Nhận định giao dịch vàng ngày 5/6

Thông tin giao dịch vàng ngày 5/6
http://vang.dailong.net/?page=detail2&idtin=4005&idbox=297&id=290
Tin vắn Vàng đầu ngày(05.06)
Tin ngày: 06/05/2008 07:18:01 PM

Vàng tiếp tục giảm vào phiên giao dịch ngày thứ năm sau khi USD tăng so với các đồng tiền chủ yếu khác và giá dầu giảm sau khi các số liệu được công bố từ Mỹ cho thấy dự trữ dầu tăng

- Vàng giảm xuống còn $877.15/878.35 một ounce từ mức $878.30/879.70 một ounce trong cuối phiên giao dịch ngày thứ 4 tại New York. Trong phiên giao dịch hôm thứ 4 này, giá vàng cũng giảm gần $5 một ounce

- Vàng futures giao vào tháng 6 tại sàn giao dịch hàng hóa New York giảm $3.2 một ounce xuống còn $880.6 một ounce

- Trong khi đó, đồng USD tiếp tục tăng vào thứ 4 sau khi chủ tịch FED nhấn mạnh rằng vấn đề lạm phát có ý nghĩa cực kì quan trọng, cho thấy dấu hiệu ngân hàng trung ương gần như sẽ chấm dứt cắt giảm lãi suất cơ bản trong thời gian tới.

- Cũng trong phiên giao dịch hôm thứ 4, dầu giảm hơn $2 sau khi số liệu về dự trữ dầu thô của Mỹ tăng khá mạnh, đồng thời nhiều quốc gia Châu Á cũng cắt giảm việc sử dụng loại năng lượng này, góp thêm vào sự lo ngại về nhu cầu dầu thô của toàn cầu

- Tại thị trường Tokyo, Platium giao tháng 4/2009 giảm 25 yên/gam xuống còn 6,586 yên/gam

Platium giao ngay không thay đổi ở mức $1,985/2,005 một ounce

Bạc giảm xuống còn $16,73/16,81 một ounce từ mức $16.81/16.87 một ounce

Precious metals prices at 0033 GMT



Metal Last Change Pct chg YTD pct chg Turnover

Spot Gold 877.10 -0.55 -0.06 5.33

Spot Silver 16.73 -0.05 -0.30 13.27

Spot Platinum 1985.00 2.00 +0.10 30.59

Spot Palladium 425.50 2.50 +0.59 15.63

TOCOM Gold 2995.00 4.00 +0.13 -2.12 4724

TOCOM Platinum 6586.00 -25.00 -0.38 23.36 2883

TOCOM Silver 572.20 2.70 +0.47 5.77 32

TOCOM Palladium 1480.00 -3.00 -0.20 9.55 43

Euro/Dollar 1.5427

Dollar/Yen 105.33

AI CẦM VÀNG THÌ CỨ NẰM IM ĐÊ: VÌ VND/USD ĐANG CHẠY KÌA

http://www.dailong.vn

http://vang.dailong.net/?page=detail2&idtin=4010&idbox=317&id=296

Non-Farm Payrolls (Bảng lương phi nông nghiệp) từng được đánh giá là chỉ số kinh tế tác động mạnh nhất đến đồng USD, nhưng năm nay đã bị chiếm chỗ. Trở lại vào tháng 4 ?" 2005, chúng ta từng công bố phân tích cơ sở dữ liệu cho thấy chỉ số Non-Farm Payrolls tác động mạnh nhất đến xu hướng thay đổi hàng ngày của đồng USD.

Phân tích mới nhất đánh giá ảnh hưởng của kinh tế lên tỉ giá tiền tệ trong khoảng thời gian từ tháng 5 ?" 2005 đến tháng 5 ?" 2006 cho thấy chỉ số ISM (Institute of Supply Management''s index, chỉ số giá sản xuất) đo lường tác động của các yếu tố sản xuất đã vượt qua chỉ số Non-Farm Payrolls trở thành chỉ số tác động mạnh nhất đến USD trong 12 tháng vừa qua.

