẩy nhanh quá trình sửa đổi Nghị định 52 cho phép tăng tỷ lệ sở hữu của nước ngoài trên thị trường chứng khoán, giúp cải thiện dòng tiền khi qui mô thị trường ngày càng lớn.

Trước đó Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và Bộ Tài chính đã có báo cáo gửi Chính phủ kiến nghị lùi thời hạn thực hiện điều khoản cho vay, đầu tư cổ phiếu của Thông tư 36, hoặc điều chỉnh tỷ lệ cho vay linh hoạt hơn.

Từ TPHCM, theo ông Trần Đắc Sinh, chủ tịch hội đồng quản trị Sở Giao dịch Chứng khán TPHCM, Hose cũng đã có văn bản gửi Thủ tướng Chính phủ kiến nghị lùi thời hạn thực hiện qui định cho vay cổ phiếu.

Theo Hose “Việc kinh doanh cổ phiếu ngắn hạn là nhu cầu vốn lưu động của tất cả các thành viên thị trường. Việc ngân hàng thương mại cấp tín dụng vốn lưu động (dưới 12 tháng) cho hoạt động kinh doanh chứng khoán không cần giới hạn, đặc biệt đối với đầu tư cổ phiếu đã niêm yết”. Hose đề nghị tạm dừng một số điểm liên quan đến thị trường chứng khoán tại Thông tư 36 và có chỉnh sửa, bổ sung phù hợp, tạo điều kiện cho thị trường vốn phát triển.

>>>Chủ tịch HOSE: “Về mặt lý thuyết tôi ủng hộ thông tư này nhưng phải có bước đi phù hợp”

-Ông Sinh nhận định: Với quy định liên quan tới chứng khoán, về mặt lý thuyết tôi ủng hộ thông tư này nhưng phải có bước đi phù hợp

-Đánh giá tác động cụ thể của việc áp dụng thông tư trên tới thị trường, lãnh đạo HOSE cho rằng sẽ có sự "rung lắc" đáng kể.

-Sau khi trải qua giai đoạn rung lắc, thông tư sẽ phát huy tác dụng tích cực.

>>>Hiệp hội kinh doanh chứng khoán kiến nghị NHNN xem xét lại lộ trình của Thông tư 36

Hải Lý

Theo InfoNet

thanks

Bác đánh giá xem các kiến nghị này có được chấp thuậ ko???

Tôi là một nhà đầu tư chứng khoán thất bại!
Phải nói chân tình rằng, sau 5 năm tham gia thị trường, không những thất bại nặng nề mà tới lúc này tôi không còn chút niềm tin vào thị trường, không biết phải đầu tư như thế nào mới thành công?
Trước hết tôi xin giới thiệu với các bạn, tôi là một nhà đầu tư chứng khoán đã được trang bị cả kiến thức phân tích cơ bản, phân tích kỹ thuật, “ăn chứng khoán, ngủ chứng khoán” được 5 năm nay. Tôi đầu tư bằng số vốn tích lũy sau hơn 10 năm lăn lộn với công việc bán hàng, quản lý cấp trung tại công ty nước ngoài, và cả tiền vay mượn của người thân. Nhưng tôi đang thực sự thất bại và tuyệt vọng với nghề đầu tư chứng khoán!

Mùa thu năm 2009, trong một lần cafe với đối tác, tôi được kể rằng thị trường chứng khoán (TTCK) đang tăng rất mạnh. Theo các chuyên gia chứng khoán thì sau sóng điều chỉnh năm 2008, từ cuối tháng 2 năm 2009 thị trường trở lại chu kỳ tăng giá và được chờ đợi sóng bứt phá không thua kém giai đoạn 2006-2007. Với chút kiến thức về tài chính của một cử nhân tốt nghiệp từ một trường kinh tế lớn ở Hà Nội cùng niềm tin rằng các doanh nghiệp đang hoạt động rất ổn, những biến động về lạm phát, tỷ giá năm 2008 chỉ là nhất thời, tôi không khó bị thuyết phục bởi những dự báo như nói trên về xu hướng của TTCK Việt Nam.

