Nguyên nhân khiến TTCKVN giảm về 483.69 vào ngày 21/5/2010

21/5/2010:

Việc thị trường CK giảm điểm mạnh như vậy có phần ảnh hưởng lớn từ diễn biến thị trường thế giới, các khoản nợ xấu của Hy Lạp vẫn chưa có hướng giải quyết cụ thể, trong khi đó những con số về thất nghiệp tăng cao tại nước Mỹ đã ảnh hưởng xấu đến thị trường, chỉ số Dow Jones đã rơi mạnh cả tuần và giảm về gần mốc 10.000 điểm (đặc biệt vào phiên ngày thứ năm, chỉ số này đã mất đi gần 400 điểm.

Tâm lý có phần phản ứng thái quá của NĐT Việt Nam cũng như lượng cung hàng bán giải chấp từ việc sử dụng đòn bảy tài chính của NĐT tăng cao khiến cho thị trường có những phiên bán tháo và giảm điểm khá mạnh về điểm số.

Ngưỡng kháng cự về mặt tâm lý cuối cùng tại 480-483 đã được giữ vững nhiều lần kể từ tháng 1. Trước mắt, thị trường đang bị đẩy đi xuống bởi sự tác động của tổng hợp hai yếu tố: áp lực bán giải chấp mang tính kỹ thuật và sự suy giảm mạnh mẽ của các TTCK thế giới. Trên thực tế, lần đầu tiên trong một năm, TTCK Việt Nam đã có sự liên thông trở lại với xu hướng chung của các TTCK thế giới và điều này đã hoàn toàn lấn át tác động tích cực của việc thanh khoản trong nước đang được cải thiện. Thị trường có thể sẽ giảm thêm một thời gian nữa cho tới khi các TTCK thế giới ổn định trở lại. Thông thường, những đợt điều chỉnh xuất phát từ yếu tố tâm lý thường sâu nhưng chỉ diễn ra trong ngắn hạn và khi mà lượng đặt bán bắt đầu giảm xuống thì các NĐT sẽ quay trở lại mua vào cổ phiếu.

Các yếu tố vĩ mô trong nước vẫn trong chiều hướng có lợi cho thị trường. Tuy nhiên, những bất ổn liên quan đến cuộc khủng hoảng nợ đang diễn ra tại Hy Lạp cũng như sự tụt dốc của đồng EUR đã phản ánh tiêu cực lên các chỉ số chứng khoán thế giới và tạo tâm lý lo sợ cho nhiều NĐT trong nước. Hoạt động bán tháo diễn ra ở phần lớn các NĐT, thị trường không có sự phân hóa, cả Bluechips và penny điều bị bán ra mạnh và bằng mọi giá trước cơn hoảng loạn của thị trường.

Khi VN index chạm ngưỡng hỗ trợ 480 điểm, nỗ lực bắt đáy đã diễn ra khá mạnh, tín hiệu tích cực này làm cho chỉ số chứng khoán sàn TP.HCM có một phiên tăng điểm mạnh. Tuy nhiên, ngay sau phiên này, sự tụt dốc quá mạnh của chỉ số Dow Jones trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã tiếp tục tạo tâm lý lo sợ và hoạt động bán mạnh cổ phiếu lại tái diễn trên thị trường.

Ở thời điểm này, do những diển biến phức tạp trên TTCK các nước cũng như áp lực giải chấp vẫn còn nên thật khó để kết luận rằng đà giảm điểm của thị trường đã đi vào hồi kết hay chưa. Tuy nhiên, các chỉ số chứng khoán hiện đã bị trả về mức khá thấp, giá của phần lớn các cổ phiếu trên sàn đã đang ở mức rẻ hơn so với các thời điểm trước đây.


Có 2 nguyên nhân của sự hoảng loạn này là do:

Một là, phiên sụt giảm mạnh nhất từ đầu năm 2010 của chỉ số Dow Jones tối 20/5 đã tác động đến tâm lý NĐT trong nước. Lo ngại về những bất ổn của kinh tế thế giới kế từ khi khủng hoảng nợ của Hy Lạp xảy ra chưa bao giờ dừng lại.
Mặc cho EU đang nỗ lực tìm mọi cách để giải quyết và các cảnh báo từ cácchuyên gia phân tích rằng TTCK dường như đang phản ứng thái quá trước những lo ngại vĩ mô. Đây chính là nguyên nhân quan trọng nhất.

Hai là, việc CPI tháng 5 tại hai thành phố lớn đều tăng trở lại là một nguyên nhân khác khiến NĐT quyết định bán ra nhiều hơn là nắm giữ ngay khi mở cửa thị trường sáng nay.

Ba là, Media đưa tin một số ngân hàng đã bất ngờ tăng lãi suất trở lại, chủ yếu ở các kỳ hạn ngắn và chưa phổ biến. Việc tăng lãi suất huy động được xem là động thái đi ngược với chủ trương mới đây của Chính Phủ. Lãi suất cho vay có thể sẽ đứng trước áp lực tăng trở lại khi lãi suất đầu vào bị đẩy lên và việc kiểm soát chi phí hoạt động của các ngân hàng đã tới giới hạn.

Bốn là, số liệu mới nhất về cán cân thanh toán Việt Nam trong năm 2009 cho thấy tài khoản vãng lai năm 2009 thâm hụt 7,1 tỷ USD; tài khoản vốn thặng dư 11,13 tỷ USD. Cân đối hai tài khoản này lại, lẽ ra cán cân thanh toán vẫn còn thặng dư 4,03 tỷ USD để đưa vào dự trữ ngoại tệ.
Nhưng thực tế, không những không có khoản 4,03 tỷ USD này mà cán cân thanh toán còn thâm hụt khoảng 8,8 tỷ USD. Vì vậy cho nên, trong bảng cân đối cán cân thanh toán năm 2009 có một khoản mục “lỗi và sai sót” đến âm 12,84 tỷ USD. Thực ra đây là thông tin không mới nhưng đưa ra trong bối cảnh hiện tại khiến thị trường càng bi quan hơn.