Ngon rồi DRC 60%, thanh khoản đột biến ở các mã CAOSU, tay to vào rồi. Các mã CAOSU khác cũng thế !

60% co tuc DRC

--- Gộp bài viết, 26/04/2016, Bài cũ: 26/04/2016 ---

muc len 6x nao

DRC: Ghi nhận từ ĐHCĐ - Tăng trưởng doanh số lốp radial ấn tượng không đủ để vực dậy lợi nhuận.

ĐHCĐ của DRC hôm nay đã thông qua chính sách cổ tức lớn. Công ty đã xác nhận mức cổ tức tiền mặt 3.000 đồng năm 2015, tương ứng với lợi suất cổ tức 6,6% theo giá đóng cửa hôm nay. DRC cũng xác nhận chi cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 10:3 (10 cổ phiếu hiện hành nhận 3 cổ phiếu mới). Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, mức cổ tức sẽ là luận điểm đầu tư duy nhất trong năm trong năm 2016.

Lợi nhuận đã được cải thiện phần nào. DRC duy trì kế hoạch doanh thu 2016 đạt 75 nghìn tỷ đồng (168 triệu USD, +14% so với 2015) trong khi điều chỉnh tăng kế hoạch LNTT từ 502 tỷ đồng lên 535 tỷ đồng (24 triệu USD, +0,6% so với 2015), tương ứng với 97% dự báo của chúng tôi. Sự thay đổi này đến từ mức tăng trưởng ấn tượng của doanh số lốp radial trong quý 1/2016. Thực tế, DRC có kế hoạch tăng trưởng số lượng hàng bán 51% lốp radial trong năm 2016, tương ứng với hiệu suất hoạt động 88%. Kế hoạch doanh số hàng bán vượt dự báo của chúng tôi, tương ứng 107% dự báo cả năm của chúng tôi.

Giai đoạn 2 của nhà máy lốp radial sẽ tiếp tục làm giảm biên LN của mảng lốp radial. Thực tế, khi chi phí khấu hao và hiệu suất hoạt động thấp là các nguyên nhân khiến biên LN gộp mảng radial kém tích cực trong quý 1/2016, việc đưa nhà mới mới vào hoạt động sẽ không giúp cải thiện kết quả này. Tuy nhiên, động thái này là cần thiết khi DRC dự kiến mức tăng trưởng mạnh trong doanh số lốp radial, khi quá trình chuyển đổi từ lớp bias sang radial bắt đầu có kết quả.

Cụ thể, giai đoạn 2 có tổng vốn đầu tư 705 tỷ đồng (32 triệu USD), được tài trợ từ 30% vốn chủ sở hữu và 70% vốn vay. DRC cũng cho biết công ty đã giải ngân 386 tỷ đồng (18 triệu USD) trong dự án này vào cuối năm 2015, sẽ còn 319 tỷ đồng (14 triệu USD) cần giải ngân trong năm 2016.

Tăng trưởng từ lốp bias dự kiến sẽ chững lại. Cũng cần chú ý rằng DRC có kế hoạch tăng trưởng 4% doanh số bán hàng lốp bias, dù thấp hơn con số 7% năm 2015, con số này vẫn tương ứng với 105% dự báo của chúng tôi.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho DRC với giá mục tiêu 47.200 đồng (tổng mức sinh lời 9,7%). DRC đang giao dịch với PER 2016 10,6 lần dựa theo kế hoạch ban lãnh đạo và 10,4 lần dựa theo dự báo của chúng tôi.