Tôi đã dứt bỏ công việc quản lý cấp trung tại một doanh nghiệp nước ngoài và hăm hở bước vào thị trường chứng khoán. Với kinh nghiệm của một quản trị cấp trung, ban đầu tôi chỉ đầu tư thăm dò với phần nhỏ vốn của mình. Và như một số người hay đùa “cờ bạc đãi tay mới”, tôi đã có khoản lợi nhuận rất tốt, một bằng chứng rất thuyết phục cho quyết định tham gia thị trường.

Sau thành công ban đầu với lượng vốn nhỏ chỉ là đầu tư thăm dò, tôi đã quyết chí gắn bó với nghề và dồn toàn bộ vốn tích lũy để đầu tư. Với bản tính ham học hỏi, hàng ngày xách laptop lên sàn “ngồi đồng” để vừa theo dõi bảng điện, vừa học hỏi từ các nhà đầu tư (NĐT) đàn anh, các bạn môi giới, lướt tin tức trong nước, quốc tế, tìm kiếm tài liệu về phân tích kỹ thuật để nghiền ngẫm. Sau bữa cơm tối lại “ngồi đồng” với cái laptop để đọc tin tức, lướt các diễn đàn mạng về chứng khoán, theo dõi diễn biến của các chỉ số Dow Jones, S&P500, Nasdaq...

Suốt cả năm 2010, chỉ số VN-Index có dao động nhưng không lớn, trào lưu đầu tư theo “đội lái” rất thịnh hành. Dù với bản tính rất bảo thủ, thận trọng, tôi cũng không đứng ngoài trào lưu đó và cũng có lúc lãi lúc lỗ. Nhưng chốt lại năm 2010 lãi cũng chỉ ngang mức gửi tiết kiệm.

Năm 2011 thực sự là một năm khó khăn và khốc liệt. Tôi không thể nhớ đã bao nhiêu lần mua rồi cắt lỗ. Và tổng kết thành quả năm 2011, tôi đã thua lỗ 60% số vốn đầu tư ban đầu.

Khởi đầu năm 2012, thị trường đã có sự khởi sắc, giá tăng và thanh khoản cũng tăng mạnh. Với tâm lý gỡ gạc, tôi đã quyết định thử với vay ký quỹ. Đồng hành với sự lên xuống của chỉ số VN-Index, tại con sóng đầu năm 2012 thì tôi đã lấy lại gần như toàn bộ thua lỗ của năm 2011 nhưng nửa cuối 2012 lại lỗ tiếp. Chốt năm 2012, lượng vốn của tôi chỉ còn khoảng gần 20% so với vốn đầu tư ban đầu. Một nỗi xót xa khôn tả!

Rút kinh nghiệm từ thất bại những năm 2011-2012, tôi xác định nói không với tin đồn, nói không với "đội lái" và nói không với vay ký quỹ. Tôi tự phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp, tự phân tích biểu đồ kỹ thuật các mã cổ phiếu, theo dõi diễn biến giao dịch các mã đó một thời gian rồi mới mua và nắm giữ. Với lượng vốn còn lại ít ỏi, để trở về vốn đầu tư ban đầu sẽ là một quá trình rất rất lâu. Vì vậy, tôi đã vay mượn thêm ít vốn của người thân để tránh bị áp lực như vay ký quỹ hay cầm cố. Và năm 2013 đã cho tôi một chút thành quả theo chiến lược này. Tuy nhiên, chút thành quả đó cũng chỉ là “bắt cua trong hang” vì chưa hiện thực hóa lợi nhuận hay nói nôm na là chưa “chốt lãi”.