Sự thay đổi mà chúng ta thấy trong bảng xếp hạng căn bản do sự thăng trầm của chu kì kinh tế, sự thay đổi của các thị trường lớn và tác động mạnh của Cục dự trữ liên bang Mỹ đến tỉ lệ lạm phát. Cho dù bạn là nhà phân tích kĩ thuật hay phân tích căn bản, việc nắm vững các yếu tố có thể tác động đến xu hướng thị trường đặc biệt quan trọng. Tùy thuộc vào chiến lược giao dịch riêng của từng người, nó sẽ giúp bạn quyết định khi nào vào thị trường và khi nào ra.

Mức độ quan trọng của các dữ liệu phân tích cơ sở theo thời gian

Khi mà đồng USD chiếm 90% trong các cặp tiền được giao dịch mỗi ngày trên thế giới, những dữ liệu phân tích cơ sở của Mỹ được xem là nhân tố quan trọng nhất cần quan tâm. Trong nghiên cứu này, chúng ta sẽ tâp trung vào một số nhân tố được xem là nguyên nhân của những biến động lớn về tỉ giá, bằng cách xem xét các khung thời gian để đo tác động trực tiếp và tác động lâu dài vào đồng USD.

Bắt đầu với những tác động trực tiếp lên khung thời gian 20 phút, chỉ số thất nghiệp và chỉ số lãi suất của FED đứng đầu về ảnh hưởng của nó.

Tuy nhiên, khi xem xét mức tác động, chúng ta thấy cán cân giao dịch, lạm phát và chỉ số bán lẻ (retail sales) đã có tầm quan trọng cao hơn , đẩy chỉ số Foreign Purchases of US Treasuries (TIC) từ hạng 3 năm 2004 xuống hạng 6 năm 2006. Lãi suất của FED bị kéo theo bởi sự tăng giá vượt mức của giá dầu và giá vàng đã đẩy cán cân tiền tệ và cán cân thanh toán của Mỹ đến mức đáng lo ngại hơn so với các chỉ số khác.

Chỉ riêng trong khoảng thời gian từ tháng 6 ?" 2005 đến tháng 6 ?" 2006, giá dầu tăng hơn 50% và giá vàng tăng hơn 73% so với giá cao nhất cùng kì năm trước. Điều này lý giải tại sao lạm phát tăng mạnh. Tỉ giá qua đêm ngày càng tăng, các thành phần thị trường nghiêng về mức tăng trưởng của giá ( chính sách tiền tệ của FED) .




Top Indicators As Of 2006 (20-Minutes)





Top Indicators As Of 2004 (20-Minutes)

1


Non-Farm Payrolls


1


Non-Farm Payrolls

2


Interest Rates (FOMC)


2


Interest Rates (FOMC)

3


Trade Balance


3


Foreign Purchases Of US Treasuries (TIC)

4


Inflation (CPI)


4


Trade Balance

5


Retail Sales


5


Current Account

6


Foreign Purchases of US Treasuries (TIC)


6


Durable Goods

7


ISM Manufacturing


7


Retail Sales

8


Producer Price Index


8


Inflation (CPI)

9


Personal Consumption


9


GDP

Trong bảng đánh giá mới nhất về các chỉ số tác động vào thị trường năm nay sẽ có thêm khung thời gian 60 phút . Khung thời gian này cho phép tách ra những yếu tố ảnh hưởng lập tức đến phản ứng ban đầu của thị trường, nhưng vẫn cho thấy dấu hiệu xu hướng phát triển của thị trường sau đó.

