Ngành thép – chỉ báo chiến lược cho quá trình chuyển đổi cơ cấu kinh tế Trung Quốc

Ngành công nghiệp thép Trung Quốc là một ví dụ điển hình về những thách thức kinh tế to lớn hơn của quốc gia này trong năm 2025. Mặc dù sản lượng thép thô đã giảm trong bốn tháng liên tiếp tính đến tháng 7, nhưng biên lợi nhuận tăng do kỳ vọng từ phía cung cho thấy sự tương tác phức tạp giữa chính sách của chính phủ, động lực thị trường và những thay đổi cơ cấu kinh tế.

Bài phân tích này xem xét cách các xu hướng của ngành thép phản ánh quá trình chuyển đổi của Trung Quốc từ tăng trưởng dựa trên xây dựng sang tăng trưởng dựa trên sản xuất và xuất khẩu, cũng như những tác động đến các mô hình kinh tế toàn cầu.

Nghịch lý sản xuất: Hạn chế cung ứng gặp phải sự phục hồi lợi nhuận

Hiệu suất gần đây của ngành thép cho thấy một sự căng thẳng cơ bản trong khuôn khổ chính sách công nghiệp của Trung Quốc. Dữ liệu tháng 7 cho thấy sản lượng thép thô giảm 4% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 79,66 triệu tấn, trái ngược hoàn toàn với sản lượng thép thành phẩm tăng vọt 6,4% trong cùng kỳ - một bất thường về mặt thống kê mà các nhà quan sát trong ngành khó có thể lý giải.

Sự khác biệt này cho thấy vấn đề về phương pháp thu thập dữ liệu hoặc quản lý hàng tồn kho chiến lược của các nhà sản xuất nhằm ứng phó với những thay đổi trong tín hiệu thị trường. Quan trọng hơn, nó phản ánh sự thích ứng nhanh chóng của ngành với các kỳ vọng chính sách liên quan đến việc cắt giảm sản lượng bắt buộc và giảm công suất.

Sự phục hồi biên lợi nhuận cho thấy một câu chuyện rõ ràng hơn. Giá thép cây và thép cuộn cán nóng trong nước lần lượt tăng 6,5% và 7,8% từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 15 tháng 8, đưa biên lợi nhuận lên trên 250 nhân dân tệ/tấn—tăng 67% so với mức cuối tháng 6. Sự tăng giá này, chủ yếu do kỳ vọng cắt giảm nguồn cung hơn là các yếu tố cơ bản của nhu cầu, cho thấy các tín hiệu chính sách có thể tạo ra động lực thị trường tự củng cố như thế nào.

Sự thay đổi nhu cầu về cấu trúc: Sự suy giảm trong xây dựng so với khả năng phục hồi của sản xuất

Những thách thức của ngành thép phản ánh những thay đổi cơ cấu rộng hơn trong nền kinh tế Trung Quốc. Ngành xây dựng, vốn thường tiêu thụ khoảng 26% tổng sản lượng thép của Trung Quốc, đang tiếp tục suy giảm mạnh. Số lượng nhà mới khởi công trong tháng 1-7 đã giảm 19,4% so với cùng kỳ năm trước và vẫn thấp hơn 70% so với mức của năm 2021 - một chỉ báo rõ ràng cho thấy sự suy giảm đang diễn ra của ngành bất động sản.

Tăng trưởng đầu tư cơ sở hạ tầng cũng chậm lại tương tự, chỉ tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước tính đến tháng 7, giảm so với mức tăng trưởng 5,6% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5. Sự chậm lại này phản ánh cả những hạn chế về tài khóa ở cấp chính quyền địa phương và lợi nhuận giảm dần từ chi tiêu cơ sở hạ tầng truyền thống. Việc chỉ có 63% trái phiếu đặc biệt của chính quyền địa phương mới phát hành được phân bổ cho các dự án cơ sở hạ tầng - so với 77,1% vào năm 2024 - càng làm nổi bật những thách thức về tài chính của ngành.

Ngược lại, nhu cầu sản xuất, đặc biệt là từ các ngành ô tô và thiết bị gia dụng, cho thấy khả năng phục hồi. Các nhà sản xuất định hướng xuất khẩu báo cáo mức tăng đơn hàng khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước, nhờ nhu cầu quốc tế ổn định đối với hàng hóa sản xuất tại Trung Quốc. Sự phân nhánh này cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang dần tái cân bằng theo hướng sản xuất có giá trị gia tăng cao hơn, mặc dù quá trình chuyển đổi vẫn chưa đồng đều.



CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/n...yen-doi-co-cau-kinh-te-trung-quoc-a47367.html