Nguy cơ lạm phát sắp tới dự kiến sẽ làm giảm dòng tiền vào kênh chứng khoán, hệ quả là làm giảm giá

Công ty Chứng khoán nhận định thị trường ngày 9/7
Theo BVSC, thị trường được dự báo rất có khả năng sẽ có thêm một vài phiên điều chỉnh với vùng hỗ trợ gần nhất tại 425 ?" 430 điểm



Chứng khoán Saigonbank Berjaya: Thị trường đang ở ngưỡng tâm lý chịu đựng của nhiều nhà đầu tư. Họ hy vọng nhiều vào việc công bố lợi nhuận của các công ty sẽ giúp thị trường nóng trở lại. Trong khi đó nhiều nhà đầu tư lớn quyết định giữ tiền đứng ngoài thị trường chờ đợi thị trường giảm thêm mới quyết định mua vào.

Lực cản lớn hiện nay cho thị trường chứng khoán ngoài việc dòng tiền giảm và trạng thái thận trọng của nhà đầu tư thì còn có sự kiện lên sàn của Viettinhbank vào tuần sau. Nếu giá lên sàn của cổ phiếu này cao (quanh mốc 50.000 VNĐ/ cổ phiếu) thì thị trường sẽ chịu đựng những đợt bán ra mạnh từ nhóm cổ phiếu ngân hàng và nhiều nhà đầu tư buộc phải bán cắt lỗ, thì Vn-Index sẽ quay về mốc 400 điểm.
Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục bị điều chỉnh vì lợi nhuận ấn tượng 6 tháng đầu năm đã được phản ánh vào giá chứng khoán. Trong khi đó, viễn cảnh lợi nhuận 6 tháng cuối năm sẽ bất lợi hơn nhiều. Lượng thanh khoản của thị trường có thể được cải thiện nhờ vào lực mua các tổ chức nhưng cũng sẽ chưa đủ giúp thị trường bật trở lại.
Chứng khoán Bảo Việt: Thị trường được dự báo rất có khả năng sẽ có thêm một vài phiên điều chỉnh với vùng hỗ trợ gần nhất tại 425 ?" 430 điểm. Nhiều khả năng 2 chỉ số DJIA và S&P 500 sẽ có xu hướng điều chỉnh xuống các ngưỡng sâu hơn, 7700 với Dow Jones và 820 với S&P500.
Đây có thể là yếu tố có tác động tiêu cực nhiều nhất đến thị trường trong nước trong thời gian tới. Nếu kịch bản này xảy ra, VnIndex có thể sẽ sụt giảm về vùng hỗ trợ 405 ?" 410 điểm.

Tuy đà giảm đang tạm thời chững lại nhưng thị trường cũng chưa có nhiều động lực để có thể tạo nên một đợt tăng mới. Do đó, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn cần tiếp tục thận trọng và tránh các quyết định vội vàng dựa trên những biến động nhỏ của thị trường. Các quyết định đầu tư cần dựa trên những tín hiệu rõ ràng hơn về xu thế thị trường.

Tuy nhiên, nhà đầu tư tổ chức vẫn có thể tranh thủ những dao động của thị trường để có thể cơ cấu lại danh mục đầu tư dài hạn của mình.

Chứng khoán Âu Việt: Nếu chỉ số Dow Jones giảm xuống dưới 8.000 sẽ có tác động rất lớn đến tâm lý nhà đầu tư Việt Nam. Hiện nay, nhà đầu tư trong nước kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II/2009 nhưng xem diễn biến STB hôm nay sau khi công bố kết quả kinh doanh thì không mấy tích cực.
AVSC tiếp tục cho rằng thị trường đang ở trạng thái giằng co giữa cung cầu để xác định xu huớng, và không loại trừ khả năng giảm điểm nếu Dow Jones diễn tiến xấu. Nhà đầu tư nên hết sức thận trọng trong các quyết định đầu tư và việc đứng ngoài thị trường cho đến khi xu hướng rõ ràng hơn cũng là một phương án nên xem xét.
Chứng khoán Bản Việt: Ngưỡng 450 điểm dường như là mốc giải ngân của nhiều nhà đầu tư tổ chức khi khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng trong nhiều phiên liên tiếp - một động thái hỗ trợ tâm lý khá tốt cho thị trường trong thời điểm hiện tại. Các cổ phiếu blue-chip như STB, BVH, HPG, HAG ? tiếp tục là sự lựa chọn của các nhà đầu tư nước ngoài.