Niềm vui ngắn chẳng tày gang - Một chút vui mừng trong năm 2013 được duy trì thêm đến đầu 2014 để sau đó lại là những nỗi thất vọng. Nào là khủng hoảng địa chính trị ở Ukraina, nào là sự kiện biển Đông, sự kiện bắt chủ tịch Tập đoàn Đại dương (OGC), giá dầu thế giới giảm sốc và cuối cùng là Thông tư 36. May mắn là không hề vướng víu tới “đòn gánh, đòn bẩy”, xác định mua và nắm giữ. Nhưng nhìn lại gần 1 năm rưỡi qua theo đuổi chiến lược đầu tư này, giá cổ phiếu không nhích lên được “line” nào, có mã cổ phiếu giá còn giảm về đáy từ khi niêm yết dù doanh thu năm 2014 đã tăng gấp 4 lần năm 2013, lợi nhuận năm 2014 tăng gấp đôi năm 2013 và 4 năm qua doanh nghiệp chưa từng có năm nào kinh doanh bị thua lỗ. Thế là lại thất bại với chiến lược mua - nắm giữ!

Phải nói chân tình rằng, sau 5 năm tham gia thị trường, không những thất bại nặng nề mà tới lúc này tôi không còn chút niềm tin vào thị trường, không biết phải đầu tư như thế nào mới thành công?

5 năm trôi qua, tôi cũng đã phải trả cái giá quá đắt: suốt ngày chỉ ngồi đồng với cái laptop, ăn chứng khoán, ngủ chứng khoán, cuộc sống tằn tiện, thua lỗ nặng đến mức đi đâu không dám giới thiệu làm nghề gì nên cũng không dám đi ra ngoài. Thân phận NĐT chứng khoán sao mà tủi! Mà tôi có làm gì xấu đâu? Tôi đầu tư bằng tiền mồ hôi nước mắt của bản thân và của người thân tôi đấy chứ? Thế mà lúc mới tham gia, tôi đã tự huyễn hoặc rằng TTCK là một thị trường bậc cao nên NĐT chắc hẳn cũng được ngẩng cao đầu!

Đã từng nghĩ đến chuyện tìm công việc khác để làm, nhưng ở cái tuổi trung niên, đã 5 năm ẩn mình vì chứng khoán giờ biết làm sao đây?

Thế là lại một cái Tết ảm đạm nữa sắp đến. Biết trách ai, trách mình hay trách cái nghề bạc bẽo này đây!

http://www.vosco.vn/upload/BC_tai_chinh_tong_hop_Quy_4_nam_2014.pdf

Đại ca có báo cáo tài chính của HUT chưa. Thanks!

Hơn 38.000 tỉ đồng cho vay đầu tư cổ phiếu

Khoảng 38.000 tỉ đồng đã được cho vay đầu tư chứng khoán, cao hơn nhiều so với con số 17.000 tỉ đồng được các công ty chứng khoán báo cáo. Ảnh: TUỆ DOANH
(TBKTSG) - LTS: Sau khi Thông tư 36 về các giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động của tổ chức tín dụng được ban hành, cũng đã có không ít ý kiến đề nghị lùi thời hạn áp dụng quy định giới hạn cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu không vượt quá 5% vốn điều lệ. Tuy nhiên, trong các đề xuất này, không cho thấy những góc khuất của lĩnh vực cho vay chứng khoán. Bài viết dưới đây sẽ phân tích những góc khuất này.

Khoảng 38.000 tỉ đồng là dư nợ cho vay đầu tư và kinh doanh cổ phiếu của các ngân hàng, công ty chứng khoán vào đầu năm nay. Đây là con số thực được cơ quan quản lý thị trường chứng khoán kiểm tra, đối chiếu thông qua Trung tâm Lưu ký. Nguồn tin đáng tin cậy trong giới tài chính cấp cao xác nhận độ chính xác của số liệu này. Nó lớn hơn nhiều mức 17.000 tỉ đồng được các công ty chứng khoán báo cáo lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN). Nó cũng gấp gần hai lần số liệu công bố của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Điều đáng quan tâm hơn cả là nó giải thích câu chuyện thực vì sao thị trường chứng khoán đã không phản ứng mạnh vào thời điểm Thông tư 36 được ban hành hai tháng trước đây, nhưng lại rơi vào cú sốc khi quy định tổng mức dư nợ cấp tín dụng của ngân hàng cho tất cả các khách hàng để đầu tư, kinh doanh cổ phiếu không vượt quá 5% vốn điều lệ có hiệu lực từ ngày 1-2-2015.