Không có nhiều ngạc nhiên, nhiều chỉ số đứng đầu trong khung 20 phút tại khung thời gian mới này vẫn cho thấy độ nhạy của thị trường đối với chỉ số đó, và cho thấy các chỉ số không chỉ tác động trong ngắn hạn mà còn trong thời gian dài. Khác biệt lớn nhất mà chúng ta thấy là sự thay đổi vị trí giữa Trade balance và lãi suất FOMC




Top Indicators As Of 2005 (60-Minutes)

1


Non-Farm Payrolls

2


Trade Balance

3


Interest Rates (FOMC)

4


Inflation (CPI)

5


ISM Manufacturing

6


Empire Index

7


Durable Goods

8


Retail Sales

9


Producer Price Index

ISM vượt lên dẫn đầu

Bây giờ chúng ta đến khung thời gian đầy đủ nhất ?" khung thời gian ngày (daily) và thông qua việc đánh giá khả năng tác động vào thị trường hoặc tạo nên xu hướng mới của các chỉ số. Không ngạc nhiên khi vẫn là các chỉ số trong top 2004 tiếp tục dẫn đầu. Non-farm Payrolls và Trade Balance là 2 chỉ số vẫn nằm trong top 3.

Tuy nhiên, có những thay đổi đáng kể trong cơ sở phân tích là nguyên nhân đẩy chỉ số ISM manufacturing lên vị trí dẫn đầu. Điều này có thể giải thích với những lý do chính : chỉ số ISM do được công bố vào đầu mỗi tháng, cho phép dẫn dắt thị trường trước chỉ số Non-farm payrolls. Bản báo cáo ISM bao gồm 2 yếu tố chính tạo ra xu hướng trong suốt tháng, đó là lương và việc làm .

Do tác động từ những công việc độc lập và yếu tố lạm phát liên tiếp, đây sẽ là yếu tố chính thúc đẩy mức kì vọng vào giá của mọi người trong những tin chính thức sau đó. Mức lương cao đem lại tín hiệu tốt lành cho thị trường. Chỉ số việc làm để dự đoán bảng lương phi nông nghiệp sẽ ra trong vài ngày tiếp theo trong khi chỉ số lương được dùng để dự đoán chỉ số giá tiêu dùng và giá sản xuất cùng với quyết định của FED.




Top Indicators As Of 2006 (Daily)





Top Indicators As Of 2004 (Daily)

1


ISM Manufacturing


1


Unemployment (NFPs)

2


Non-Farm Payrolls


2


Interest Rates (FOMC)

3


Trade Balance


3


Foreign Purchases of US Treasuries (TIC)

4


Personal Consumption


4


Trade Balance

5


Inflation (CPI)


5


Current Account

6


Empire Index


6


Durable Goods

7


GDP


7


Retail Sales

8


Philadelphia Fed Index


8


Inflation (CPI)

9


Foreign Purchases of US Treasuries (TIC)


9


GDP

Tại sao một số chỉ số không nằm trong danh sách trên?

Có rất nhiều chỉ số không được nằm trong danh sách liệt kê cho dù các nhà giao dịch nghĩ rằng nó ảnh hưởng rất mạnh. Chỉ số sản xuất công nghiệp (Industrial Production ) và chỉ số Lòng tin người tiêu dùng của ĐH Michigan (the University of Michigan Consumer Confidence) là ví dụ cụ thể. Những chỉ số trên do được tung ra trong thời gian xuất hiện rất nhiều chỉ số cùng lúc. Trong 12 tháng qua, luôn có hơn 1 chỉ số luôn xuất hiện cùng lúc với chỉ số Industrial Production, vì thế nó làm giảm ý nghĩa của chỉ số này.

Dao động thị trường đang giảm

Một lý do khác cho sự thay đổi trong việc xếp hạng là sự ổn định tương đối của đồng EUR/USD trong khoảng tháng 6 ?" 2005 đến tháng 6 ?" 2006. Trong năm 2004, dao động trung bình của cặp EUR/USD là 111 pips / ngày. Sau 12 tháng, nó đã giảm xuống chỉ còn 104 pips. Cho dù sự thay đổi là khá nhỏ, nó phản ánh tác động của tin tức đến thị trường. Trước đây khi chỉ số Non-farm Payroll dẫn đầu danh sách vào năm 2004, mức dao động trung bình sau khi ra tin lên đến 193 pips, so sánh với chỉ 130 pips dao động đối với chỉ số ISM index trong năm 2006. Sự chênh lệch về lãi suất giữa các vùng trên thế giới thay đổi cũng là nguyên nhân tác động đến dao động thị trường.