Kết quả kinh doanh Q2/2009 của một số doanh nghiệp đang được công bố với nhiều thông tin khả quan đang là động lực cho các quyết định đầu tư. Sự phân hóa giữa các cổ phiếu và giữa các nhóm ngành cũng đang được thể hiện rõ nét. Sự ấm lên của lĩnh vực xây dựng và bất động sản là nền tảng cho sự tăng giá của các cổ phiếu liên quan đến nhóm ngành này như HPG, HLA, HSG, LCG, SJS, TDH?

Bên cạnh đó, thị trường cũng đang dành nhiều sự quan tâm cho các cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng và chứng khoán dựa trên kết quả kinh doanh khả quan được công bố trong quý 2.

VCSC cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở nên độc lập tương đối so với các diễn biến của các thị trường chứng khoán trên thế giới và VN-Index đang trong quá trình tích lũy để vượt ngưỡng 450 điểm.

?oĐợt điều chỉnh giảm có thể sẽ kéo dài? Thứ ba, 14/7/2009, 16:28 GMT+7
(ATPvietnam.com) - Ken Tai Chee Ming - CMT (ảnh dưới), Chiến lược gia Phân tích kỹ thuật cao cấp từ Singapore của Tập đoàn Chứng khoán Kim Eng vừa có những nhận định đáng chú ý về thị trường Việt Nam và thế giới.

Theo phân tích, thị trường chứng khoán Mỹ đang cho thấy dấu hiệu suy yếu khi các chỉ số DJIA và S&P 500 đã phá vỡ ?ođường cổ ?o của mô hình Vai ?" Đầu ?" Vai và dự báo cho giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Chỉ số S&P 500 có thể sẽ giảm về mức hỗ trợ 820 điểm trước khi đi lên trở lại.

Tương tự, thị trường chứng khoán châu Á cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu khi một chỉ số quan trọng trên thị trường này là Hang Seng phá vỡ mức hỗ trợ mạnh cho thấy khả năng suy giảm về mức hỗ trợ 16.500 điểm. Giai đoạn điều chỉnh trên chỉ số này có thể kéo dài từ hai đến ba tháng.

Đối với thị trường hàng hoá, giá dầu đã rơi xuống mức 59 USD/ thùng vào sáng ngày 13/07/2009, đúng với mức giá mục tiêu như lần nhận định trước đây và nhiều khả năng giá dầu có thể sẽ nằm ổn định tại mức này một thời gian nữa. Hiện tại, giới đầu tư trên thế giới đang quan tâm nhiều đến những tài sản ít rủi ro như trái phiếu và giảm bớt đầu tư vào các tài sản có mức độ rủi ro cao như hàng hoá và cổ phiếu, vì thế nhiều khả năng cả hai thị trường này sẽ không đi lên trong ngắn hạn.

Về thị trường chứng khoán Việt Nam, cả hai chỉ số chứng khoán vẫn đang nằm trong 1 xu hướng tăng trong dài hạn, tuy nhiên, chuyên gia Ken Tai cho rằng đợt điều chỉnh này có thể sẽ kéo dài và vẫn còn đủ thời gian để nhà đầu tư thoát khỏi thị trường.

Cả hai chỉ số VN-Index và HNN-Index đều đã hình thành mô hình Vai ?" Đầu ?" Vai và dự báo cho đợt điều chỉnh khá mạnh, mục tiêu của đợt suy giảm này trên chỉ số HNX-Index có thể nằm gần mức 120 điểm.

"Chúng tôi đã kêu gọi bán ra các cổ phiếu từ cách đây hai tuần và cho đến bây giờ thị trường vẫn đang chứng minh nhận định này là đúng", chuyên gia Ken Tai nói.

Lạm phát cao có thể quay lại ngay trong năm 2009
Thứ sáu, 17/7/2009, 06:06 GMT+7
6 tháng đầu năm, lạm phát thấp và dự kiến cả năm sẽ dưới 10% như dự báo của Chính phủ. Tuy nhiên, ngay từ bây giờ đã xuất hiện những dấu hiệu cho thấy, nguy cơ lạm phát có thể đến sớm ngay trong năm 2009, nếu nguồn tiền khổng lồ từ các gói kích cầu không được quản lý và sử dụng hiệu quả.

Một số chuyên gia kinh tế, giá cả đã nhìn nhận như vậy tại một cuộc hội thảo do Viện Khoa học giá cả tổ chức ngày 16/7 tại Hà Nội.


Theo ông Nguyễn Minh Phong - Viện Nghiên cứu Phát triển kinh tế xã hội Hà Nội, trong 6 tháng đầu năm, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) không cao nhưng tăng chắc và nhanh trong những tháng gần đây.


