Ngành ngân hàng có gì để kỳ vọng?

Mình có đọc được 1 bài viết khá chi tiết về bank. Chia sẻ lên đây để ae cùng thảo luận.
Các mã Bank tốt nhất tt: ACB TCB MBB
- 2020 là năm không thể tốt hơn cho ngành ngân hàng khi mà trong bối cảnh Covid, khi phần lớn các ngành nghề bị ảnh hưởng thì một số Bank có tỷ lệ tăng trưởng lại rất cao kể cả về hoạt động huy động vốn, tín dụng và dịch vụ.
1. ACB- TOP 3 ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất hệ thống:
- ACB sau giai đoạn tái cơ cấu vụ Bầu Kiên đã trở thành ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất hệ thống, có những thời điểm (2019) ACB là số 1 về chất lượng tài sản, khi duy trì tỉ lệ nợ xấu chỉ khoảng 0.5% tốt nhất trọng hệ thống ngân hàng.
1.1 Về hoạt động HUY ĐỘNG và CHO VAY.
- HUY ĐỘNG VỐN:
+ Năm 2020 ACB đạt 353 ngàn tỷ tăng gần 15% so với 308k của 2019, trong đó tiền gửi của khách hàng cá nhân chiếm gần 80%, điều này là điểm cộng rất lớn cho ACB thể hiện một nguồn vốn vô cùng ổn định cho quá trình phát triển khác hoàn toàn so vơi các Bank lớn khi phụ thuộc và rất nhiều tổ chức và định chế.
- HOẠT ĐỘNG CHO VAY:
+ Năm 2020 ACB có dư nợ đạt 311 tỷ đồng tăng 16% so với 2019 là 269 ngàn tỷ đồng, trong cơ cấu dư nợ thì khách hàng cá nhân chiếm 62%, còn lại SME chiếm 31,3% đây là cơ cấu tín dụng rất bền vững và chắc chắn, đi đúng định hướng ngân hàng bán lẻ của ACB, đó là lý do tại sao ACB luôn là ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất với tỷ lệ trích lập thấp hàng năm do có nền tín dụng cá nhân và SME chiếm hơn 90% trong HĐTD.
1.2 CASA
Trong 2 năm trở lại đây, cuộc đua về CASA đang rất khốc liệt, do lợi ích to lớn từ nguồn vốn này. Đứng đầu là TCB năm 2020 với tỷ lệ CASA đến 46%, vô cùng tốt., tiếp theo là MBB với tỷ lệ 41%, VCB là 32%, ACB đã có sự tăng trưởng CASA khá tốt lên gần 22% trong tổng HĐV. TCB và MBB có tỷ lệ CASA lớn của phần lớn từ KH Tổ chức nhờ lợi thế các tập đoàn lớn như VINGRUOP và MASAN và chính sách miễn giảm phí dịch vụ chuyên tiền của TCB nhằm thu hút tiền gủi không kỳ hạn từ hoạt động này.
1.3 Về nợ xấu:
- Năm 2020 TCB đã bất ngờ vươn lên vị trí thứ 1 về chất lượng tín dụng, với tỷ lệ nợ xấu là 0.47 thấp đáng kinh ngạc, ACB vị trí thứ 2 với tỷ lệ 0.59%, VCB thứ 3 tỷ lệ là 0.62%. Tỷ lệ nợ xấu trong giai đoạn 2015 trở lại đây luôn có xu hướng giảm và duy trì dưới 1% khá nhiều.
Với số dư tuyệt đối 311K tỷ thì tỷ lệ này khá thấp đối với ACB. So với VPB là 3.41%( giá VPB đang 41k/CP)
1.4 Về trích lập Bao nợ xấu:
Top 4 ngân hàng có tỷ lệ trích lập bao nợ xấu cao nhất gồm VCB là 370%, TCB 170%, ACB 160%, MBB 134% và tỉ lệ trích lập Bao nợ xấu của ACB luôn trên 100% trong giai đoạn những năm qua.
1.5 Về CIR:
CIR của ACB đều giảm rất mạnh hàng năm năm 2015 chiếm 65%, 2019 chiếm gần 52% thì đến năm 2020 còn lại 42% và những năm tiếp theo xu thế này se tiếp tục giảm giúp cho tăng trưởng lợi nhuận của ACB tốt hơn hàng năm.
1.6. Nguồn thu nhập của ACB
A. Nguồn thu nhập của ACB chủ yếu từ thu nhập lãi thuần và hoạt động dịch vụ. Trong đó thu nhập lãi thuần luôn duy trì trên 70%, ngoài ra từ dịch vụ từ và hoạt động khác
- Thu nhập lãi thuần:
+ Trong năm 2020: Thu nhập lãi thuần của ACB chiếm 80%, từ dịch vụ 18% đều tăng so với 2019 ứng với số so sánh 2019 lần lượt là
75% và 15%
+ Về số tăng trưởng thu nhập lãi thuần của ACB đều tăng trưởng hàng năm: Năm 2020 là 14.600 tỷ , 2019 là 12.100 tỷ và tăng trưởng 20% so với 2019. Trong
đoạn 2015-2020 thu nhập lãi thuần của ACB tăng trưởng bình quân khoảng 19.x%, đều mức hai con số khá cao.
