Nhà sản xuất Phốt Pho thứ 2 tại Việt Nam

Nguyên liệu chính làm phân bón DAP

I. TỔNG QUAN

Vị thế doanh nghiệp: chiếm 10% thị phần hóa chất cả nước, chủ yếu tiêu thụ ở thị trường miền nam.
Sản phẩm: Chủ lực là Xút (H2SO4) và gốc Clo (nên nói chung chỉ cần phân tích nhóm này), chiếm doanh thu và lợi nhuận khoảng 70%

https://images.****.com/optimized/3X/b/2/b248095fc345cc0cc85a5982ebed2784d08a90cd_2_690x492.jpeg
image810×578 143 KB


Cơ cấu: Vẫn 65% là vinachem nắm giữ.

Công suất nhà máy: 4 nhà máy, nhưng chỉ cần tập trung vào công suất của xút, công suất xút là khoảng 40.000 tấn/năm.

Tài chính rất tốt, tiền mặt cao và nợ thấp, không có các khoản nợ phải thu khó đòi lớn. Cổ tức rất tốt, trung bình 2.500đ/CP/năm.

II. TRIỂN VỌNG

Nhu cầu: Ngành hóa chất Việt Nam cung không đủ cầu, trong đó chỉ cung cấp được 30-40%, còn lại đa phần phải nhập hóa chất từ Trung Quốc. Riêng mảng xút thì nhu cầu rất cao vì được sử dụng rộng rãi trong các ngành hóa chất được, giấy, sợi nhân tạo, tẩy giặt, dệt nhuộm, dầu khí, chế biến thực phẩm và công nghiệp nước (các ngành này trong năm 2021 có mức tăng trưởng tốt và tiếp tục kỳ vọng phục hồi mạnh trong 2022).

Địa bàn kinh doanh chính của CSV bị ảnh hưởng nặng bởi dịch bệnh từ tháng 5/2021 tới hết tháng 10/2021 nên KQKD 2021 của CSV ko có nhiều đột biến. Tuy nhiên, nền kinh tế khu vực phía Nam hoạt động full lại t ừ Q4/2021–> nhu cầu hoá chất cơ bản phục vụ cho sản xuất tăng mạnh trở lại trong 2022 so với 2021.

Công suất: Hiện tại 40.000 tấn, nhưng tiêu thụ thực chỉ 21.000 tấn, lý do chủ yếu là vì năm 2020 - 2021 bị dịch bệnh covid. Năm nay dự kiến tiêu thụ được 40.000-45.000 tấn, tức gấp đôi, và sẽ tiếp tục nâng công suất xút thêm 25% nữa, năm 2022 đi vào hoạt động.

Giá bán: Đang thấp hơn Trung Quốc, nên giá đang có lợi thế lớn so với các sản phẩm nhập khẩu. Giá bán đạt đỉnh năm 2017 - 2018, sau đó giảm mạnh và mới chỉ bắt đầu tăng trong quý I/2021 khi nguyên liệu đầu vào tăng cao, và nhu cầu tăng mạnh trở lại nhờ hoạt động sản xuất công nghiệp phục hồi mạnh, hiện tại vẫn đang trên đà tăng.

Giá bán đầu ra: Tiếp tục tăng mạnh và duy trì ở mức cao trong Q4/2021 và Q1/2022 này. http://www.sunsirs.com/uk/prodetail-368.html 2 http://www.sunsirs.com/uk/prodetail-236.html 1 http://www.sunsirs.com/uk/prodetail-708.html 1

Giá nguyên liệu đầu vào: Lưu huỳnh, photpho, muối công nghiệp tăng (muối công nghiệp nhập khẩu từ Ấn Độ, có hạn ngạch), tuy nhiên 50% của Xút là điện, giá điện năm nay bình ổn, đồng thời như nói phần đầu ra, giá đầu ra cũng tăng dần.
https://images.****.com/original/3X/2/9/2931f7e04d8dbe5e16cc3dd33808453d030c6249.png

Câu chuyện bên ngoài: Vinachem sẽ thoái vốn CSV.

https://images.****.com/original/3X/c/2/c28c25a7c825878f742631bbbee1cdc76f37f4d5.png
image1293×579 62.2 KB


III. ĐỊNH GIÁ

Nội tại:

EPS 2021 của CSV đạt 4.720 đồng/CP, PE hiện tại đạt mức 11.8, nếu nhìn vào quá khứ tăng trưởng 2020-2021 thì mức này là hợp lý vì CSV không có sự đột biến. Tuy nhiên nhờ tăng công suất xút lên thêm 25% từ cuối năm 2021 + nhu cầu hồi phục trở lại khi nền kinh tế sản xuất trở lại bình thường + ngành đang tốt, nên mức PE này vẫn là khá là rẻ so với những triển vọng trong tương lai.

https://images.****.com/optimized/3X/0/5/0544eba09caec23ff6fbb40b4a6410dbf39c29dd_2_690x307.jpeg
image791×352 39.4 KB




https://images.****.com/optimized/3X/4/b/4b5054a760964ca23fa42df43fc00682cfabaca0_2_690x356.png
image958×495 31.4 KB

ENJOY SMART MONEY:

--- Gộp bài viết, 02/04/2022, Bài cũ: 02/04/2022 ---

Hèn chi phân bón tăng cao vậy. DGC leader được báo chí nhắc liên tục phi ghê quá. CSV vẫn chưa vượt đỉnh.

Vẫn chờ ngày csv vượt đỉnh

Vuọt 7x 9x thẳng tiến

Bán hết chưa

Mới múc thêm ít mấy phiên vừa rồi bác ạ

--- Gộp bài viết, 02/04/2022, Bài cũ: 02/04/2022 ---

Nhà nước vẫn quyết thoái vốn giá cao 136k nha. Lúc trước thoái DGC 156k không ai tin

Khi nào thực hiện bác ơi