Hiệu ứng độ vênh số liệu

Trước hết cần nhấn mạnh Thông tư 36 có những quy định mang tính tích cực nhằm giải quyết vấn đề sở hữu chéo ngân hàng. Trong phạm vi bài viết này, chúng tôi chỉ đề cập đến giới hạn cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu không vượt quá 5% vốn điều lệ.

Giữa tháng 1-2015, NHNN tuyên bố không lùi thời hạn thực hiện Thông tư 36, trong đó có điều khoản cho vay đầu tư cổ phiếu. Một trong những lý do là tổng mức cho vay đầu tư cổ phiếu vẫn nằm trong tầm kiểm soát của các ngân hàng, chỉ ở mức 4,5% vốn điều lệ. Thanh tra NHNN thậm chí công bố cụ thể số liệu cho vay chứng khoán đến cuối tháng 8-2014 là 18.537 tỉ đồng, cuối tháng 9 là 19.291,6 tỉ đồng và cuối tháng 11-2014 là 20.130,3 tỉ đồng.

Cũng theo NHNN, tổng vốn điều lệ của toàn hệ thống đến cuối tháng 11-2014 có 435.000 tỉ đồng. Tối đa 5% của vốn điều lệ tương ứng 21.750 tỉ đồng. Như vậy toàn hệ thống còn dư ra 1.620 tỉ đồng để cho vay.

Tuy nhiên, cuộc khảo sát thực tế do chúng tôi tiến hành với những ngân hàng quốc doanh và nửa quốc doanh cho thấy họ không chú trọng cho vay kinh doanh cổ phiếu. Số dư cho vay cổ phiếu tập trung vào các ngân hàng cổ phần trong khi vốn điều lệ của tất cả các ngân hàng cổ phần chưa đầy 200.000 tỉ đồng. Nghĩa là các tổ chức tín dụng cổ phần phải điều chỉnh dư nợ cho vay cổ phiếu rất mạnh để đáp ứng quy định của Thông tư 36.

Vấn đề là ở chỗ số liệu công bố của NHNN đã khiến công chúng, nhà đầu tư và bản thân các ngân hàng đánh giá không hết mức độ nghiêm trọng của dư nợ đối với thị trường. Đa số các đối tượng trên thị trường đều hình dung dư nợ cần phải giảm bớt vài ngàn tỉ đồng để về mức hợp lý. Người ta đã không biết số liệu thực cho đến khi Trung tâm Lưu ký vào cuộc.

Theo Thanh tra NHNN, dư nợ cho vay đầu tư và kinh doanh chứng khoán đến cuối tháng 8-2014 là 18.537 tỉ đồng, cuối tháng 9 là 19.291,6 tỉ đồng và cuối tháng 11-2014 là 20.130,3 tỉ đồng. Trong khi theo số liệu bóc tách từ Trung tâm Lưu ký chứng khoán, con số này vào đầu năm nay là 38.000 tỉ đồng.
Nguồn cơn cú sốc

Số liệu bóc tách từ Trung tâm Lưu ký chứng khoán cung cấp chính xác dư nợ ký quỹ của từng công ty chứng khoán, dư nợ cho vay của từng ngân hàng, thậm chí có thể biết rõ dư nợ cho vay giao dịch đối với từng nhóm hoặc từng cổ phiếu. Do Trung tâm Lưu ký quản lý cả dữ liệu của công ty đại chúng (tức những doanh nghiệp, ngân hàng chưa niêm yết hoặc chưa đăng ký giao dịch trên UpCom), nên con số tổng hợp cả mảng cho vay cầm cố cổ phiếu của chính các ngân hàng là rất lớn.

