Ngành Bán lẻ chuẩn bị vào mùa cao điểm

Hoạt động sản xuất sôi động thúc đẩy bán lẻ phục hồi

Theo Kantar Worldpanel, chỉ số niềm tin người tiêu dùng trong 3Q24 giảm còn 69% do tác động tiêu cực bởi bão Yagi. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng xu hướng phục hồi của các nhà bán lẻ/phân phối vẫn sẽ tiếp diễn trong 4Q24. Trong quý tới, chúng tôi kỳ vọng chi tiêu tiêu dùng sẽ mạnh mẽ hơn nhờ (1) nền kinh tế dần hồi phục và (2) mùa mua sắm cao điểm cuối năm. Thực tế, chỉ số sản xuất công nghiệp và sử dụng lao động vẫn tiếp tục tăng trong những tháng gần đây, cho thấy hoạt động sản xuất vẫn đang sôi động. Qua đó, chúng tôi kỳ vọng các nhà bán lẻ sẽ ghi nhận doanh thu/LNST cao nhất trong 4Q24F.

MWG – BHX sẽ tiếp tục mở rộng và thu lợi nhuận trong 4Q24

Trong 3Q24, doanh thu của MWG đạt 34.6 nghìn tỷ đồng (+13.4% n/n; -0.1% q/q), được thúc đẩy bởi điện thoại di động (ĐTDD), laptop và bách hóa. LNST đạt 806 tỷ đồng (+19x n/n; -31.3% q/q) do (1) biên LN gộp thấp hơn do tỷ trọng điện thoại di động tăng cao và (2) chi phí một lần từ việc đóng cửa hàng. Đặc biệt, BHX mở mới 25 cửa hàng và doanh thu ghi nhận ~90 tỷ đồng. Trong 4Q24F, chúng tôi tin rằng MWG sẽ ghi nhận doanh thu và LNST cao nhất. Doanh thu được kỳ vọng thúc đẩy bởi ĐTDD và hàng bách hóa. Trong khi đó, LNST tăng trưởng nhờ (1) doanh thu tăng tích cực, (2) biên LN gộp cao hơn, (3) không còn ghi nhận khoảng chi phí một lần.


FRT – LC sẽ tăng trưởng chậm lại, FPT Shop bước vào giai đoạn phục hồi

Trong 3Q24, doanh thu của FRT đạt 10,367 tỷ đồng (+26.0% n/n; +12.3% q/q), trong đó Long Châu đóng góp 6,395 tỷ đồng (+54.7% n/n) và FPT Shop ghi nhận 3,981 tỷ đồng (-3.0% n/n). LNST của FRT đạt 165 tỷ đồng (phục hồi từ khoảng lỗ -13 tỷ đồng trong 3Q23) nhờ vào (1) Long Châu duy trì đà tăng trưởng và (2) FPT Shop ghi nhận LNST 40 tỷ đồng (so với khoảng lỗ -62 tỷ đồng trong 3Q23) - nhờ (1) doanh thu tăng và (2) không còn ghi nhận khoảng chi phí một lần từ việc đóng cửa. Trong 4Q24F, chúng tôi kỳ vọng FRT sẽ ghi nhận LNST cao nhất nhờ (a) Long Châu tiếp tục mở rộng và (b) FPT Shop bước vào mùa cao điểm.

PNJ – Trang sức bán lẻ dự kiến sôi động trong mùa cưới

Trong 3Q24, doanh thu của PNJ đi ngang trên nền năm, đạt 7,129 tỷ đồng (+3.1% n/n) nhưng giảm so với 2Q24 (-43.4% q/q) do sự sụt giảm của vàng 24K (-48.2% n/n; -72.9% q/q). Ngược lại, doanh thu trang sức bán lẻ tăng lên 4,991 tỷ đồng (+22.3% n/n), cho thấy sự phục hồi liên tục của cầu tiêu dùng. Trong 4Q24F, chúng tôi tin rằng trang sức bán lẻ vẫn là động lực chính thúc đẩy doanh thu do (1) sự phục hồi của chi tiêu dùng và (2) mùa cưới. Bên cạnh đó, LNST của PNJ sẽ tăng trưởng tích cực nhờ vào (a) doanh thu trang sức bán lẻ tích cực, (b) trang sức bán lẻ có biên LN gộp cao hơn, và (c) giảm thuế.