Top Indicators As Of 2006 (Daily)


Avg. Range (pips)

1


ISM Manufacturing


130

2


Non-Farm Payrolls


115

3


Trade Balance


114

4


Personal Consumption


112

5


Inflation (CPI)


109

6


Empire Index


109

7


GDP


108

8


Philadelphia Fed Index


107

9


TICS


106




Top Indicators As Of 2004 (Daily)


Avg. Range (pips)

1


Non-Farm Payrolls


193

2


FOMC Decision


140

3


TICS


132

4


Trade Balance


129

5


Current Account


127

6


Durable Goods


126

7


Retail Sales


125

8


Inflation -CPI


123

9


GDP


110

Kết luận

Trong 1 thế giới thay đổi, vai trò của các chỉ số quan trọng trong nền kinh tế Mỹ cũng thay đổi. Chơi theo kĩ thuật ngày càng trội hơn trong thị trường, chơi theo cơ bản cũng rất quan trọng và như chúng ta thấy nó tác động rất lớn vào dòng tiền. Một số nhà giao dịch chọn cuốn theo thị trường, trong khi số khác luôn tuân thủ những nguyên tắc chiến lược thông minh để tránh khỏi chúng. Nghiên cứu trên cho thấy các nhà giao dịch không chỉ phải bám sát chỉ số Non-farm payrolls , mà cũng cần quan tâm các chỉ số khác, đặc biệt là ISM.

Kathy Lien, Chief Strategist and John Kicklighter, Junior Currency Analyst

Nhận thấy hiện nay nhiều nhà đầu tư còn mù mờ với kiến thức tài chính, trong bối cảnh Việt Nam gia nhập WTO với một thị trường mở hiện nay thì kiến thức cơ bản là điều những nhà đầu tư nên bổ sung trước khi xem xét việc lựa chọn đầu tư. Khối phân tích của Công ty Đại Long điểm qua một số thuật ngữ cơ bản giúp nhà đầu tư hiểu thêm về một số công cụ đầu tư trong thị trường tương lai.

Tỷ giá hối đoái giao ngay:



Tỷ giá mà tại đó một ngoại tệ được mua hoặc bán và được giao ngay lập tức. Còn được gọi là ""benchmark rates", "straightforward rates" hay "outright rates".

Mặc dù gọi là tỷ giá hối đoái giao ngay, khoảng thời gian chấp nhận cho việc thanh toán trên toàn thế giới là 2 ngày. Vì thế, hợp đồng sẽ được thực hiện vào ngày thứ hai sau ngày kí kết.

Hợp đồng kì hạn (Forward):

Hợp đồng kì hạn là một thoả thuận giữa hai bên về việc mua hay bán một tài sản nào đó vào một thời điểm định trước trong tương lai. Do vậy, trong loại hợp đồng này, ngày kí kết và ngày giao hàng là hoàn toàn tách biệt nhau. Khác với hợp đồng quyền chọn, trong đó người giữ hợp đồng có quyền thực hiện hoặc không thực hiện quyền của mình, thì ở hợp đồng kì hạn, 2 bên chịu sự ràng buộc pháp lý chặt chẽ hải thực hiện nghĩa vụ hợp đồng, trừ khi cả hai bên thoả thuận huỷ hợp đồng.

Hợp đồng kì hạn được sử dụng để phòng ngừa rủi ro, ví dụ như rủi ro mất giá tiền tệ (hợp đồng kì hạn đối với USD hoặc EUR) hay rủi ro biến động giá một loại hàng hoá nào đó (hợp đồng kì hạn với dầu mỏ).

Trong hợp đồng kì hạn, một bên đồng ý mua, còn bên kia đồng ý bán, với một mức giá kì hạn được thống nhất trước, nhưng không có việc thanh toán tiền thật sự ngay thời điểm kí kết. Ngược lại với giá kì hạn là giá giao ngay (spot price), giá bán của tài sản được giao vào ngày giao ngay (spot date), thường là trong vòng 2 ngày kể từ ngày kí. Chênh lệch giữa giá kì hạn và giá giao ngay gọi là khoản thặng dư(forward premium) nếu giá kì hạn cao hơn, hoặc khoản khấu trừ(forward discount) nếu giá kì hạn thấp hơn.

