Ngọt như SBT

SBT

Triển vọng ngành

-Sản lượng đường thế giới 2014/2015 ước sẽ cân bằng với thặng dư thấp và 2015/2016 có khả năng thiếu hụt.

-Tiêu thụ nội địa ước khoảng 1.50 triệu tấn , tăng 3% n/n do động lực tăng trưởng chính đến từ ngành sx bánh kẹo và nước giải khát được dự báo tăng trưởng mạnh với tốc độ 10-15%/năm.

-Giá mía giảm tại hầu hết các khu vực dẫn đến gia tăng xu hướng chuyển đổi cây trồng và dự báo một vụ thiếu hụt đường có thể diễn ra trong vụ 2015/16.

Tình hình trước mắt :





-Các chỉ số tài chính nói lên việc việc phát triển của công ty là không ổn định với việc EPS của 4 quý gần nhất giảm cho thấy công ty sử dụng đồng vốn không hiệu quả

P/E thấp có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức thấp trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro cao nên người đầu tư k thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức thấp!(năm 2015 SBT chưa có kế hoạch trả cổ tức như những năm trước)

-Có nhiều yếu tố tiêu cực tác động khi TPP được kí kết cho thấy cạnh tranh về ngành mía đường so với các nước cùng khu vực là k cao!

Lợi thế công ty SBT

Tầm nhìn dài hạn:

-Năm 2014 là năm M&A của ngành mía đường với nhiều thương vụ thâu tóm, sáp nhập đã được diễn ra. Tập đoàn Thành Thành Công hiện là tập đoàn mía đường lớn nhất Việt Nam sau hàng loạt các thương vụ M&A. Tập đoàn đang tái cơ cấu và tập trung quản lý về 2 nguồn chính là CTCP mía đường Thành Thành Công (SBT). Cụ thể, công ty đường Gia Lai (SEC) sẽ thuộc sở hữu của SBT; Là doanh nghiệp có quy mô lớn hàng đầu trong ngành mía đường. Việc sát nhập kì vọng giúp các DN vượt qua giai đoạn khó khăn, mở rộng thị phần và đi cùng với tiết kiệm chi phí nhờ lợi thế về quy mô.

-Chúng tôi dự phòng diện tích mía trồng niên vụ 2014/15 sẽ bằng với niên vụ trước ở mức 14.000 ha do SBT vẫn đang duy trì mức lợi nhuận hợp lý cho người trồng mía để đảm bảo vùng nguyên liệu trong tình trạng giá đường thấp và nông dân chuyển đổi cây trồng diễn ra mạnh ở bình diện chung.

-Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh vừa nhận giấy chứng nhận đầu tư ra nước ngoài với tổng mức đầu tư 12 triệu USD . Mục tiêu hoạt động của Công ty là Kinh doanh thương mại và thực hiện một phần công đoạn sản xuất, đóng gói các sản phẩm đường, mua bán đường thô và đường tinh luyện trên thế giới; mua bán, kinh doanh đường tinh, thực hiện kinh doanh, ký quỹ, mua bán hàng nông sản............. (http://ttcsugar.com.vn/tin-tuc-ct/s...nuoc-ngoai-voi-tong-muc-12-trieu-usd/565.aspx)

-Tôi kì vọng giá đường nội địa sẽ ngừng giảm và tạo một mặt bằng giá mới cao hơn so với trước đây nhờ những yếu tố hỗ trợ như dự báo hồi phục từ giá đường thế giới, diện tích mía nội địa bị thu hẹp và chi phí vận chuyển tăng. 6 tháng đầu 2014 ở mức 11%, tỷ lệ chi phí bán hàng & QLDN/doanh thu tăng 0,5 điểm phần trăm chủ yếu do chi phí vận chuyển tăng và lợi nhuận từ hoạt động tài chính tiếp tục giảm, lợi nhuận sau thuế 2015 là 152 tỷ, giảm 28% n/n. So với các công ty mía đường niêm yết khác, tôi vẫn đánh giá cao SBT dựa trên quy mô, hiệu quả hoạt động, tiềm lực tài chính mạnh cũng như khả năng sinh lời. EPS 2015 ước đạt 1.310 đ/cp, PE dự phóng là 17,x lớn hơn trung bình ngành.



Tầm nhìn ngắn hạn:



Khối lượng giao dịch tăng đột biến trong 1 tháng trở lại đây.

Đường MA 15 đg cắt lên MA 45 vs đường MACD đg băng lên trên đường 0 xác định 1 chu kì tăng giá cho thấy tín hiệu mua xuất hiện!

Khuyến nghị: mua và nắm giữ