Nhà đầu tư mới và kịch bản tháng Tư

thebest1 · 16/04/2009, 16:33

Nhà đầu tư mới và kịch bản tháng Tư

Thứ Năm, 16/04/2009, 14:50

Nhà đầu tư mới và kịch bản tháng Tư

Chứng khoán phục hồi. Điểm nổi bật của đợt phục hồi lần này là giá trị giao dịch tiến những bước nhảy vọt. Sàn TPHCM khớp lệnh 30, 40 thậm chí 50 triệu cổ phiếu/ngày không còn là chuyện hiếm.

Khối lượng cổ phiếu đặt mua tăng từ 20-30 triệu lên 50-60 triệu và ngày cuối tuần trước đã đạt ngưỡng 100 triệu/ngày. Những lệnh chào mua giao dịch thỏa thuận 100.000 cổ phiếu/loại ngày càng phổ biến. Ngay cả thời hoàng kim tháng 3-2007 khi VN-Index luôn nằm trên ngưỡng 1.000 điểm, sàn TPHCM cũng không thể có được những số liệu như thế.

Nhân tố nào đang tạo nên những kỷ lục cho chứng khoán? Đó là lớp nhà đầu tư mới. Các công ty chứng khoán cho biết tài khoản của các nhà đầu tư mới được kích hoạt mạnh với lượng tiền lớn, hàng tỉ đồng. Trong khi tài khoản của các nhà đầu tư cũ hoạt động yếu hơn hẳn.

Điều này không khó hiểu. Như con chim ngại cành cong, lớp nhà đầu tư cũ càng gắn bó lâu với thị trường, càng kinh nghiệm, càng tỏ ra thận trọng trước biến động của VN-Index. Dù muốn hay không, tâm lý thị trường suy thoái vẫn đè nặng trong họ.

Những khoản lỗ khi thị trường rơi từ 1.100 điểm về 900 điểm, rồi từ 900 về 500, từ 500 về 360 và gần nhất từ 320 về 235 điểm đã khiến sự mất mát của nhà đầu tư cũ trở nên sâu đậm. Nhiều người không còn tiền, trong tài khoản chỉ còn cổ phiếu mua ở mức giá cao. Những người đã cắt lỗ, còn tiền thì đặt mục tiêu bảo toàn vốn lên đầu.

Một bộ phận nhà đầu tư cũ ít thận trọng hơn, vào lại thị trường lúc VN-Index 250 - 260 điểm, cũng không đủ mạo hiểm nắm giữ cổ phiếu lâu dài. Họ ?olướt sóng? và chốt lãi ngay khi mức lời đạt 10-15%. Họ ở tình trạng ?ochân trong chân ngoài?, sẵn sàng rút ra khi những thông tin tiêu cực xuất hiện.

Sau những phiên giao dịch lưỡng lự với tâm trạng níu kéo hồ nghi của lớp nhà đầu tư cũ, thị trường đã bật lên mạnh với tiềm lực của lớp nhà đầu tư mới. Lợi thế tuyệt đối của nhà đầu tư mới là tâm lý ổn định. Họ thực sự là ?olính mới toe?, chưa chứng kiến sự gặm nhấm rớt điểm của VN-Index. Họ mua cổ phiếu từ mức đáy lên, không chịu gánh nặng phải san sẻ những gì đang mua với cổ phiếu giá cao còn trong tài khoản, không có những khoản lỗ trước đó phải lo gỡ lại... Vì thế họ ?ođổ? vốn vào thị trường với cường độ mạnh, tốc độ giải ngân nhanh. Chỉ có điều này mới lý giải được tại sao khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường đột biến đến vậy.

Vai trò của lớp nhà đầu tư mới đang được khẳng định. Chân dung của họ rõ dần với hai phỏng đoán khác. Thứ nhất, có một tỷ lệ nhỏ nhất định vốn vay kích cầu đã và đang chảy vào chứng khoán. Chỉ cần vài ngàn tỉ đồng trong tổng số 218.000 tỉ đồng hỗ trợ lãi suất đã được giải ngân bỏ vào chứng khoán, cũng đủ tạo đà cho cổ phiếu tăng giá. Có thể doanh nghiệp nhà nước, các công ty lớn không dám dùng vốn kích cầu để tham gia chứng khoán, nhưng những khoản vay của hộ cá thể, tư nhân chưa thể hấp thụ hết ngay lập tức có thể đã được tạm thời mang đầu tư cổ phiếu. Giả thuyết này cần phải được các ngân hàng kiểm tra.