"Xu hướng tăng nhanh trong 3 tháng quý 2/2009 một mặt thể hiện sự hồi phục đáng kể của nền kinh tế, mặt khác cũng cho thấy dấu hiệu gia tăng mạnh dần các tác động của chính sách nới lỏng tiền tệ trong khuôn khổ các gói kích cầu của Việt Nam"- ông Phong nói.


Ông Phong cảnh báo, độ trễ của các chính sách tiền tệ thường từ 3 - 6 tháng nên rất có khả năng chỉ số giá (CPI) tăng mạnh vào những tháng cuối năm.


Cũng có cách nhìn nhận như vậy, ông Nguyễn Đức Thắng, Phó Vụ trưởng Vụ Thương mại Dịch vụ và giá cả (Tổng cục Thống kê), cho rằng, thực hiện kích cầu, một lượng tiền lớn được đưa ra trong những tháng gần đây và những tháng tiếp theo sẽ làm giá cả tăng lên.


Thực tế việc nới lỏng chính sách tiền tệ và kích cầu đầu tư tiêu dùng đã góp phần làm cho tín dụng tăng trở lại khá nhanh.


Số liệu thống kê cho thấy, đầu năm 2009, Chính phủ đề ra mức tăng trưởng tín dụng là 21 - 23%, nhưng để ngăn chặn suy giảm kinh tế đã chấp nhận đề xuất của Ngân hàng Nhà nước nâng lên tối đa 30%.


Gần đây, nền kinh tế đã có dấu hiệu hồi phục, nhu cầu vay vốn của các doanh nghiệp tăng lên, các ngân hàng có thời cơ tăng tín dụng. Tuy nhiên, khi tín dụng tăng lên đột ngột cũng chính là thời điểm nguy cơ rủi ro tín dụng rất cao.


Do vậy, các ngân hàng cần kiểm soát chặt chẽ mức tăng trưởng tín dụng cho phù hợp với mục tiêu tăng trưởng kinh tế.


Ông Thắng cảnh báo, sự nới lỏng là cần thiết, nhưng cần có sự kiểm soát chất lượng chặt chẽ, điều hành thận trọng theo diễn biến giá cả thị trường trong nước và thế giới, để chủ động ngăn chặn lạm phát quay trở lại.


Theo bà Phan Thanh Hà, Phó Vụ trưởng Vụ Tài chính-Tiền tệ (Bộ KH-ĐT), tín dụng tăng trưởng đến 17% trong 6 tháng đầu năm là kết quả của chính sách hỗ trợ lãi suất. Chính sách này sẽ còn tiếp tục đến hết năm 2009 và trong năm tiếp theo.

"Với tác động độ trễ của tiền cung ứng khoảng 6 tháng, nếu không có biện pháp hút tiền về trong những tháng sắp tới thì tác động tăng mạnh lạm phát sẽ diễn ra ngay trong năm 2009 chứ không phải chờ đến 2010"- bà Hà phân tích.
Một kịch bản đáng ngại hơn được ông Nguyễn Minh Phong cảnh báo, xu hướng gia tăng các tác động độ trễ và trái chiều của các chính sách kích cầu trong nước và quốc tế, sự hồi phục của kinh tế thế giới khiến cho CPI có thể chạm ngưỡng hai con số và tối đa lên đến 13 - 15% so với cùng kỳ 2008.


Để tránh tái lạm phát, đảm bảo hiệu quả từ nguồn tiền kích cầu, Phó Giáo sư - Tiến sỹ Nguyễn Thường Lạng (Đại học Kinh tế Quốc dân) đề xuất, ngay từ bây giờ, cần rà soát lại việc thực hiện, thẩm định hiệu quả các dự án sử dụng gói kích cầu nhằm thúc đẩy sản xuất, tạo việc làm cho người dân mang lại những hiệu ứng tích cực giải hạn, tránh tình trạng thất thoát gói kích cầu sẽ tạo hiệu ứng không lớn đối với DN và tác động tiêu cực cho nền kinh tế


Tiến sỹ Vũ Đình Ánh - Viện phó Viện Nghiên cứu Khoa học thị trường giá cả cũng cho rằng, hiện có những ý kiến cho rằng, vòng xoáy tăng giá những nguyên liệu cơ bản như xăng, dầu... nhất là hệ quả trực tiếp của nới lỏng chính sách tiền tệ liên quan đến gói kích cầu 8 - 9 tỷ USD, khiến thâm hụt ngân sách đến 8%, nợ xấu ngân hàng thương mại tăng lên, bất ổn trên thị trường tỷ giá.

Đó thực sự là gánh nặng dồn lên giá cả cuối năm.(Nguồn: VNN, 16/7)