Hợp đồng kì hạn được tiêu chuẩn hoá, giao dịch trên các thị trường tập trung gọi là hợp đồng tương lai (futures contract). Hợp đồng tương lai cũng là một loại hợp đồng kì hạn nhưng nó có những đặc trưng rât riêng.

Hãy nghiên cứu ví dụ sau để hiểu rõ hơn về đặc điểm của một hợp đồng kì hạn:

Giả sử Mr. X muốn mua một ngôi nhà trong vòng 1 năm tới, đồng thời Mr. Y sở hữu một căn nhà và anh ta muốn bán trong cùng thời gian đó. Y thoả thuận bán ngôi nhà của Y cho X sau 1 năm nữa với giá là $104,000, hợp đồng này là một hợp đồng kì hạn. Vì X là người mua nên X mong muốn giá sẽ tăng trong tương lai, ngược lại, Y muốn giá giảm. Cuối năm, giả sử giá thị trường của ngôi nhà lúc đó là $110,000, trong khi Y có nghĩa vụ phải bán nhà cho X với giá $104,000 theo như cam kết trong hợp đồng nên có thể coi như Y đã lỗ $6000, còn X lãi $6000 (vì X có thể mua nhà của Y với giá $104,000 và bán ngay trên thị trường với giá $110,000).

Nhìn chung nếu không tính đến các nhân tố khác thì giá kì hạn bao giờ cũng lớn hơn giá giao ngay, vì nó bao gồm cả lãi suất.

Tiếp tục ví dụ trên, giả sử giá bán hiện nay của ngôi nhà là $100,000, thì Y có thể bán ngay để đem gửi ngân hàng để hưởng lãi suất 4%/năm. Sau 1 năm Y sẽ có số tiền $104,000 mà không phải chịu chút rủi ro nào. Trong khi đó nếu X muốn mua ngay ngôi nhà anh ta sẽ đến vay ngân hàng số tiền $100,000, và cũng phải trả lãi 4%/năm. Còn ngược lại nếu kí hợp đồng mua kì hạn anh ta sẽ không phải trả lãi nên X cũng sẵn sàng bỏ ra $104,000 để mua ngôi nhà trong vòng 1 năm nữa. Đó là lý do vì sao giá kì hạn được thống nhất ở $104,000 chứ không phải là $100,000.

Tỷ giá hối đoái (Exchange rate)

Tỷ giá hối đoái (thường được gọi tắt là tỷ giá) là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền của hai nước. Cũng có thể gọi tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền này tính bằng một đồng tiền (quốc gia)khác.

Tỷ giá hối đoái có thể được quy định bởi thị trường trong chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi, và được gọi là tỷ giá thị trường. Tỷ giá hối đoái cũng có thể được quy định bởi các cơ quan hữu trách trong chế độ tỷ giá hối đoái cố định. Ở nhiều nước, cả thị trường lẫn cơ quan hữu trách cùng tham gia quy định tỷ giá hối đoái.

Trong hệ thống tỷ giá hối đoái cố định, sau khi được quy định, tỷ giá hối đoái không thay đổi trong một thời gian tương đối dài. Song nếu tỷ giá hối đoái thực tế trở nên quá cao, dẫn đến tình trạng đất nước bị thâm hụt cán cân thanh toán lâu dài, người ta có thể phá giá đồng tiền, nghĩa là cố định mức độ tỷ giá hối đoái ở mức thấp hơn làm cho hàng nhâph khẩu đắt hơn và hàng xuất khẩu rẻ hơn. Tương tự như vậy, nếu đồng tiền trong nước bị định giá quá thấp(tức là tỷ giá hối đoái thực tế quá thấp), dẫn đến tình trạng thặng dư cán cân thanh toán kéo dài, người ta có thể tăng giá đồng tiền trong nước, nghĩa là cố định tỷ giá hối đoái ở mức mới cao hơn, làm cho nhập khẩu rẻ hơn và xuất khẩu đắt hơn.