- Thu nhập dịch vụ:
+ Trong giai đoạn 2015-2019 thu nhập dịch vụ của ACB tăng trưởng bình quân 26%. Năm 2019 thu nhập dịch vụ là gần 1900 tỷ, và năm 2020 là 1.700 tỷ, giảm khoảng 10% só với 2020, theo tìm hiểu của t thì do Kiểm toán yêu cầu điều chỉnh một số nội dung nên dẫn đến thay đổi điều này.
- Thu nhập khác từ hoạt động dịch vụ: Chiếm tỉ trọng nhỏ gồm mua bán chứng khoán Kinh doanh, đầu tư, góp vốn...
B. Lợi nhuận ACB
- Trong giai đoạn 2015-2020 ACB luôn duy trì tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận rất cao. Năm 2020 tỷ lệ này gần 28% , phải nói là rất cao trong bối cảnh COVID và tỷ lệ nợ xấu có tăng do ảnh hưởng covid và trích lập dự phòng tăng hơn 300%. Cụ thể năm 2020 ACB đạt 9.596 tỷ/ 7.516 tỷ( 2019), hoàn thành 125% kế hoạch năm 2020, đặc biệt quý IV lợi nhuận của ACB tăng trưởng đến 63% rất rất cao.
1. 7 : ROE
Kết thúc 2020, ROE của ACB top 2 Ngân hàng có tỉ lệ ROE cao nhất hệ thống . Trong đó VIB là 29,6%, ACB là 24.4%. Bên cạnh TCB 18,5% và VCB là 20.5%
1.8 ĐỊnh giá:
QUý IV 2020 ACB trở lại quỹ đạo tăng trưởng ấn tượng với tỷ lệ tăng trưởng 63%.
Trong năm 2021, trong tình hình hoạt động huy động vốn tiếp tục tăng trưởng cao với mặt bằng lãi suất thấp và tiếp tục giảm
Hoạt động cho vay tăng trưởng 15% năm 2020 và cao trong hệ thống
Chất lượng tín dụng tốt nhất hệ thống
Đây là tiền đề để ACB có dư địa tiếp tục được NHNN giao tăng trưởng tín dụng cao năm 2021.
Với nền tín dụng Bán lẻ chiếm tỉ trọng cao trong danh mục tín dụng, và được đảm bảo bằng tài sản, việc thông tư 01 không còn hiệu lực khiến ACB phải trích lập dự phòng thêm nhưng theo tôi đánh giá tỷ lệ này cũng k ảnh hưởng quá lớn cùng với TCB và MBB là hai ngân hàng có tỷ lệ bao nợ xấu rất cao hàng năm.
Đây là tiền để để ACB có dư địa tăng trưởng lợi nhuận trên 20% cho năm 2021.
Với kết quả kinh doanh năm 2020 và dự báo 2021. EPS ACB có thể đạt 4.5-5K với giá hiện tại 30.xk/CP tỷ lệ PE của ACB là rất thấp với một Bank có chất lượng tài sản số 1 hệ thống. Trong khi đó PE của VCB, VPB, CTG, BID đang là hai con số.
Cá nhân tôi định giá ACB xứng đáng PE 10 cho các năm trong giai đoạn tới.
1.9 Về triển vọng nắm giữ ACB
- Về quy mô vốn ACB hiện có 2.16 tỷ cổ phiếu so với BID là 4 tỷ, CTG 3.7 tỷ, VCB 3.5 tỷ, TCB 3.5 tỷ thì dư địa để ACB tăng vốn lên đến 100% các năm tiếp theo nhơ việc chia cổ tức hàng năm dự kiến đến 20%.
ACB xứng đáng là case đầu tư nắm giữ cùng quá trình tăng trưởng và phát triển của doanh nghiệp với kỳ vọng tăng giá hàng năm là 30%/Năm cho giai doạn 3-5 năm.
1.10 VỀ MBB và TCB
-TCB là cổ phiếu mà giới phân tích đã nói rất nhiều giai doạn vừa qua hiện theo tôi đánh giá vẫn là BEST BANK trong những năm tới, VÀ TCB cũng sẽ sớm tiệm cận lợi nhuận VCB trong 1-2 năm tới, TCB hoàn toán xứng đáng định giá 5-6x theo JP móc gan định giá
- MBB: MBB năm qua cũng tăng trưởng khá tốt với chất lượng tài sản tốt, và đặc biệt CASA cải thiện rất mạnh. PE MBB hiện cũng thấp hơn trung bình ngành khá nhiều.MBB đã vượt đỉnh gân nhất với VOl khá lớn. Kỳ vọng MBB cho giai doạn tiếp theo là 3x.

Hoàng Dũng