Thứ hai, sự trở lại của nhà đầu tư từ các nước lân cận đang là khả năng để ngỏ. Đã có đoàn khách du lịch đem những khoản tiền lớn vào Việt Nam và chứng khoán có thể là một kênh hấp dẫn họ, nhất là vừa qua khi cổ phiếu hạ giá quá nhiều. Còn nhớ thời gian từ khi sàn TPHCM mở cửa năm 2000 đến giữa năm 2001, không ít nhà đầu tư người Hoa giao dịch dưới tài khoản người Việt đứng tên đã tham gia thị trường. Họ đã gặt hái những quả ngọt khi thị trường chạy từ 100 lên hơn 500 điểm và khi họ rút cũng là thời gian VN-Index rơi dần về 130 điểm.

Nguồn lực của lớp nhà đầu tư mới tỏ ra mạnh mẽ và kéo dài. Sự sung sức của họ đang làm các quỹ đầu tư còn đứng bên lề sốt ruột. Những quỹ đã chấp nhận lỗ, cơ cấu lại danh mục cổ phiếu, tích lũy tiền mặt, thực hiện chiến lược bán rẻ để mua lại rẻ hơn, đang bối rối. Không bối rối sao được khi lượng tiền mà họ nắm giữ đang ?olạm phát? liên tục so với giá cổ phiếu từng ngày trên sàn!

Kịch bản nào cho chứng khoán tháng 4-2009? Chỉ cần thông tin từ phố Wall không xấu hơn những thông tin đã có, các nhà đầu tư mới sẽ vẫn bám trụ và tiếp sức cho VN-Index. Khi đó có thể lớp nhà đầu tư cũ ?obừng tỉnh?và sự bối rối của các quỹ sẽ không kéo dài.

?oCơn bừng tỉnh? không quá muộn cộng với kinh nghiệm thương trường sẽ tạo khả năng làm thay đổi hoàn toàn bộ mặt của VN-Index. Không loại trừ hình mẫu thị trường sẽ biến động như thời kỳ của năm 2000-2001.

thebest1 · 16/04/2009, 16:35

Tiến đến ngưỡng kháng cự mới

Trên thị trường, chỉ có tổ chức đầu tư mới có động thái mua - bán theo kiểu đấu giá ngang ngửa, bán bao nhiêu mua hết bấy nhiêu.

Ngưỡng 320 - 350 điểm, hay 353 - 366 điểm được giới phân tích đưa ra như một mức kháng cự đầu tiên của VN-Index trong xu thế lên giá trên thị trường. Tại ngưỡng này cũng có thể coi là mức hỗ trợ trong quá trình xuống giá, vì một lượng cổ phiếu khá lớn được tích tụ sau một thời gian chuyển động zíc-zắc đi ngang của VN-Index. Một số CTCK nhận định rằng, với một mức cản lớn như vậy cộng với tình hình kinh tế hiện nay, việc vượt qua mốc cản này là không đơn giản và không bền vững. Nhưng diễn biến của thị trường trong những phiên gần đây cho thấy, VN-Index nhiều khả năng vượt qua ngưỡng kháng cực đầu tiên này, cho dù có những phiên điều chỉnh đi xuống.

Các tổ chức trong nước đã nhập cuộc

Cho đến nay, hầu hết giới chuyên môn cho rằng, đợt lên giá hiện nay của thị trường chủ yếu là do dòng tiền của NĐT cá nhân trong nước đổ vào, chứ các tổ chức đầu tư trong và ngoài nước vẫn chưa nhập cuộc. Nhưng nếu điểm lại một số yếu tố, có thể khẳng định, các định chế tài chính và tổ chức đầu tư (trong nước) đã nhập cuộc, tham gia mua vào một cách mạnh mẽ.

Thứ nhất, nhìn lệnh đặt mua - bán tại một số cổ phiếu lớn nhỏ cho thấy, các tổ chức đầu tư đang cơ cấu lại danh mục đầu tư của mình thông qua việc bán ra cổ phiếu nhỏ và mua vào cổ phiếu lớn. Chính sự chuyển dịch đó đã kéo theo một đợt lên giá liên tục của các cổ phiếu blue-chip như DPM, ITA, REE, SAM, STB, SSI? với lượng khớp lệnh cực lớn.

Ngày 7/4 vừa qua, chỉ riêng cổ phiếu STB đã có gần 10 triệu đơn vị được khớp lệnh, cho thấy sự tham gia mạnh mẽ của các tổ chức đầu tư. Kinh nghiệm trong quá khứ, đối với NĐT cá nhân, khi một lượng cổ phiếu khổng lồ được bên bán đưa ra thì bên mua lập tức sẽ chựng lại do tâm lý đầu tư chung vẫn là bầy đàn. Nhất là thời điểm NĐT cá nhân còn đang trong thời kỳ thua lỗ kéo dài, tâm lý chung vẫn là dè dặt, thận trọng trong việc đặt các lệnh mua mới. Chỉ có tổ chức đầu tư mới có động thái mua - bán theo kiểu đấu giá ngang ngửa, bán bao nhiêu mua hết bấy nhiêu như vậy.