Trong hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi, tỷ giá hối đoái tự do biến động hàng ngày. Nó xuống giá hoặc lên giá cùng với những biến động trong điều kiện thị trường, góp phần làm cho cán cân thanh toán liên tục ở trong trạng thái cân bằng.

Ở Việt Nam, ngay cả tỷ giá hối đoái chính thức cũng có vài loại: tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá tính thuế xuất nhập khẩu, tỷ giá giao dịch của ngân hàng thương mại, và tỷ giá hạch toán. Tỷ giá mua vào và bán ra ngoại tệ niêm yết tại một số ngân hàng để phục vụ khách đổi tiền là tỷ giá giao dịch của ngân hàng thương mại có tính thêm phí dịch vụ. Còn tỷ giá đổi tiền tại các cửa hàng kinh doanh vàng bạc ngoại tệ của tư nhân hay khi đổi tiền trong nhân dân chính là tỷ giá hối đoái song song.

Tỷ giá hối đoái đóng vai trò chính trong thương mại quốc tế, nó cho phép chúng ta so sánh giá cả của các hàng hóa và dịch vụ sản xuất trên các nước khác nhau. Giá hàng xuất khẩu của một nước sẽ được tính theo giá của nước nhập khẩu nếu biết tỷ giá hối đoái giữa đồng tiền của hai nước. ?oKhi đồng tiền của một nước mất giá, người nước ngoài nhận ra rằng, giá hàng xuất khẩu của nước này rẻ đi, và người dân trong nước nhận thấy hàng nhập từ nước ngoài đắt lên. Sự lên giá có hiệu quả ngược lại: người nước ngoài sẽ phải trả nhiều hơn cho sản phẩm của nước này, và người dân trong nước phải trả ít hơn cho hàng hóa của nước ngoài?. Chính vì điều này mà tỷ giá hối đoái được sử dụng để điều tiết chính sách khuyến khích xuất khẩu hay nhập khẩu hàng hóa của một nước.

Option sinh lợi (In-the-money option)

Option sinh lợi là loại chứng khoán cho quyền mua/bán một loại tài sản tài chính cơ bản nào đó mà nếu thực hiện quyền đó ngay lập tức, người nắm giữ sẽ thu lợi nhờ chênh lệch thị giá (market price) và giá được cam kết sẽ thực hiện (strike price).

Công thức Black-Scholes cho Option kiểu châu Âu (The Black-Scholes formula for European option)

Đây là công thức được rút ra bởi quá trình làm việc của 3 nhà khoa học Fisher Black, Myron Scholes và Robert Merton năm 1973 cho option kiểu châu Âu, trong một trường hợp đặc biệt, ràng buộc bởi cái gọi là: "Phương trình vi phân riêng Black-Scholes."

Đây là lần đầu tiên loài người có thể nỗ lực tính giá option thành công, cho một trường hợp đặc biệt, đưa đến một công thức gần như đẹp hoàn hảo, dạng nghiệm đủ và hiện.

, với:

Trong đó, là hàm mật độ xác suất phân phối chuẩn lũy kế (cumulative normal PDF); giá thực hiện; giá tài sản tài chính hiện thời; thời gian cho tới khi đáo hạn của option; phương sai lợi suất tài sản; lãi suất phi rủi ro.

Tất nhiên, khi không thỏa mãn các điều kiện đầu bài của phương trình BS nữa, công thức này không còn đúng. Tuy nhiên, đây vẫn là một phát minh mở màn cho ngành tài chính toán phát triển như vũ bão suốt hơn 30 năm tiếp theo.

Swap tiền tệ (Currency swap)

Swap tiền tệ là một hợp đồng trao đổi ngoại tệ giữa hai bên, sau một khoảng thời gian nhất định, số tiền đó sẽ được hoán đổi ngược trở lại như ban đầu.