Cứ theo quy định của Thông tư 36, ước tính khoảng 60% của dư nợ 38.000 tỉ đồng sẽ bị các ngân hàng rút về. Khổ nỗi những khoản cho vay cổ phiếu OTC, cổ phiếu ngân hàng chưa niêm yết sẽ không thể thanh lý được vì không có thanh khoản. Thay vào đó bên cho vay sẽ ép bên vay “giải phóng” lượng cổ phiếu niêm yết đang cầm cố. Cổ phiếu ngân hàng niêm yết là nhóm được cầm cố nhiều nhất, hiển nhiên chúng sẽ bị bán ra mạnh nhất.

Cổ phiếu niêm yết đang phải hứng chịu gánh nặng bán ra để trả nợ vay của những nhóm cổ phiếu chưa lên sàn. Sự hứng chịu này không hợp lý đã đành, nhưng trên hết nó đang làm chứng khoán tổn thương sâu sắc. Không ai dám nói VN-Index rơi là “điều kiện tuyệt vời” để thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa DNNN và thoái vốn đầu tư ngoài ngành cả!

Giải pháp

Các tổ chức đầu tư đang sốc. Cá nhân đầu tư nhỏ lẻ cũng sốc bởi độ vênh của những con số công bố và con số thực. Mà lỗi này đâu phải do họ gây nên. Đáng lẽ trước khi ban hành quy định trên của Thông tư 36, NHNN nên tham khảo ý kiến của Bộ Tài chính vì nơi đây quản lý thị trường chứng khoán. Không thể lập luận Thông tư 36 điều chỉnh hoạt động ngân hàng, nên không liên quan đến ngành tài chính. Còn bên tài chính, chỉ đến khi thị trường lên tiếng bằng những phiên đỏ rực, sự chú ý mới được hướng về đấy.

Bây giờ khi số liệu thực đã có rồi, dư nợ cho vay đầu tư cổ phiếu phải giảm xuống, nhưng không phải cắt cái rụp mà cần có lộ trình giảm dần. Tổng dư nợ cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu trước khi Thông tư 36 có hiệu lực là 20% vốn điều lệ ngân hàng. Nay xuống ngay 5%, tức đóng ba phần tư cánh cửa đột ngột, cả người vay và cho vay đều xoay xở không kịp. Chưa kể định nghĩa cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu đã được mở rộng hơn hẳn trước đây, gồm nhiều “khía cạnh, ngóc ngách” phải tính vào.

Muộn còn hơn không. Phía tài chính đã nhận ra sự “lơ là” trong quản lý một nghiệp vụ của thị trường chứng khoán. UBCKNN và Bộ Tài chính đã có báo cáo gửi Chính phủ và đề xuất giải pháp tháo gỡ, theo đó hoặc giãn thời hạn thực hiện quy định dư nợ cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu hoặc điều chỉnh tỷ lệ cho vay ở mức linh hoạt.

Quả bóng đã được chuyển sang sân của cơ quan soạn thảo và ban hành Thông tư 36. Thiết nghĩ một sự điều chỉnh quy định nói trên hợp tình hợp lý sẽ có lợi không chỉ cho các cơ quan quản lý, mà còn cho sự phát triển của thị trường vốn và nền kinh tế nói chung. Cuối năm 2011, khi điều chỉnh Thông tư 13, NHNN đã đưa ra một quy định hợp lòng các chủ thể thị trường, đó là “tỷ lệ cho vay, đầu tư chứng khoán của ngân hàng sẽ do Thống đốc quy định trong từng thời kỳ tùy vào tình hình cụ thể”. Một sự lặp lại của quy định cũ trong một thời gian nhất định cho một lộ trình mới có lẽ nên áp dụng.

--- Gộp bài viết, Feb 9, 2015, Bài cũ: Feb 9, 2015 ---

Đánh giá: Về cơ bản họ cũng nghĩ như em là sai là cách triển khai... hihi

--- Gộp bài viết, Feb 9, 2015 ---

Vụ BID vẫn cái tên cũ thôi: Sumitomo
Trust and Banking