Thứ ba, với giá trị khớp lệnh từ một vài trăm tỷ đồng/phiên tại sàn TP. HCM, tăng đột biến lên 500 - 600 tỷ đồng, thậm chí một số phiên gần đây đã vươn tới con số trên 1.000 tỷ đồng, chứng tỏ sự nhập cuộc của các tổ chức đầu tư lớn ngày càng mạnh mẽ.

Thứ tư, TTCK Việt Nam đã kết thúc quá trình đi xuống và bắt đầu tăng điểm ngay từ khi TTCK Mỹ và thế giới còn đang đi xuống, khi nhiều phân tích của hầu hết CTCK đều cho rằng, thị trường có thể rớt dưới mức 200 điểm, khi trên các sàn giao dịch vẫn vắng bóng NĐT cá nhân. Điều đó cũng có nghĩa là việc phục hồi VN-Index không chỉ do NĐT cá nhân trong nước, mà còn do sự tham gia của các tổ chức đầu tư lớn đã nhen nhóm cách đây vài tháng, với chiến thuật "mua dần". Đợt phục hồi giá cổ phiếu hiện nay nếu chỉ là do NĐT cá nhân thì khó có thể kéo dài, nhưng nếu có sự tham gia của các tổ chức đầu tư lớn thì khả năng VN-Index sẽ vượt qua một số ngưỡng cản để hình thành xu thế tăng giá.

Sẽ có cuộc phá ngưỡng?

Phiên giao dịch 13/4/2009, VN-Index tăng 14,96 điểm (đạt 340,01 điểm), nghĩa là tăng mạnh liên tiếp phiên thứ hai sau 2 phiên điều chỉnh giảm. Những phiên tăng điểm vừa qua cho thấy, sức cầu trên thị trường hiện nay đang rất lớn. Theo nhận định của giám đốc một quỹ đầu tư nước ngoài, việc lên giá thẳng đứng và những phiên điều chỉnh ngắn có thể dẫn đến tình trạng xuống giá nhanh cũng theo chiều thẳng đứng như vậy. Thực tế, đây mới chỉ là ngưỡng kháng cự đầu tiên trong quá trình phục hồi giá. Thông thường, khi giá chứng khoán tăng quá nhanh với các phiên điều chỉnh ngắn sẽ đưa đến tình trạng đảo chiều đối với thời điểm cuối cùng của xu thế tăng giá. Nhưng trong giai đoạn phục hồi thì quy luật này ít khi diễn ra, mà thường là diễn tiến chuyển động đi ngang trong một thời gian do sự cân bằng giữa bên mua và bên bán, sau đó mới xác định xu hướng mới.

320 - 350 điểm trong quá trình xuống giá được gọi là mức hỗ trợ. Vì tại ngưỡng này, thị trường chuyển động zíc-zắc đi ngang khá lâu, nhưng giá trị khớp lệnh rất thấp, chỉ một vài trăm tỷ đồng/phiên, cho nên số cổ phiếu tồn đọng tại ngưỡng này không lớn. Trong quá trình đi lên của VN-Index, chỉ cần một vài phiên với giá trị khớp lệnh ngàn tỷ đồng là có thể giải quyết hết lượng cổ phiếu tồn đọng tại mức này. Những phiên khớp lệnh cực lớn vừa qua, cộng với tâm lý hưng phấn mua vào của NĐT hiện nay cho thấy, khả năng vượt ngưỡng kháng cự 320 - 350 điểm khá lớn. Cho dù nhiều chuyên gia phân tích cho rằng, VN-Index chuyển động quanh mức 320 - 350 điểm là phù hợp với đà phục hồi kinh tế hiện nay, nhưng trên TTCK, VN-Index chuyển động theo quy quy luật cung - cầu, nó sẽ chỉ dừng lại khi lượng cung - cầu cân bằng. Nếu nhìn vào biểu đồ phân tích kỹ thuật của VN-Index có thể thấy, xu thế tăng giá đã được thiết lập, Index đang tiến đến ngưỡng kháng cự mới.

Mai Ly

Đầu tư chứng khoán

Nhà đầu tư mới và kịch bản tháng Tư

thebest1 Thành viên gắn bó với f319.com

thebest1 Thành viên gắn bó với f319.com

Chủ đề cùng chuyên mục

Share This Page