Về cơ bản swap tiền tệ tương tự như swap lãi suất, điểm khác nhau cơ bản là swap tiền tệ được thực hiện giữa hai đồng tiền khác nhau còn swap lãi suất thực hiện trên cùng một đơn vị tiền tệ. Ngoài ra, nếu như trong swap lãi suất, khoản tiền gốc không thực sự được chuyển giao, hai bên chỉ hoán đổi lãi suất cho nhau trên một số tiền danh nghĩa của hợp đồng, thì trong swap tiền tệ có sự chuyển giao của số tiền thực tế của hợp đồng 2 lần: lúc bắt đầu swap và lúc kết thúc swap.

Swap tiền tệ có thể là hợp đồng ngắn hạn hoặc dài hạn, thời hạn của nó có thể kéo dài đến 10 năm hoặc hơn. Không giống như vay giáp lưng, theo luật kế toán của một số nước, hợp đồng hoán đổi tiền tệ không được coi là một khoản vay, do đó nó không phản ánh trên bảng cân đối kế toán. Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ bao giờ được cấu thành từ 2 phần, bắt đầu là một vụ trao đổi tiền tệ (nhánh ngắn), và kết thúc bằng việc thực hiện một hợp đồng kì hạn.

Hợp đồng swap tiền tệ giúp một công ty có thể huy động được vốn với lãi suất thấp hơn.

Ví dụ: công ty X của Mỹ phát hành một lượng trái phiếu trị giá 100 triệu CHF ( viết tắt đồng Franc Thuỵ Sĩ) sang Thuỵ Sĩ, với lãi suất cố định là 6%/6 tháng. Lý do là một số nhà đầu Thuỵ Sĩ đang có một lượng vốn bằng CHF, muốn đa dạng hoá danh mục đầu tư của họ và cần tìm những công ty như X, vì vậy họ sẵn sàng mua trái phiếu của X với mức lợi suất thấp hơn các nhà đầu tư Mỹ(8%). Công ty X đã huy động được số vốn 100 triệu CHF, tuy nhiên hoạt động chủ yếu của nó là tại Mỹ và thực hiện bằng USD, cho nên X lại tiếp tục tham gia vào một hợp đồng SWAP tiền tệ với ngân hàng First Bank London(FBL). Hợp đồng này gần giống như X cho FBL vay 100tr CHF còn FBL cho X vay số tiền tương đương bằng USD. X đổi ngay 100tr CHF ra USD theo tỉ giá thị trường, nhận tiền lãi như tiền lãi của một khoản tiền gửi bằng CHF vào cùng ngày mà họ phải thanh toán cho các nhà đầu tư Thuỵ Sĩ, đồng thời phải trả lãi cho khoản tiền chuyển đổi tương đương bằng USD. Đến ngày đáo hạn hai bên sẽ hoán đổi ngược lại, X nhận lại 100tr CHF, FBL nhận lại USD. Nhờ sự kết hợp 2 hoạt động này mà trong khoảng thời gian 6 tháng, công ty X đã huy động được một lượng vốn lớn với lãi suất thấp hơn huy động từ các nhà đầu tư Mỹ.

Để tính toán giá trị của hợp đồng SWAP người ta cũng sử dụng kĩ thuật chiết khấu dòng tiền về thời điểm hiện tại như các hợp đồng SWAP khác. Nhìn chung khi bắt đầu tiến hành nghiệp vụ SWAP, giá trị hiện tại thuần (Net present value = PVA - PVB) của hợp đồng SWAP bằng 0, tức là không bên nào có lợi hơn bên nào. Tuy nhiên do sự biến động của một số nhân tố như lãi suất, tỉ giá mà khi kết thúc hợp đồng có thể sẽ có bên lãi và bên lỗ.

Khá hiện đại, có điều trang nhà đất có vẽ hơi sơ sài, nếu bổ sung thêm phần nhắn tin qua SMS chắc sẽ tốt hơn.

Cầm vàng thì bán mịa nó ra đê, vàng chỉ còn nương vào tỉ giá nếu hụt hơi là tèo ngay... doanh thu bán lẻ của thị trường Hoa Kỳ giảm sắp tới dầu sẽ giảm mạnh.

Ấu trĩ

Trong này có bảng giá vàng tiện xem luôn anh em nhé:
http://vang.dailong.net/